一大重磅利好不期而至 A股高位收阴无忧?
[中国证券网编者按]周四两市大盘高开低走，此后在2100点附近反复震荡，成交量出现了明显萎缩。那么在成交量萎缩的背景下，短期大盘还能重上2100点关口吗？
本文导读：
【一大重磅利好不期而至 A股高位收阴无忧？】
【重磅利好：IPO年内难出】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
券商预计IPO年内开闸难 发行改革需引导预期
投行圈对IPO重启时间窗口的预期进一步延后。多位券商高层人士对《第一财经日报》记者表示，从目前各种因素分析，IPO年内重启的可能性已经变得微乎其微。
“IPO不仅关系到发行人和中介机构，更重要的是中小投资者对此非常关心。我们预计在三中全会这样的重要会议召开之前，重启很难。当前的市场形势也不支持。”一位券商高层人士对本报记者说。该券商投行部门本周二刚刚召开会议对目前的政策和市场环境进行研判。
该券商投行部门的判断与记者采访到的多家券商投行部门的看法一致，不少券商已经在为明年才可能开闸IPO做预案调整。
但证监会对IPO的政策口径一直没有变化，即已经通过发审会的企业，必须符合正式发布后的新股发行体制改革意见，并修改完毕申报文件后，才能获得批文。目前，新股发行体制改革意见迟迟没有正式公布，也印证了改革方案尚未完全通过，仍需调整与完善。
三中全会成新焦点
证监会从未公布IPO开闸的具体时间表，业内只能随着时间的推移做一些推测。一位资深保荐代表人对记者说，即使有保荐机构接到证监会相关部门通知，这些口头通知也无法作为判断开闸时间的依据；只有IPO批文最后给到发行人，才算真的开闸。
现在，已经定于11月召开的十八届三中全会成为投行圈的新焦点。接受记者采访的券商人士认为，此次会议将为经济金融领域的一些重大改革定调，市场监管者可能会选择在此次会议之后公布修订完毕的新股发行体制改革意见。
自股权分置改革以来，证监会至少已经推进了三次较大幅度的发行体制改革。
纵观历次改革，“推进市场化”并非一帆风顺。中国资本市场以散户为主的格局导致二级市场炒作之风盛行，新股定价基础缺失，发行人和中介机构的自律不足。这些基本特征决定了市场主体相互制衡的市场化机制需要长时间的发育，而监管部门干预措施也往往达不到预期的效果。
今年6月，证监会再发推进新股发行体制改革的若干意见，并向社会公开征求意见。这一版本的意见取消了颇受争议的“25%规则”，大幅度松绑询价过程的管制，引入主承销自主配售制度，可谓在市场化机制上又进一步。但是也有一些批评者认为，此次改革意见仍然没有放弃审批权，没有“触及灵魂”。
微妙的变化
“资本市场核心是一个预期。”一名接近监管层的人士对本报记者说。在他看来，证监会新任主席肖钢计划在细微之处逐渐引导投资者，特别是中小投资者产生市场化发行的预期，并主动适应这种变化。
“全世界都没有这样一个市场，股市一跌，投资者不在自己的投资方法和掌握的信息上面找原因，却要找监管部门的。”上述人士说，“当然监管部门也有难以回避的责任，因为他们过去管得实在太多。”
这名人士认为，肖钢可能希望在发审环节进一步提高透明度和效率，尽可能减少行政干预色彩。
证监会一位主管发行工作的领导今年6月与部分券商高层座谈时已经明确表示，未来证监会不再干预发行节奏，企业过会后只要履行完毕会后事项，证监会即给予批文，发行人与中介机构自主掌握发行时点。但是鉴于同时拿到批文的企业可能较多，会产生类似“打包发行”的实际效果。
与此相关的是，业内传出消息称，IPO的签字流程也将发生变化，具体在发行批文上签字的将不再是证监会主席。深圳某券商保荐业务负责人认为，此举可能意在优化流程、提高发审效率。
“虽然更多是象征意义，因为不管谁签字都是代表证监会。但是如果改由负责发行工作的副主席签字，效率肯定是更高的。”这名人士说，“过去已经过会的企业，往往在等待发行批文的环节耗费大量时间。等的时间越长发行人心里就越着急，越是希望通过特殊渠道加快速度。”
“如果证监会能把IPO宽进严出的理念坚持下去，前端审核尽量简化，后端的执法从严从快，市场也就会形成这样的预期，投资者对于IPO的厌恶情绪应该能逐步消解。”上述人士说。
