黑周三幕后五大真相 A股高位双头定局?
[中国证券网编者按]周三两市大盘低开低走，一路放量杀跌，2200点被再度击穿。那么究竟什么原因导致暴跌再现？短期大盘双头是否已无悬念？
本文导读：
【黑周三幕后五大真相 A股高位双头成形？】
【1、程定华唱空A股】
【2、IPO重启传闻】
【3、创业板估值压力显现】
【4、大宗交易折价率下降】
【5、大小非减持提速】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
程定华“唱空”四季度A股
商报消息 安信证券首席策略分析师程定华近日发表研报表示，影响四季度市场走势的不确定因素很多，市场走势相对复杂。
程定华认为，影响四季度市场走势的不确定因素很多。一方面，投资者对经济反弹的持续性持有怀疑态度，认为经济反弹可能半路夭折；另一方面，11月份的十八届三中全会和年底的政治局会议使得政策面同样存在变数。此外，停滞近一年的新股发行会在四季度重启是大概率事件，海外美联储缩减QE可能发生在10月底或12月中旬。因此，判断四季度市场走势相对复杂。
三季度末，工业企业的库存压力并不大，部分行业的生产速度相对需求来说仍是不足的。9月份总体的需求状况在高位保持稳定，部分可选消费品行业的需求超出市场预期，短期内，并未找到总需求出现拐点的证据。受到高基数影响，预计经济同比增长的高点大概率落在8月份或者9月份。四季度经济的动量可能减弱，但整体平台要高于今年二季度。四季度经济反弹夭折为小概率事件。政策面层面，IPO重启和海外QE退出大概率发生在今年四季度，对市场影响负面。十八届三中全会可能会在简政放权、金融改革、资源价格改革、土地改革等方向有所突破，但市场对于政策红利反应的已经比较充分，因此预计政策在四季度对市场影响中性偏负面。
从交易习惯看，11月、12月份面临双重压力：一方面是融资融券必须半年平仓一次，5月份的大规模融资对应的平仓时点是11月份。一方面是年底机构换仓和绝对收益的投资者兑现部分收益，将对目前机构集中持股板块造成影响。
IPO重启传闻吓跑129亿元资金
昨日沪深股指震荡调整，两市资金均呈现净流出的格局；医药生物和食品饮料板块涨幅居前，防御特征明显。IPO重启传闻对市场构成一定的扰动，不过由于短期重启的可能性并不大，因此对行情冲击有限。短期来看，本周五公布的9月增长端经济数据将成为左右市场走势的关键信号；而在三中全会召开之前，围绕改革和转型概念的炒作仍将反复。操作上，在紧盯改革主线的同时，可逐步配置蓝筹类防御品种，以规避经济数据低于预期或政策兑现期临近可能引发的波动。
震荡调整 129亿资金流出
受IPO重启传闻的影响，昨日沪深股指弱势震荡，小幅下跌。
昨日沪深股指震荡回落，尾盘跌幅明显收窄。截至收盘，上证综指收报2233.41点，下跌0.19%；深证成指[-0.68%]收报8700.35点，下跌0.68%。创业板指[-0.28%]数和中小板综指[-0.45%]分别下跌0.28%和0.45%。
从资金流向来看，沪深股市主力资金均呈现净流出的格局。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出35.40亿元，深市A股资金净流出93.70亿元，两市资金合计净流出129.10亿元。
行业方面，申万一级行业指数跌多涨少，医药生物、食品饮料、公用事业板块涨幅居前，分别上涨1.46%、1.31%和0.84%；商业贸易、餐饮旅游和电子板块跌幅居前，分别下跌1.26%、1.22%和1.06%。
资金流向也显示，作为防御特征最为明显的板块，医药生物再次成为弱市资金的避风港。据巨灵财经统计，23个申万一级行业板块之中，有5个板块实现资金净流入，其中医药生物、交通运输和公用事业板块净流入规模居前，分别为11.77亿元、8.79亿元和6.25亿元；而在资金净流出的板块中，信息服务、金融服务和商业贸易板块的净流出规模居前，净流出金额分别为24.90亿元、22.71亿元和16.31亿元。
传言扰动有限
结构性行情延续
昨日市场的调整最直接源于IPO重启传闻的扰动。不过业内人士认为，在十八届三中全会之前重启IPO的概率较低，并且目前征求意见稿尚未发布，因此传闻对市场的冲击不足为惧。实际上，昨日尾盘指数上行，跌幅明显收窄，便表明传言对市场的影响已经在很大程度上得以消化。
与此同时，IPO重启传闻并未浇灭资金炒作题材股的热情。昨日虽然民营银行、网络安全等前期热门概念出现休整，但生物疫苗、抗癌、智能物流等概念股大幅上涨。存量资金乐此不疲地在新老热点之间腾挪，表明市场整体氛围仍为良性。
