市场预期正面传导效应渐强

　　“近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。”央行有关负责人认为。根据市场机构的主流观点，目前A股正处于从“政策底”向“市场底”运行的阶段，这一过程离不开由政策利好到市场预期的正面、有效传导。从历史行情可见，在悲观、恐慌情绪下，利好因素短期往往会被市场所忽视，但随着利好的累积和显效，以及投资者负面情绪的释放，市场终将回归理性。

　　就当前A股市场而言，有机构认为“最悲观的时刻正在过去”。从近两日股市运行的细微变化看，政策利好推动预期修复，预期修复提振投资信心的“正面传导”效应日益明显，而在明确的政策方向下，利好因素也正不断得到兑现和加强。

　　昨日A股整体表现虽然疲弱，沪指失守2900点，但也有积极信号值得关注。不同于周一市场的普遍性下跌，周二有部分行业板块已率先走强，特别是食品饮料为代表的消费股表现突出。这背后，正是相关政策出台形成了预期引导。周一盘后，国务院办公厅《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》发布，聚焦促消费提出五方面20条政策举措。

　　有专家表示，“促消费20条”释放出提振市场信心的积极信号，有助于鼓励各地充分挖掘消费潜力，助力经济稳增长。“必须认识到，当前消费回落并非趋势性变化，随着疫情得到有效管控，消费增长也会逐渐回归正常轨道。”中国宏观经济研究院研究员李清彬说。

　　记者注意到，北向资金昨日逆势恢复净买入，其中作为消费股龙头的贵州茅台、五粮液分获净买入4.11亿元、3.61亿元。

　　除消费外，基建也是扩内需稳增长的重要政策方向。在强烈的市场预期下，周二建筑、建材等基建股逆势走强。且市场预期很快就在政策层面获得兑现和强化：26日，中央财经委员会第十一次会议召开，研究全面加强基础设施建设问题。会议指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设，还要加强城市基础设施、农业农村基础设施、国家安全基础设施的建设。

　　在此方面，机构投资者已率先选择方向，积极展开布局。近两日的龙虎榜显示，与周一时上榜交易多以净卖出为主不同，周二机构席位活跃度大增，且整体是净买入，其中基建及能源类股票最获机构青睐。

　　在疫情防控、复工复产方面，利好因素也不断累积。昨日下午，国药集团中国生物宣布，奥密克戎变异株新冠病毒灭活疫苗获国家药监局临床批件，成为全球最早获批进入临床的奥密克戎株灭活疫苗。中银国际证券首席经济学家徐高表示：“相信我们国家能在疫情防控方面取得胜利，所以疫情对经济以及市场的冲击，应该也是一个短期现象。综合来看，目前市场虽然走弱，但未来还是应该能够得到一定的支撑。”

　　海通证券首席经济学家荀玉根也注意到了一些可喜变化：有关部门正全力保障物流畅通和产业链供应链运转顺畅；社会面清零后，吉林省的复工复产正快速推进；上海正以点带链，有序带动全产业链协同复工复产。他表示，整体来看，虽然在各种负面因素冲击下，市场跌得比较急，但展望未来，市场有望慢慢“填坑”，从寒冬走向春天。

　　再看市场资金面，政策利好正逐步兑现。3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，明确要求“积极出台对市场有利的政策”“欢迎长期机构投资者增加持股比例”。就在昨晚，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提出壮大公募基金管理人队伍，积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司；提高中长期资金占比，做好个人养老金投资公募基金政策落地工作，指导行业机构稳妥做好产品、系统、投教等准备，鼓励行业机构开发各类具有锁定期、服务投资者生命周期的基金产品。

　　可以预见，越来越多的增量资金、长期资金将持续流入股市，成为资本市场稳定健康发展的重要支撑力量。