焦点热评：IPO不会拖累股市
新股发行对股市实际上冲击很小，其发行量的增减是随着股市的涨跌而变化的。新股发行常常是利好，只有质地不好的新股上市才会拖累股市。
新股恐惧症的病因主要体现在两个方面：一是不少投资者对市场的本质特征认识不清，以为只要控制了市场的规模，随着资金的不断流入，就能够把股市越炒越高。所以，他们对股市扩容，特别是发行新股，有一种近乎本能的反感。其实这是一种很幼稚的看法，不发行新股的股市，显然是不完整的。这样的市场可能会上涨，但随着指数被炒高，投资机构为代表的较为理性的资金会认为估值过高风险变大，有持仓的会选择套现撤离，没有持仓的也不会进入。只有以散户为代表的非理性资金会疯狂追涨杀跌，这又容易造成暴跌，最终这部分资金也会离开，因此，不发行新股的市场最终是死路一条。而题材丰富的新股，特别是质地优良的新股，不仅会受到存量资金的追捧，还会吸引大量场外增量资金流入，从而健康地推涨股市；另一个问题是，过去管理层对市场涨跌比较关注，受舆论影响也曾经试图用调节供求关系的办法来调控股市。
另一方面，我们也应当承认，发行新股的确是增加了股票的供应，在其它条件不变的情况下，这样做自然会分流股市中的资金，导致指数的下跌。另外，由于发行是在一级市场，上市是在二级市场，而一般投资一级市场与二级市场的是两部分人，如果新股发行价过高，在二级市场上交易后往往会有个下跌的阶段，这样等于一级市场投资者赚了二级市场投资者的钱，因此很多二级市场投资者对新股发行视为利空。特别是中石油这样的股票上市后一路狂跌，始终让二级市场投资者看不到解套的机会，严重增加了他们对新股发行的反感。
新股发行常常利好股市
我们应当认识到，这其实不是新股发行的问题，而是新股定价太高，或者质地太差的原因。差的新股固然会拖累股市，但也应当看到，好的新股却有助股市上涨。比如苏宁电器等业绩优良的企业，一上市不但没随大盘下跌，反而逆势上涨；不但受到存量资金的追捧，还吸引了大批场外资金入市；不但没有拖累股市，反而起了支撑作用。
除此之外，新股发行对于股市还有其他积极意义：
一是IPO为市场增添了新的投资品种，这显然有利于吸引增量资金介入。
例如中小企业板块的开辟，使得大量高成长的中小企业得以上市，就为投资者提供了很多新的投资标的，也为他们创造了财富。2004年6月25日中小板正式开板交易，在当时股市一片哀鸿的时候，并没有出现很多人预想的暴跌，反而出现了一段盘整行情，后来虽然出现短暂的向下突破，但很快就开始强烈反弹，之后就开始了一波前所未有的大牛市。
又如创业板，2009年10月23日，创业板正式开板，上证指数不但没有受拖累，反而涨了1.85%，之后一个月共上涨7.42%。
通过上述两个板块上市交易后上证指数的表现来看，并没有造成多大冲击，反而对市场稳定有一定帮助。新股发行的规模没有哪次能比中小板、创业板这样开辟一个新市场的规模更大，心理冲击更强。中小企业板和创业板都无法让股市暴跌，其他规模小得多的新股又怎么能造成股市下跌呢？
二是新股的发行与上市，还为相关企业借助资本市场发展提供了巨大的空间。
现在很多优秀的企业，当初都是利用资本市场所提供的机会，实现了高速增长。如不断有优秀企业上市，也有利于提高股市的吸引力，集聚更多的资金参与投资。事实上，越是规模大的股市，其对外部资金的吸引力也越大，股市的行情也就越有机会。
三是新股发行受制于股市涨跌。
笔者通过数据分析得出，新股发行融资额与A股走势的关系并不是非常密切，在正常范围内，停发新股不能阻止股市下跌，发行新股也不能阻止股市上涨。同时，在大部分时间里IPO融资额的增减明显滞后于股市的涨跌，因此，新股发行量受股市涨跌的影响。这也比较容易理解，股市好的时候，发行股票比较容易，也能融到较多的资金；而股市不好的时候，正好相反。大部分公司只要不是特别缺钱，都还是倾向于在股市较好的时候上市。
四是多数情况下，新股发行直接利好股市。