不过，当前市场也并非没有压力。最直接的便是本周五公布的工业增加值、固定资产投资、三季度GDP等增长端数据。在7、8月超预期复苏之后，9月部分数据的旺季不旺以及PMI上升幅度的减弱，令市场预期9月份经济数据难以重现8月的全面亮点。从某种程度上来说，昨日防御特征的凸显，也很可能缘于数据公布前夕资金的谨慎心态。
总体来看，周五公布的经济数据将决定短期市场走势和投资者情绪，如果没有大幅超预期，则指数震荡、题材火热的格局仍将持续。而在十八届三中全会之前，围绕改革主线的炒作也将此起彼伏。操作上，在紧盯改革主线，享受政策红利的同时，也可逐步配置低估值蓝筹股，以规避经济数据低于预期或政策兑现日临近可能引发的波动。
IPO市场静候新股改革方案
原标题：IPO市场静候新股改革方案“IPO财务专项核查中，共有622家企业提交自查报告，268家企业提交终止审查申请，即撤回上市申请。终止审查数量占此前在审IPO企业数量的30.49%”
长达10个月的IPO财务核查终于落幕。此次声势浩大的核查“运动”，如业内人士预计的那样，三成企业在核查中放弃IPO，另寻他路。
值得关注的是，仅仅被抽出的十余家企业中，就有两家企业涉嫌严重的财务造假。此外，还暴露出了拟上市企业存在的多种问题，同时，中介机构存在的问题亦浮出水面。这些问题都将为本轮新股发行改革提供经验。
接下来，市场最为关心的还是IPO何时重启。一些研究机构预计重启时间将在十八届三中全会前后，即11月份，但也有观点认为，基于新股发行改革的审慎态度，证监会会延后IPO重启时间。
最严核查现三成逃兵
10月11日，证监会新闻发言人在例行新闻发布会上通报了自去年底以来启动的IPO财务核查的现场检查情况。IPO财务专项核查中，共有622家企业提交自查报告，268家企业提交终止审查申请，即撤回上市申请。终止审查数量占此前在审IPO企业数量的30.49%。
据上述发言人介绍，IPO财务核查中发现，部分企业存在财务基础较为薄弱、内控质量差、会计处理不恰当以及招股说明书财务信息披露不足等问题。检查中还发现部分企业存在体外资金循环、虚构交易、虚增业绩等违法违规线索。其中，河南天丰节能板材科技股份有限公司（下称“天丰节能”）、广东秋盛资源股份有限公司（下称“秋盛资源”）已移交稽查部门，其他涉及弄虚作假的公司，发行监管部门将严格对照相关立案标准，符合标准的，将移送稽查部门。
“不能说我们撤销申请就是存在问题，实在是企业无法承担等待IPO的成本。”一家撤销IPO申请的江苏企业董秘对《国际金融报》记者表示，“能够IPO确实是最好的，但是企业存在融资发展需求，不能憋死在IPO一条路上。”
除了企业的问题之外，证监会还发现了部分中介机构未严格遵守职业准则，核查不到位，未能保持必要的职业敏感和谨慎性的情况。对这一问题，发行监管部门将通过反馈意见明确提出整改落实意见。
“中介机构作为重要的市场参与主体，应强化风险意识，完善并实施有效的内控制度。严格遵守IPO各项规则要求，切实提高信息披露质量。”证监会新闻发言人说，“提高首发信息披露质量，是一项任务，不会通过一次专项检查活动，就解决全部问题。”
证监会表示，今后将采取五项措施进一步加强和改进监管工作。充实和细化首发信息披露规则，强化披露要求；建立监督检查的长效机制，在发审会前对中介机构底稿进行抽查；要求保荐机构加强内核制度建设；进一步加大社会监控力度，将预披露时点提前到受理即预披露；加大违法违规行为的查处力度。
中介机构折戟问题企业
本次核查出现问题的两家公司天丰节能和广东秋盛的承销商分别为光大证券和平安证券。
此前，平安证券因万福生科造假案被暂停保荐机构资格３个月。10月14日，中国平安发布公告称，旗下子公司平安证券接到中国证监会正式通知，因在万福生科上市保荐工作中未能勤勉尽责，公司被暂停保荐机构资格3个月，同时罚没7665万元收入，正式处罚决定的签署日是9月24日。这意味着平安证券将在12月24日恢复保荐资格。
而秋盛资源的被调查势必将让平安证券恢复保荐资格之路再起波澜，同时还可能把本就在万福生科案中“躺着中枪”的华林证券拖下水。
秋盛资源于2012年3月23日过会。当年5月，《国际金融报》曾报道过秋盛资源IPO存在的三大隐忧。该公司在成本、盈利等多方面存在问题。
“财务核查阶段，已经传出天丰节能存在问题。秋盛资源在发审会之前就被媒体轮番质疑，本以为会在发审会时被刷下来，但最后公司带着质疑过会，如今再被查出来也不意外。”华东一家券商投行业务部人士对《国际金融报》记者表示。
