重磅信号突至全球暴涨 11月A股开门红？

　　证监会受理IPO企业620家过会企业19家还未上市
　　今年过会还未上市的企业有19家，业界判断这些企业成为年内剩下两个月新股发行备选公司的可能性较大
　　证监会最新公布的数据显示，截至2014年10月30日，中国证监会受理首发企业620家，其中，已过会30家，未过会590家。未过会企业中正常待审企业565家，中止审查企业25家。
　　中止审查企业中，上交所有10家，比此前一周减少了1家，深交所中小板5家，创业板10家。
　　上周脱离“中止审查”队伍的企业是上海晨光文具，目前的审核状态是“已反馈”。此前公司因为“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”而中止审查。
　　已经过会的30家企业中，上交所占据10家，分别是乔丹体育、内蒙古大中矿业、海南矿业、春秋航空、广西柳州医药、维格娜丝时装、北京高能时代环境技术、湖南方盛制药、华电重工和苏州工业园区设计研究院。
　　深交所中小板企业9家，分别是木林森、广东秋盛资源、昇兴集团、安徽富煌钢构、山东仙坛、中矿资源勘探、深圳王子新材料、深圳市雄韬电源科技和广东燕塘乳业。
　　创业板企业11家，分别是合肥百胜科技发展、福建省三奥信息科技、北京中矿环保科技、北京浩丰创源科技、潮州三环（集团）、天津凯发电气、昆山华恒焊接、浙江迦南科技、广东道氏技术、佛山市南华仪器和浙江金盾风机。
　　与此同时，上述30家过会企业中，有19家是在今年通过发审委审核的。业内人士判断，这些公司成为年内剩下两个月新股发行备选公司的可能性较大。
　　从今年6月份到现在，证监会已经下发了5批共计55家公司的发行批文。
　　在今年过会但未上市的19家公司中，拟在沪市主板上市的有9家；拟在深市创业板上市的有6家；拟在深市中小板上市的有4家。从融资金额来看，主板公司拟融资金额合计超过100亿元，约占19家公司总金额的72%。
　　从30家企业的地域分布来看，广东（包括深圳）最多，占据8席；北京次之，占据5席。此外，江苏和福建各有3家，浙江和安徽各有2家，内蒙古、海南、上海、广西、湖南、山东和天津各有1家。
　　另外，根据证监会公告，11月5日主板发审委将审核南威软件股份有限公司、浙江健盛集团股份有限公司、浙江新澳纺织股份有限公司和宁波高发汽车控制系统股份有限公司的首发申请。
　　上述4家企业的首发申请如果全部获得通过，那么浙江过会企业的数量将增至5家；福建过会企业的数量将增至4家。

　　新股发行进入加速期每月约20家
　　10月新股发行除了福达股份延迟至11月外，其他11家已发行排队上市。从上周这批新股的网上申购与网下配售比例来看，中签率依然偏低，网上申购中签率主要集中在0.4%~0.6%左右。根据下半年新股发行速度及备选公司数量，预计年末新股发行速度会加快，每月发行数量约20家。
　　预计年内新股发行将加快
　　目前已过会未上市的公司共有30家，其中有11家已是历史问题，预计难以发行，另外19家公司是在今年通过证监会发审委审核，判断这些公司较大可能成为年内两个月新股发行的备选公司。根据下半年新股发行速度及备选公司数量，预计年末新股发行速度会加快，每月发行数量约20家。若新股发行速度不变，预计年末11月、12月拟募资金总额将超150亿元，月均募资总量或将高于6月以来各批次新股的平均水平，由于每月批次新股发行较为密集，加上新股发行速度预期加快，可能对市场带来一定冲击。
　　分行业来看，19家企业中有11家属于制造业，3家属于科学研究和技术服务业，2家属于采矿业，交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业及水利、环境和公共设施管理业分别各有1家。细分行业中，可关注医药、软件和信息技术服务以及生态保护和环境治理业。
　　继续关注基本面较好新股
　　由于今年各批次新股发行后相对发行价平均上涨幅度都较高，打新热情高涨，所以新股中签率持续显著下降，对打新回报率造成了一定的影响。但新股赚钱效应仍在，因此在未来招股时除了保持积极申购的策略以外，建议关注基本面较好的企业。
　　今年已过会未上市的企业中，营业收入增速最高的公司为道氏股份及柳州医药，2012年~2013年营业收入增速分别为：道氏股份17.21%、46.23%，柳州医药30.42%、27.82%。结合来看，可以关注维格娜丝、海南矿业以及方盛制药。(半岛晨报)

