中信期货张革：2022年资产的结构性机会大于趋势性机会

　　上证报中国证券网讯（记者 费天元）12月2日，中信期货2022年度策略会于线上举行。中信期货研究咨询部副总经理、金融板块负责人张革发布2022年大类资产配置策略展望。

　　张革表示，展望2022年，资产配置的氛围相对谨慎。国内将面临整体去库的大背景，建议增配防御，但在结构上重视优质资产的挖掘，重点追求有确定性业绩弹性预期和政策扶持的相关资产。明年上半年可以关注债券的阶段性表现，商品也会相对稳定；明年下半年首先关注股票的价格弹性，其次关注商品的细分品种表现。

　　具体来看，张革认为明年一季度可关注消费、机械设备、银行和企业债的防御配置机会，同时结合地产竣工的节奏，阶段性关注煤炭、钢铁、玻璃、PVC、铝、热卷等的多头机会；二三季度建议兼顾防御型资产配置与细分资产结构性机会，逐步增加对股票中的生物医药、消费、非银金融、TMT、电气设备，商品中的饲料、油脂的配置偏好，适当关注贵金属、原油，债券配置整体中性。

　　中观节奏上，张革判断2022年房地产市场更多体现为在小竣工高峰下的阶段性缓解，而非整体的松动。“基建做存量，制造业做增量”。长期关注资本开支保持增长的行业，但短期还需考虑盈利稳定性。出口整体谨慎不悲观，关注结构性亮点。长线逻辑主线可重点关注输变电设备、电力电子及自动化、风电、锂电设备、稀有金属、电子元器件、航空航天、专用机械等行业表现。

　　中信期货拥有业内率先从期货角度开展大类资产配置研究的团队。据张革介绍，为了兼顾愈加丰富的投研需求，中信期货率先从期货研究的角度开展大类资产配置研究，并逐步拓展至基于金融产品分析的FOF配置策略、行业轮动策略、股票Alpha策略等。中信期货研究团队目前拥有近60人的研究队伍，其中金融板块共计研究人员近20名。