三大重磅信号惊人暗示 A股高位双头定局?

　　中国银行间国债下跌资金面突然转紧
　　中国银行间资金面突然转紧，隔夜质押回购加权平均利率开盘定盘价报于3.80%，较昨日收盘跳涨72个基点，市场人士多指系受财政税款缴款推动。而受资金面转紧影响，银行间国债现券市场进一步呈现疲软状态。
　　近午盘时，银行间隔夜质押式回购加权平均利率报3.79%，较昨日收盘3.08%涨71个基点；7天资金成本报4.02%，较昨日收盘3.58%涨44个基点。
　　南方某银行交易员称，今日资金变紧张主要是受税款缴款影响，缴款一般就集中在最近两天。
　　另一银行交易员也持资金紧张受税款缴款推动的观点，并指，央行停止逆回购，令市场资金表现为净回笼状态，也迫使一些资金期限不匹配的机构转为借入。
　　市况上看，小型银行及农商行寻求资金拆入，大行资金借出也趋于谨慎。部分资金相对宽裕的商业银行借机加点询价，盘中7天资金成本最高曾冲至4.3800%。
　　国债现券方面，疲软态势毫无改变，长端品种尤明显，10年及7年期国债价格均下跌。
　　近午盘时，剩余期限9.34年固息国债130005的收益率升至4.1700%；剩余期限7.02年的固息国债130020收益率则升至4.0717%。
　　国债期货方面，早盘各合约均走出与现券背离的行情，但近午盘时，涨幅逐步回吐。对于国债期货上涨的原因，期货交易员意见不一，有交易员认为，走势背离唯一可能的合理解释就是前夜美国就业数据不佳，市场预计QE将延续，因此提振国债期货。
　　主力合约TF1312午盘涨0.02%，报93.774元，成交10.04亿元。（华尔街日报）

　　上交所月内第三次发布300ETF风险提示暂停融资买入

　　关于暂停标的证券融资买入的公告
　　根据各证券公司2013年10月22日的上报数据，我所发现300ETF(证券代码：510300)融资余额已达该证券上市可流通市值的75.469%。依照《关于进一步明确交易型开放式指数基金融资融券相关比例限制的通知》相关规定，我所将从2013年10月23日起暂停该标的证券的融资买入，恢复时间将另行通知。
　　特此公告。
　　上海证券交易所
　　2013年10月23日
　　新浪财经注：这是上交所月内第三度发布300ETF融资交易风险提示，前两次是10月11日和14日。（上海证券交易所）

　　安信两大牌同抛看空观点
　　安信证券著名宏观经济分析师高善文博士近期撰写的三季度宏观经济数据点评标题有些吓人——《经济反弹接近尾声》。另一位安信大牌策略分析师程定华也提醒投资者，“我们对市场保持谨慎，建议控制仓位”。
　　高善文：短周期经济反弹近尾声未来若超预期将导致通胀恶化
　　在这份由高善文、尤宏业、姚学康联合执笔的“三季度宏观经济数据点评”中，安信证券认为：本轮经济反弹以内需拉动为主。但从国内终端需求来看，消费和投资较为平稳，库存调整是经济短期反弹的主要原因，但这一过程是不可持续的。
　　高善文团队指出，“我们认为7月份以来经济短周期的反弹已接近尾声，经济活动调整一段时间将重新进入下降过程”。
　　据分析，9月份CPI超出市场预期，通货膨胀在四季度会继续上升，给短期的市场和政策带来一些压力。但因为经济活动的反弹很难持续，通货膨胀持续上升的可能性并不大。报告还强调：“这一判断的风险是，如果未来两个季度经济出现意外的持续回升，那么通货膨胀的前景可能会变得非常糟糕。”
　　此外，高善文团队还认为，近期货币、信贷和社会融资的增速都在下降，同时大部分利率水平在上升或者维持相对比较高的位置，整个经济的流动性处在相对比较紧的状态。考虑到最近央行政策的最新表态和通胀的趋势，流动性还存在进一步趋紧的风险。
　　程定华：控制好仓位建议选择防御性行业
　　程定华博士在10月21日最新出版的策略数据周报中表示，预计四季度的经济增长可能略低于三季度。根据经济和流动性数据，预计三季度的企业盈利增长较快，但四季度企业盈利增长开始放慢，尤其是周期性行业的盈利放慢将更为严重。“由于流动性和盈利的改善并不连贯，我们对市场保持谨慎，建议控制仓位。”
　　此外，投资机会方面，程定华团队建议关注与十八届三中全会改革题材相关的结构性机会。在行业上选择农林牧渔、医药、食品饮料、电力等防御性行业。
　　分析人士认为，安信两位大牌分析师同时抛出看空观点，可能对市场信心带来一定影响，A股市场短期内存在出现向下波动的可能性。（投资快报）

