黑周五三连阴真相曝光下周A股加速破位?

　　IPO太疯狂：下周33只新股发行
　　昨日受CPI数据利好影响，股指低开后强势走高，权重板块有效支撑大盘。而创业板继续高歌，一度逼近前期高点。但午后市场风云突变，权重股整体走低，拖累两市先后翻绿。14时左右，指数纷纷跳水，沪指击穿前期低点2029点，再次创出本轮调整新低。
　　创业板新高秀暂时落空
　　在周三创业板天量冲高后，不少人对创业板再创新高抱以期望。但昨日创业板早盘冲高，在仅差0.13个点拿下历史新高的时候，创业板却突然开始大跳水，获利资金也争相出逃。
　　有机构分析表示，创业板的跳水，实质上可以从保险资金入市找到端倪。保险资金在这个时点打开投资创业板的绿灯，在其利好消息的背景下，实质也掩藏着一个利空，理由包括：一、该政策推出的主要目的是让保险资金可以参与打新。二、创业板处于历史高位，以险资的谨慎投资风格，不会在这个点位进入二级市场。三、如果要吸引增量长线资金参与创业板，那么创业板必然会出现一波大力度的挖坑动作。
　　鉴于这一思路，创业板持续火爆之后，或将迎来一轮不小的调整，那么蓝筹股短线或许再度获得资金的青睐。
　　新浪博主股市风云表示，昨日大盘下挫并不要感到意外，这就是传说中是加速赶底。虽然因下午14：00多头放弃反击，空头破掉前低多跌了一些，但不会改变赶底补跌性质。后两天需要实现热点切换，尤其是创业板和主板之间，何时切换成功何时才是真正主攻的开始。无论是社保、汇金、保资还是QFII，目前瞄着的主要目标就是银行。因此，那些砸盘金融的资金，除了做空投机外，主要还是为实现自己的战略目的，那就砸盘建仓为新一年行情做准备。
　　下周发行的新股达33只
　　新股发行成为最近的股市热点，尽管《人民日报》撰文表示IPO开闸不是股市毒药，但短时间内如此之多的新股涌来，前所未有，令市场倍感压力。
　　记者昨日对已经公布发行日期的新股进行了统计，发现IPO的速度已经可以用疯狂来形容。本周已经发行了8只新股，而下周五个交易日，竟然有33只新股发行！其中13日有6家，14日有5家，15日有6家，16日有7家，17日9家发行。17日下周五的9只新股中，就包括大块头陕西煤业。在1月20日，已经预定发行的同样有9只新股。至此，1月份的前20日，发行的新股就有50只，可以说提前完成春节前预计发行50只新股的计划。
　　如此高密度的新股发行，是A股历史上从来未有过的。财经评论员水皮就表示，新股发行节奏太疯狂！难道现在是大牛市吗？不是啊，现在上证指数不断探新底。证监会就不能控制下节奏？来日方长！
　　这也给打新者敲响了警钟，前期上市的新股或许有资金关注，但新股前赴后继，难保不破发。打新，真的要悠着点！(半岛晨报)