按照相关规定，被立案调查的保荐机构，证监会也将暂停受理其新的IPO项目申报。因此，上述人士认为，平安证券保荐业务资格将在年底恢复，但秋盛资源目前确认被证监会调查，可以说是“旧账未清、新债又至”，平安证券投行业务回归正常运作的时间可能将无限期延后。
预披露的招股书显示，秋盛资源一开始的两名保荐代表人分别为平安证券的吴永平和邱勇。其中，邱勇于2007年10月加盟平安，任投行部高级业务总监。截至目前，邱勇已保荐3个IPO项目，分别为大北农、旋极信息、神农大丰。不过，今年1月，邱勇转投华林证券任投行三部执行副总经理。随后，平安证券保代毛明接替其在秋盛资源保荐人的位置。毛明现任平安证券高级业务总监，2012年6月8日获准注册保代资格。截至目前，毛明负责四家上市公司的持续督导工作。
吴永平则任平安证券投资银行事业部执行总经理。其保荐的IPO项目中，深圳市好百年家居连锁已撤回首发申请。此外，他还负责安妮股份、日海通讯和锐奇股份等3家公司的IPO保荐工作。
在万福生科造假案中，除了平安证券受罚之外，作为万福生科的项目相关人，前平安证券高管、原保荐业务负责人、内核负责人薛荣年、曾年生和崔岭被证监会给予警告并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格。从秋盛资源保代邱勇的职业路径来看，其也属于薛荣年的旧部，而秋盛资源的问题出现在前任保代身上的可能性较大，因此，该公司的问题有可能再让华林证券“躺着中枪”。
华林证券近几年颇为动荡，直到2012年说动薛荣年携旧部空降，让业界对该公司投行业务刮目相看，但目前情况却急转直下，未来公司业务走向引人关注。
IPO重启就差改革方案
根据证监会最新披露的IPO排队企业情况，天津桂发祥十八街麻花食品等6家企业出现在排队企业名单中。截至10月11日，沪深两市排队IPO企业总数增至753家。具体来看，拟在上交所上市的企业有179家；在深交所上市的企业共有574家，其中拟在创业板上市的有263家。
此前，外界曾预计，IPO核查结束之后，IPO就将重启。不久前，审计机构德勤中国出具的一份报告称，新股发行可能在十八届三中全会前后重新启动。与此同时，上市公司并购重组审核分道制也被认为是IPO重启的前期铺垫。
不过，从最近几次证监会新闻发言人的表态来看，IPO重启还缺少一个关键因素——发行体制改革方案。
9月27日，例行新闻发布会上，证监会新闻发言人曾表示，新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，所有发行人都必须在符合新的改革意见要求前提下才可发行新股。发言人称，必须对IPO过去的办法进行较大改革，最大限度保护投资者特别是中小投资者合法权益，因此重启IPO必须与体制机制改革相互结合，重在改革，重在理顺新股发行体制中政府与市场的关系，促进参与各方归位尽责。
“发行改革方案确实要审慎，但改革不能无限期拖下去，企业等不起，中介机构也等不起。”上述投行人士表示。
根据中国证券业协会发布的上半年数据，在上半年行业经营明显好于去年同期的情况下，114家证券公司实现承销与保荐业务净收入65.54亿元，同比下滑26.43%。
市场人士则认为，相比今年年中，目前A股市场相对活跃，市场氛围也较好，如果此时IPO重启，短期可能会对市场带来一定冲击，但力度不会太大。 (国际金融报)
创业板难破60魔咒 估值现回调压力藏机会
从去年12月的近600点到今年10月10日的历史新高突破1400点，创业板泡泡似乎吹得越来越大。基金业人士认为，目前整体估值过高的创业板已进入估值切换阶段。从国内外历史情况来看，60倍动态市盈率将成为创业板难以破除的魔咒。
创业板估值高企
公私募基金均表示，目前创业板估值较高，面临调整风险，创业板与蓝筹股的估值差也存在收窄需要。
东方基金表示，回顾今年以来资本市场的表现，结构性行情突出，截至9月30日沪深300下跌4.52%，而同期创业板指数上涨了91.62%，市场呈现冰火两重天。按动态市盈率来看，沪深300目前估值水平仅为9.41倍，而创业板达到了60.82倍。虽然中国经济转型势在必行，在转型过程中，以信息科技、娱乐服务为主的新兴行业受益匪浅，但从投资的角度来看，在估值达到60倍之后，投资者要想赚钱是很难的。例如2007年沪深300达到50倍估值之后第二年下跌了66%；2000年的纳斯达克达到60倍之后，三年时间下跌28%；1994年的印度孟买30指数达到57倍高点之后，下跌38%；1989年的日经综指达到90倍之后，三年下跌56%。从这些案例来看，无论是新兴市场还是成熟市场估值过高都会引起挤泡沫的过程。