　　历史巨量藏惊人杀机行情或呈四大极端现象
　　昨天两市走势和前天截然相反，在题材股的带领下走出了单边下跌格局，这主要是创业板高位“滑铁卢”所致。然而需要我们警惕的是，昨日创业板指的暴跌是在高位放出历史巨量杀跌的，其中或暗藏着主力出货所致的惊人“杀机”。
　　从历史来看，创业板指近日的巨量暴跌，与沪指09年7月份的巨量杀跌相类似，而沪指在当年巨量杀跌后，其3478点成为4年来都难于逾越的鸿沟，当前创业板指走出相类似行情，必须引起我们高度风险警惕，而昨日盘面也正反映了创业板为首小盘题材股暴跌的风险。
　　盘面上，我们可以看到前期领涨的个股纷纷被打致跌停，如传媒股暴跌6.6%，龙头股华谊兄弟再次被主力砸向跌停；同时社交网络更是被主力毫不留情的大出货，整个板块跌幅更是达到了9%之多，领涨龙头乐视网也一早就被巨大封死了涨停，主力大举砸盘出货迹象非常明显。个股最大的利空就是股价涨幅巨大后被主力砸盘出逃，其杀跌往往不能用一两个跌停来衡量，这从前期上海自贸区到近期的传媒股就能看出来。因此，在创业板有见顶与领涨龙头遭受大举打压之际，对有主力大举出货、对前期涨幅巨大、对筹码开始松动和技术上筑顶明显的股票，我们必须斩仓出局。
　　前期龙头股纷纷被主力大肆打压，且创业板指天量杀跌，这是否意味着小盘股后市就没行情了，市场将再次转向主板市场的权重股呢？我们广州万隆认为，A股后市结构性行情仍是主基调，但其更有可能呈现出四大极端现象。
　　首先，前期涨幅巨大的股票与补涨的股票形成极端现象，如传媒娱乐板块昨日继续水泻，而铁路基建却大幅补涨；其次，传统产业与新兴产业继续形成极端现象，如钢铁板块的持续低迷，与新兴产业的环保概念形成鲜明对比；再次，改革利好兑现与改革红利发酵的股票形成极端现象，如昨日天津板块的集体涨停潮，而民营银行概念股却出现了大幅下跌，如苏宁云商、御银股份等；最后，政策利好补涨股与利空股的两极分化，如农业板块继续高唱凯歌与上海自贸的持续回调。
　　综上所述，在创业板历史巨量杀跌时，我们必须在防范好风险的同时，再进行把握机会。我们认为，在行情呈四大极端现象的同时，也一定程度上给予了我们新的投资方向。比如，对有政策扶持且并未大涨的股票，只要技术向好便可大胆杀入，如近期四川长虹；对有潜在改革潜力的股票，我们要耐得住主力洗盘，如昨日再次涨停的天津松江与天津海运；而对有政策大力扶持的低价股，我们更应该第一时间大胆介入，如近日高铁板块的异军突起等。（广州万隆）

