中航证券首席经济学家董忠云：未来中国航空产业链市场潜力巨大

　　上证报中国证券网讯（实习生 严晓菲 记者 汪友若）12月29日，中航证券举办2021年度线上军工投资策略会，就军工行业的发展与未来进行了探讨。

　　中航证券首席经济学家董忠云博士发表题为《全球航空产业链发展追踪》的主题演讲。

　　董忠云表示，不论是技术水平还是企业数量，美国都是目前的航空产业链龙头。根据IASC(International Aviation Supply Chain)的数据，2019年，全球航空产业产值达到8800亿美元。其中美洲、欧洲（包括中东和非洲）和亚太分别占全球产值的54%、31%和15%。同时，在航空制造业全球价值链的微笑曲线中，欧美企业占据了附加值较高的环节。

　　不过，董忠云强调，未来中国航空产业链市场潜力巨大。一方面，虽说全球航空产业一级供应商多为欧美公司，但浙江西子势必锐、FACC（航空工业集团于2009年以1亿欧元收购FACC公司91.25%股权）等重点公司也开始逐步崛起；另一方面，据IASC预测，未来20年，中国对民航客机及服务的市场需求占全球的20%，需求和供应比例差距为16.8%，较大幅度的供需差很大程度上会推动中国航空产业进一步加大投入和产出。

　　中航证券军工团队首席分析师张超表示，近两年中国的军工行业整体发展态势喜人。历经近5年低谷后，2019年、2020年，军工行业连续两年跑赢大盘，涨跌排名升至第5名，其中航空、航天和红外板块领涨，企业净利润、ROE持续提高。

　　展望未来，2021年是“十四五”开局之年，我国国防建设和军工行业发展将迎来规模性快速增长和结构性转型升级，军工行业在数量、质量和结构三个维度上都将迎来实质性的重大变化和历史性的发展机遇。

　　经过几十年的积淀与投入，我国军工行业已基本具备“内循环”的技术基础和物质条件，未来10到15年将是收获期和井喷期。军工行业的投资逻辑已真正从主题投资转变为价值投资，资本市场将迎来军工投资的黄金时代和红利期。

　　据介绍，中航证券隶属航空工业集团，是十大军工央企下属唯一一家证券公司。中航证券研究所垂直军工产业链研究，专注于国内及海外军工产业发展。