　　新股17连板暴露股市三大问题
　　兰石重装(603169)上市以来的17个连续涨停，并不是A股市场的一个光彩纪录，它更是A股市场问题的集中井喷。新股上市连续涨停的数量越多，它表明A股市场存在的问题就越大。
　　炒新一直都是中国股市的一个传统习惯。而今年更是迎来新股炒作的甜蜜时光。一方面是管理层对新股发行价格的控制，另一方面是新股上市首日涨跌幅的控制，以及管理层对股票炒作的包容。于是新股上市后的连续涨停就成了A股市场一道独特的风景。到时下的兰石重装，截至10月31日，该股票自10月9日上市以来，17个交易日均连续涨停。将之前天和防务(300397)创下的13个涨停纪录踩在了脚下。
　　在一级市场上中签兰石重装的投资者如果一直持有该股票的话，自然是赚得心花怒放了。当然，兰石重装连续17涨停也有其客观的原因。比如，该股发行价格低，只有1.68元/股，创下A股2002年以来IPO最低值，2002年5月登陆A股市场的小商品城(600415)首发价格为1.6元/股。又如，该股业绩的好转也配合了市场的炒作，该股票上市前三年业绩连续下滑，但该公司今年三季报显示，前三季度净利润同比增长46.05%，且预计2014年度净利润较上年度大幅度增加。此外，该公司还拥有目前市场正在热炒的核电概念，是国内最早涉及核电等新能源设备的企业之一，且计划在三年内进入核岛主设备领域。如此一来，市场对该股票的炒作热情更加高涨。
　　尽管如此，兰石重装上市以来的17个连续涨停，并不是A股市场的一个光彩纪录，它更是A股市场问题的集中井喷。新股上市连续涨停的数量越多，它表明A股市场存在的问题就越大。而兰石重装的17连板，至少暴露出股市的三大问题。
　　首先暴露出来的是目前A股市场对新股上市首日涨跌幅限制制度的不合理。根据目前的“限炒令”，新股上市首日的涨幅基本上是控制在44%左右。由于涨幅受到了控制，新股上市后很快就“秒停”，新股在上市首日难以换手，这就为后续的连续涨停埋下了伏笔。实际上，这个问题是完全可以解决。比如在新股上市首日引进熔断机制。新股开盘价可以控制在发行价涨幅的50%之内，开盘后当股价涨幅达到100%时盘中停牌30分钟，随后将涨幅放大到200%，达到这一涨幅时再停牌30分钟，然后放开涨幅限制。这样新股可以在上市首日充分换手，后续继续涨停的可能性就大为减少了。
　　第二个问题，是中国股市投机炒作盛行、投资者风险意识缺乏。虽然兰石重装的发行价低，但其发行市盈率并不低，达到了21.73倍。但由于A股市场不成熟，兰石重装的低价就成了该股遭到暴炒的最好理由，至10月31日第17个涨停，兰石重装的股价达到了11.12元，较发行价上涨了561.91%。股价对应的市盈率达到140倍左右，动态市盈率也超过百倍，远远高于同行业上市公司股票二级市场的平均市盈率。投资者争相杀进这样的股票里搏取差价，无异于是一种“搏傻”行为。
　　第三个问题是市场监管乏力。对于炒新，也包括市场上各种股票的炒作行为，管理层在一定程度上予以包容，这是很有必要的。但这种炒作不能涉及股价操纵或内幕交易。面对新股上市后的连续涨停，尤其是兰石重装上市以来17个连续涨停，就直观判断来说，没有资金操纵是很难办到的。但到底有没有股价操纵行为的存在，这需要监管机构核查了才能知道。但面对新股的这种连续涨停，今年几乎没有听闻有监管机构介入调查的，当然也就更加没有查处结果了。这其实也是对炒新的一种纵容。

