三大敏感信号突现 A股两连阴暗示短期诱空?

　　监管层急赶“活水”入市对冲IPO重启“抽血”
　　第二轮IPO重启的4家公司将在今日进行网上申购。A股市场再次面临IPO的“抽血”，不过监管层也释放了一些利好信息，以对冲IPO重启带来的资金压力。这些措施包括沪港通稳步推进、基金管理公司混合所有制改革等，它们将成为监管层赶“活水”入市的重要通道。
　　首先，大家普遍认为，沪港通对于A股市场的作用就是带来了增量资金入市。尽管这个制度最早要到10月份才能成行，但监管层正在努力使之尽快得到完善。
　　按照相关规定，沪港通试点阶段互通额度为5500亿元人民币，其中3000亿元投向沪股，2500亿元投向港股，投向沪股的比投向港股的要多500亿元。曾经出任中国证监会副主席的史美伦女士称，沪港通将为A股引入新的活力，刺激交易量。
　　沪港通试点成熟之后，额度肯定会有所加大，其他的什么“通”也有望推出。届时，A股将获得巨大的增量资金，对冲IPO“抽血”当不在话下。
　　其次，证监会赶“活水”入市的另一个举措体现在基金方面。证监会6月13日发布的另一个文件是《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》。证监会新闻发言人邓舸表示，支持基金管理公司混合所有制改革，进一步优化基金管理公司股权结构和组织形式，支持建立专业人士持股（制度）。
　　按照证监会的说法，截至2014年5月底，我国公募基金管理规模达3.92万亿元，创出历史最高峰值，且为广大基金持有人创造了长期稳定的超额收益，为养老金参与资本市场、实现保值增值做出了突出贡献。
　　这就意味着，基金管理公司混合所有制将给A股市场带来难以估量的资金，同时也为养老金等长期资金进一步入市创造了条件。
　　因此，基金管理公司进行混合所有制改革给A股留下十足的想象空间。
　　最后，IPO重启并不可拍，但监管层一定要有“兵来将挡，水来土掩”的办法。如是，IPO对A股市场、对中国经济升级转型又何尝不是一件好事呢？（证券日报）

　　大宗交易成交环比翻倍 QFII机构借势大举抄底
　　最近一周，随着指数企稳反弹，大宗交易市场交易火爆，成交量环比上涨一倍有余。其中QFII席位和机构专用席位各自扫货，QFII之前已有多次成功通过大宗交易市场抄底的履历。创业板中走势较强的千山药机和海兰信，控股股东纷纷通过大宗交易减持，其后续市场表现同样值得市场关注。
　　交易所公布的数据显示， 6月10日至6月16日，沪深两市共有287笔大宗交易成交，涉及6.53亿股，成交金额68.92亿元，环比增加111% 。在QFII大量平均交易的带动下，本周大宗交易整体折价率降至4.4% 。
　　海通证券国际部、中信证券总部(非营业场所)、中金公司上海淮海中路营业部和中金公司北京建国门外大街营业部，因为有大量QFII驻扎，其操作一般被市场解读为QFII动作。本周该四大营业部齐齐登陆大宗交易市场，合计成交8.37亿元。
　　机构席位同样不甘示弱，有机构专用席位参与的大宗交易，合计成交金额达20.11亿元。同时两者交易偏好也不尽相同，QFII席位以买入大盘蓝筹股为主，而机构专用席位则偏好中小板和创业板。
　　创业板自2月份以来，经过了一波较大幅度调整，但千山药机、海兰信等却逆势走强，股价屡创新高。近几周，创业板指数触底反弹，两公司控股股东都选择了在此时通过大宗交易减持。
　　千山药机在2013年年底，因筹划重大资产重组停牌，于4月4日终止该筹划并复牌，并承诺6个月内不再筹划。自复牌后，公司股价一路上扬。6月12日，盘中创出新高，相比复牌时股价已经翻倍。
　　当日，公司登陆大宗交易市场，华泰证券江阴福泰路证券营业部席位分3笔共卖出230.28万股，成交金额达5411.58万元，交易折价率10.3%。公告显示，公司8位高管组成的一致行动人为公司实际控制人，而6月12日的大宗交易正是其中3位高管的减持，公告并没有披露高管减持目的和后续减持计划。
　　海兰信公司5月21日在深交所互动平台披露，公司小目标雷达从2013年底实现销售，预测市场容量超过百亿。随后股价快速上涨。6月3日，公司发布公告强调小目标雷达产品尚处于市场开拓期，市场容量为预测值。
　　至6月13日，公司股价涨幅接近80%。公司实际控制人魏法军通过大宗交易减持300万股，套现4617万元，交易折价率达10.3%，卖出营业部为中信建投南通工农北路证券营业部。未来6个月内，计划将继续减持不超过385万股。