大摩华鑫表示，根据中小板公司三季度业绩预告，业绩增长中枢为8.2%，与目前中小板全年30%-40%的业绩增速仍有较大差距，成长性被证伪的个股有下跌风险。
星石首席策略分析师杨玲认为，创业板企业符合未来经济发展的方向、具有良好的成长性，相对大盘蓝筹股而言理应具有较高的估值水平，但今年年初至今的结构行情持续发展，创业板和大盘蓝筹股估值分化已经超出了合理范围，两者存在估值差收窄的需要。在估值差收窄需求、宏观经济疲弱、流动性趋紧等压力下，创业板四季度估值回调的可能性较大。
不过，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，在宏观经济组合难以大超预期的“平稳”时期，主题性的投资热点仍可能意犹未尽。以自贸区和上海国企改革为代表的一系列主题(还包括如土地、信息化等)，主导市场结构的特征或将持续。
调整或藏投资机会
尽管“创业板已经太高了”的声音已有很多，但并没有改变基金对创业板长期看好的态度。很多基金经理表示，一旦创业板出现大幅调整，那意味着又是一轮机会。
“创业板目前正处在建立以来最大的一波牛市之中，结构转型背景下，未来几年都是创业板的机会。”一位TMT基金经理表示。
在行业板块配置策略上，基金更为精挑细选。财通基金表示，在控制仓位的前提下，将重点关注消费和新兴行业龙头，以增长平稳的消费类股、医药股以及其他细分行业的绩优股作为优选，以科技类股作为获得高风险高收益的进攻配置。短期亢奋情绪可能持续，但市场高度预计有限。四季度投资环境(经济面、资金面及预期的边际变化)并不如三季度，风险或高于三季度。
魏凤春也认为新兴行业仍是重点。“目前从业绩预报来看，三季度上市公司业绩大致符合市场预期。上市公司业绩大幅好于预期的可能性较低。”魏凤春同时指出，进入10月以来，上市公司并购重组继续火热，新增预案金额近150亿元。行业上，多领域控股和海运金额领先，其次是互联网、传媒以及电力设备等新兴行业较为显著。并购重组仍将成为市场上一支重要的主题力量，新兴行业仍是重点。与此对应的是，在实体经济现金流面临压力的情况下，现金流具备优势的行业和公司将有较高的安全性和成长性。
不过，大摩华鑫认为，未来将要公布的一系列宏观经济数据可能会对经济增长预期产生影响，从而导致股价波动，从这个角度看，医药、大众消费品等业绩增长确定的板块仍是较好的配置标的。（中国证券报）
大宗交易折价率下降 强势股连遭股东减持
昨日，沪深两市均有所缩量回调，致使大宗交易市场也跟随反应平淡。当天两市大宗交易市场合计完成28笔交易（不含深100ETF、300ETF各1笔），涉及上市公司22家，共交易股份3948.14万股，总计成交额为4.11亿元。无论是参与的公司标的数量，还是成交股数和成交总额，均较上一交易日明显萎缩。
分市场来看，深市的大宗交易市场仍然比沪市活跃，且中小板的大宗交易热度持续。当日深市共成交2882.57万股，成交总额为3.34亿元。其中，中小板成交1603.85万股，成交金额为1.62亿元，分别占两市大宗交易市场的40.62%、39.42%。不过，沪市虽然仅有6家公司带来7笔交易，但成交股数却达1065.57万股，成交总额接近8000万元。值得注意的是，在银行股集体表现低迷的当口，民生银行（600016）和招商银行（600036）于沪市大宗市场分别成交185.57万股、92万股，对应的折价率为8.58%、5.59%。
从成交的折溢价方面看，除了三友化工（600409）和中创信测（600485）的各1笔零折价交易外，其余26笔交易均出现不同程度的折价。不过，相较上一交易日而言，大宗交易市场的平均折价明显下降。
昨日折价率最高的是创业板的红旗连锁（002697），该股当天出现3笔数量分别为250万股、160万股、90万股的大宗成交，成交价均为10.66元，较其当日12.5元的收盘价折价14.72%。这3笔交易的卖方营业部均为西南证券杭州庆春东路营业部，买方营业部则被中信证券的上海世纪大道营业部和上海长寿路营业部囊括。