　　日欧接棒QE放水全球股市集体狂欢　
　　美联储历时六年之久的三轮量化宽松（QE）刚刚落下帷幕，紧接着日本央行就接过QE大旗，继续为风险市场注入流动性。而根据欧洲央行最新措辞，未来几个月欧洲央行也可能采取进一步宽松政策。上周五，日本央行宣布，将每年基础货币的刺激目标加大至80万亿日元，此前目标为60-70万亿日元。这着实给市场来了个惊喜！上周五，日本股市收盘涨幅接近5%，稍晚交易的美股道指与标普指数创新高，欧洲股市涨1.8%。
　　“如有需要，会毫不犹豫地再次采取行动。”上周五，日本央行行长黑田东彦在宣布政策时表达了坚定的决心。日本央行货币刺激在原有规模上再度扩容10万亿日元，力度之大震惊市场。消息宣布后，日元短线大幅下挫，美元对日元飙升。上周五尾盘，美元对日元上涨2.86%，报112.11，创六年来的新高。
　　海外媒体称，市场大幅上涨，不但在于日本央行释放流动性，更在于这是“意外之举”。海外媒体称，“央行观察人士无一预料到这一举措，这显示出黑田东彦对颠覆预期、产生意外效应的依赖”。据此，分析人士指出，日本很快就会上美国财政部汇率操纵国的名单。
　　同时，根据欧洲央行最新的措辞，未来也很可能进一步采取宽松政策，欧洲本身经济不容乐观，宽松政策推行起来更顺理成章。欧元区9月通胀率仅0.3%，远低于2%的目标。德国近期将2014年的经济增长预期从1.8%下调至1.2%。匈牙利与瑞士等国的数据显示，其经济已经开始陷入通缩的泥沼。
　　不过，美国国内经济数据却意外强劲，公司营收也大幅改善。经济复苏节奏的不同，造就了全球央行货币政策背离的基础。布鲁金斯学会财政与货币政策主管大卫·韦瑟尔表示，随着日本央行与欧洲央行激进的宽松政策，各国争相贬值本国货币以刺激出口，全球“货币战争即将爆发”。
　　美国10月芝加哥采购经理人指数(PMI)增至66.2，创下1年来新高，同时明显超出市场预期，这主要得益于新订单子指数增长。芝加哥PMI报告写道：“芝加哥商业景气指标的反弹意味着四季度的开端良好，同时表明在市场担心欧洲和中国经济放缓的背景下，美国经济仍保持稳固增长势头。”
　　密歇根大学和汤森路透集团联合发布的10月消费者信心指数终值为86.9，超过9月84.6的终值，亦高于市场预期，同时创下2007年7月以来新高。据调查，经济学家平均预期10月消费者信心指数将环比增至86.4，与本月稍早时发布的初值持平。在金融危机引发的大衰退之前的一年中，12个月密歇根消费者信心指数的均值就是86.9。
　　企业财报面，美国大公司盈利改善迹象明显。石油巨头埃克森美孚宣布，三季度净利润80.7亿美元，合每股收益1.89美元，上年同期为1.79美元，市场预期1.71美元；全季营收1074.9亿美元，上年同期为1123.7亿美元，市场预期1055.1亿美元。雪佛龙宣布第三财季每股收益2.95美元，较预期高出0.39美元；营收较上年同期下降6.5%至546.8亿美元，较预期高出17.1亿美元。
　　航空及军用电子设备制造商罗克韦尔柯林斯公司周五发布财报称，第四财季净盈利1.67亿美元，合每股1.23美元。不包括一次性项目在内，调整后每股盈利为1.30美元，高于接受Zacks投资研究公司调查的分析师平均预期的1.26美元。科技公司GoPro股价攀升，该公司的业绩超出市场预期。
　　宽松环境下，大宗商品市场最受伤。纽约黄金期货价格上周五收盘下跌2.3%，报每盎司1171.60美元，伦铜、白银均中幅下挫。

