上证观察丨次新股沉浮:从破发到翻番

2022-06-15 07:57:34 来源:上海证券报 作者:孙放

  周二,市场多头以价值股为主要发力点成功“托举”A股,使大盘出现戏剧性的V形反转。在次新股板块,同样颇具戏剧性的行情逆转近期也频频上演:部分前期破发新股已“收复”发行价,其中的领跑者甚至实现了股价从破发到翻番的跃进。并且,整个次新股板块个股翻倍行情批量涌现。

  一般而言,次新股流通市值较小、筹码分布相对清晰,如果叠加基本面好转、行业景气度提升,或概念板块热炒,就有可能成为市场活跃资金追捧的目标。不过,若无坚实的基本面支撑,次新股在暴涨过后也可能很快遭遇大跌,股价从翻倍到腰斩的个案亦屡见不鲜。站在价值挖掘角度,近日有机构报告建议,关注基本面已相对明朗且估值较具吸引力的“远端”优质次新股。

  破发股变身翻倍股

  破发,筑底,拉升翻倍……在近期的市场反弹中,次新股群体也频频上演行情大逆转。

  截至6月14日收盘,自去年10月以来出现的50多只破发新股中,已有8只个股的最新股价已高于其发行价,另有1只个股曾于近日一度“收复”发行价。

  在这些摘掉“破发标签”的次新股中,已现翻倍走势的有莱特光电、禾川科技。此外,药康生物自低点的涨幅也已接近100%。三者为今年3月或4月间上市的科创板新股,目前自由流通市值都不到15亿元。其中,莱特光电因近日股价有所回落,流通市值已低于10亿元。

  观察股价走势,截至目前,这3只次新股各自的股价“高点”均未涨过40元,而在上市后的筑底过程中,其股价“低点”都落在20元以下,属于中低价股范围。

  除了市场回暖的因素,基本面向好预期是这些个股摆脱破发窘境的主要依托。据统计,在前述已“收复”发行价的8家次新股中,5月底以来曾披露机构调研信息的就有6家,其中披露的调研频次少则五六次,多则有七八回。

  以莱特光电为例,根据其6月14日披露的调研信息,公司5月6日至31日共举行线上会议及现场调研5次。而在莱特光电6月8日因短期涨幅较大所发布的风险提示公告中,公司还特别提示称:近期部分券商研报对公司未来营业收入、利润水平、股价等进行了预测,此为券商单方面预测,公司未就上述预测进行确认。

  营业部席位主导龙虎榜

  如将观察视野扩大到近一年内上市的“近端”次新股群体,则已有超过30只个股在近期的反弹中出现大涨,其中逾20只个股股价翻番或接近翻番。

  在这些强势次新股中,上海谊众、中旗新材居“领跑”地位。前者4月15日以来涨幅超过220%,后者则在近18个交易日飙涨近160%。

  从上涨的触发因素看,上海谊众是旗下抗肿瘤改良型新药上市销售,推动一季报净利大增;中旗新材则因涉及硅晶用石英砂领域而被资金热捧。

  不过,需要提醒的是,在上述两只个股近期的龙虎榜上,均以券商营业部席位为主导。其中,中旗新材曾一度获得机构席位千万元级别的净买入,但机构席位在近几日的榜单中已呈净卖出态势。

  此外,莱特光电、禾川科技的龙虎榜也显示,机构席位截至目前也都仅出现在卖出一侧。

  机构建议关注“远端”优质次新股

  由于“近端”次新股的股价波动幅度普遍较大,如在去年下半年上市的次新股中,因市场起伏、概念涨落及基本面预期变化,个股行情中股价翻倍和腰斩交替出现的案例时有出现,因此有研究机构提示,可关注“远端”(已上市两到三年)的优质次新股的投资机会。

  山西证券新股研究团队分析师叶中正在其最新报告中提到,统计2009年7月至2021年6月期间2800余只新股上市后前4年的整体涨跌幅(-10.49%、0.67%、17.41%、21.95%),可以发现新股年度涨幅随着上市时间延长而逐年上升。

  叶中正认为其背后逻辑可能如下:上市第1年,新股流通市值较小,易受市场关注,估值溢价率较高;上市第2年,市场不再将之作为新股进行关注和估值,股东开始逐步解禁,其估值对标成熟公司则存在压力,募投项目实施导致相关折旧增加;上市第3年,高估值基本消化,募投项目开始产能爬坡和业绩释放,经营或出现改善。站在当前时点,其建议关注2020年至2021年上市的“远端”优质次新股。