瑞银证券孟磊：北向资金年内净流入或超3000亿元

　　上证报中国证券网讯（记者 汪友若）4月25日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表最新中国股票策略。

　　孟磊表示，从公募基金一季报来看，一季度公募基金总体加仓数字经济主题，减持银行和新能源板块：一季度加仓幅度最大的板块是计算机应用（软件）、电子、通信设备和中药，分别环比上升2.4、0.8、0.5和0.4个百分点。另一方面，被公募减仓的幅度最大的板块是银行、电气设备、房地产和旅游，配置上分别环比下降1.2、1.1、0.6和0.6个百分点。

　　孟磊认为，公募基金对数字经济相关板块的配置明显提高，但超配比例仍显著低于历史高位。细分来看，受益于近期火热的AI主题，计算机应用和传媒的超配比例回升更为明显，而电子和通信板块加仓的幅度较低。同时，公募对大消费板块的配置有所分化，其中医药、食品饮料板块得益于经济复苏而得到增仓，汽车整车则由于前三月销量不尽如人意而被减仓。

　　外资方面，北向资金总体上延续去年年底净流入的态势，一季度共计净流入1860亿元，其中1月份单月净流入超过1400亿元。孟磊认为，随着未来更多经济反弹证据的出现，还会有一部分长线外资净流入A股市场，今年北向资金净流入量有望达3000亿元以上。分板块来看，资本货物、食品饮料和硬件板块在一季度获得北向资金的青睐，分别获得369亿元、181亿元和173亿元的净流入。

　　在A股二季度展望中，瑞银证券表示，包括PMI、信贷增速和房地产销售在内的领先经济指标持续反弹。随着经济回暖的正面因素不断累积，市场有望逐步上行。风格配置方面，孟磊认为随着市场的风险偏好逐步回升，“成长”或将持续受到追捧。板块偏好方面，战术上倾向于受益于政策利好和经济复苏的主题。建议超配休闲服务、家用电器、食品饮料、医药和计算机软件，并低配银行、能源、材料、纺织和农林牧渔；在主题投资方面，看好数字经济以及优质国企价值重估的机会。