二级市场方面，红旗连锁可谓节后两市的最强势股之一。10月9日至10月14日间，该股连拉4个涨停板，昨日再涨5.57%，累计涨幅已达54.70%。但是在公司股价走牛之时，红旗连锁的一些股东也开始趁机减持。10月14日晚间，红旗连锁发布公告称，公司股东杭州新融创业投资合伙企业（有限合伙）于2013年10月11日通过大宗交易系统累计减持公司股份共计500万股，占公司总股本的1.25%。本次减持后，新融创业持有公司股份1900万股，占公司总股本4.75%，均为无限售条件流通股。结合新融创业10月11日的减持通道和接盘方来看，其当日的卖方营业部同样为西南证券杭州庆春东路营业部，而买方营业部也都被中信证券的上海世纪大道营业部和上海长寿路营业部包办。因此有分析人士指出，昨日红旗连锁的3笔大宗交易很可能是新融创业持续减持所致。不过，截至记者发稿，红旗连锁方面尚未有公开的信息可佐证。
除了红旗连锁，昨日成交折价率在10%以上的还有百洋股份（002696）、和佳股份（300273）、东土科技（300353）、新华龙（603399）等4只股票，折价率分别为10.79%、12.33%、10.24%、12.02%。而当日成交折价最低的则是来自沪市主板的三友化工和中创信测，两股均为零折价交易。值得注意的是，9月27日以来连拉8个一字涨停的中创信测，昨日首次于年内登上大宗交易平台。虽然该股当日单笔交易仅28万股，但或许在一定程度上表明公司股价暴涨后，目前已达到了一些产业资本减持的最佳临界点。
股市反弹大小非借势套现 上月减持规模创8个月新高
在9月份A股市场一度放量反弹的同时，大小非股东却借势减持套现，上个月股改限售股份被减持5.12亿股，创下8个月来的新高。
数据显示，9月份股改限售股份被大小非股东减持5.12亿股，同比和环比分别剧增1.8倍和1.4倍，同时更是创下今年2月份以来的新高。
A股市场一向有着"市场一反弹，股东就减持"的特点，今年1月份，在上证指数一个月大涨14.6%的同时，大小非股东曾减持5.69亿股，创年内高点。之后随着市场一路震荡下跌，大小非减持逐渐萎缩，但在9月份上证指数一度冲击2300点之际，大小非股东减持再度抬头。
截至9月底，沪深股市共产生了5036.43亿股股改限售股份，其中4463.11亿股已经解禁，解禁股份中已有13.18%被大小非股东减持。(云南信息报)
高位双星藏诡异信号 今日迎空头考验
周二大盘走势惊险重重，不过在5日线的支撑下，尾盘沪指仍然有惊无险的被拉回。虽然昨日的下跌并未对股指造成实质性伤害，但是盘面个股分化却开始越来越严重，这至少说明了当前多空分歧已愈演愈烈。
多空双方激烈的争斗从昨日的盘面可以淋漓尽致的表现出来。据好股道显示，虽然多方主力在改革、农业与医药板块再掀涨停潮，但却没能阻止空方做空的步伐。其中三季报业绩惨淡股，成为空军砸盘的重要阵营，如盐湖股份、上海钢联、万顺股份等个股，都是在三季报业绩预告下出现了大爆跌的走势。另外，空军的另一大做空法宝则是，对前期涨幅过高的股票采取了高举高打的手法，如天舟文化、苏宁云商、号百控股等个股，纷纷大跌了5%以上。所谓的君子不立于危墙之下，个股最大的危险无疑是主力大举出货，因此对于短期涨幅过高、三季报业绩惨淡、技术形态开始破位的股票，我们不应盲目坚守，而应尽快调仓换股。
空军的袭击让多方难于突破2240这一重要压力位，虽然昨日多方在尾盘重新收复了失地，但当前日线上高位双星悬挂，还是让不少投资者开始担心起来。而从盘面所反映的信息来看，昨日股指的高位双星暗藏了不祥的诡异信号。
首先，深市成交额昨天“不凑巧”地再次超越了沪市，说明作为权重的二股有明显“偃旗息鼓”迹象。而缺乏权重股支撑的指数，显然是不牢靠的；其次，近期连续两天都有跌停股票的出现，非常煞风景，这也能说明部分高位品种主力不计成本砸盘的出货了，这大大的扼杀了市场做多人气，不利于股指向上拓展延伸；最后，创业板频频高位放量收出阴线，这有强弩之末的嫌疑，这具体表现在小市值股票大幅分化，不再像前期那样疯狂出现涨停潮，这也不利于A股形成一致的做多步伐。
总的来看，上面三大诡异信号的出现，意味着今日A股将迎来，本轮反弹来空头的第一波真正考验。不过我们广州万隆认为，就算股指今日被空头打压，大盘中长期上涨趋势仍不变，因此股指回调反而是我们逢低吸纳的绝佳机会。我们认为，改革与并购重组这两大主线，仍然值得我们深入挖掘。
改革方面，随着习主席高调宣布改革，下一步国企垄断有望率先突出重围，如石油改革与电信改革等等，近日水改与电力改革已接力前期的民营银行和农地流转，因此改革题材的延伸值得期待；另外，证监会推出分道制，且IPO重启具体时间表仍没有确定，这必然让并购重组这一主线再次升温，这从9月份外高桥罕见15个涨停，到近期中创信测强势8个涨停可以看出。因此并购重组这一大主线同样值得我们关注。（广州万隆）