　　PMI意外下行推升货币宽松预期
　　与预期中回升的势头相反，10月PMI数据回落至五个月低点的50.8%，显示经济增长仍有一定下行压力。并且值得注意的是，据中国物流与采购联合会数据，有近半数被调查企业反映资金紧张，已经对企业采购、经营产生影响。为此，经济学家建议，可以降息降准来降低融资成本。　　
　　经济仍有下行压力
　　中国物流与采购联合会、国家统计局1日联合公布数据显示，10月制造业PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点。这一数据不仅创下近五个月新低，并且也逊于预期。鉴于10月汇丰制造业PMI初值呈现回升势头，且发电量等数据表现活跃，此前市场普遍预期10月官方PMI也会回升。
　　“10月份PMI指数出现小幅回落，显示当前经济增长仍有一定下行压力。”国研中心宏观经济研究员张立群分析说。
　　张立群指出，今年三季度出台了一系列稳增长措施，其效果在市场方面已经开始显现，虽然尚未表现在PMI指数变动中，但支持经济增长趋稳的作用预计会日益明显。“据此判断，未来PMI指数不会趋势性回落，经济增长也不会趋势性下行。”
　　另外，从不同企业规模看，大型企业PMI为51.9%，比上月回落0.1个百分点，仍高于临界点，是制造业PMI保持扩张状态的主要因素；但中、小型企业PMI分别为49.1%和48.5%，比上月下降0.9和0.1个百分点，均位于收缩区间。
　　“近几个月在国家有关政策的支持下，中小企业经营状况有所好转，但仍比较困难，中小企业PMI走势仍比较弱，这说明制造业经济稳中有升的基础仍需巩固。”因此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，下一阶段要进一步加强和完善定向调控，注重精准发力，抓好政策落实。
　　资金紧张矛盾加剧
　　进入四季度以来，资金紧张的矛盾明显加剧。中国物流与采购联合会指出，在调查的企业中，反映资金紧张的企业数量占总数的48.8%，为今年以来的最高值，较上月上升2.1个百分点，升幅明显扩大。
　　为了控制资金风险，一些中小企业主动放弃利润薄、回款慢的订单，在一定程度上导致新订单指数回落。现金流不畅，对目前企业采购、生产等经营活动均产生了一定影响。因此，采取措施缓解企业资金紧张矛盾迫在眉睫。
　　“降息在目前经济状况下是比较好的政策选择，从实体经济发展状况来讲，也是一个客观要求。”汇丰首席经济学家屈宏斌说。
　　屈宏斌分析称，规模以上工业企业总资产回报率仅5%，利润增速大幅回落至1%，小企业情况更惨，但在这种情况下，银行贷款利率仍在7%以上，大部分的工业企业是无法去承受。所以说，当务之急在政策宽松方面，要降低企业融资成本，而降息是比较好的政策选择。
　　屈宏斌在上周末参加2014CCTV上市公司峰会时提出上述观点的，并得到诸多参会经济学家的认同。
　　中金公司首席经济学家梁红稍早就曾撰文称，“当前货币政策总体仍偏紧，虽然决策层一再呼吁降低实体经济融资成本，但无风险利率实际水平依然偏高。”她预测，明年央行全面降准4次并降息2次。
　　交行首席经济学家连平则指出，在目前情况下，融资成本要下降，在银行存款端也要做一定调整，降低银行存款的成本。因此，“存款准备金率在必要的时候，需要做适度的调整。”

　　基金乐观情绪提升看好后市行情
　　上周市场的凌厉上涨进一步强化了基金对于后市的乐观情绪，相当一部分基金经理倾向于认为，未来市场波动性或许会加大，但行情仍将继续向上演绎。

　　基金加仓跟进上涨

　　上周，大盘在跌破2300点后，现年内最强反弹。最终上证指数收报于2420.18，大涨5.12%，中小板综指与创业板综指分别上涨3.85%和3.41%。在连续两周减仓后，上周基金主动增仓跟进上涨。德圣基金研究中心10月30日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周仓位明显上升。

　　对此，汇丰晋信基金认为，因前三季报显示上市公司业绩增速放缓，这种逼空式反弹主要可能还是源自资金驱动。市场传言的明年降息以及新股密集发行过后资金回流，短期投资者入市投资需求增加，场内充裕的流动性将继续对股指的强势形成支撑。而近期市场风格转换明显，大盘和中盘蓝筹行情扑面而来，同时资金流出小盘股明显，预计短期这一格局将持续。