　　行情进入关键期是走是留将见分晓
　　昨日沪深两市没能延续周一的上涨，主板小幅下跌，然而市场的热点集中营创业板却大跌3.6%，为大盘未来的走势蒙上了一层阴影。目前来看，股指再次运行至上升趋势线附近，近几天的行情走势将非常关键，投资者是走是留这几天可见分晓。
　　最近大盘波动明显加大，多空分歧加剧，市场的谨慎情绪也有所上升。造成这种局面主要有两方面的原因。首先就是投资者预计经济增长的高点在三季度，四季度将逐步回落。安信证券首席经济学家高善文表示，本轮经济反弹以内需拉动为主。但从国内终端需求来看，消费和投资较为平稳，库存调整是经济短期反弹的主要原因。这一过程是不可持续的。安信证券认为，7月份以来经济短周期的反弹已接近尾声，经济活动调整一段时间将重新进入下降过程。目前来看，该观点被市场所接收。经济增长的逐步放缓将对市场构成一定的制约。其次，前期强势的概念板块大幅回调，创业板的结构性牛市或将终结。昨日网络游戏、文化传媒等前期热点板块跌幅居前，板块中中青宝、华谊兄弟、朗玛信息等前期“明星”股纷纷跌停。在经过长达近11个月的上涨之后，热点板块的大幅下挫带动创业板也开始大幅回调。缺少了创业板的上涨，整个A股便缺少了上涨的动力。在周期股不能扛起整个市场上涨的大旗的情况下，创业板的大跌将会带动整个A股向下运行。
　　虽然有以上不利因素，但是在十八届三中全会召开之前，市场的整体性风险依然不大。同时，一些利好政策不断传出也使得市场的热点不断出现。昨日天津板块的大涨就得益于天津滨海新区已完成所有申报自贸区的文件，获批的希望很大。
　　另外，股指期货方面来看，虽然期指下跌，但收盘持仓量不增反减，并不像上周出现的每逢下跌，总持仓就明显增加。这背后的信号说明，市场做空资金心存谨慎，见好就收，并不急于打压。从期指总持仓来看，总持仓较周一减少1319手至95215手。IF1311、IF1312两合约的净空单在8547手，再次减少。减仓下行、净空单继续下降以及尾盘小幅反弹等现象说明期指跌势或难持久。
　　就目前来看，股指已经触及1976点和2057点所形成的上升趋势线。如果大盘在未来几天跌破该趋势线，则说明大盘的上升趋势已经扭转，未来市场将大幅调整。因此，近几日对于A股来说至关重要。在趋势线之上，投资者可以继续看好。如果跌破该趋势线，投资者则应该减仓，保持谨慎态度。（中证投资）

　　申银万国：区间整理格局并未改变
　　经历了周一的上涨，投资者情绪普遍高涨，一些前期对大盘较为谨慎的人士，此时也积极看多了，认为后市能够上行到2300点乃至更高位置的投资者已经不在少数。
　　不过，股市在本周二的走势却不尽如人意，虽然成交量有所增加，但盘面上还是下跌股票占多数，表明主动性抛盘比较多。强势上涨行情只维持了一天，这未免让人回想起上周的市场表现，也是周一上涨，可接下来是连续三天下跌，并且破位2200点，最大跌幅达到59点。那么，本周是否会再现上周这种先扬后抑、周线收阴的走势呢？
　　其实，就市场背景来说，本周与上周其实并没有什么大的区别。导致本周一股市大涨的主要原因是管理层明确表示IPO不是简单的开闸问题，是需要进行重大改革，因此得出的结论是短期内恢复IPO可能性不大。其实，这算不得是新闻，因为在9月底的时候，有关方面就已经公开表达过这样的意思。换言之，对于理性的投资者来说，都已经很清楚IPO不可能马上重启。但与此同时大家还看到，有关方面是在加快IPO制度的改革，随着这一工作的推进，距离新股发行的日子是越来越近了。显然，把暂时不发新股视为利好，那只能是一种短视，如果股市是因为这个因素而上涨的话，显然它是缺乏基础的。
　　从这个角度出发，人们就可以理解为什么在周一大涨之后，周二股市又会陷入调整。说到底，还是市场的大环境使然。尽管三季度中国经济增长加快，但四季度由于基期的原因很可能增速会出现回落。而且，人们也注意到，在能够保持预期增长的背景下，有关方面一定会考虑加快改革。这也就意味着，产业结构调整的力度会加大，而以投资驱动增长的模式会进一步式微。显然，此时如果还寄希望于经济增长加快而导致传统产业全面复苏，早周期行业景气度大幅度升高，并且用这样的思路来指导股市操作，必然会由于误判形势而导致投资失败。应该强调的是，现在中国经济是在一个增速上下空间都很有限的范围内运行，底线管理与上限管理决定了它不会大起大落。同样，在这种背景下股市也就不存在因为某个季度的经济数据比较好而一下子进入牛市的可能。从9月份以来，股市的波动区间也收窄了很多，大盘以小箱体波动为特点的行情已经形成，这种格局一般不会轻易打破。因此，在周一市场发力上攻后，接下来马上就会有调整出项。进一步说，在现阶段人们还看不到股指有大幅走高的条件与机会。
　　与这种指数的小区间整理行情相对应的，则是板块与结构性行情仍然活跃。今年以来，结构性操作给很多投资者带来了收益，因此也形成了某种盈利模式。在市场基本格局不发生较大变化的背景下，这种结构性行情会不断延伸。现在，无论指数涨跌，都会有相当活跃的板块与个股行情出现，不断创造财富效应，维系交易的活跃。所以，即便一段时间内股指不会有大的上涨，但投资者还是不难找到的投资机会。同时，也因为有了市场的活跃，加上大环境的稳定，因此股指尽管涨不了太高，但也不会有大的下跌。也许现在难以判断本周指数收阴还是收阳，但无论是阴线还是阳线，实体都不会长。而如果本周指数的低点较上周有明显的上移，譬如守住2200点的话，那么后市的投资机显然会更加大一些。