在业内早就得出的一个结论是，在一个企业上市前一段时间内，与该企业处于同一行业的其他股票从整体上来看存在着正的超额收益，也就是说如果某一行业有新股要上市，对同行业已上市公司的股价是个利好。这主要是机构投资者会利用某种板块时间来吸引散户跟风对某一板块进行炒作，新股发行是一个比较引人注目的题材。另外股市与经济周期并不完全合拍，特别是有些行业在经济不景气时能够逆势增长，特别是一些新兴行业，往往业绩增长会有不俗的表现。这些行业中的佼佼者如果能够上市，定会受到投资者的追捧，不但不会加速大盘的下滑，反而能起到“定海神针”的作用。
通过上面的数据和研究资料，我们可以发现，新股发行本身对股市并不是利空。利空的是那些定价不合理，质地很差，特别是数据造假的新股。只有这样的“坏”新股发行，才会拖股市的后腿。
多头见好就收 期指反弹遭遇压力
股指期货四个合约28日全线下跌。截至收盘，主力合约IF1309报收2322.8点，较前一交易日结算价下跌13.4点，跌幅为0.57%，其余三个合约跌幅均在0.57%附近。而昨日现货指数跌幅相当，沪深300指数报收2328.06点，下跌0.55%。
昨日多头日内反击见好就收，收盘主力合约贴水放大，总持仓持续减少。在市场人士看来，近两日期指走势凸显市场纠结情绪，延续反弹遭遇了压力。
多头反击见好就收
期指昨日上演“上蹿下跳”一幕。主力合约IF1309早盘快速跳水跌破2300点，但此后多头开始发力，午后上冲至2340点。不过多头反击未能延续，仅见好就收，最终期指下跌报收。
对于昨日走势，上海中期分析师陶勤英指出，虽然期指收阴，但日内盘面主要由多头主导，盘面显示主力合约在2340点上方多头表现出持仓信心不足的迹象，多头高位的获利离场使得期指难以突破上方压力。她分析，结合本周现货指数出现的明显滞涨现象来看，短线股指或有回调的需求，
国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰认为，叙利亚局势紧张，并且美国及盟国准备军事打击制裁叙利亚使得全球股市下跌，并且贴拖累国内股指现货和股指期货小幅下跌。
在陶勤英看来，外围市场普跌的背景下，国内市场由于近期积极信号较多，情绪得到有效提振从而令股市具备了一定的抗跌性。但她仍指出，考虑到主力合约在2340点上方面临的技术压力及解套盘压力较大，久攻不破之后期指短线或有调整需求。
反弹延续面临压力
昨日期指主力合约贴水有所放大，并且持仓继续减少，在市场人士看来，这并不利于期指反弹。
至昨日收盘，期指四个合约累计持仓减少844手至9.6万手。就主力席位持仓来看，多头中证席位增仓1814手，南华席位大幅减多1060手；空头中永安席位增持486手，海通、中证减仓526、516手。并且，主力合约IF1309净空持仓从8546手降至7967手，减少579手。
中证期货研究部副总经理刘宾认为，主力合约IF1309价差贴水扩大到6点，而且持仓继续下降，说明资金谨慎的心态仍在加重，这对反弹仍然不利；从技术看，期指两连阴，虽然没有破位，但也显示了投资者信心仍然不足。美尔雅期货也谨慎地认为，期指持仓连续减少，短期仍是横盘整理的格局。
不过，广发期货分析师范士坤则较为乐观。他指出，股指周一中阳反弹后连续2日横盘，28日在外围暴跌的影响下上证指数站稳2100点实在难能可贵。就期指来看，持仓数据上，近两日总持仓量连续下降，净空持仓小幅回落，空头压力继续下降。
值得关注的是，昨日前五大空头席位一致减空，中证、海通两大主力席位大幅加仓多单。“平衡逐渐向多头倾斜，股指反弹仍将延续”，范士坤表示。（证券日报）
多空分歧加大提防剧烈震荡
沪综指周三收跌0.11%至2101.30点，深综指跌1.28%至1016.26点，成交明显放大。从盘面看，黄金、军工等板块受外围形势影响上涨，上海自贸区概念股持续走强。创业板指数收跌1.82%，部分触摸屏、环保、云计算、医药等前期强势个股跌幅居前。
周三A股成交量在股指波动有限的情况下显著放出，这说明多空分歧在加大。从期指看，周一光大证券显著减持了空单，但最近两天并无明显的后续减持动作。不过，中证期货于昨日大举减持了空单。对这些机构的举动，投资者应密切关注。
