机构：四大逻辑支持通信运营商价值重估

　　昨日，三大通信运营商再度迎来爆发。截至收盘，中国联通涨停，股价创两年多新高；中国电信盘中逼近涨停，创出历史新高，收盘上涨8.55%；中国移动涨近5%，再度刷新历史新高。

　　港股方面，截至昨日收盘，中国电信涨近7%，中国联通涨超6%，中国移动涨超3%。

　　盘后龙虎榜数据显示，中国联通昨日成交额67.62亿元，换手率3.82%，沪股通专用席位买入7.41亿元并卖出2.97亿元，中信证券西安朱雀大街营业部净买入1.92亿元，1家机构专用席位净卖出7109万元。

　　机构分析认为，今年以来，运营商板块整体走出一轮上涨行情，背后或有四大驱动因素支撑：

　　一是政策面支持。近日发布的《数字中国建设整体布局规划》（下称《规划》）提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。

　　民生证券认为，《规划》的发布，明确了数字经济发展的顶层设计，详细指出数字经济发展的重点，从基础算力、数据要素到产业赋能多个环节，再到自立自强的科技体系，明确了考核、资金等重要保障，未来数字经济有望加速发展。

　　二是基本面改善。近日，中国电信、中国移动、中国联通相继披露最新运营数据。数据显示，截至今年1月末，三大运营商5G套餐用户总数累计超过11亿户。其中，中国电信5G套餐用户数达2.73亿户，中国移动5G套餐用户数达6.22亿户，中国联通5G套餐用户数达2.16亿户。

　　中信证券认为，运营商1月数据迎开门红，移动和宽带用户稳健增长，5G用户渗透率持续提升，运营商传统业务改善趋势延续。新兴业务方面，运营商夯实算力基础，打造“云+5G+AI”综合优势。

　　三是当前估值仍处于历史底部。银河证券认为，5G应用、数字经济新基建是未来通信超预期的重点方向，运营商作为数字经济重要支柱的地位，具备一定的成长性，央企估值有望持续重构。政策利好叠加高分红积极回报股东策略，估值和基本面有望双升。随着新基建数据流量快速增长，以及“通信+新基建”不断协同突破，通信行业估值有望企稳回升，相关产业链景气上行。

　　四是AIGC需求旺盛。国盛证券分析，随着后续AIGC应用加速落地，数据将成为AI时代最宝贵的基础资源。无论是用自身优质数据进行模型自研与应用开发，或是将数据提供给第三方进行训练，未来运营商将成为我国“数据要素+AI”商业体系下的核心参与者。

　　据长江证券统计，对于算力需求，三大运营商2022年已公开集采近60万台服务器，2023年有望进一步提升。对于通信需求，三大运营商均已发布全光底座建设规划，计划打造重点区域的低时延圈，通信设备行业有望深度受益。

　　信达证券认为，在数字经济大时代中，通信行业两大方向将受益：一是提供算力资源和搭建数字网络；二是投入数字经济人工智能、工业互联网、智能制造、云计算等技术研发，深度参与数字经济产业应用。