　　泰达宏利基金也表示，从技术面上，经过连续两周的回调，市场本身存在连跌之后的反弹冲动。从消息面看，利多消息汇集，央行首次采用MLF定向放水、偏空的经济数据密集发布期已过、新股密集申购结束且资金即将解冻回流、区域板块政策持续刺激，均刺激相关的行业和板块出现大涨。短期来看，技术面和消息面的共振可望持续。长期来看，依然坚持明年市场慢牛行情的判断。

　　市场将在波动中上行

　　不过，近期市场表现已经反应出波动加剧的现实。一些基金经理也认为，看好下一阶段结构性机会，但指数波动区间可能加大。

　　圆信永丰双红利拟任基金经理洪流认为，在宏观经济“新常态”的背景下，中国股票市场正处在“熊尾牛头”的发展阶段，市场的宽幅波动实属必然。“新常态”对股市会产生两种相反的作用力，既能提升市场对转型和新兴产业发展的信心，让投资者对改革预期、经济持续健康发展以及经济的中期繁荣持相对乐观态度，进而借助这种正向的市场信心对股市形成支撑；也会对传统的以房地产和固定资产投资拉动的产业链形成压力，代表传统产业的部分上市公司盈利仍处在调整和低速增长阶段，给A股带来众多不确定因素，进而引发市场震荡。

　　尽管如此，多数基金仍然认为，尽管下一阶段市场波动加剧，但市场总体呈现向上趋势，存在不少投资机会可供挖掘。金鹰红利价值基金经理朱丹指出，四季度主题性炒作会逐步降温，而一些业绩真实增长的股票又会重新得到市场重视。总体来说，符合转型方向的行业仍然是中长期投资的重点领域，重点关注移动互联网给各行各业带来的变革，以及能源革命在清洁能源、新能源汽车、节能技术等领域中所涌现的投资机会。

　　汇丰晋信投资总监、双核策略拟任基金经理曹庆表示看好蓝筹股的潜力，“蓝筹股估值低主要蕴含着投资者对国内系统性风险的担忧，例如银行，从PB和PE折算的话，隐含的不良贷款率在8%-10%，而我们预计银行实际不良贷款率不会超过3%，有着明显的高估。未来随着国内系统性风险降低，市场风险预期降低，低估值蓝筹股有很强的估值回归动力。”

　　泰达宏利基金则尤其看好明年国企改革和医药股的投资机会。国企改革在今年底明年初预计会有更加明确的改革原则和方针指引推出，国企改革会以更快的速度推进。医药股目前估值低于历史平均水平，随着中国正式进入老龄化社会，“人口红利”变成“人口负红利”，医药板块具备明显的向上趋势。

　　短期震荡幅度料加剧

　　上周有8家券商发表了对后市的看法，1家看多，6家看平，1家看空；市场综合情绪指数为53.13%，较前一周大幅回升8.13个百分点，表明经历上周的大涨之后，机构重拾做多信心，对后市转为乐观。与上周相比，共有4家机构改变了对大盘短期走势的看法，其中3家对中线趋势作了修正：（1）空→平，新时代证券和民生证券对上周趋势由看空调升为看平，且新时代证券对中线趋势由看平转为看多；（2）平→多，申银万国证券对上周和中线趋势均由看平调升为看多；（3）平→空，五矿证券对中线趋势由看平调降为看空，对中线趋势仍保持看平不变。

　　整体上看，机构对短期大盘走势存在一定分歧：多数机构认为短期大盘将呈震荡整理格局，个别强烈看多机构认为大盘将继续震荡上行，部分机构更看好短线大盘调整后的中线趋势。少数机构相对谨慎，认为大盘急涨之后随时面临大幅调整的风险，2400点或不能成为有效突破。

　　多头申银万国证券分析认为本来大盘调整尚未充分，但多方却大肆抢筹引发逆周期暴涨，表明投资者热情高昂，且当前的动力、气势和预期仍在，有望推动行情继续向上。在操作上，该机构表示多头转向围剿大盘蓝筹股，预示低价权重将有一波补涨行情。

　　新时代证券认为上升空间被进一步打开，后市将再创新高。上周经济数据的扰动基本消除，多方面政策利好消息不断推出激发市场人气，预计在沪港通消息公布之前，以银行股为代表的低价蓝筹仍有走强可能。从技术上看，此次突破有效，中线趋势向好，不过短线大盘有整理要求，建议逢低介入。