　　奥赛康暂缓发行新股发行日均冻结资金料达千亿
　　新股开闸极大地激发了打新热情。1月9日晚，首批发行的新宝股份、我武生物公布中签率及网下配售结果。这两家公司的网上中签率分别为1.05％和0.57％，网上发行合计冻结资金1245亿元。业内人士预计，近期新股集中发行，日均资金冻结规模将达千亿元，中签率将维持在1％左右。
　　据深交所网站披露，江苏奥赛康药业股份有限公司公告称，考虑到本次发行规模和老股转让规模较大，发行人和保荐机构及主承销商中国国际金融有限公司出于审慎考虑，经协商决定暂缓本次发行。发行人和主承销商未来将择机重新启动发行。
　　中签率或维持较低水平
　　公告显示，新宝股份此次发行价为10.5元，对应市盈率为30.08倍。公司发行股份总数为7600万股，网上最终发行数量为5320万股。网上定价发行有效申购户数为81.37万户，有效申购股数为50.71亿股。回拨后本次网上定价发行的中签率为1.049％，超额认购倍数为95倍。就此计算，网上发行冻结资金532.4亿元。
　　我武生物此次发行价为20.05元，对应市盈率为39.31倍。公司此次发行股份总数为2525万股，网上最终发行数量为2020万股。网上定价发行有效申购户数为74.46万户，有效申购股数为35.54亿股。网上定价发行的中签率为0.568％，超额认购倍数为176倍。据此计算，网上发行冻结资金达712.6亿元。
　　从历史上看，由于2011年集中上市了一批中小板和创业板公司，中签率曾创下高点。Wind数据显示，2011年双星新材登陆中小板，公司股票的现金申购中签率高达65.52％，成为中小板及创业板公司中签率最高的一家。此外，2011年上市的史丹利、电科院、北京君正、东方铁塔等公司的中签率也都在10％以上。
　　相比之下，2012年登陆中小板和创业板的公司，由于资金打新热情较高，其中签率已经明显下降。Wind数据统计，当年上市的129家中小板和创业板公司中，中签率不到1％的有58家，占比近半数。
　　新宝股份发行价10.5元，市盈率30.08倍，发行股份总数7600万股，网上发行5320万股，回拨后网上定价发行中签率1.049％，超额认购倍数95倍，网上发行冻结资金532.4亿元。
　　我武生物发行价20.05元，市盈率39.31倍，发行股份总数2525万股，网上发行2020万股，网上定价发行中签率0.568％，超额认购倍数176倍，网上发行冻结资金712.6亿元。
　　业内人士指出，2011年新股中签率较高，主要是当年市场低迷，新股表现平平甚至出现破发，使得打新资金缩水。但从今年新股定价来看，券商给出的市盈率大多维持在20-40倍，再加上打新资金踊跃，预计新股中签率将维持在1％左右的水平。
　　数据显示，截至1月9日，已有48家新股公司发布招股书。在未来不到两周时间内，每天都将有多家公司迎来首发发行。特别是17日、20日，两日将有18家公司集中发行。业内预计，近期由于新股发行集中，日均冻结资金至少在千亿元的规模，将对市场形成一定压力。
　　网下申购热情高涨
　　新股开闸后，网下机构投资者的申购热情也十分强烈。
　　公告显示，新宝股份此次发行网上、网下均获得足额认购，网下发行有效申购倍数为3.83倍，网上发行初步认购倍数为222.41倍。发行人和保荐机构（主承销商）决定启动回拨机制，从网下向网上回拨此次发行数量40％的股票3040万股，网下最终发行数量为2280万股，占发行数量的30％，网上最终发行数量为5320万股，占发行数量的70％。
　　此次新宝股份网下发行有效报价投资者数量为19家，有效申购资金为21.37亿元，有效申购数量为2.04亿股，其中优先配售对象共8家，申购数量为5600万股。优先配售对象的最终获配数量为1241.93万股，占网下发行数量的54.47％。
　　在新宝股份成功获配的网下投资者中，包括全国社保基金四一二组合、南方系及中欧系等多家基金、国泰君安自营账户、新华人寿保险及太平洋人寿保险等险资外，黄炽恒自有资金投资账户也成功获配70.38万股。
　　我武生物的网下配售结果显示，从网下向网上回拨本次发行数量40％的股票1010万股，网下最终发行数量为505万股。19个有效报价投资者中18个获得了配售，其中包括周国娣、柳海彬两位个人投资者。在老股转让中，公司控股股东浙江我武管理咨询有限公司转让1117.13万股，发行后持股比例为51.81％。天津东方富海股权投资基金合伙企业（有限合伙）、上海利合股权投资合伙企业（有限合伙）、上海德东和投资管理合伙企业（有限合伙）分别转让153.9万股、109.95万股、44.02万股。老股东转让股份合计1425万股。（中国证券报）

　　IPO新政后一个中石油财富蒸发日均6只新股将发行

　　根据统计，IPO新政出台之后，A股1.42万亿市值灰飞烟灭，比中国石油A股的总市值还多2000亿。
　　截止到1月8日，A股总市值为23.32万亿元，其中深市87680亿元，沪市145539亿元。而在2012年11月底，两市的总市值为合计24.76万亿元，其中沪市157701亿元，深市为89983亿元。短短28个交易日，市值共计蒸发1.42万亿元。
　　而截止到1月9日收盘，中国石油A股的总市值为1.22万亿元。也就是说A股在28个交易日中，比一个中石油还多的财富被蒸发了。
　　2013年11月30日，证监会召开临时会议发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，推进股票发行核准制向注册制过渡。意见提出新股将实行网上配售方式。
　　证监会发言人称，此次网上配售方式与之前实行的市值配售有所不同(1)持有一定数量上市公司非限售股份是投资者参与网上配售的条件之一；(2)网上配售不是按持有上市公司非限售股份的市值进行比例配售；(3)网上配售既要考虑持有上市公司非限售股份的市值，也要考虑申购资金量，需要先缴款再配售。
　　2013年12月13日，证监会发布《优先股试点管理办法征求意见稿》，意见稿规定上市公司公开发行优先股，应符合以下条件之一：一、其普通股为上证50指数成分股，二、以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其它上市公司，三、以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。
　　优先股方案发布之后，截止到1月9日，上证指数跌幅为7.67%，上证50指数跌幅为7.53%。创业板指数涨幅为7.99%，中小板指数跌幅为2.12%。
　　1月8日晚间至9日凌晨，13家公司陆续发布招股说明书，这是IPO开闸以来第七批发行公司，同时也是启动发行公司数量最多的一次。IPO开闸以来启动发行新股数量达到50家。未来的7个交易日中，将会有46家新股发行，平均每天6.5个新股发行。（21cn财经）

