业绩驱动白马奋蹄 逾270只个股超越上轮牛市高点

2020-05-20 07:36:06 来源:上海证券报 作者:屈红燕

  昨日,海天味业、恒瑞医药等一批白马股再度创出历史新高。近年来,优质白马股一直处于缓慢上涨状态。统计数据显示,有270余只个股股价目前已超越了沪指5178点时的价格。其中,上百只个股股价较2015年高点实现了翻倍。涨幅居前的以大市值公司为主,盈利持续增长是其超额收益的主要来源。

  周二,A股呈现普涨格局,上证指数报收2898.58点,涨0.81%;深证成指报收11052.85点,涨1.21%;创业板指报收2144.12点,涨1.38%。昨日白马股再度领涨。在医药板块中,恒瑞医药上涨0.76%,盘中再创历史新高。事实上,近5年来,恒瑞医药已“不知不觉”涨了3.58倍。迈瑞医疗昨日也上涨1.78%,自2018年登陆A股后,迈瑞医疗的涨幅已有2.9倍。

  在食品饮料板块中,恒顺醋业、五粮液和海天味业等个股昨日续创新高。这些公司近年来累计涨幅可观,较2015年高点分别实现了60%、470%和280%的涨幅。白色家电板块昨日也涨幅居前,美的集团上涨2.21%,近5年来悄然上涨了154%;格力电器昨日涨0.05%,近5年来累计涨幅为136%。

  统计数据显示,有270余只个股股价目前已超越了沪指5178点时的水平。其中,上百只个股在近5年来实现了股价翻倍,而这些股价翻倍的个股基本以大市值公司为主。对此,分析人士认为,近5年来,“炒小、炒新、炒差”的博弈思维逐步向遵循基本面投资的价值思维“让路”。所以,贵州茅台、恒瑞医药、海天味业等大市值白马才能够一涨再涨。

  业绩驱动是白马股获得长期收益的重要来源。如5年来涨幅超过4倍的恒立液压,2015年的净利润为6351万元,而在2019年,公司实现了12.96亿元的净利润,5年来公司实现了长足成长,业绩增速明显高于股价增速。再看5年来涨了3.6倍的立讯精密,2015年净利润为10.79亿元,2019年净利润为47.14亿元,业绩增速基本与股价增速持平。

  与此同时,5年来还有70多只个股跌幅超过90%,其中不乏当年的大牛股,如乐视网,以及在2015年前6个月飙涨4倍多的保千里等。

  那么,目前的白马股算贵么?国信证券策略分析师燕翔统计发现,从几个维度的估值指标看,在市盈率、市净率、市销率等方面,领涨白马股的估值不低。而这恰恰反映了过去几年A股市场中盈利稳定品种的稀缺性,叠加全球流动性宽松,盈利稳定增长品种的估值溢价才被大幅放大。