一重磅数据暗藏玄机下周A股暴涨收官?

　　沪指2150点一线支撑强劲资金进场意愿并不强烈
　　26日股指低开震荡下行，回调至2150点支撑位附近。成交量较上一交易日略为减少。结合盘中股指反弹力度偏弱的情况分析，显示出随着国庆小长假到来，资金进场意愿并不强烈。
　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为18于低位区。结合情绪指数已经从9月23日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。
　　投资者对四季度行情本来已经偏谨慎，而国庆小长假将至，也导致部分资金选择离场观望策略。从前期股指的量价表现可以看出，在2100-2150点附近存在较多增量资金进场，因此预计在当前点位附近股指将能获利阶段性支撑。乐观的情况下，股指将有望得到技术性反弹机会；而悲观的情况下，股指将转向围绕2150点窄幅震荡。
　　从盘面表现来看，随着上海自贸区正式挂牌成立，近期受到市场热炒的自贸区概念个股开始出现强势回调，反映出在政策利好兑现的情况下部分投资者选择获利了结出场策略。另一方面，从自贸区概念个股开始出现系统性跌停的情况来看，这表明目前出台的自贸区政策或者并未达到投资者的预期。因此，对于部分仍处于高位的自贸区概念个股，投资者需要关注高位技术性反弹带来的追高风险。
　　自贸区概念炒作热潮的降温，这或将会阶段性影响其它改革受益概念个股的短期表现。例如，土地流转改革、国企改革概念等。但由于2100-2150点附近存在新增资金进场，因此股指在这点位附近存在较强的信心支撑。股指将有望得到阶段性企稳机会。而投资者整体受到支撑的情况下，将有利于降低前期强势股的出逃压力。（金融投资报）

　　仍有下探余地轻仓者可低吸
　　周四A股大跌，截至收盘，沪综指跌1.94%至2155.81点，深综指跌1.35%至1039.86点，成交略有缩小。个股普跌，银行、地产股继续下跌，自贸区概念股、民营银行概念股暴跌，相关板块的跌停个股不计其数。

　　上海自贸区将于本月29日挂牌，笔者之前提示投资者注意相关个股“见光死”。但笔者昨日修正了看法，原因是太多的人看到了这点，自然就怀疑主力会否提前下手。不过，笔者却也没想到杀跌势头会如此之猛。

　　昨日有媒体报道称，上海自贸区首批的32项开放项目中，将不涉及市场高度关注的金融创新具体内容。该报道估计也对昨日调整起些作用，投资者不妨密切关注后续消息。

　　央行昨日再次进行了800亿元14天期逆回购，为上周同期的8倍。该数目虽说不小，但市场胃口已被吊着，反而觉得不太过瘾，因为在本周二，央行先进行了880亿元6天期的逆回购，当时规模为上周同期10倍。

　　和逆回购相比，另一因素可能对股指构成更大的压力。有报道称国内四大商业银行9月人民币存款减少约2000亿元。商业银行的钱应当比较紧，所以其未来放贷能力应较为有限。

　　周四交易后，下周一仍有交易，然后是长假。从时点看，周四股指可能仍会有些压力，假如有人有意离场并将资金购买7天或更长期理财产品，周四应是节前套现的最后机会。到了下周一，这种压力应不存在，通常股指更有些上涨机会。

　　节后不久将迎来大量的9月份经济指标，这正是许多机构研判经济回升持续度的时间窗口，笔者认为数据好坏会极大地影响周期类个股，从而影响大盘。当前一些题材股炒作已相当充分，银行、地产股也没什么戏，所以指望股指上涨似乎只能指望权重的周期类股了。

　　中国银行国际金融研究所昨发布2013年四季度经济金融展望报告，预测中国三季度经济增长率为7.8%，四季度为7.7%。这个预测整体乐观，但也有些隐忧，按此逻辑，三季度经济增长可能是顶部。

　　笔者认为这样的预测可能是正确的，因年初几个月我国信贷量很大，但带动的经济增长率滞后严重。料明年初再现这种大额放贷的机会很有限，而且即使有此大额信贷，也可参照今年首季情况。

