行业高质量发展可期 券商股受资金青睐

　　昨日券商股集体上涨，券商指数盘中一度飙升逾3%。Wind数据显示，昨日券商板块合计净流入17.4亿元，在申万二级行业中排第3。6家券商获亿元以上资金抢筹，资金抢筹最多的是中国银河，净流入该股的资金达6.73亿元。中国银河昨日盘中一度涨停，收盘涨幅达8.23%。

　　券商股一向是市场行情风向标。作为市场中弹性最大的板块，券商股往往是判断牛熊市的一个重要指标。一旦上涨行情确立，券商的业绩和估值会有双重提升，形成戴维斯双击。

　　市场人士认为，券商板块大涨主要源于市场对证券行业高质量发展的期待。5月22日，在中国证券业协会第七次会员大会上，证监会主席易会满指出，“十四五”是证券行业迈向高质量发展的重要机遇期，应当围绕高质量发展进一步凝聚共识，落实“十四五”规划要求，加强顶层设计，制定行业高质量发展的时间表、路线图、行动方案，推动行业发展与国家发展蓝图更加紧密联系、更加深度融合，建设高质量的投资银行和财富管理机构取得更加丰硕的成果。

　　在上述讲话中，监管层将“服务居民财富管理需求”和“服务实体经济”进行了并列表述，强化了券商的财富管理功能定位。兴业证券分析师许盈盈表示，基金业协会公布的2021年一季度代销机构公募基金保有量规模前100强榜单中，券商上榜数量超过银行及第三方，财富管理成效超预期，有助于券商板块估值提升。

　　中信建投非银首席分析师赵然认为，券商板块短期内有望筑底反弹，长期看政策催化剂可期，适宜左侧布局。全年来看，资本市场改革有望持续推进，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块提供催化剂。

　　今年以来，券商板块整体表现低迷，Wind券商指数较1月高点最高回撤23%。以最新市盈率来看，有9只券商股滚动市盈率在20倍以下，包括广发证券、国泰君安、兴业证券、海通证券、华泰证券等。

　　天风证券非银分析师罗钻辉表示，券商股估值与业绩已出现明显背离。券商行业业绩自2018年底已明显提升，但估值并未明显提升。当前券商板块估值水平已回落至1.67倍市净率。统计范围内的42家上市券商中，31家上市券商的市净率估值在历史25%分位数以下。