重仓低估值蓝筹股 保险“大象”集体起舞

2020-07-07 07:37:04 来源:上海证券报 作者:黄蕾

  连日来,金融股一骑绝尘。其中,保险板块集体起舞,尤以中国人寿股价表现最强。有投资者好奇:除了受益于蓝筹股整体行情启动这个共性因素外,保险板块自身还有哪些内生动力可以支撑股价持续上行?

  最新数据显示,今年前5个月,保险行业尤其是人身险业务的保费收入同比增速持续回暖,增速较前4个月进一步改善,扭转了一季度的颓势。

  不过,从投行人士草根调研情况来看,上市保险公司中,除中国人寿之外,在关键指标“个险新单保费同比增速”上,今年上半年大部分保险公司表现仍然不够突出,甚至还有负增长的,回暖需要一个过程。

  因此,负债端的表现,可能并不是此轮拉动保险板块异军突起的主要催化剂。最直接引发保险股被资本追捧的原因,是股市回暖对上市保险公司投资收益的带动。

  作为金融业唯一能加杠杆投资股票的机构类别,保险公司的投资端和利润受二级市场影响较大。从历史行情表现看,在二级市场股市行情较好时,保险板块大概率能够跑出一定的超额收益。

  近期,权益市场表现超预期,保险股必将成为其中的最大受益者。根据上市保险公司的资产配置喜好,近年来普遍集中配置金融、地产等蓝筹股,因此,近日银行、券商、地产等板块股价走势表现强劲,将有助于显著改善上市保险公司全年投资业绩,利好保险股内含价值快速增长,推动保险板块估值修复。

  利率回升也是关键催化剂。随着经济数据逐步回暖,近期10年期国债到期收益率企稳。“结合股市上行和利率回升这两点来看,预计上市保险公司的资产端表现必然超预期。”一家主流投行研究员分析表示。

  在上述逻辑支撑下,申万宏源、兴业证券、国盛证券、新时代证券等多家投行近日竞相发布推荐报告,纷纷看好保险股。他们表示,当前投资端超预期、负债端持续相对改善,保险板块仍然有持续上涨的动力。