　　安信证券：经济反弹近尾声投资者宜谨慎

　　首席经济学家高善文与首席策略分析师程定华近日均发布报告。高善文表示，7月份以来经济短周期的反弹已接近尾声，经济活动调整一段时间后将重新进入下降过程；程定华指出，四季度经济增长可能略低于三季度，但好于今年二季度。由于流动性和盈利的改善并不连贯，建议投资者保持谨慎，控制仓位。

　　流动性存趋紧风险

　　高善文认为，本轮经济反弹以内需拉动为主。但从国内终端需求来看，消费和投资较为平稳，存货调整是经济短期上升很关键的原因。但这一过程不可持续。他判断，7月份以来经济短周期的反弹已接近尾声，经济活动调整一段时间后将重新进入下降过程。

　　9月份消费者物价指数超出市场预期，通货膨胀在四季度会继续上升，将给短期市场和政策带来一些压力。因为经济活动的反弹很难持续，通货膨胀持续上升的可能性并不大。但这一判断的风险是，如果未来两个季度经济出现意外的持续回升，通货膨胀的前景可能会变得非常糟糕。

　　高善文表示，流动性短期难言乐观。近期货币、信贷和社会融资的增速都在下降，同时大部分利率水平在上升或者维持相对比较高的位置，整个经济的流动性处在相对较紧的状态。考虑到最近央行政策表态及通胀的趋势，流动性还存在进一步趋紧的风险。

　　投资者宜控制仓位

　　程定华提出，三季度国内生产总值增长为7.8%，大致符合预期。其中工业增加值在9月份10.2%，低于8月份10.4%的高峰，符合其在9月份月报和四季度策略报告中的判断。固定投资前三季度增速20.2%，比上半年略微加快。其中基建投资增速由23%加速到25%，说明7月中旬以来的稳增长措施得到了充分的执行。地产投资增速为19.7%，比之前有所回落，随着三、四线城市交易量的回落，安信证券猜测地产投资数据可能有进一步恶化的趋势，并成为未来的重要隐患。

　　制造业增速有较大的反弹，达到18.5%，三季度补库存是主要原因。在海关公布的9月份进口数据中，铁矿石进口数量同比增长达到15%、铜达16%，原油达28%，清晰显示出企业正在加紧补充原材料库存（二季度时去库存）。

　　程定华认为，由于今年以来外汇占款变化忽高忽低，资金利率水平的改善并不连贯，并不能据此判断流动性在11月和12月肯定会得到连续性改善。

　　根据经济和流动性数据，安信证券预计三季度的企业盈利增长较快，四季度企业盈利增长开始放慢，尤其是周期性行业的盈利放慢将更为严重。由于流动性和盈利的改善并不连贯，因此建议投资者保持谨慎，控制仓位；可以关注与十八届三中全会改革题材相关的结构性机会，建议选择农林牧渔、医药、食品饮料、电力等防御性行业。