热点持续性不佳 大盘窄幅震荡
尽管市场传IPO征求意见稿周五发布，加上CPI数据意外突破3%，但沪深股市昨日还是表现出了较强的抗跌性，只不过下跌个股明显增加。截至收盘，上证指数报2233.41点，微跌4.36点或0.19%；深证成指报8700.34点，小跌59.75点或0.68%；中小板指和创业板指分别下跌1.04%和0.27%。两市总成交2875.38亿元，比周一略有萎缩，其中深市成交再次超越沪市。
题材股集体降温
统计显示，两市股票涨跌比例为988:1305，44股涨停2家跌停，但跌幅超过5%的股票增加到51只，说明市场兑现情绪升温。热点方面，受健康服务8万亿投资以及浙江新增1例H7N9禽流感病例刺激，医疗服务、生物疫苗、抗癌板块纷纷冲到涨幅榜前列。受土地流转政策预期影响，农林牧渔概念持续发酵，其中渔业涨幅达6.55%高居各板块第一位。全国主要地区出现大降温天气，电力板块趁机大涨2.10%，上海电力等5股涨停。另外，物流、养老产业、新材料等新兴产业也表现不俗。
昨天市场的冷点主要集中在前期爆炒的成长股。因创业板三季报预告完毕，预喜率不足6成，根本支撑不起虚高的股价，故市场抛售冲动明显加强。网络安全领跌，移动支付、网络服务、民营银行等8个板块跌幅超过2%。触摸屏、金改、网络游戏、高铁等9个行业跌幅超过了1.5%，集体降温特征鲜明。而周期性行业方面出现分化，银行板块收跌1.22%，四只保险股下跌0.54%，证券和房地产有所反弹，但力度明显偏弱。
短线或延续震荡
就后市走向，宏源证券首席投顾徐昉认为，国内9月份CPI升3.1%，超预期，虽然还没有达到3.5%的上限，但由于9月PPI、出口等数据不同程度下降，显示出市场对数据持续走好的期望不高。技术上，沪指一直受到500天均线压制，后市行情要想继续发展，量能首先要突破9月11日的1954亿，也就是说，指数必须放量突破前期高点2270点，否则即便短暂突破压制，后市也不容乐观。个股方面，可重点关注三季度业绩预增以及当前热点题材，如海域改革、电商物流等。
海通证券投资顾问余西里认为，昨日两市小幅回调，量能略有萎缩，板块轮动较为明显。周一表现较好的高铁板块有所回落，环保个股有所分化。在利好消息刺激下，医疗服务、水域改革等新的热点在不断涌现。短线来看，因外围美债危机出现转机、国内宏观数据总体偏暖，IPO重启暂未提及，因此出现系统性风险的可能性不大。随着三中全会即将召开，政策预期不断加强，场内资金仍在积极做多有可能受益的行业板块。整体来看，虽然指数短线或将延续小幅震荡，但热点将不断跟随政策时点而显现。另外，随着三季报公布临近，业绩明确增长的板块个股将受关注。重庆商报
摩根大通下调中国股市评级至低配
六年前的今日，A股的疯狂在6124点戛然而止。而受摩根大通下调中国股市评级至“低配”等多重利空因素的影响，A股早盘跳水，沪指跌超1.5%，创业板跌近4%，盘面板块纷纷下挫。
美国股市周二收跌。白宫发言人卡尼表示，奥巴马政府深受参议院层面，试图塑造一个跨党派协议以提高债务上限，并重启政府努力的鼓舞，但最终协议仍难以确定。参议院谈判已经暂停，等待众议院共和党对其提案的投票结果。
道琼斯工业平均指数下跌133.25点，跌幅0.87%，至15168.01点；纳斯达综合指数下跌21.26点，跌幅为0.56%，至3794.01点；标准普尔500指数下跌12.08点，跌幅为0.71%，至1698.06点。盘面上，各大版块普跌，公共事业和非周期性消费品板块领跌。
另外，安信证券首席分析师程定华发布的最新策略报告旗帜鲜明地指出，四季度，尤其是11月份和12月份，政策面和资金面的影响偏负面，建议投资者可以在10月中下旬逐步降低仓位。
程定华称，在央行的干预下，预期短端的利率水平将有所回落，但整体利率中枢仍将维持高位。其根本原因在于过高的投资增速以及为了满足投资需求所需的大规模债务融资。在投资以及经济增长趋势没有逆转之前，利率水平很难有实质性的下降。
广发证券：多空分歧进一步极大 短线冲高并非易事
周二大盘整体呈现调整走势。影响市场的主要因素有三方面：首先，从盘面看，大盘走走停停的步伐以及多数个股的下跌，说明市场信心依然不足。其次，10月14日国务院公布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，受此消息影响，昨日医药板块出现了大幅上涨。最后，昨日环保板块表现也不俗，而近期调整较大的影视动漫板块则成为反弹急先锋。近期涨幅较大的个股，以及三季报业绩大幅回落的个股均出现了明显的回调。可见，多空分歧进一步加大已是不争的事实，这说明目前市场并非一片坦途。