　　三十余只多空基金蓄势待发近二十家公司争相掘金
　　《多空分级基金产品注册指引》发布之后，多家基金公司已经在《指引》要求下对此前上报的多空产品方案进行了修改，近期市场再度预期监管层启动审核流程的日期渐行渐近。自2013年年初以来，已经有近20家基金公司陆续上报30多只多空分级LOF或ETF产品，以及杠杆及反向ETF，多空博弈产品精彩纷呈的时代即将到来。
　　多只产品方案进行修改
　　自中欧基金于2013年2月上报首只多空分级产品——沪深300多空指数分级基金以来，市场上已经有近20家基金公司上报多空分级基金。其中，又可以分为多空指数分级基金、多空货币分级基金两类。
　　前者母基金投资于标的指数，如中欧、中海、国泰、南方、长信、汇添富、华泰柏瑞、大成、嘉实、诺安等多家基金公司先后上报的沪深300多空分级LOF或ETF，广发、华夏上报的中证500多空分级LOF或ETF，建信上报的上证50多空分级LOF；后者母基金则直接投资于现金管理类工具，产品的子份额净值表现分别与标的指数表现的多头和空头方向挂钩，如万家现金通多空分货币市场基金、华夏上市型货币市场多空分级基金、南方三百分级发起式货币市场基金等。
　　此外，算上汇添富、易方达、华泰柏瑞等公司上报的杠杆ETF及反向ETF产品，已经提交募集申请的多空类基金产品多达30多只。
　　一些基金公司人士表示，自《指引》发布之后就此前上报的产品已经与监管层作过沟通，并对产品方案作了修改，市场预期监管层可能会启动审核流程，但目前还没有听到明确的开闸消息。
　　“战国时代”赢家犹未知
　　尽管多空基金产品极具创新意义，或许将引发一轮基金行业对结构化工具的开发热潮，但在一些业内人士看来，基金公司要运作好多空分级基金这一品种，并非易事。以沪深300多空分级基金为例，目前已经上报的产品有十几只，产品尚未获批，就已然进入竞争激烈的“战国时代”。
　　并且，根据证监会去年年底发布的《多空分级基金产品指引》，投资者首次买入多空分级基金子份额时，其证券账户内资产不低于50万元。这意味着，多空分级基金的门槛基本上和股指期货投资者门槛相当，这在一定程度上限制了小投资者的参与力度。并且，多空分级基金的初始杠杆率不超过2倍，最高杠杆率应不超过6倍，在杠杆率上较股指期货也不具优势。
　　基金研究人士表示，为了避开与股指期货的正面竞争，建议基金公司选择市场做空稀缺性较高的指数作为多空分级基金的挂钩指数，比如深证100指数、中证500指数、中小板指数、创业板指数等。此外，指数型多空分级基金的多份额与空份额的杠杆不对称，空份额的杠杆较小，而货基型多空分级的多份额与空份额的杠杆率是对称的，均可以达到最大的杠杆率。因此，基金研究人士也比较看好多空货币分级基金的市场认可度。
　　不过，《指引》也提出多空分级基金的管理人门槛，多空分级基金应采用发起式基金形式，2000万元发起式资金的要求可能会降低资本金偏低的基金公司的参与意愿。
　　中信证券研究报告认为，总体来看，新型杠杆基金(包括多空、杠杆型ETF、挂钩多空等)在市场预期中是一个神通广大的“孙悟空”，但却戴着“紧箍咒”，未来如果摘掉紧箍咒将会有更好的发展空间。
　　值得一提的是，如果新型杠杆工具推出，杠杆稀缺性将下降，传统分级基金也必须面对新的竞争者。对此，海通证券金融产品研究中心分析师倪韵婷分析表示，多空分级不存在可以获取约定收益的稳健份额，其杠杆无需支付融资成本，相比同杠杆的传统分级基金激进份额，其具有更高的杠杆效率。因而假设标的一致、杠杆类似的情况下，投资者或选择效率更高的多空基金看多份额取而代之，传统分级激进份额或面临交投活跃度下降和杠杆稀缺性不复存在的双重夹击。