　　A股破净股“扩容”至144只交通运输钢铁为“重灾区”
　　在市场积弱难返的同时，破净A股数量也在大幅“扩容”。统计显示，截至1月9日，A股市场破净股数量已“扩容”至破纪录的144只。其中，交通运输和钢铁行业为“重灾区”，而“财大气粗”的银行或是率先启动回购的破净企业。
　　144只股“打折”出售四股创历史新底
　　市场近期在IPO重启等利空下是持续回落；2014年以来的6个交易日，沪指累计跌幅超过4.18%。在市场积弱难返的同时，破净A股的数量也在大幅“扩容”。数据统计显示，截至1月9日，A股市场破净股数量已“扩容”至破纪录的144只。
　　其中，*ST鞍钢和河北钢铁两只股票的最新市净率分别均仅有0.46倍；换言之，这两只股票目前都在以相当于净资产不到五折来甩卖。此外，华泰股份最新市净率也只有0.5倍，也是仅相于净资产的五折来出售。
　　此外，新钢股份、南山铝业、马钢股份、华菱钢铁、本钢板材、宝钢股份、安阳钢铁、武钢股份和太钢不锈等10只股票的市净率也底至不0.6倍。
　　而岳阳林纸、晨鸣纸业、中国中铁、凌钢股份、中海发展、中煤能源、中国铁建、中国交建、中原高速、交通银行、广深铁路、信达地产和柳工等12只股票，目前是则以相当于净资产不到7折来出售。
　　在破净股数量大幅“扩容”的同时，部分公司股价己跌至历史低位。统计显示，最近3交易日中，沪深两市有12只股票的股价创出历史新底；当中，4只股票为破净“成员”，分别为中煤能源（601898）、三钢闽光、柳钢股份和郑煤机。
　　这当中，中煤能源是我国第二大煤炭企业，也是中国最大的煤炭贸易服务提供商之一。然而，随着煤炭行业黄金十年的过去，公司经营每况越下，2013年前三季度公司实现营业收入596亿元，同比减少7.73%，净利润31.82亿元，同比减少53.52%。二级市场上，股价也自2008年2月上市以来持续处于震荡走低的态势中。昨天的收盘价4.64元，己较当初的发行价跌去74.06%；也仅为其每股净资产6.58元的67%。
　　煤炭行业景气度持续下降，自然也影响到了煤炭装备制造行业，昨天股价处于破净和创历史新底的郑煤机就是样板。财报数据显示，郑煤机2013年前三季度实现营业收入58.12亿元，同比减少20.46%；净利润6.98亿元，同比减少41.84%。而截止1月9日收盘，公司股价己历史高位跌去超过近70%。
　　交通运输、钢铁为“重灾区”
　　从所在行业分布来看，交通运输和钢铁为破净的重灾区。数据统计显示，按申万一级行业划分，交通运输行业破净股的个股有25只，而钢铁行业破净的个股有23只，这两行业破净的个股己经占到了144只破净股三分之一。
　　或许很多人会想，交通运输行业这么多破净的个股，是否是因行该行业经营都不理想，事实上并非如此。据统计，交通运输行业25只破净的个股中，目前市盈率低于十倍的股票多达10只。分别为山东高速（600269）、唐山港、赣粤高速、皖通高速、中原高速（600020）、四川成渝、现代投资、日照港、海南航空和深高速。
　　分析人士表示，交通运输行业与宏观经济的相关度较高，在经济增长放缓的周期内，行业整体景气度将受到负面冲击。目前来看，国内公路、水路运输等子行业在刚性需求支撑下业务规模尚能保持一定增长，但增长步伐显著放缓；而国际运输业务形势严峻，整体需求疲软的困境依然，这是目前众多交通运输行业公司股价破率的主要原因之一。
　　“交通运输行业中强周期板块触底反弹，但是改善空间有限很难看到趋势性机会；而弱周期的板块业绩将保持稳定，难有大幅提升业绩的机会。”安信证券分析师汪立表示，预计2014年弱周期板块净利润增速为8%，强周期板块净利润增速为10.5%，主要是航运板块减亏，全行业净利润增速略高于8%，要低于2013年，主要是2013年航运业中中国远洋通过出售资产获得较多投资收益，但2014年航运业主业盈利有所改善。
　　作为仅次于交通运输的另一破净板块的钢铁股。有分析师表示，目前半数以上钢铁股跌破净资产，主要是因为业绩下滑严重，“市净率在1以上，是因为净资产可以实现盈利，而现在来看，钢铁行业的整体净资产收益率很低，甚至出现亏损，所以股价跌破净资产是合理的。因此，即使钢铁股拥有低市净率，也不代表就具体有投资的价值。”
　　长江证券分析师刘元瑞表示，虽然2013年大部分下游数据都出现了明显回升，但钢价依然一如既往的疲软。只能说明，至少在目前，弱势复苏的需求仍旧还不足以匹配长期累积的过剩产能，在完全竞争的市场下，反而刺激了产量增长。新年伊始，绝对值已经很低的钢价继续在下降的通道中前行，表明了市场在此刻对未来需求预期依然谨慎的态度。
　　“无论是需求还是供给，都要等待年后进行确认。在此之前，我们只能看到行业依然低迷，股价也没有太大起色。对一个已经被市场充分预期的行业（连续跑输）来说，过度悲观并无必要，但其投资价值的重新显现，也需要基本面拐点的进一步确立才行。”刘元瑞称。
　　值得一提的是，最赚钱的银行股也是重要破净板块之一。据统计，目前市场上的16只银行股，有11家跌破每股净资产。仅有平安银行、宁波银行（0002142）、民生银行、招商银行、工商银行市净率仍在1倍以上，但离破净也仅咫尺之遥。
　　破净公司回购预期升温银行或先出手
　　随着破净公司的增多，回购股份的的声音出不绝于耳。其实，在监管层支持上市公司通过发行优先股募资来回购普通股的背景下，破净上市公司回购股份开始增长。据统计，今年以来，9家上市公司获大股东增持，6家公司发布回购相关公告，破净上市公司回购的预期逐渐升温。
　　证监会主席肖钢6日表示，要形成落实公司在股价低于每股净资产时回购股份的监管安排。事实上，早在2013年7月和8月，当A股市场处于弱势时，证监会也曾多次表态鼓励上市公司回购股份。
　　与以往不同，这次监管层在鼓励上市公司回购股份的同时，还安排了相关机制，即支持回购普通股的公司同时发行优先股。证监会发布的《优先股试点管理办法（征求意见稿）》提出，允许上市公司发行优先股募资进行二级市场回购。以减少注册资本为目的回购普通股，可以以公开发行优先股为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可以公开发行不超过回购减少资本总额的优先股。
　　市场人士表示，破净公司普遍股价不振，多是因为传统行业面临转型阵痛，因此市场对其“敬而远之”，典型如钢铁、交通运输类公司，这类公司中不少难够上发行债券或优先股的门槛。相比之下，银行尽管业绩增速放缓但依然“财大气粗”，电力行业因煤价下跌盈利能力回升，铁路基建公司也已经有望焕发新一轮生机，此外，中国石化等质地不错的央企上市公司，未来可能启动回购的企业可能这些行业上市公司中。
　　“这样的安排十分契合国企改革，上市国有企业中拥有大量国有非流通股，不能入市流通，推出优先股可将存量国有股的一部分转化为优先股，一方面使上市公司融得资金用于回购股票，另一方面可使国有股适时退出，引入民营资本，激发企业活力。”业内分析人士指出。
　　记者从权威人士获悉，相关监管层在前日召开的一次会议中表达了希望破净大公司回购股份的建议，而此次被召集参加会议的上市公司主要为银行及大型央企。正如上述市场人士所言，监管层“发令枪”响过后，银行或是率先启动回购的公司。 (投资快报)