　　我国经济形势同时受外部因素影响，在今年内，特别容易受到美联储削减QE额度的影响，该削减行动有可能出现在下个月，也可能出现在12月份，另有较小的可能性延至明年。不过投资者也不应简单看待此事，即不能将美联储退出单纯看成利空，因其既敢退出，正说明经济好转，这应当有利于我国外贸。因此，虽然此事事关重大，但投资者应结合届时内外部具体情况灵活应付。

　　四季度市场情绪或趋于谨慎中期机会三步走
　　季末资金面紧缩预期引起银行间市场利率再度跳涨，同时长假因素叠加，资金流出市场避险转而追逐各种利率飙升的低风险产品，引发市场对资金面的担忧，造成国庆节前市场出现了连续的大幅调整。但低估值个股和高成长个股的轮番表现也使得市场维持了一定的人气，不过因为只是存量资金的博弈，使得国庆节前出现了热点散乱的现象。
　　随着机构对四季度经济回落的担忧，谨慎布局四季度行情，周期股短期的估值修复行情恐怕难以延续下去，成长性确定的优质股票将成为机构抱团取暖的集聚之地。后期市场热点散乱的现象可能会延续，市场不确定性也将增大，但中期布局的机会也随之到来，如何选择中期的投资组合，不妨从以下三方面布局。
　　第一，结合市场整体估值水平与经济转型方向构建更为稳健的投资组合。
　　截至9月26日，A股市场总市值为24.2万亿元，净资产为16.3万亿元，市净率为1.5倍，在2005年5月份最低点时，A股市净率水平在1.8倍左右，当2007年大盘冲上6124点时市净率达到6.82倍，现阶段的市净率水平已经处于历史低位。
　　而在欧美历史上，美国也只有在1929年至1932年大萧条时，市净率短时间低于过1倍。目前A股整体市净率低于1.5倍的行业主要有，钢铁(0.76倍)、金融服务(1.17倍)、煤炭开采(1.29倍)、建筑装饰(1.27倍).
　　结合市场整体估值水平与经济转型方向构建投资组合，金融服务业在我国经济转型的大背景中持续受益，如资产证券化、混业经营等金改措施将逐步化解市场对银行资产质量的担忧，目前极低的估值水平或许正是长期投资者介入的良好时机。
　　第二，根据人口结构变化构建成长与防御兼备的投资组合。
　　2000年至2025年是我国人口老龄化加速发展阶段。这一阶段，65岁及以上老年人口占总人口的比例将从7%上升至12%以上。届时年龄结构将成为典型的老年型人口类型，人口结构将彻底从成年型向老年型转变。
　　虽然医保控费监管短期内不会出现大变革，但退休人员的每年增加将对医药行业长期发展构成重大支撑，医药产业的黄金十年刚刚开始。
　　据统计1957年到2003年这46年期间美国标准普尔500指数成份股中股价上涨超过1000倍的公司有7家，其中4家是医药类上市公司。可见，尽管医药板块在医保控费监管等短期不利因素影响下，或会有阶段性调整，但是长期来看，医药行业依然是诞生超级大牛股的摇篮。
　　第三，根据国内消费结构升级及消费习惯转向布局成长型投资组合。
　　麦肯锡2008年至2012年消费者调查数据显示，我国消费者已开始进入享受非生活必需品及服务的初级阶段，这一阶段的两个重要趋势尤其值得重视
　　其一，在消费结构上，休闲娱乐的消费升级较为普遍，近三分之一的消费者坦言在2012年的消费升级中增加了休闲娱乐的实际支出。
　　其二，在消费习惯上，受访者中进行网购的比例2012年增至20%，较过去3年12%至14%的比例出现大幅跳升。从中可以看出，影视文化、游戏娱乐等新兴消费领域将在未来的消费升级中获得大量消费者的青睐，有望迎来较长持续时间的高速发展期；而网络购物、移动支付，直至移动互联等新型渠道也将成为商贸零售中发展最为迅猛的领域。
　　伴随这些重大趋势的发展，必将出现一批新型企业的崛起。投资者可深入挖掘相关领域，建立起以具有强大核心竞争力的公司为标的的投资组合，分享成长盛宴。（证券日报）

　　民族证券：利淡因素增多短线或进入震荡期
　　在过去的二十年，国庆节后A股市场涨、跌次数几乎相当，并无明显的涨跌规律。而每逢长假之前，一些资金为规避节日期间风险，或会选择减仓过节而造成市场回落，今年国庆长假前也不例外。特别是，在上海自贸、文化传媒、信息消费等板块累计涨幅巨大，短期获利盘积累较多也需要清洗，而低估值蓝筹股在“二八”对资金争夺中无功而返，A股市场此时出现调整也在意料之中。