巨丰投顾：强势股持续下跌可能不大 短期维持震荡整理格局
昨日市场表现低迷的原因有两个：第一，部分前期的强势行业，如电子、商业贸易以及周一大幅上涨的高铁板块出现了一定的获利回吐，导致市场重心有所下移。第二，9月下旬经济复苏预期停滞与9月份略超预期的CPI增速相结合，给短期市场带来不佳的宏观环境。短期而言，资金挖掘题材的投资热情仍然高涨，因此前期强势股出现持续下跌的可能性不大，这预示大盘很可能维持震荡整理的格局。
顶点财经：股指探底回升或蓄势新行情 短线面临方向选择
受到美股上涨利好刺激，早盘股指略微高开，上冲一波之后，由于银行板块低迷，股指震荡下行，券商、保险相对抗跌，但是接近11点的时候，以招商银行为代表的商业银行遭到打压，股指快速下跌，在5日线2200点附近止跌，临近收盘券商股出现拉升，股指跌幅收窄，截至收盘，上证指数收于2233.41点，下跌4.36点，深圳成指收于8700.34点，跌幅0.68%。
从周二盘面看，受到9月全社会用电量增速10.4%超预期影响，电力板块领涨，上海电力、赣能股份、建投能源、长源电力均封在涨停板上，受益于经济复苏，后期有望震荡上涨。 其次，国务院14日公布的《关于促进健康服务业发展的若干意见》提出，到2020年，基本建立覆盖全生命周期的健康服务业体系，健康服务业总规模达到8万亿元以上。国内的医疗卫生行业有望迎来巨大的变革和全新的投资机会，受此利好消息刺激，医药行业表现不俗，健康元、复兴医药、迪安诊断、金陵药业、均在封涨停板上。
随着周一经济数据的公布，近两个交易日市场呈现震荡，从制造业采购经理人指数（PMI）、外贸数据，到昨日公布的全社会用电量数据，越来越多本月出炉的经济指标显示，中国经济在三季度的企稳态势更加明显。但CPI涨幅超出市场预期为3.1%，历来9月份的物价数据都会稍高一点，这与9月所处的节庆、极端气候因素有关。而政府设定的年度CPI涨幅控制目标是3.5%，按照这一目标，目前的物价水平仍处于可控范围内。昨日股指勉强收涨，而周二震荡收跌，从周二盘面看呈现出明显两大特征，这或暗示着股指短线将要有新的方向或结构性行情选择。
从盘面看第一特征是热点不够明显，前期热点退潮，近两个交易日热点缺乏持续性，而且个股走势分化严重。昨日的高铁概念基本出现一日游的行情。不过接替这其上涨的品种也层出不穷。如生物医药与农业板块，在受国务院政策利好的刺激下，仍出现了独立大涨的行情。前期自贸概念、民营银行、手机游戏、4G概念、互联网金融、土地流转等相继调整，而这些板块中有一些股票则持续上涨，如外高桥、内蒙君正、海南橡胶等相关个股走势相对强势，受板块影响较小。另外三季报业绩大增股仍再次强势，如网顺科技已出现两个一字涨停、乐视网也强者恒强。对于三季报业绩超预期的、有主力深度介入的、有国务院政策利好扶持的个股，应适当参与。
第二特征就是创业指数经过上周四单日大跌之后，次日便止跌，近两个交易日有走强迹象。而创业板指数的走强，意味着市场风格转换的失败。金融权重股自从2270点下跌以来，一直没有表现的机会，而且金融板块个股基本上回到本轮行情起涨点。在经济基本面好转的情况下，该板块的低估将会被修复。创业板指数周二冲高回落，金融股盘中一度被打压，尾盘跌幅收窄，券商信托被拉起，是否欲扬先抑，需要看近两个交易日市场动向。
技术面看，股指周二回踩5日线后，探底回升，收出了一颗小阴线十字星，从形态上看，上周股指两阳加一因之后，周一周二为两个小星线的调整形态，调整或将基本结束，市场将给出方向性选择。若无利空消息影响，股指向上方向增强。创业板指数则关注5日线的得于失，明日要是走弱，失守5日线则谨慎参与。
操作上，前期涨幅较大的题材股出现了分化，出于避险的因素，市场把热点聚焦到利好预期的三中全会概念上，土地流转、大气治理环保、自贸可以逢低参与，随着土地流转的深化，相关信托上市公司也值得参与。随着金融板块的调整，后期空间较小可适当参与。
西南证券：政策面中性偏好 暂难看到系统性牛市机会
这一轮经济反弹是真实的，从发电量增速可以证明。但是，经济撬动仍然依靠基础设施投资，这和中国经济结构调整的大目标不一致。因为很多基础制度还没有搭建，很多市场机制还需要自上而下的贯彻。他仍然看重基础设施相关板块，认为下半年业绩提升会比较明显，包括西部板块。西部的很多模式跟十几年前的东部很类似，这是城市化不同阶段造成的现象。这些周期类股票的差异化业绩表现，是一个系统性的估值机会。