　　流动性压力继续存在主板存在惯性下跌风险
　　在经历短期企稳反弹过后，权重股周四再度回落，继续弱势探底，新股发行重启对二级市场的冲击效应逐渐显现。总体来看，未来一段时间，资金面紧张与新股发行负面冲击将持续压制市场估值，主板大盘存在惯性下跌风险。

　　在经历短期企稳反弹过后，权重股周四再度回落，继续弱势探底，新股发行重启对二级市场的冲击效应逐渐显现。当前市场资金面总体偏紧，经济基本面无亮点，改革预期边际效应递减，多重负面因素叠加下市场滋生一定负面情绪。尽管我们认为上证指数不存在较大的下跌空间，但短期如无明显提振因素，股指依然可能发生惯性下跌风险。与此同时，创业板指数受历史高位、主板市场持续探底等因素制约，短期也将出现震荡。

　　短期资金面维持偏紧格局

　　2014年的开局充满了各种变数，地方债务规模公布、央行去杠杆姿态以及经济增长季节性回调，都导致市场情绪逐渐趋于悲观。目前需要考量的是，这种负面情绪是否已经有点过于悲观。

　　我们认为，市场对于经济下滑以及债务违约的担忧有点过度。一方面，2013年12月份中采PMI为51%，环比回落0.4个百分点，显示经济扩张势头趋缓，但仍在超过50%的扩张区域；而由于去年四季度的基数效应，四季度本身就存在增速下滑的可能。因此，我们依然认为去年四季度GDP增速仍在7.6%左右，并不存在过快下滑风险。

　　另一方面，地方债务规模总体符合预期，信用风险总体可控。发改委明确表示，为防范融资平台债务风险，可允许平台公司发行部分债券对“高利短期债务”进行置换，意味着地方融资平台由于到期兑付压力而出现集中信用违约风险的概率较低，基本锁定了存量债务风险。

　　然而，市场仍然对流动性持续紧张下的无风险利率上行“明斯基时刻”的到来存在较为悲观的预期。的确，流动性紧张会令过去借旧换新、拆短补长的格局难以延续，但从银监会对于2014年的政策展望来看，其对平台贷款风险的态度是坚持“总量控制、分类管理、区别对待、逐步化解”，审慎稳妥地缓释平台贷款风险，并着重提到了紧盯流动性风险，提高资金来源稳定性，加强同业、理财和投资业务管理，合理控制资产负债期限错配程度，显示监管层已经意识到资金面的过分紧张的不良后果。因此，我们依然认为，发生大范围违约仍是小概率事件；而如果发生阶段性、小范围信用风险暴露，其实反而有利于接下来无风险利率的下行。

　　不过值得注意的是，虽然我们认为资金面紧张引发系统性风险的可能性较小，但短期时点性冲击仍未过去。一级市场上，新宝股份以及我武生物两只新股的首次申购引发资金热捧，网下超额认购均超百倍。随着越来越多新股价格确定，新股发行价也不断创出新高。奥赛康1月9日发布首发公告，发行股份5546.6万股，其中新股数量1186.25万股，控股股东转让4360.35万股，发行价72.99元，市盈率高达67倍，老股东直接套现31.8262亿元。新股发行火爆势必对二级市场形成较大的资金分流。