军工、黄金股走强和叙利亚可能发生战事有关，昨日亚太股市受此影响再度重挫。另外，原油价格也上涨不少。从以往经验看，当实力悬殊时，万一真有战事打响，外盘的多数金融品种走势会反着走，即原先涨的跌，原先跌的涨，持有相关周期类股的投资者应心中有数，最好稍稍准备些操作预案。
昨日有消息称，银监会要求银行投资地方政府融资平台发行的债券时要“谨慎”，银行不得为这些机构发行的债券提供担保。另外，财政部表示，将进一步加强高风险地区债务监管，严格控制地方政府新增债务。这两条消息有可能促使投资者趋向谨慎，中短期内或为利空，但若就长远来说，应属于利好，因为这会使债务问题失控的机会下降。
十八届三中全会确定在11月召开，为20年来最晚的一次。管理层可能先得观察国内外经济走向，然后作出更有利于国民经济的规划。从历史惯例看，三中全会往往十分重要，其政策通常有很深远的影响，所以投资者应对此事件保持高度关注。
原先大伙认为会议在今秋，而现在却定在早冬。笔者认为“会期较预期晚”这个因素有可能改变一部分主力的操作节奏，最终对盘面会有影响。
昨日大盘以下跌应对，成交量大幅放出，这有可能是不少主力调整操作节奏意图的表现。对有些主力来说，因时间较原先更为充裕，有可能在操作个股时更加含蓄，没必要暴拉；对有些主力来说，也许先往回小幅做一程更好，在会议前不久拉升或更有利。
会议延后还有个要紧之处，就是原本不太可能重启的IPO具有更多不确定性了。如果未来一两个月IPO继续这么搁置下去，那么意味着年内都无法恢复，所以笔者认为IPO要么短期内快速恢复，要么索性就拖到明年。也许对管理层而言，取舍会十分困难。
周三投资者仍需谨慎，这主要有两个原因：首先，财政部及银监会所发出的声音或许能暗示管理层并无意无限量地扩大货币供应，若该猜测不差，那么股指自然会受到较为持续的不利影响；其次，周三为境外新华A50期指交割日，从往常经验看，偶尔也会出现大幅震荡，所以多少得有所提防。 (每日经济新闻)
国信证券：年线攻势正式展开 中线行情一触即发
周三欧美以及东南亚市场持续走出颓势，但是A股没有受到影响。早盘低开之后股指逐步反弹，虽然绿盘报收但是跌幅较小。在外围市场普遍下跌的前提下能够形成这样的抗跌走势是非常不错的。透过周三的强势可以看到市场近期攻击年线成功的概率非常大。
一。 强势的征兆
目前市场呈现出几个征兆，彰显现在大盘处于非常强势的时期。这些特征的显现也说明市场具备了攻击年线的能力。
首先，周三的走势是在欧美股市大跌的大背景之下走出来的。从更长一点的时间范围来看，最近亚太市场的汇率以及股市都受到很大的打击，周边的股市均大跌，道琼斯指数也创下两个月以来的低位。A股历来都受到外围市场走势的影响，但是最近看来这一不利影响几乎可以忽略，这是市场转强的一个重要标志。
其次，市场上出现了板块交替的情况。在房地产板块出现调整的情况下，有色金属能够脱颖而出，虽然有国际大宗商品价格上涨的因素，但是该板块能够快速走强也是资金做多的结果。这种在外围市场走势不佳情况下出现的板块轮动是积极的现象。
二。 新的利好在增加
从政策面来看，现在市场的利好有逐步叠加的趋势。汇丰银行的数据显示8月份经济数据好转的可能性比较大。与此同时，近期国务院批复了上海自贸区方案，区域建设的风潮再度吹起。中央政治局宣布十八届三中全会将在11月召开，这一会议将研究全面深化改革措施，预计会起到稳定信心的作用。
政策层面利好的叠加效应是不容小视的。这说明后期政策仍然有比较大的作为空间。这会在很大程度上稳定大家对经济增长的信心，利好的效应会在盘面中逐步显现出来，这是中线行情最好的基础。
总的来说，年线攻击已经展开，九月初走出一波中线反弹的机会较大，布局上重点关注绩优蓝筹。
银泰证券：量能开始明显放大 围绕2100点震荡趋势难改
大盘在周三形成了强势震荡运行格局，早盘受到外围市场均出现大幅杀跌的负面影响，股指低开11个点，但随后在均线系统支撑下，大盘震荡向上，午后甚至飘红。同时，伴随着成交量的有效配合，释放出1322亿元。量价齐升的走势格局，让短线市场不畏惧欧美大跌，亚太股市的拖累，独善其身，围绕2100点进行强势震荡。结合目前市场的量能与市场热点的爆发，短期股指围绕2100点震荡趋势难改。