　　中原证券：短线继续下探寻求支撑 2200点震荡整固概率大

　　经过周一的全线上扬之后，周二A股市场风云突变。创业板指数大跌，不仅将周一创业板指数的涨幅尽数吃掉，而且放出近期天量400亿元，大面积的股票放量跌停，预示着前期主力已开始大举撤离前期涨幅过大的创业板，创业板指数中期调整的压力已愈发显著。值得注意的是，在创业板指数大幅震荡的同时，主板市场表现则相对较为平稳，由于前期主板市场累计涨幅较小，整体估值水平依然较为合理，市场获利回吐的压力明显较小。预计创业板指数短线仍将继续下探寻求支撑，上证指数继续围绕2200点震荡整固的可能性较大。

　　主力反手砸盘释放重磅信号四类股或成重灾区

　　近两日的盘面可谓是冰火两重天，先有昨日创业板指报复性反弹，掀开题材股的集体涨停潮；而周二却被主力反手大砸盘，创业板指暴跌的同时题材股亦出现了跌停潮。综合盘面与各大指数来看，周二主力反手砸盘释放了重磅信号，投资者应警惕部分个股突然杀跌风险。

　　主力砸盘的第一大重磅信号则是创业板指可能已阶段见顶，周二创业板指有望放出历史天量，如此天量暴跌其见顶的味道比较浓，这就如09年7月份沪指天量见顶一样。从盘面上，我们也可以看到前期领涨的个股纷纷被打致跌停，如传媒股暴跌近6%，其龙头股华谊兄弟、天舟文化再次被主力砸向跌停；同时社交网络更是被主力毫不留情的大出货，整个板块跌幅更是达到了8%之多，领涨龙头乐视网也一早就被巨大封死了涨停，主力大举砸盘出货迹象非常明显。个股最大的利空就是股价涨幅巨大后被主力砸盘出逃，其杀跌往往不能用一两个跌停来衡量，这从前期上海自贸区到近期的传媒股就能看出来。因此，在领涨龙头遭受大举打压下，对有主力大举出货、对前期涨幅巨大、对筹码开始松动和技术上筑顶明显的股票，我们必须斩仓出局。

　　对三中全会开始采取防御性动作，则是主力反手砸盘题材股的第二大重磅信号。从历史规律来看，每一次重大会议正式召开前，主力资金基本都是以获利撤退为主的，因此随着十八届三中全会正式召开越来越近，这一规律的惯性威力正开始作用。

　　由于周二下跌量能是急剧放大的，同时盘面虽然跌停个股大幅增加，但是涨停的个股也是依然不再少数。这一冰火两重天的现象，说明主力反手砸盘又是一次调仓换股的新动作，后市结构性行情仍是主基调。

　　综合来看，权重股的不作为导致了市场做多合力不够坚决，因此对于2240点重压力位始终难于逾越，这必然导致市场资金分歧的严重，伴随着就是盘中个股的大幅杀跌。我们广州万隆认为，在主力反手大砸盘之时，以下四类股或成暴跌重灾区，投资者务必回避。广州万隆

　　调整行情延续短期调整空间应该有限
　　昨天我们认为上证反弹至趋势线上轨附近，深综指创出新高，反弹后压力犹存。周二大盘再次杀跌说明调整行情仍未结束。上午大盘还处于小幅震荡中，下午调整力度加强，上证昨日涨幅几乎被吃掉，创业板指则出现阴包阳，调整幅度较大。

　　后市方面，指数调整尚未结束，投资者应注意回避近期涨幅大的股，等待市场企稳。由于经济逐步回升，我们预计大盘的调整空间有限，调整结束后仍可继续关注改革受益股，或是一些新进入电商的个股。钱坤投资

　　创业板中期调整或将开始短期股指继续震荡下行

　　周五发布的三季度GDP数据显示，国内经济增速有加快的趋势，自七月份以来的回升趋势再次得到验证。此外，在产能严重过剩之际，政府不会出台大规模刺激经济政策，决定四季度乃至未来大盘走势的关键仍是流动性，在“总量控制，收长放短”的中性偏紧货币政策下，四季度大盘只有结构性行情，难有趋势性走势，三中全会前围绕着改革与转型，结构性行情有望延续，但市场未来面临的诸多不确定性，也制约着四季度行情空间。技术上来看，创业板出现天量大阴线，创业板中期调整或将开始，主板股指短期也难以走强。预计短期股指还将震荡下行。今日投资

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