　　中秋节后，各大指数拉出中阳线，主要受两方面因素影响：1、9月汇丰中国PMI初值为51.2，达到六个月来最高。制造业产出指数初值为51.1，高于8月的50.9，为五个月来最高。新订单指数创下六个月高点，产出指数为五个月高点。新出口订单指数六个月来首次回到扩张区间。需求面改善推动企业库存回补，中国经济继续回暖，预计三季度GDP同比增长7.7%；2、美联储暂缓退出QE，不仅维持低利率不变，而且维持每月850亿美元购债规模不变。

　　前期消息面一直偏乐观，但最近利淡消息多了起来，市场回调压力在加大。

　　首先、本周，创业板指数再创历史新高，而中小股票走势分化严重，能创出历史新高的个股数量在减少，而金融股走势比预期的要弱。虽然在“二八”风格的转换争夺中，这一轮偏好中小股票的机构暂时占据上风，但也暴露出两方面问题：1、资金对后市产生分歧；2、后续资金匮乏，A股市场遭遇资金瓶颈。

　　其次、资金月末和季末效应叠加，令短期市场资金趋紧。在时间节点上，9月末又是三季度末，银行等金融机构将面临考核。9月前三周，四大行存款流失2020亿，国庆节前最后一周，有机构估计需要超过万亿的存款回流，才能满足商业银行流动性需要，或导致本月资金面的月末效应更加明显。

　　第三、三季度以来，多家公司发布定向增发公告，融资规模占据今年前9月的六成左右。截至9月24日，两市已有300家上市公司发布定增预案，计划募资额近6000亿元。“IPO征求意见稿”或将在近期推出，管理层正在讨论2015年是否过渡到注册制，已过会的八十多家公司将进行批量发行。

　　第四、8月我国全社会用电量5103亿千瓦时，同比增长13.7%。这是今年连续第4个月回升，印证了经济回暖的态势。进入9月后，9月上旬的发电量同比增速已经回落到个位数，与8月上旬的16%相去甚远。一方面，这与汇丰中国PMI初值并不匹配；另一方面，市场担心四季度中国经济增长会再次回落。

　　第五、上海自贸区拟定于9月29日挂牌，概念的炒作往往在题材兑现时落下帷幕。挂牌当日将有首批约32项细则出炉，但首批细则或不涉及金融创新，这对金融、准金融板块拖累很大。上海自贸区是1849点反弹后期的龙头板块，上海自贸区板块熄火也意味着反弹将进入休整阶段。

　　第六、三季度以来，国内地王频出，投资者担心是否引发新的房地产调控。同时，推出房产税试点扩大范围的可能性非常大，而市场期待的土地流转政策或比预期出台的时间要晚。

　　第七、随着房价上涨、8月份社会融资额的放松、猪价周期的震荡向上，加上去年9-10月份的低基数效应，四季度应密切关注CPI，是否明显回升至敏感水平，并留意货币政策是否出现变化。

　　就技术面而言，上证综指自年内高点的2444点下跌以来，在3、4、5月份的2180-2300点区域积累大量套牢盘。9月11日前后，正是在这一筹码密集堆积区，即便沪深两市成交量放大超过3000亿元，在后续成交量不能持续跟上，而使1849点以来的反弹再次夭折。从历史看，上证综指连续8根以上周阳线，其后的走势规律是，连续的周阳线一旦终结，A股市场随后往往就进入调整。此外，上证综指7、8、9月K线，主要运行在6月长阴线的中位以下，月K线属下跌换挡形态。

　　本周，创业板指数继续创出历史新高，但创业板当前的估值泡沫成分已然明显，投资者更应从风险和收益的均衡性上去理性梳理，冷静面对。虽然“二八”对资金的争夺还将继续，但受资金面的影响，低估值蓝筹股欲振乏力、反弹也缺乏持续性，国庆节前后大盘或进入震荡调整期。随着中国社会老龄化的到来，国内医保覆盖面的进一步提高，医药、医疗器械、保健行业有很大的成长空间，不妨中线关注。

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