　　华泰证券同样表示后市大盘震荡整理概率较大，虽然判断出牛市的未来，但牛途之中股指的上涨也不会一帆风顺，预期这波行情也不例外，短线资金不可避免出现分化，建议抓住调整下并具有基本面支撑或资金反复进行题材炒作的股票。

　　看平上周趋势的东吴证券预计短期市场仍将延续二八风格，操作上建议投资者不宜盲目追高，可抓大放小，逢高适当降低仓位。民生证券则表示蓝筹股能否持续上扬及二八现象能否得到市场认可，还需要量能放大和板块轮动。后市密切关注沪港通开通时间，市场热点可能围绕银行、保险等展开，对于这类大市值股票建议逢低关注，不追高。

　　五矿证券和西南证券相对谨慎，前者分析称两市股指出现分化表明资金在调仓换股，也预示后市存在由于短期涨速过快，而随时可能迎来调整的隐忧。尽管指数加速上涨，但融资余额却并未同步上升，说明市场后劲或不足。且1-9月工业企业利润增速同比较1-8月回落，显示企业效益下滑，经济下行压力较大，A股乐观情形难以持续。西南证券也表示短期经济数据的负面预期将影响投资者积极性，在累计较大涨幅获利盘丰厚的情况下，预计大盘将出现调整，失守2400点。

　　中信建投：宽松举措激起千层浪 A股蓝筹焕发第二春　
　　形成两阳夹一阴的强攻组合后，美股上周五顺势高开后继续攀升并创历史最高收盘，道指、标普、纳指依次上涨1.13％、1.17％、1.41％，三大股指的周涨幅扩大到3.48％、2.72％、3.28％，10月行情发生大逆转。全球许多市场十月剧烈波动且收跌，月震幅至少还是一年多来之最，长下影往往也是不稳定的标志，并预示最近乃至年底俩月都很难平静。
　　虽然国际期市依旧是涨跌互见，但强弱分化却明显加大，这可以说都是QE惹的祸，即美、日QE的一退一进是关键。美元指数上周探低回升并创四年多来新高，5周线失而复得并成为推升力量，继续走高希望进一步加大。CRB指数仍未止住下滑势头，原油近5周持续下行已超过去年底6周的跌幅，黄金、白银还同时破位大幅下跌，弱势下调是大势所趋，技术反弹仍很难让人乐观。尽管收长上影阳星，可铜连涨两周是下半年来头一次，而棉花则在窄幅横整之际仍保持上行姿态，黄豆、玉米、小麦还携手连涨5周，豆粉更是狂飙10％以上，给疲弱的期市带来了一丝暖意。
　　美国近日的经济数据好坏参半。8月20大城市房价增幅虽差强人意，9月耐用品订单也连续第二个月下降，消费者开支8个月来还首次下滑，可9月二手房签销指数却升至今年第二高值，三季度GDP增速又远超预期，初领失业金人数已连续7周均低于30万，且10月芝加哥PMI创一年新高，消费者信心更是创2007年7月以来新高，而FED结束QE3之际则仍维持长时间宽松措辞，欧央行则表示11月开始拟将采购ABS，日本央行意外扩大货币刺激政策规模便成了大涨的一个理由。从市场层面来说，美三大股指上周略低开后再次探低回升并收于次高，中期指标也重新发出持仓信号，转强希望进一步加大，但值得注意的是，均线系统目前尚未形成多头上行局面，近4周波幅又都在较高的水平上，持续上扬很可能就会被区间盘整所取代，即成功站上17500点、2050点、4700点并不那么轻松，下穿周中心即17063点、1985点、4546点的可能也不大；上月直到最后一周才由跌变涨，不仅期间三大股指大起大落，而且10％上下的月震幅还都是2011年10月后最大的，这根近乎光头的长下影月阳就显得更加不稳定，或许还会成为剧烈震荡的开始，甚至有可能由此构筑中期底部。
　　A股上周跳空低开后迅速企稳并强劲回升，沪深大盘大涨5.12％、3.84％且一举吞掉此前两根周阴线，5周线随即也由降转升，而成交额则急剧放大，以金融板块为首的权重股启动更是所向披靡，又一波凌厉的攻势有望逐渐展开。上周成交额猛增1/3至19286亿即创今年之最，日均额也是年内第二，连续三天超过4000亿还是近三年来头一回或并列历史第三，表明参与热情近日已再次点燃，而每日间量变水平又大幅提高，并基本具备了发生较大变化的条件；由于沪深单位股指量能减少约36％、6％，若以日计则沪微增、深多近8％，即多方并未花费多大气力便将股指推至年内最高，空方却毫无还手之力，单日与周的天量如能改写，上行道路可能就会更通畅，尽管短期反复也将随之而来。以股指而论，两市上周初虽一度跳空下探，但大盘很快就形成强攻之势并收复了所有均线，10月也从下跌转而收涨，两市综指5年多来还首次实现连涨6个月，且沪市周二、三还连续留有两个很小的上升缺口，这就使短暂的下调成了“一日孤岛”，而启动时机又恰到好处，弹升因此就在意料之中而又超乎想象了；上周波幅骤增1.21倍、33％，月震幅却没有太大变化，近期延续上攻态势可能就很大，尽管沪在去年峰值或2445点、深在去年平台中心即8450点一带难免反复。
　　综上，国际期市低调整理局面仍难改变，全球股市深调急升往往也暗藏杀机，两市前进的道路或许就会更加曲折。本周创新高当无任何悬念，权重股的表现仍将决定上行空间和上攻的持续能力，量能骤减激增后则很可能将归于平静。