　　成长股仍有望反复活跃

　　下周将有18只新股发行，短期新股将持续吸引资金关注，但批量发行的集中供给飙升将随着时间的推移而使得超额认购率下行，对于二级市场的直接心理冲击将趋于弱化。当然，从对资金的绝对影响看，时点的负面冲击仍难以避免，因此在以存量资金为主的弱市之中，主板周期品种面临进一步边缘化的风险，这从近期深市成交量将近于2倍的沪市成交量就可见一斑。

　　与之相比，短期以TMT为代表的新兴成长股，在估值向2014年切换后，依然有望得到市场的进一步认同，在成长逻辑没有被证伪、短期创业板估值体系未受根本性冲击的背景下，成长股走势虽然可能反复，但依然有继续冲高的动力。尤其是小市值成长品种，在融资开启后若能得到市场关注，创出股价新高将是大概率事件。

　　总体来看，未来一段时间，资金面紧张与新股发行负面冲击将持续压制市场估值，主板大盘存在惯性下跌风险。伴随新股上市，小盘股可能阶段性活跃，但受制于整体资金环境，成长性板块之间的轮动可能较为频繁，个股震荡幅度将进一步加剧。因此，建议投资者仍要注意控制仓位，逢低可适度关注优质成长股，也可以继续积极参与新股申购。

　　新股抽离资金影响巨大能否站上5日线极为关键
　　周五两市又有新股发行，新股抽离资金对市场的影响是十分明显的，短线大盘能否成功站在5日线上尤为关键。
　　周四沪深两市冲高后下跌，金融和地产板块不稳定拖累了整个大盘。创业板指数接近前期新高，高科技以及具有高送转潜力的中小市值个股仍是市场厚爱的对象。周五两市又有新股发行，新股抽离资金对市场的影响是十分明显的，短线大盘能否成功站在5日线上尤为关键。
　　经济数据不悲观。近期市场连续下跌，对大盘影响比较大的方面在于资金以及心理层面，新股发行速度加快导致二级市场的竞争力下降。新股申购资金流出让本来就不宽裕的二级市场资金被分化。资金分化是当前市场面临的最大问题，从这点来看短期内启动大盘蓝筹股的时机还不成熟。
　　周四国家统计局公布了12月份的经济数据，其中CPI回落到2.5%，PPI虽然同比继续下降但是环比数值与11月持平。从数据来看：物价调控很好地完成了全年目标；工业品出厂价格环比下降的趋势得到遏制。12月份的经济数据表现不差，现在投资者担心的是1月份的经济数据，但是由于一月份适逢春节，企业部分停产带来的影响可以预期，因此经济数据总体来看并不悲观。经济数据的表现近期不会给市场带来不利影响。
　　市场机会在中小板。周四中小板指数再次走出比较好的走势，距离历史新高只有一步之遥。纵观近期市场的表现，虽然主板走势不佳，但是创业板个股的走势却非常凌厉，原因大致可以归结到几个方面：
　　一是多只创业板个股具备高送转的潜力，近期公布高送转预案的个股都受到市场的追捧。年报时间段股本较小而且业绩较好的高送转潜力股的走势值得期待。二是近期高科技行业不断有新闻，刺激创业板的高科技行业。继3D打印行业出现新进展之后，阿里巴巴又宣布进军手机游戏，高科技市场的好消息此起彼伏让创业板从中受益。
　　从政策上来看，近期保监会为保险资金投资创业板松绑，有保险这个大的蓄水池，对创业板来说支持力是比较大的。不过创业板指数在周四走高之后日线技术指标已经到达高位，不排除短期有调整的可能，但是相对于主板而言这块的个股机会仍然是比较多的。（金融投资报）

