新股有涨有跌才是市场常态

　　又见新股破发。昨日，科创板新股新点软件上市首日破发。自10月22日中自科技始，已有11只新股在上市首日遭遇破发（包括盘中破发）。其间，除上周无新股破发外，几乎每周都有破发案例出现。与此前市场热议破发现象不同，新点软件的破发并未引来太多关注，人们似乎已将新股有涨有跌视作市场常态。相较短期股价起落，投资者更关注企业的基本面变化和长期投资价值。

　　昨日上市的新点软件发行价为48.49元/股，盘中跌幅一度超过15%。截至收盘，新点软件跌4.50%，报46.31元。公开资料显示，新点软件专注于为智慧城市建设的智慧招采、智慧政务及数字建筑等细分领域提供以软件为核心的智慧化整体解决方案。在智慧招采领域，公司是国内最先涉足的招投标采购信息化平台建设商、运营商之一，在公共资源招投标平台市场具有明显优势。

　　新点软件发行价对应的发行市盈率为40.75倍。招股书显示，公司预计2021年净利润约为4.62亿元至5.10亿元，较去年增长12.54%至24.39%。

　　从近期破发的注册制新股的特征来看，市场人士认为其主要有两个共性：一是发行价格相对较高，二是发行估值对比行业估值优势不明显。相比发行价不到30元的中低价股，高发行价新股更易破发。此外，一些估值高于行业可比公司均值的新股，如果业绩增速不突出，也可能破发。

　　受新股“破发潮”影响，投资者打新热度有所下降，新股弃购规模有所提高。以新点软件为例，公司此次发行的网上投资者放弃认购股数为29.18万股，弃购金额为1415万元。不过，产业资本似乎对新点软件有不同看法，在公司本次IPO的战略投资者配售中，除了券商跟投和高管及核心员工持股外，腾讯信息也获配206.23万股，还有厦门建发股份有限公司获配102.6万股。

　　个人打新者弃购而产业资本入局，不同投资者的选择各有不同，本就是再正常不过的事。正如市场交易缘自多空分歧，新股有涨有跌也应是市场常态。

　　申港证券表示，新股首日破发现象不会改变定价市场化大趋势。在市场化机制下，参与询价的机构或通过降低报价的方式影响新股定价，使之回落至均衡水平，从而减少破发的发生。同时，在注册制发行中，部分新股破发也是正常现象，投资者应更重视对个股基本面的研究。