首先，从周三市场的盘中表现来看，上海自贸区概念股继续强者恒强，众多个股纷纷连续形成涨停。而自贸区概念的扩散效应，也有望进一步发展，后市自贸区概念的炒作有望延伸至南沙新区、厦门、舟山等地。同时，早盘市场当中的军工股突然出现较为抢眼的表现，沉寂已久的军工股受到美国或对叙利亚进行武力打压的刺激下集体爆发。迪马股份、抚顺特钢、中原特钢、北方导航等纷纷封死涨停板。军工股的走强，属于事件性刺激，所以其持续性也就取决于事件进展的具体情况。如果在后市美国果真动武，则意味着军工股应声反弹的行情就能够持续，而如果在美国最终是只打雷不下雨，则军工概念股的走势不排除就是一日游行情。所以，对于军工概念股而言，积极关注事态的发展，成为其是否需要继续持股的关键。不仅军工深受刺激，黄金概念个股也纷纷全线走强，其走势运行趋势应该与军工概念应该同步。题材热点的延续强者恒强，挑动了整个市场的赚钱效应与良好的投资氛围，将进一步支撑当前股指继续维持强势震荡。
不过，创业板指周三开始出现高位调整的表现，或将抑制大盘在后市的表现。但是，创业板整体上看，走势依旧坚挺。创出历史新高后，周三出现了小幅调整，并不会就此改变创业板整体的坚强走势。至少目前来看，其均线系统依旧呈现多头排列，下方均线系统的支撑力度也较足，且整体的上涨趋势也还比较坚挺。因此，短线其出现调整态势有两个原因：一个是前期高点附近的套牢盘的沉重抛压，导致其当前将出现震荡格局；二是创业板连续7连阳之后，技术上有望形成修正，等待均线系统上移。所以，创业板目前的调整应该是技术性调整，难有系统性风险。
因此，大盘从目前整体的表现看，既不畏惧外部环境的糟糕，也不畏惧自身存在有何系统性风险，所以，即便调整，空间也将较为有限。更多的以技术性修正为主。而热点题材的个股较为活跃的表现，让市场的可操作性较强。所以，操作上以“轻大盘，重个股”为主。
方正证券：市场做多热点依然旺盛 短线A股仍有企稳要求
短线A股市场出现了两个较有意思的走势，一是上证指数的走势终于强于创业板指，因为尾盘创业板指一度跳水，在日K线图形成了头部迹象。二是成交量渐趋放大，主要是因为上海本地股的浮筹开始增多，受此影响，短线A股的上档压力有所增强。不过，一方面由于指标股依然处于低位，另一方面则是遍地的涨停板个股说明短线多头仍然有着一定的做多激情，所以，A股也不宜过分悲观。在操作中，仍可适量关注强势股，尤其是估值优势与发展前景兼具的个股。
三大因素压顶 短线大盘震荡难免
周四两市股指且出现了冲高回落，且盘中一浪低过一浪，这是由什么原因所致呢？我们认为，主要有三座大山频频施压股指，令大盘欲涨还跌。
1，偏股型基金仓位已超过88%，“88魔咒”的心理阴影让多方不敢轻举妄动。
2，昨日黄金股为代表的有色金属板块上演一日游行情，今日反而拖累股指下行。
3，技术上2130-2150一带是重压力位，多方需政策利好组合拳来配合冲高，而当前政策利好较为散乱。
当前大盘在2100点处纠结了三个交易日，短期已经面临小级别变盘的选择。所谓君子不立于危墙之下，对于不具备改革转型题材、主力已经主动调仓、技术形态短期筑顶的个股，投资者应尽快抛出为宜。（倍新咨询）
短中期均线交汇 后市依然谨慎看多
周四沪指受阻2110点，震荡下行。MACD指标红柱微幅缩小，日BOLL轨道有收窄迹象，但股指仍位于中轨与上轨之间，上升通道完好。但均线系统逐渐走平，短、中、长期均线有交汇趋势。技术面谨慎看多。
操作建议：大国博弈日渐白热化，局势的复杂化也令全球金融市场不知所措。上海自贸区概念一顿热炒之后发现并没有其他版块跟进，市场的顺势回调也在情理之中。亚太新兴市场的金融动荡愈演愈烈，已经引起了海外市场的恐慌情绪。建议投资者保持风险意识，严格控制仓位。只参与我们第一现场推荐的板块个股，追随强势股，远离弱势股。（华讯投资）
60日均线构筑强支撑 短期关注2100点得失
2100点拉锯战或持续，周四上证指数小幅波动，依旧运行在60日均线上方。如果沪指上涨，关注2100点整数关口的争夺。如果上证指数向下，关注2000点整数关口附近的支撑。预计指数在该位置会震荡一段时间，等待出现新的力量来打破该平衡。（山东神光）