　　沪指低头见新低四大因素酝酿反弹
　　分析人士表示，昨日大盘反弹至5日均线处，受到压制后继续震荡回落
　　四因素令市场酝酿反弹
　　主持人：昨日，沪深两市股指尾盘跳水，市场的悲观情绪仍然较浓。沪指创出本轮调整以来的新低，深证成指跌破7800点关口，盘中跌幅接近1%。创业板指早盘创出1423.84点近期新高之后回落，跌幅逾1%。请问，目前影响市场的主要因素有哪些？
　　顶点财经：近期，新股发行给市场造成压力，是改变不了的事实，如果没有场外资金入市，那么场内资金的击鼓传花游戏，则不利于后期行情的上涨。目前，市场中超预期因素将成为上涨新动力：
　　首先，经济低位震荡符合预期。数据显示，2013年12月份中国制造业采购经理指数PMI为51%，比上个月回落0.4个百分点。预计未来工业增长率趋降，出口增长率也有可能下降，经济增长仍有一定下行压力。中央经济会议没有明确提出2014年的GDP增速目标，十八届三中全会带来的改革决心是超预期的，如果改革红利持续释放，经济复苏企稳，无疑是意外惊喜。
　　其次，资金面是决定性因素。钱荒是2013年反复上演的现象，2014年不再上演钱荒现象就是超预期。这需要关注央行对于流动性的管理会否有新的变化，新股开闸后，基于市值配售背景，会有多少资金涌入二级市场，而且之前管理层提出的企业年金、养老金入市的问题，能否有超预期进展，这些都需要观察。只有增量资金涌入，市场机会才会增多。
　　再次，注重真成长。2014年以来，在新股即将上市的背景下，市场没有发生逆转，一些热点依旧延续，特别是成长股仍然受到市场重视，在年报披露的这段时间里，业绩超预期、高送转超预期的公司存在被热炒机会，因此其成长性将贯穿后期走势，超预期的业绩将带来超预期的行情。
　　最后，当前发行的新股，能否避免之前的弊端，如“三高”发行，财务造假等。国务院办公厅发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护的意见》，在保障中小投资者知情权、增强信息披露的针对性等多方面提出了要求。后期要看政策的落实力度，以及中小投资者是否切实受益，有没有超预期的政策继续出台。
　　创业板指维持高位震荡
　　主持人：昨日，在蓝筹股拉抬下，股指盘中曾数度冲高，沪指最高上涨至2057.20点，但无奈午后出现跳水，最终以阴线报收，从技术面来看，股指将如何运行？
　　金证顾问：从上证指数日K线走势图来看，比较明显的就是均线系统压制股指，比如昨日大盘反弹至5日均线处，受到压制后继续震荡回落，而其上方还面临着10日、20日等众多均线的压制，均线系统相对明显的空头排列，成为了市场短线反弹路上的拦路虎。与此同时，成交量也在震荡下行的过程之中逐渐放大，MACD技术指标的绿柱再度由短变长，市场卖气十足，沉重打击多方信心。而创业板指也在面临前期高点1423.97点之际，突破未遂形成回落态势，短线消化相对高点的压力需要更多的时间，高位震荡应该是大概率事件。
　　广州万隆：昨日，大盘再度冲高回落，量能持续萎缩走势仍显疲弱。近日股指盘中多次冲高均无功而返，做多力量消耗较严重。更不利的是，当前股指期货方面的日线、周线同时呈现空头排列，空头有借助近日的小反弹重新积聚力量的迹象，因此短期指数弱势难改。
　　关注主题性机会
　　主持人：从盘面来看，昨日，油气改革、网络游戏、食品安全等概念股涨幅居前，而智能机器、绿色照明等概念股熄火，在此背景下，有哪些板块值得关注？
　　招商证券：经济复苏与资金供给短期较难出现明显改善，从而导致估值和盈利仍有压力，A股市场仍无系统性机会，结构性机会和主题投资仍是主要特征。风格表现上，在当前背景下，小盘股和成长股仍会有相对收益，但需要自下而上仔细甄选。配置方面，依然摒弃强周期性个股；中长期坚持大众消费品、医药医疗、成长性确定的新兴成长股。
　　顶点财经：操作上，逢高减仓获利过大的创业板股票，关注受益于改革的板块，如自贸区概念、民营银行、国家安防。如果市场风格转换，则果断投资金融板块。
　　倍新咨询：后市方面，中小市值股票在调整后仍有机会，建议投资者在探底过程中逐步低吸成长股，同时可关注一些超跌权重股的反弹。
　　华讯投资：建议逢低关注大农业、大消费、大信息服务产业等潜力板块和各项政策利好导向的主题性机会，回避短期涨幅较大但无业绩支撑的题材股炒作。（证券日报）

　　源达投顾：冲高回落预示寻底将延续短期谨慎观望

　　周三早盘市场出现冲高回落走势，不过比起前段时间的颓势还算是表象强劲，尤其是创业板指数在不知不觉下竟然持续上涨逼近历史高点。如何看待市场下跌后的反弹走势？反弹能否延续？中期市场是否已经探明底部呢？

　　新年之后，随着银行等金融机构对于资金大规模需求的消失，市场中各拆借以及回购利率大幅度回落，流动性紧张的局面明显缓解，可以认为这种时点性的流行性紧张对于市场的不利影响基本结束。从现在来看，决定市场走势的核心因素将重新转移到经济基本面和市场环境等方面上来。

　　从经济整体来看，经济反弹有明显走弱的迹象，对大盘中期走势形成一定压制。经济数据对于市场走势将起到核心作用，数据的走低或打击市场信心，不利于市场表现。而IPO短期分流市场资金也成为压倒骆驼的稻草。在上周第一批公司拿到批文之后，下周有可能又有18家公司获得批文。如此大密度的IPO，将对市场形成强大的冲击力。按照证监会之前的计划，1月份上市公司将达到50家，可以想象未来数周上市公司数量将非常惊人。尤其是目前市场信心不足，资金依然相对紧张，过快的IPO节奏可能分流市场资金，造成市场中的跷跷板效应。尤其对于主板来说，受到经济基本面和IPO的双重影响，或将持续低迷。

　　周四早盘市场的冲高主要原因是允许险资投资创业板，引导破净公司股东回购股份以及职业年金投资或参照企业年金每年增量近4000亿的利好消息刺激。基于此，创业板走出大幅上涨走势，上证指数也出现了冲高走势。不过从中期角度来看市场寻底过程尚未明显结束迹象。建议投资者坚决避免追高操作，逢低吸纳优质标的。一方面，一批缺乏业绩支撑的“伪成长股”将面临较大调整压力，需要高度警惕；另一方面，需要耐心等待部分个股新的操作机会出现，可在连续回调后逢低把握部分年底机会相对确定的年报预增类个股，同时跟踪政策走向，在经济转型中政策推出密度较高，把握相关板块的短线交易性机会。

