A股消费主线底部复苏 景点旅游板块表现活跃

　　旅游酒店板块指数日K线图
　　张大伟 制图

　　周三，A股三大指数走势分化，沪指在煤炭等顺周期板块带动下探低回升，深证成指、创业板指则受到科技股走弱的拖累。截至收盘，上证综指报2967.25点，涨0.17%；深证成指报9330.86点，跌0.75%；创业板指报1834.73点，跌1.14%。沪深两市合计成交7375亿元，较前一日缩量约500亿元。北向资金全天净买入16.89亿元。

　　高股息资产成为开年头两个交易日的最强主线，煤炭、电力等高股息周期板块连续走强，中国神华昨日股价刷新2008年以来的15年新高。大消费主线昨日底部复苏，受元旦假期消费数据提振，景点旅游、酒店餐饮等板块显著上涨。

　　高股息资产连续走强

　　昨日，以煤炭为代表的高股息板块继续活跃。以申万一级行业划分，煤炭行业指数昨日上涨1.40%，涨幅连续第二个交易日居所有一级行业首位，云煤能源收获2连板，中国神华盘中创2008年以来新高。此外，电力、石油石化等传统高分红板块均涨幅居前。

　　去年12月以来，多家煤炭上市公司披露利润分配方案，强化了市场对该板块稳定分红属性的认识。如兰花科创12月25日公告称，拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每股分派现金红利0.75元。按公司总股本14.85亿股计算，兰花科创共计派发现金红利11.14亿元，占公司2023年前三季度合并报表归母净利润的62%。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧表示，在目前高增长高景气行业相对稀缺、内外不确定性扰动短期难以消除的市场环境中，资金风险偏好难有趋势抬升，继续以景气为锚博取超额收益的难度也明显提升。在此背景下，盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利低波资产成为市场更为关注的品种。

　　瑞银中国股票策略研究主管王宗豪在报告中表示，在近期与投资者的交流中，发现多数投资者仍专注于中国股市的高股息率股票。测算显示，过去3年内，股息率超过6%的股票投资组合平均每年跑赢MSCI中国指数18%。此外，与纯股息率策略相比，具有一定盈利增长的高股息个股表现更加强劲。

　　景点旅游板块复苏

　　大消费板块昨日呈现复苏迹象，景点旅游、酒店餐饮板块显著上涨。以申万二级行业划分，旅游及景区、酒店餐饮行业指数昨日分别上涨1.88%和1.59%。个股方面，长白山2连板，天目湖涨超5%。

　　元旦假期居民出行数据明显恢复。经文化和旅游部数据中心测算，元旦假期3天，国内旅游出游1.35亿人次，同比增长155.3%；实现国内旅游收入797.3亿元，同比增长200.7%。另据国家电影局数据，我国2024年元旦档电影票房达15.33亿元，创下新的元旦档票房纪录。

　　华泰证券认为，2024年元旦假期整体旅游出行热度延续，公路铁路客流表现更优，度假周边游、季节特色冰雪游、避寒游需求旺盛，出境游迎来高峰。元旦出游数据为2024年旅游市场复苏奠定了良好开局，出行链板块均有所受益，在假日效应下，交运及社会服务板块情绪或迎来阶段性修复。

　　中银证券特别提到冰雪游细分赛道。该机构表示，冰雪游成为元旦文旅消费的重要主题。第三方数据显示，元旦假期，国内冰雪旅游热度环比上涨216%，哈尔滨冰雪大世界、什刹海冰场等成为假期热门景区，重点看好受益于冬季旅游概念的相关产业链公司。

　　展望2024年大消费主线，中信证券认为，总体看，消费行业当前仍处于修复通道，考虑到2023年开年的基数较高，2024年消费增长预计将呈现前低后高态势。配置上，当前首先建议配置估值回落至低位但具备明确长期经营优势的赛道龙头，在政策、经济预期抬升及基本面持续修复的推动下，消费股存在估值切换的机会。

　　外资有望重回净流入格局

　　昨日北向资金明显回流，全天净买入16.89亿元，其中沪股通净买入额高于深股通。个股方面，长安汽车、美的集团等传统消费龙头，以及农业银行等高股息龙头，昨日均获北向资金净买入超过2亿元。

　　招商证券首席策略分析师张夏表示，当前市场普遍预期美联储今年1月继续暂停加息，自3月开始降息，并预计1月美元指数及美债收益率继续回落。在美联储降息预期升温且国内经济预期修复的背景下，人民币汇率有望企稳回升，带动外资重回净流入。

　　“整体而言，在当前A股存量资金格局下，外资是A股资金面重要边际增量。”张夏说，当前市场对于悲观因素进行了充分定价，随着新的投资者开始逐渐进入，叠加国内一系列经济数据开始边际改善，市场情绪有望出现一定程度修复。此前偏向防御价值、偏向小盘股的市场风格将趋于均衡，权重板块有望迎来反弹，成长风格仍将保持强势。

　　张启尧表示，2023年12月中下旬以来，已经可以看到外资逐步回流、ETF加速托底等迹象，增量资金入市信号已闪现，后续资金面形成正反馈有望成为春季行情的重要支撑。