券商股带领大金融板块反弹 三大指数探底回升

　　周二，A股三大指数早盘弱势盘整，午后探底回升。截至收盘，上证指数报3176.18点，下跌0.07%；深证成指报10679.73点，下跌0.70%；创业板指报2148.67点，下跌0.74%。沪深两市合计成交7065亿元。北向资金全天净卖出97.73亿元，为连续第七个交易日净卖出，其中沪股通净卖出33.3亿元，深股通净卖出64.43亿元。

　　券商板块盘中反复活跃

　　当天，券商股带领大金融板块于午后反弹，成为带动指数探底回升的主要力量，其中华林证券、首创证券涨停，中银证券涨超7%。银行、保险等权重股也随之拉升，中国人寿、中国银行等多股涨超2%。

　　自7月24日中央政治局会议提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，一系列相关政策持续推出。中信建投证券首席策略官陈果表示，活跃资本市场是盘活当前市场局面的重要手段，伴随着资本市场改革红利的释放、A股财富效应的彰显和盈利预期的逐步修复，A股市场有望迎来一轮“活跃行情”。

　　回顾历史上活跃资本市场定调或资本市场改革红利释放期，券商板块作为直接受提振对象，通常能获得明显超额收益。因此，中信建投证券当前看好券商、保险、地产链（地产/建材/钢铁）等行业。

　　医药电商概念股延续强势

　　表现活跃的还有医疗SPD概念。其中，开开实业三连板，华人健康收获20%幅度涨停，国科恒泰涨超17%，药易购、第一医药等多股涨幅居前。

　　公开资料显示，SPD是Supply（供应）、Processing（管理）、Distribution（配送）三个英文单词首字母的缩写，是现代医疗体系的一种供应链管理模式。

　　信达证券分析认为，上周以来医药商业板块表现相对突出，主要原因在于市场认为SPD概念能够帮助医院减少成本。此外，医药集采及医疗反腐背景下，医疗器械板块行业集中度或进一步提升，医药商业平台企业市场份额有望提升。

　　下跌方面，半导体板块出现较大幅度调整。其中，明微电子大跌12%，韦尔股份盘中一度跌停，晶晨股份、卓胜微、芯源微等多股跌幅靠前。

　　机构：A股短期继续大跌的概率较低

　　对于A股市场近期的异动调整，华西证券研究所副所长、首席策略分析师李立峰说，“市场如此下跌，反映出过于悲观的预期。但我们更应该看到政策大方向的积极变化，预计后续宽信用的政策仍有望陆续出台。站在当下，尽管投资者情绪较弱，但A股短期内继续大跌的概率较低。”

　　在具体配置上，李立峰认为今年市场资金的特征是“在存量中腾挪”，因此看好机构非重仓、现金流充裕、有一定护城河的个股或板块，如公用事业、高速公路、石油开采、化工、有色等。

　　招商证券策略团队分析认为，未来扩内需政策陆续落地，政府债券发行提速有望对社融数据形成一定支撑，积极的政策预期也有望改善市场风险偏好。行业配置层面，建议投资者围绕业绩边际改善和更有产业逻辑支撑的TMT、耐用消费品等主要思路布局。