　　权重股表现平淡短线做多动能相当有限
　　自5月21日以来，沪深股市明显企稳反弹。不过，在本轮反弹中，融资余额始终保持震荡状态，显示两融投资者参与行情意愿有限。不仅如此，公用事业、房地产、非银金融和采掘等四大权重周期行业的融资余额还在反弹中出现了5%以上的逆市下行。分析人士指出，融资对周期权重股逆市减仓的背后，固然有追求股价弹性的短期考虑，但更多恐怕还是基于存量资金博弈、经济下行等中期忧虑。作为市场中枢，融资对周期权重股的冷淡态度也给反弹延续性蒙上了一层阴影。

　　四大行业融资显著下行

　　在探底1991.06点后，沪综指自5月21日以来呈现持续反弹格局，沪深股市的个股活跃度和赚钱效应都出现显著提升。不过，在市场持续反弹的过程中，此前持续活跃的融资客却显得非常谨慎。

　　5月20日，沪深股市融资余额报收3945.56亿元；6月16日两市融资余额报收3942.23亿元。从中不难看出，在大盘出现了近100个点的上涨后，市场整体融资余额反而出现了逆市小幅下降的情况。考虑到融资客趋势交易的特征，从历史走势看，这种“市场上涨、融资下降”的情形并不多见。

　　从结构上看，市场整体融资余额在本轮反弹中小幅下降的原因在于，部分权重周期行业出现了明显的融资净偿还。据WIND数据，5月21日以来，全部申万一级行业板块中，只有计算机行业的融资余额出现显著放大，当前相对5月20日提升幅度高达17.28%；但除此之外，其他行业融资余额的增幅都非常有限，均未超过5%。与融资余额增长缓慢相比，部分行业本轮反弹中融资余额的降幅却非常显著。统计显示，公用事业、房地产、非银行金融和采掘行业当前融资余额较5月20日的降幅都在5%以上，分别达到了5.89%、5.53%、5.26%和5.24%。上述融资余额明显下降的行业有两个共同特征：其一，都属于周期性行业；其二，都是A股市场中的权重行业。

　　此外，从个股融资变动看，5月21日以来融资余额下降幅度最大的20只股票中，有六成均为大盘周期股，也与上述行业统计结果高度吻合。

　　大盘周期遇冷凸显系统压力

　　作为A股市场估值和市值的中枢，周期权重股在本轮反弹中遭到融资冷遇，也给投资者带来了很重要的提示。

　　短期而言，融资客冷对周期权重股的原因，可能在于其股价弹性有限。实际上，从上涨主力品种分析，本轮反弹仍具备明显的超跌反弹特征，而考虑到此前市场短暂出现的大小盘股风格转换，中小盘成长股在本轮反弹中显然要比大盘周期股处于更明显的阶段技术超跌状态，也因此具备更强的股价弹性，这也使得融资在本轮反弹中对中小盘成长股的追捧热情更加高涨。

　　但是，这并不能合理解释周期权重行业为何逆市出现融资下行。对此，分析人士指出，融资趁反弹减仓大盘周期股的原因可能还在于相关中期忧虑未能有效化解。

　　一方面，随着货币政策的适度放松，实体经济信用刚性兑付的基础重新得到了阶段夯实，这使得股市吸引力继续有限，资金流入股市的意愿再度受阻，市场存量资金博弈的格局因此得以延续。在存量资金博弈的背景下，有限的资金显然难以持续推动大盘股的上涨行情，融资客逢反弹减仓此类股票也就不令人感到意外了。

　　另一方面，尽管5月经济初现企稳迹象，但房地产行业景气度逆转的状态无论如何都令投资者难以对阶段经济保持乐观心态，对于与宏观经济联系最为紧密的周期股，融资客利用短期反弹减仓也反映出其对中期格局的判断。

　　分析人士认为，从权重周期股在本轮反弹中的融资变动情况看，当前市场的做多动力其实非常有限，尽管政策面暖风频吹短期支撑着资金的积极预期，但这种支撑显然并不足够牢固。从这个角度看，周期股融资余额逆市下行应该引起二级市场投资者的高度警惕，对后市反弹空间不宜盲目乐观。

