国泰君安李少君:以总量思维赋能买方投资

2020-09-22 07:49:37 来源:上海证券报 作者:朱琳娜

  作为券商系资管机构中的龙头之一,国泰君安证券资产管理有限公司(下称“国君资管”)近来动作不断:先前已递交公募牌照申请,最近又迎来卖方“老将”李少君的加盟。上海证券报获悉,原国泰君安研究所副所长、全球首席策略分析师、总量研究团队负责人李少君,将出任国君资管副总裁、投资研究院院长、组合投资部联席总经理。上周,李少君的新岗位任命已走完公司内部流程,待通过监管机构的规定程序后即可生效。

  近期,国泰君安提出“三个三年三步走”的全新战略,在大资产管理板块布局券商资管、私募股权投资基金和公募基金,以期“三军并进”“联动创新”。此次,李少君的职位变动,体现了国泰君安集团支持资管业务发展的思路,即以研究和科技向资管业务赋能,打造更有竞争力的买方生态圈。

  据业内人士评价,李少君具备全球视野、总量思维,以及大类资产配置能力,他的加盟将有助于国君资管搭建“自上而下”的研究框架。

  李少君在接受记者采访时表示,希望将自己在卖方研究领域所积累的经验,尤其是对国内外头部买方机构的“零距离”观察和成熟的研究框架等,运用到今后的资管实践之中。具体有以下几方面:

  一是继续丰富“行之有效”的研究体系。国君资管将借鉴国际先进理论,与国内市场实践相结合,构建框架完善、逻辑自洽、配置有效、相互协调的研究体系。李少君提到一点感悟:无论是做研究还是做投资,都不能人云亦云,要有自己的逻辑和道理,走自己的路。

  二是在一套自洽的框架下综合对各类资产的研究,坚持独立研究和统一研究相结合。李少君提到,集团要求国君资管未来应加强权益投资能力,而在这一过程中,不仅要有“自下而上”的投资策略拓展,还要进一步完善“自上而下”的研究框架。更重要的是,实现两者有机融合。

  “我认为,通过模型和框架要得出一个高效的结论,如在不同时点判断哪类资产将表现最佳。”李少君表示,国君资管目前已提交了对公募牌照的申请,其未来对产品策略多元化的需求必将提升。因此,公司的研究将从配置角度出发,不断丰富投资策略。

  李少君说,自己的工作重心是大类资产配置,帮助作出投资赛道的选择,再根据赛道遴选具体资产,实现一环扣一环。

  据他观察,在当前的经济转型过程中,资产端表现出两大特征:以传统产业为代表的存量资产逐渐走向结构优化;以新兴产业为代表的增量资产出现了强劲的客户需求。

  “随着市场进一步扩大开放,海外资金和产品涌入,投资者则不断寻求有更高收益的资产。”李少君认为,以往资管行业较为依赖的低风险、高收益非标模式已不可持续。今年以来,许多追求稳定收益和风险可控的资产管理方,都将目光瞄向大类资产配置,以求兼顾资产配置效率和风险收益水平。

  “我们发现,投资者也从追逐短期的高收益转向追求‘稳稳的幸福’。头部资产和创新型资产远远跑赢其他资产。市场中真正具有择赛道、择资产能力的产品受到了投资者的欢迎。”李少君说,作为资产管理方,国君资管也将以此作为目标。

  “未来,我们希望在输出资管产品的基础上,提炼并输出一套国君资管的标准模式。公司将和国内外头部买方机构合作,制定资管行业标准。”他认为,这套标准应是适合国内市场,能帮老百姓安安全全、踏踏实实地管好钱,做好财富管理的标准。

  李少君总结道,资管产品的输出依靠投资逻辑、策略和方法来实现,投资框架在其中发挥着指导作用,而框架的核心正是标准。资管行业的标准将是市场内资管机构正面竞争的结果,也将有益于行业的长远发展。