　　金证顾问：市场分化难题暂时难解短期震荡下挫概率大

　　面对大盘的疲弱不堪，也面对新股IPO于周四开始进行申购，市场各路资金早已经按耐不住，坐立不安。如保监会在昨日表示，允许保险资金买创业板股票，同时在周四午间，其微博新闻再表示，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。被市场解释为保监会护市的“第二弹”。遗憾的是，即使市场具备两大重磅消息护驾，但市场的跟风盘并没有进行及时跟进，上证指数冲高回落，创业板指数延续强者恒强的表现，市场延续着分化格局。笔者感觉，目前市场的分化难题暂时依旧难解，分化局势短期还将延续下去是大概率事件。

　　首先来看，市场对于保险资金可以投创业板股票给予积极追捧，周四创业板表现出来的强者恒强，量价齐升再度站上1400点整数关口，挑战前期高点仅一步之遥，反弹创新高指日可待的趋势，让市场进一步对创业板行情给予了更高的期待。当然，创业板的加速飙升，除了自身的成长性与业绩优势之外，也离不开保险资金表示可以买创业板个股的信息积极刺激市场投资信心的功劳。相反，保险资金护市的第二弹却依旧遭到了投资者用脚投票，上证指数稍有上冲后，遇到5均线压制，随后震荡下行，偃旗息鼓。此等一正一反的鲜明对比，更加凸显出市场当前的投资机会主要集中在中小盘个股。这种趋势，已经形成许久，要想改变趋势，短期之内恐怕难以一蹴而就。

　　那么，面对当前市场如此鲜明的分化行情，投资者又该如何把握当前的投资机会呢？笔者认为，一方面应该做好与时俱进。目前保险资金也把目光投向了创业板这片肥肉上，普通投资者而言，在没有研究实力的支撑下，普通散户不妨跟随大资金的脚步，积极关注创业板相关绩优股的投资机会，做到顺势而为，才能在市场之中寻找到一片生存之地。另一方面，以政策为导向，关注产业扶持，具有市场潜力的优质题材股，如粮食安全、高铁建设等题材概念股。最后，可以按照往年惯例，于年底年底年初之际，积极把握年报预增行情的投资机会，对于2013年年报预净利润同比增长50%以上且还没有出现大幅拉升的个股可以逢低进行战略布局。

　　如果投资者在目前这种市场延续分化行情的背景下，能够把握好以上三大原则，那么相信你的投资应该会有意料不到的收获。

　　顶点财经：超预期因素酝酿反弹行情关注权重股表现

　　从近期一个月的市场表现来看，上证指数自12月4号创下2260点之后，出现了持续下跌走势，到本周最低点2029点，跌幅近10%。创业板指数在12月6日探底回升之后，便和主板呈现了冰火两重天的走势，从1200点到1400点之上，涨幅近15%。而此前一周时间里，主板市场在上涨冲刺2260点，创业板则下跌调整，由此可见，一批神秘的资金在主导市场玩跷跷板游戏，而近日中国保监会下发通知指出，保险资金可以投资创业板股票，理论上有万亿元左右的险资入市，更是把创业板推向了高峰。

　　从数据看，上证A股静态市盈率为10.6倍，深圳A股为28.01倍，而创业板市盈率接近60倍，险资愿意充当最后接棒者，还是在诱导投资者，进入最后的狂欢？停滞一年后的IPO，在发行制度改革之后，市场将迎来首批新股，市场将以何种姿态来面对，爆炒行情是否让投资者疯狂，这都将要揭开面纱，但新股发行给市场造成压力，是改变不了的事实，如果没有场外资金入市，那么场内资金的击鼓传花游戏，则不利于后期行情的上涨。超预期因素将成为上涨新动力：

　　1、经济低位震荡符合预期。数据显示，2013年12月份中国制造业采购经理指数PMI为51%，比上月回落0.4个百分点。预计未来工业增长率趋降，出口增长率也有可能下降，经济增长仍有一定下行压力。中央经济会议没有明确提出2014年的GDP增速目标，十八届三中全会带来的改革决心是超预期的，如果改革红利持续释放，经济复苏企稳，无疑是意外惊喜。

　　2、资金面是决定性因素。钱荒是2013年反复上演的现象，2014年不再上演钱荒现象就是超预期。这需要关注央行对于流动性的管理会否有新的变化，新股开闸后，基于市值配售背景，会有多少资金涌入二级市场，而且之前管理层提出的企业金。养老金入市的问题，能否有超预期进展，这些都需要观察。只有增量资金涌入，市场机会才会增多。

　　3、注重真成长。从2014年开年来看，在新股即将上市的背景下，市场没有不会发生逆转，一些热点因素依旧延续过去主线，特别是成长股会仍然受到市场重视，在年报披露的这段时间，业绩超预期、高送转超预期的公司存在被热炒机会。因此其成长性将贯穿后期走势的持续性，超预期的业绩将带来超预期的行情。