　　反弹有望延续关注“打新”主线
　　在获利回吐、年线压力、新股申购三重压力下，昨日沪深两市大盘双双展开调整。两市遭遇了89.25亿元资金的净流出，行业板块几乎全线遭弃。分析人士表示，市场反弹短期有望延续，不过鉴于政策力度有限、经济低位运行，市场难言反转，加上月底市场开始面临资金面、中报业绩等考验，因此后续反弹高度可能也相对有限。品种上，建议在重点关注受益消息面和政策利好刺激的题材股的同时，密切关注新股以及次新股的投资机会。

　　三压力显现 89亿资金撤离

　　“六连阳”之后，资金获利回吐意愿明显升温；沪综指年线压力令技术面调整需求提升；而周三新股申购也使得部分资金减仓备战打新。三重压力之下，昨日沪综指出现明显回调，量能环比小幅萎缩。

　　截至昨日收盘，上证综指报2066.70点，下跌19.28点，跌幅为0.92%；深证成指报7331.37点，下跌85.62点，跌幅为1.15%。与此同时，创业板指数昨日收报1377.43点，下跌1.30%；中小板综指收报6283.79点，下跌1.01%。从量能来看，昨日沪深两市分别成交709.23亿元和1053.72亿元，成交额环比双双小幅萎缩。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金净流出规模较周一有所提升。据wind资讯统计，昨日全部A股共有89.25亿元资金净流出。其中，开盘净流出18.94亿元，尾盘净流出13.63亿元，特大单净流出32.75亿元。

　　行业方面，昨日申万一级行业指数全线下挫。其中，申万计算机、房地产和有色金属指数跌幅较小，全日分别下跌0.20%、0.55%和0.56%；相比之下，国防军工、家用电器和建筑装饰指数跌幅居前，全日分别下跌1.70%、1.56%和1.48%。

　　从行业资金流向来看，据Wind资讯统计，昨日28个申万一级行业板块中，只有钢铁板块实现小幅资金净流入，净流入额为758.81万元，其余27个行业板块均遭遇净流出。其中，休闲服务和纺织服装板块的资金净流出规模较小，在1亿元以下，分别净流出5785.82万元和5957.02万元；相比之下，医药生物、机械设备和传媒板块的净流出额较大，分别为7.24亿元、6.96亿元和6.95亿元。

　　反弹有望延续空间或有限

　　近期市场反弹行情呈现波浪运行，出于获利回吐的需要，六连阳之后的调整应该说在预期之内。特别是，沪综指上方面临2100点整数关口和年线压力，而周三开始新股申购，进一步令资金离场意愿明显提升。

　　就当前市场环境来看，随着微刺激和货币定向宽松的持续加码，政策面向好成为支撑反弹行情的关键。从这一点来看，即便指数出现调整，空间也不会太大。经济方面，5月份经济数据释放出一定积极信号，经济失速担忧对市场的压制得以缓解。尽管业绩可能是制约反弹的重要压力，但半年报序幕刚刚拉开，率先预披露的业绩往往较为优异，预计市场短期尚不会受到业绩地雷的明显冲击。此外，随着新股申购的启动，炒新热情有望对整个市场带来提振，特别是与新股属性最为接近的次新股，将受到明显带动。

　　不过另一方面也需要看到，在经济转型的大背景下，大规模的逆周期政策出台的可能性非常有限，政策对市场的刺激力度与此前几年相比已不可同日而语；与此同时，随着政策的持续出台，边际效应也在出现递减。经济虽然阶段性改善，但依然处于低位运行。因此，当前市场并不具备反转条件。

　　分析人士指出，短期调整后，市场有望在政策暖风和打新热情的提振下延续反弹脚步，不过连续上涨后，本轮反弹开始进入下半场，加上月底市场开始面临资金面、中报业绩等不确定因素的考验，因此后续反弹空间也将相对有限。品种方面，建议重点关注受益利好消息和政策刺激的题材股，并密切关注新股和次新股的投资机会。

　　震荡放量趋势向好短线反弹目标2110点不变

　　消息面上，周一起将正式实施年内第二次定向降准，符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行将下调人民币存款准备金率0.5个百分点。另外，中金确认央行定向降准扩至股份制银行，民生银行和兴业银行分别被允许降低0.5个百分点，预计释放资金量大约在200亿元以上，同时称招行此次也在降准之列，超出市场预期。资金面维持适度宽松态势，对A股市场如今面临IPO开闸形成一定支持。