据悉，外资行对于三中全会的金融业改革政策十分期待，不过，许维鸿的看法相对保守。他谈到中国进WTO的时候，也有很多对外资行很期待，结果十年过去了，还是有很多限制。对于会后的潜在政策，许维鸿预测二胎政策的放开长期利好消费，国企改革通过共同基金形式则是中期机会，资产证券化改革算是短期制度机会。
就近期关注度较高的国际板，许维鸿认为国际板利大于弊，但是，不管是中央政府，还是人民银行，其资产证券化的路线图中，国际板的重要性并不靠前。一旦市场抵触国际板分流资金，国际板会让路资产证券化。
许多投资者关心三中全会能否成为新一轮牛市的基础，许维鸿表示，当前仍然看不到系统性牛市的机会，因为上市公司的质地并没有根本改观。多层次资本市场一天不成形，中国沪深股市的系统性牛市就不会出现。对于影响市场的中长期因素，他更看重国际资本的流动，特别是香港NDF的价格变动。
对于中国的政府债务问题，许维鸿表示，地方政府显性债务已经达到15万亿的规模，总债务已经接近国内生产总值的40%。再加上国有企业在国有银行的呆坏账，中国的债务危机并非空穴来风。他认为中央对坏账的清理会在三中全会后，近期股市政策面中性偏好。
主力资金仍未出局 后市挑战前高是大势所趋
昨日市场在5日均线之上进行窄幅震荡走势，截止收盘大盘以一根带有下影线的小阴线报收。成交量相对周一稍有萎缩，表明市场昨日的交投并不活跃，这种缩量震荡对于市场而言是一种积极的信号，意味着目前市场主力资金并未出逃，盘中更大的可能是股指在震荡上行的过程之中形成震荡洗盘过程，也是进一步消化前期高点2270点附近压力的一个过程。市场调整但不弱势的格局，寓意着更为浓厚的蓄势上攻的气氛，后市震荡向上挑战前期高点2270点应是大势所趋。
首先，昨日的调整幅度有限，仅仅4.36点，且日K线带有下影线，表明多方依旧站住主导地位。同时，缩量状态下的震荡具有盘中即时洗盘的嫌疑。另外，均线线系统刚刚形成向上发散的状态维系的相当良好，且昨日股指一直运行在5日均线之上，足以说明下方存在较强的均线支撑。下方的MACD技术指标的DIF与DEA即将金叉，市场买气依旧在进一步回暖。所以，股指从技术的层面来说，上涨动能目前维系的相当良好。
其次，我们知道，技术面只是市场基本面的一种直接反映。而目前A股市场的基本面状况正受到多重利好的共同支撑。比如，市场本身蕴藏的三季报行情已经在如火如荼的上演，例如在以公布的三季报预增个股之中，多数整体大幅跑赢大盘。比如网宿科技前3季度净利预计大增130%-160%，本周已经迎来了连续两个一字板涨停。在三季报行情的推动下，市场的赚钱氛围持续维持在高温状态。还有“三中全会”相关议案的炒作也在开始逐渐升温，有效推动市场题材热点的轮动效应。如养老概念、健康服务等纷纷在昨日位居两市涨幅榜前列。三中全会相关议案的土地流转、金改、养老等众多预期题材在后市有望延续轮动行情，带动市场具有更多的赚钱效应。所以，短期市场在三季报行情以及三中全会预期概念股的炙热炒作之下，市场多方将延续活跃。
不仅如此，在公布的经济数据之中，9月份CPI增速达到3.1%，属于可控范围之内，且并没有碰触增长红线。至于后市市场预期有可能会存在温和通胀的状态的说法，笔者认为，温和通胀更能推动市场形成进一步走强，资金面的宽松程度增强自然将推动股指震荡向上。而有可能在10月18日公布GDP的经济数据来说，市场管理层一直稳增长，且预期有明确表示可以完成年初既定目标。显然，三季度，四季度经济增速在进一步回暖，作为推动A股上涨的源动力有所改观的背景之下，大盘难形成尴尬的走势出现。
操作上，建议对三季报预增与三中全会预期议案的题材热点进行着重关注把握，同时仓位可以适当增加至5成以上。一旦逢低抓住绩优股后应当适当进行持股待涨，以便获取投资收益的最大化。（金证顾问）
技术指标步入低位 短期反弹随时可能展开
美国债务上限危机导致美股夜间下跌，A股市场受此影响也迎来调整。现在美国债务上限危机已经进入最后阶段，如果不能按时达成协议，那么对国际市场的影响会体现。国际四大评级机构之一的惠誉已经把美国列入拟降级的观察名单，这会让避险货币美元短期迎来反弹的机会，一旦美元反弹，以美元计价的国际大宗商品价格将会有调整压力，因此A股市场当中煤炭和有色金属等与大宗商品相关的板块短线承压，操作上需要回避。
技术图形上，上证综指小时图线KDJ已经走入低位，短线反弹随时可能展开。 （钱坤投资）