中银证券：2023年A股有望开启高质量慢牛新格局

　　上证报中国证券网讯（记者 李雨琪）中银证券日前召开“复苏新征程 长牛新起点”为主题的2023年度策略会，聚焦世界与中国经济发展，把握时代变革脉络，探讨投资机会。据悉，本次策略会将从12月20日持续至23日。

　　中银证券首席经济学家、研究总监徐高就明年大类资产的配置进行分享。其中，汇率方面，展望未来三年人民币对美元将是升值过程；债券方面，国内债券市场的杠杆风险约束着银行间市场的宽松空间，债市收益率仍处于震荡走高趋势当中；股市方面，经济景气的上行将推动A股向好，2023年中国经济可能“内热外冷”，为A股打开上涨空间；大宗商品随着欧美等国家和地区经济衰退总体低位震荡，但黄金或有超额收益。

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，2023年全球经济将面临下行风险，世界经济面临的问题主要包括：一是全球高通胀挑战依然严峻；二是经济下行压力在全球更广范围蔓延；三是金融体系脆弱性不断积累。今年经济复苏不如预期是全球普遍现象，明年中国经济前景要好于大部分其他主要经济体，稳增长的关键在于外需拐点到来之际，及时实现经济增长内外动力的切换，房地产市场回暖将是未来最大看点。

　　展望后市，中银证券首席策略分析师王君表示，2023年A股压制因素将缓和，高质量慢牛新格局有望开启。他建议关注三条年度投资主线：一是政策面视角，聚焦产业政策推动高质量产业发展，推荐有国际竞争力的战略新兴行业，能推动传统行业升级的技术行业，以及惠及民生福祉、推动共同富裕的战略性行业的投资机遇；

　　二是资金面视角，个人养老金正式落地，有望成为家庭主要资产项，其长线性质有望推动股市潜在风格变化，成长、周期风格将会受益；

　　三是估值面视角，关注央企估值系统性低估（流动性因子、投资观念等）修正的机遇。