　　而前期被证监会批准发行上市的公司已相继公布新股网上申购时间，相关机构已积极备战，各路打新资金逐步到位，打新热情不减。这使得A股市场喜忧参半，一方面相关题材个股或受市场追捧，成为炒作热点；另一方面或分流部分市场存量资金，对整体市场形成一定压力。周一次新股则借机来袭，多只个股掀起涨停潮。今后各相关题材炒作或将轮番上演，投资者可提前挖掘。

　　技术面上，上证指数上周五一举突破下降三角形的上压线，形成向上突破，向上空间打开，周一则继续上冲，量能虽较前一交易日有所减少，但相对前期仍呈明显放量态势，整体形态向好。创业板则形成头肩底形态，趋势良好，而且量能不断放大，量价齐升。

　　总体来讲，当前市场形成难得的共振现象，量价齐升，形成良好态势，主板市场只需等周二突破能否确认，确认后反弹目标将在2110点上方，创业板则强势依旧。目前激进投资者可积极入场操作，稳健投资者可等上压线回踩确认后再做入场，建议长期关注信息安全、大数据、国产替代、环保、军工等带来的主题投资机会。

　　申银万国：各类基本面消息纷至揭秘A股反弹极限目标位

　　近期市场逐级上行，上证指数日K线走出6连阳。我们认为市场环境改善，重心有望上移，但空间相对有限，仍难突破2144点以来的下降通道上轨和今年以来的运行箱体。

　　数据无忧，但尚难乐观。5月份经济数据虽然不如月初的采购经理人指数（PMI）那么有利，但基本符合预期，金融货币超预期。稍微改善的经济数据对于市场的影响，我们认为主要有三方面。

　　第一，近期的数据打消了此前市场对于经济下行的过分担忧，信心有所提振；第二，由于数据改善微弱，存在矛盾之处（比如进口不及预期；信贷结构反映需求疲弱等等），中观尚无强劲信号，市场预期尚未大幅提升；第三，经济的微改善说明微刺激是管用的，风险尚存说明进一步微刺激还是必要的。加速项目审批、自行发债放行、两次定向降准等等，落实节奏不可谓不快，且后续加码的概率较大。总体看，经济预期适度回升，形成并不强劲的向上动力，虽推力有限，但也不至于累积预期再度下调的风险。

　　活水在望，但尚难活化。本周正式进入新股发行期，我们认为对市场的影响有三方面。一是靴子终于落地，且后续发行节奏明确，募资规模缩减，不确定性大幅减弱；二是就本轮发行新规来看，打新虽中签率更低，但收益性更高，新股将成为后续市场焦点，除了为满足打新市值要求增配低估品种外，二级市场可能受冷落；三是新股上市虽有望带动相关板块，不过由于估值的巨大差距，活化效应尚待观察。

　　重心上移，但尚难突破。转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心仍严重不足，目前进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段。中期看，向下已不必悲观，但向上还缺乏持续动力，可能有较长时间维持区间震荡格局。从目前可以预见到的因素来看，暂时还看不到突破区间的迹象。这是我们对于当前市场运行阶段的基本判断。

　　除了经济基本面的边际改善，支持近期市场企稳的因素还有流动性的相对宽松，因担忧钱荒而呈现的谨慎逐渐散去。不过，世界杯期间也难期待市场热情的大幅提升和交投的大幅放大。

　　从技术面看，沪指2000点底部再度探明后，短期呈现上攻态势，市场重心有望小幅上移。不过从目前的市场环境和动力因素看，反弹空间有限，仍难突破今年以来的震荡箱体（大约2000点-2150点）和2144点以来下降通道上轨（目前大约在2110-2120点）。预计本周上证指数核心波动区间在2050点到2120点。