　　4、注册制度下发行的新股，能否避免之前的弊端，如“三高”发行，财务造假等。国务院办公厅发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护的意见》，在保障中小投资者知情权、增强信息披露的针对性等多方面提出了要求。后期要看政策的落实力度，以及中小投资者是否切实受益，有没有超预期的政策继续出台。

　　新股开闸，超预期的发行节奏，让股指震荡下挫，连续6年熊市的A股，去年在全球涨幅榜中垫底，股市的走熊和改革的利好背道而驰，这无疑挑战管理层的底线。对中国的千万股民来说，又一段辛酸的投资历程。正所谓物极必反，股市也有如同大自然式的规律，风雨过后必会见到彩虹，近期管理层也频出利好来稳定市场，更深得跌幅将换来更大的利好，后期行情关注上述存在超预期因素能否产生。

　　通过研究近三年股市近走势发现，股指一月初呈现市场筑底走势概率增加：2011年上证指数在连续下跌之后，在1月25日探出底部止跌，随后展开了400点的反弹行情；自11月中旬单边下跌之后，在2012年1月探底回升，上证指数也展开了300多点的反弹行情；对于2013年1月份筑底行情，在2012年12月4日提前完成，所以1月份延续了上涨，上涨也有200点空间。根据时间周期看，从2012年12月份的1949点到2013年6月份的1849点，历时7个月，从今年7月份到2014年1月份，也是7个月，时间上完美对称，可能构筑头尖底的超级大底形态，目前主板市场再度重演筑底行情，而且跷跷板现象可能随时转变，一旦超预期因素释放，那么股市上涨将插上翅膀。操作上，逢高减仓获利过大的创业板股票，关注受益于改革的板块，如自贸区概念、民营银行、国家安防。如果市场风格转换，则果断参与金融板块。

　　持续杀跌倒逼监管层出手三类股成弱势避风港
　　受前所未有密集重启IPO等因素影响，连续几年熊冠全球的A股延续了跌势，早盘再次创了近5个月的新低。而随着市场的持续杀跌，似乎也倒逼了监管层出手，如今日证监会便紧急叫停了奥赛康IPO。
　　不过虽然监管层有心市场却无疑，周五盘面更加寒气逼人，两市上涨5%的股票大幅减少，而跌幅较大的个股却逐渐多了起来，说明资金对后市的谨慎。其中，年报业绩暗淡的股票首当其冲，天立环保开盘便被主力大单打致跌停；此外，近期被爆炒后的个股也被主力打回原形，如西藏珠峰、元力股份等的跳空杀跌；而诺普信、泰尔重工等类股的暴跌，则是技术筑顶后主力胜利大逃亡的现象，此类个股杀跌往往是最为凶悍的，其股价甚至几个月内都不能翻身。因此，在IPO如洪水猛兽来袭之际，我们应积极主动起来，对业绩暗淡、涨幅较大、技术已筑顶且主力大举出逃的个股，应尽快清仓出局。据个股主力监控最新分析：412股含有这四大不利因素，投资者出局为宜。点击查看手中个股会否不幸在其中。
　　从上面个股与板块表现来看，市场可谓是没积极回应证监会紧急叫停奥赛康IPO的，这是为什么呢？大盘后市又会奔向何处呢？
　　我们广州万隆认为，IPO新政使得市场本不平等的利益分配更趋严重，大股东的疯狂套现让市场不堪重负。奥赛康大股东50%的高比例套现最终让证监会出手，但这却仍然改变不了批量疯狂IPO上市的事实，而当前情况下所谓扩大入市资金来源如中国版401计划，扩大外资投资A股额度等等措施都难以救火。因此，市场才会消极的回应证监会，而市场信心大受打击，大盘若要重新走强就比较困难了，后市股指仍会弱势向下寻底为主。
　　不过，虽然大盘持续弱势，但不可否认的是一批创业板为首的小盘股却持续逆势走强，因此能够把握住确定性的品种，便是我们弱势下最佳避风港，而经过我们详细分析，以下三类股确定性机会比较大。
　　1,，具有实质性并购重组的股票，弱势炒重组是A股不变的规律，这就如梅花伞暴涨后还有暴涨一样；2，真正符合战略型新兴产业且具有高成长性的小盘股，此类股不应一时调整而错杀，如乐视网、共达电声等；3，含有高送转且年报业绩大幅预增的股票，此类股往往能成为逆势上涨的龙头品种，如南方食品、徳尔家具等。据个股涨跌机最新分析，58只股符合这三大类品种，或成弱势最佳避风港。（广州万隆）

　　市场资金面压力持续短期反弹难以出现

　　本周沪深两市连续下跌，究其原因主要是因为新股申购牵扯了比较多的资金，资金面匮乏导致大盘蓝筹股持续低迷。年关将至，预计资金面在春节前仍然相对比较谨慎，一月份将近50只新股等待发行这也让市场承受比较大的压力。不过比较好的一点在于沪深两市的成交量已经压缩到很低的位置，而且截至1月8日两市破净的个股已经高达144只，这是市场已经悲观到极致的一种体现。从技术上来看，指数已经在5日线下方运行比较长时间，预计近期多头会展开5日线的争夺，不过年前出现大反弹的概率依然不大。市场热点方面主要关注高送转潜力股。（科德投资）

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