　　申银万国：权重股补涨值得期待短线上涨仍有空间

　　如果说上周股市企稳反弹是意料之中的话，那么这样强势的逼空大涨，则是绝大多数投资者没有想到的。从目前看，主板市场有望出现补涨，低价蓝筹股有望实现翻身，股指将继续强势震荡。

　　首先，上周反弹超预期，反映出做多热情已经按捺不住，借助新股申购资金解禁，大举回流二级市场。本来，短线调整尚不充分，时间空间均未到位，年终又有机构结账的影响，多方完全可以悠哉地任其调整、慢慢捡筹，但实际却是迫不及待、争先恐后地大抢筹码。这是因为资金感觉短线调整幅度有限，明年又会比今年好，因此也就不在乎后面那几十点跌幅，抢进去再说。而且这种想法得到响应并成为共识，导致大盘该跌不跌，出现逆周期的暴涨走势。从目前看，这种动力、气势和预期仍然存在，有望推顶行情继续向上。

　　其次，本轮行情资金推动型特征明显，而新股的低价发行也为二级市场带来源源不断的“新鲜血液”。本轮行情的一个基本特点，就是每次股指的“起跳”和新股申购资金的解禁高度关联。上周情况也是如此，当9558亿申购资金解禁，二级市场便飞了起来。加上场外无风险利率的走低，房地产资金的分流，都为中期市场表现提供了良好的资金环境，有利于资金面滚雪球般的不断壮大。

　　第三，上周主板市场尤其是银行钢铁等低价权重板块开始补涨，超级机构及增量资金开始从便于掌控的小盘股转向围剿大盘蓝筹股，从游击战运动战转向大兵团的阵地战，这既表明多头队伍的壮大，霸气显露，也预示低价权重股将有一波补涨行情。展望后市，权重股品种仍有补涨空间，进而推动股指继续震荡走强。