　　华创证券：市场处熊牛转折未来大行情值得期待

　　近24年的A股历史中，真正被称之救市政策的，有两次，一是1994年三大政策，一是1999年的六项措施。

　　这两次“救市”政策有一大共同点，就是都与新股发行有关。这两次出台政策干预还有一个共同的股市背景环境，即都是在一个熊市的末端，前一次，由1558点跌至325点，时间18个月；第二次，由1510点跌至千点（曾四探千点），时间25个月。前两次行情中，1994年的“8.1行情”当月交易行情完整，故8月的阳线大，跨度到9月后以长上影报收，但也从8月跳空61点开盘的394点上冲至9月的1052点；1999年的“5.19行情”发端于当月的后半段，当月是先抑后扬故阳线相对较小，次月阳线实体更大，由1283点最高冲至1756点，收于1689点。

　　这两轮行情随后都有较大时间和较大幅度的回调，前一轮多次回探500多点，时间长达16个月，之后又回升16个月至1510点终结；后一轮回调至1341点，时间长达6个月，之后又回升18个月至2245点终结。目前，即便从3478点算起，时间已长达59个月；而2000点成熊牛转折又一个大底部也愈来愈清晰。

　　金证顾问：调整空间或有限蓄势上涨仍可期

　　在大盘连续收出6连阳过后，周二市场没有想象中的强势继续上行挑战年线压制。不过，尽管周二股指呈现出小幅调整，但股指没有跌穿5日均线，同时大盘在调整之际呈现缩量格局，调整动能并不十分强势。在量能萎缩制约调整力度以及下方存在众多均线系统的共同支撑下，后市股指进一步下行的空间较为有限。特别是近期以来市场在各种“微刺激”政策的积极影响下，短期股指的反弹将具有一定的持久力以及一定的张力。所以周二市场震荡下行具有更多的蓄势嫌疑，难以就此改变股指近期的企稳弹升的短期局势。正所谓缩回来的拳头再次打出去更有力度，目前股指在震荡蓄势谋求力突上方的年线大关。

　　当然，面对年线的强压，周二股指低开低走，收出一根中阴线，并且覆灭了昨日市场的涨幅，足以表明年线是一条极为沉重的上涨阻力。实际上，从前期2014年2月20与2014年4月10这两个最近的相对高点看，股指今年以来一直备受年线压制。但投资者也应该看到，前两次股指反弹突破了年线压制，只不过较为遗憾的是未能形成有效突破。本次股指再度临近年线，是股指第三次发起年线攻坚战，虽然存在挑战失败的可能性，但按照历史规律看，碰触年线压制甚至再度越过年线是规律，股指还是存在突破年线的趋势和动能，因此，短期股指还有进一步反弹的技术性需求。

　　另外，短期行情当中，2060点是前期一个相对底部箱体震荡的上轨平台，根据突破必有回踩的走势规律，短期股指蓄势调整的空间不排除将再度回踩2060点。这个位置也基本上就是半年线的支撑位。笔者认为，2060点的支撑在后市的行情当中是至关重要的。如果能够守住，企稳反弹则有望继续上行冲击年线。而如果不能在该位置形成止跌企稳行情，那么市场存在更多的空方势力，后市仍然需要格外小心。

　　就目前市场的形式看，笔者更倾向于2060点附近形成企稳反弹行情。原因有三：第一，目前市场的基本面趋向好转，其中各种“微刺激”仍然会影响股市。第二，宏观经济数据存在回升趋势，这样就能确保李克强总理声称今年GDP增速继续保持在7.5%高位实现，缓解投资担忧情绪。第三，定向宽松虽然不超预期，但整体上意味着市场不缺流动性，定向宽松政策的实施实际上就是对股市构成重大的利好，如果后市还存在市场预期的降息等一系列货币政策的话，那就更将是锦上添花。

　　所以，短期而言，股指震荡蓄势后，未来再度企稳反弹值得期待。操作上暂时可持股待涨，仓位控制在6至7成，积极关注受益政策导向的相关题材概念股，比如铁路基建、清洁能源、水利基建、新能源汽车等。

　　主力虚晃一枪藏重磅信号四类股下跌风险大
　　周三两市并没有跟随周二大跌的走势，而是出现了一定分化的走势。这说明了昨日主力虚晃一枪，看似惊人实则暗藏了调仓换股的重磅信号。投资者在行情开始大分化下，对主力调仓出局的个股务必提高警惕之心。
　　而从盘面来看，三类股被成主力调仓出局的可能性极大。其中，阶段涨幅巨大、业绩不佳的个股的自然成主力率先砸盘出局品种，如前期领涨龙头山水文化、营口港等股票的继续大跌；此外，消息利空与筹码松动的股票，也被主力大举调仓，纷纷延续了下跌的走势，如中京电子、禾盛新材等股票继续下挫；而阳谷华泰、当代东方等股票的继续大跌，则是主力对技术破位后个股的进一步砸盘出货。因此，在板块个股大分化之际，对阶段涨幅巨大、中报业绩暗淡、消息利空与筹码松动的股票，我们不应再留恋，而应见好就收。
　　在大盘下跌中，更能看清个股孰强孰弱，而主力调仓出局的股票，走弱自然是大概率事件。而在板块个股严重分化下，是否意味着大盘此轮反弹就此结束了呢？
　　我们广州万隆认为，当前IPO已正式重启，抽血压力下市场供求失衡，投资者信心将至冰点、成交量的萎缩严重制约了指数反弹，这也是股指难于持续性上涨原因。但另一方面，监管层趋于护盘维稳，同时由于是IPO注册制的过渡期，改革的前进方向已经获顶层设计定调。部分先知先觉的资金，已经看到了在改革转型、市场化之下的机会而逐渐入场，这从QFII频逆势吸筹便可看出。
　　因此，在高层护盘与市场抽血共存这两大因素夹击下，A股后市维持震荡的走势较大。而由于新股低价上市，同时证监会加大退市力度，我们认为，在震荡中以下四类股杀跌风险将更加巨大。
　　1，由于长油已退市、且证监会继续大力推进退市制度，后市没业绩与ST类个股必将遭受重压，而持续走低；2，没业绩支撑、只靠游资炒高的个股，如万向德农高位跳水后便不如了漫漫熊途之路；3，不具备产业资本运作、同时又属三无题材的个股，此类股往往是没灵魂的股票，反弹也最大是跟风反弹而已；4，长期趋势线破位、反抽又无力返回的个股，此类股主力往往早已逃之夭夭。（广州万隆）

　　打新盛宴开席指数暂可忽略
　　今天第一批4家新股将要申购，根据证监会市值配售规定，之前为了打新而持有的市值昨天是可以交易的，因此昨天市场下跌的主要原因还是投资者为了打新而抛售之前的市值配额。实际上，今年以来，两市股指一直游离在上有压力、下有支撑的夹缝状态，热点更换较为频繁，使投资节奏不易把握。不过随着下半年首批新股的正式来临，两市这种没有趋势的上下震荡或将被投资者逐渐淡漠，投资情绪或将明显偏向打新。
　　今日市场消息面没有重大变化，只有一点题材性机会或有所表现，市场传言天津正积极承接首都功能转移，加强规划建设，完善基础设施，重点发展电子商务、现代物流、科技创新等产业，已上报“建设国家行政副中心的方案”。可以关注相关地域概念。
　　对于近期市场操作策略，建议投资者可以积极参与新股的申购，特别是在监管部门压低新股发行价格、发行市盈率、禁止超募资金的背景下，新股制度性红利更加凸显。
　　打新无疑将成为今天的“重头戏”。今年此前的重启IPO,从1月份新股的上市情况来看，中签的新股盈利丰厚，开盘首日撞上涨停板似乎已经成了“定律”。按照规定，新股首日的累计涨幅不能超过44%。统计显示，在今年初上市的48只新股中，绝大部分首日涨幅在44%左右。
　　而对于今天和未来三个交易日的新股申购策略，有分析认为，从以往和今年新股发行的经验来看，未来业绩弹性越大、增速越高的新股，越受资金追捧。因此，从业绩弹性的角度来看，莎普爱思、飞天诚信相对较高，一心堂也不错，今世缘、雪浪环境则相对一般。而今年第一轮新股中，表现较好的两个行业分别是计算机和医药生物，因此这两个行业的新股关注度相对较高。
　　由于申购资金的冻结问题，对大多数中小投资者而言，建议本周集中申购一至两家。从公司基本面的角度来看，6月19日(周四)发行的依顿电子和6月20日(周五)发行的莎普爱思可以作为首选考虑的申购品种。从市场热度来看，近期信息技术板块表现较好，信息安全、软件、云计算、电子支付、物联网、电脑设备、苹果产业链等不一而足，在当前A股市场缺乏趋势性机会的情况下，主题投资仍然保持活跃，预计电子行业的新股中长期相对机会较大。 ( 中证投资)

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