　　金百临咨询：新增资金蜂拥而来 A股有望迎新升浪
　　上周上证指数、沪深300指数持续拉升，成交量也持续放大，沪市日成交量能接近2500亿元，显示新增资金蜂拥而来，后续买力强劲。据此判断，A股有望进入一波新升浪。
　　全球股市普涨
　　上周A股市场走势强劲，业内人士认为远超预期。因为美联储宣布退出QE，美元指数创近年来新高，且美元指数K线图有继续加速上涨的趋势，说明美元升值趋势加速，全球资本理应回流美国本土。这样将使全球股市，尤其是亚太新兴市场面临较大压力。但奇怪的是，全球股市在近几个交易日持续大涨，A股连续逼空，日经指数上周五更是抢眼，大涨近5%。
　　面对如此超预期的走势，有观点指出，这是亚太新兴市场的应对政策适当所致。比如日本，就在美联储宣布退出QE之际，日本央行决定增加年度日本政府购债规模30万亿日元，将继续QQE直至通胀稳定在2%，更延长国债持有时间至约7-10年，将年度EFE和JREIT购买规模扩大两倍。这就说明了亚太市场的货币宽松政策依旧，未来有望吸引更多套利资本转向亚太市场，A股亦如此。
　　因此，当前A股市场迎来难得的做多契机。整个亚太市场的宽松货币政策为我国央行货币政策提供了更为乐观的腾挪空间，有利于A股展开强势行情。同时，亚太股市乃至整个全球股市大涨，有利于提振A股市场参与者的做多底气。也就是说，在全球股市大涨的示范效应下，A股跟风盘将持续涌入，将驱动A股成交量持续放大，短线A股涨升空间乐观。
　　全面强势行情可期
　　不过，从周末的舆情来看，市场参与者虽对短线强势行情持有较为乐观的看法，但对于中小盘、新兴产业股则持有谨慎态度，认为当前A股市场主线已经成功切换至银行股、地产股、港口股等传统产业股，新兴产业股、小盘股将因为估值高企而难有大的作为。换言之，上证指数、沪深300指数、深证成指等主要指数将继续前行，但创业板指、中小板指将面临一定的压力。
　　此观点确有一定的合理之处，但从以往经验看，一旦新增资金跑步进场之后，会迅速改变A股市场的热点格局。毕竟新增资金的投资胃口是多元化的。在初期，可能会一窝蜂地涌向低估值的传统产业股，但一旦沉淀下来之后，有部分新增资金就会转向小市值品种。毕竟低估值的传统产业股，市值庞大，小资金对股价的影响力度有限，所以，部分实力资金就会选择中小市值品种。更何况，随着时间推移，年报高含权行情、2014年业绩预期行情炒作即将拉开序幕，只有小市值品种才会有高比例送转增股本以及业绩强弹性的优势，因此，中小市值品种有望在近期迅速恢复强势，A股有望进入全面强势行情格局中。

　　权重股表现依然平稳市场目前很难发生风格转换

　　最近活跃的大盘股大致有两类。除了前期超跌的个股以外，另一类就是主题机会，如高铁、混合所有制改革和自贸区概念个股。也正是因为这些个股的题材炒作，激发了市场短线资金对于大盘股，尤其是低价大盘股的追捧，这也是近期它们抢眼的重要原因。

　　那么这样的走势，会不会导致市场出现风格转换呢？笔者认为至少目前还很难，除了宏观经济制约了权重股的活跃以外，当前大盘股，尤其是低价大盘股的表现同样带有着明显的短线炒作痕迹。就当前的市场来说，要支撑如此大面积的大盘股行情，短时间可以，但很难延续太长时间。而且每每到了年底，市场关注的焦点会逐步转移到对年报的双高预期上来，而很显然，具备着这种预期的大盘股少之又少。

　　对比过去的表现，可以看到当前市场在转强，权重股的异动并没有引发市场随后的过激反应。这表明伴随着市场走强，投资者的预期发生了实质性的改变，当前的走势不会改变年底前大盘形成箱体走势的可能性。

　　融资盘显著承压 11月将是股市的年内高点

　　上周美联储退出了QE，美元继续上涨，港元也跟随升值，而人民币升值放缓，此时启动沪港通，甘愿冒着汇兑损失风险大举买入A股的资金可能相对有限。而场内资金尤其是融资盘，看着账面盈利越来越丰厚，顺风顺水了半年时间的它们，再也没有当初的雄心壮志继续推高中小盘股，造势拉高大盘权重股掩护中小盘股减仓甚至出货就成了共识。这才是美联储退出了QE、央行迟迟不推出降准时大盘权重股却大涨的直接原因。而期指主力空头中信系减仓缓慢，在周二、三、四股指连续上涨中损失惨重，到周四净空单才减仓至5604手，但周五已逆市加仓3000余手至净空单9059手，可能想在上周大盘冲高回落中翻盘。

　　总体上，长时间顺风顺水的股市融资盘已到获利出局的时候，长时间受到压制的期指净空头已到扬眉吐气、意气风发的时候。在大盘权重股拉高后，期指净空头全力做空，年内快速飙升的股市融资盘显著承压。如果获利极其丰厚的大小非先于股市融资盘出手，那么回落的速度可能会加大。由此可以判断，11月份将是年内高点。

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