深市公司半年报透析：三大板块持续差异化发展 战略性新兴产业公司继续扩容

　　2018年上市公司半年报披露如期收官。数据显示，2018年上半年，除了ST长生之外，深市上市公司合计实现营业总收入5.41万亿元，同比增长17.24%；合计实现净利润3963.50亿元，同比增长16.86%。这份继续保持稳健增长的成绩，不仅反映出多层次市场服务实体经济的不断深入，也体现在不同板块间的差异化发展上。

　　分板块来看，上半年深市主板公司实现平均净利润同比增长19.16%，其中，绩优蓝筹群体、国有上市公司业绩持续攀升，对主板整体业绩发挥显著带动作用；中小板公司实现平均净利润增长13.57%，细分行业龙头业绩表现亮眼；而践行“创新驱动发展”战略的创业板公司总体业绩继续增长，从中位数来看表现略优于A股整体。

　　主板绩优蓝筹公司发挥显著带动作用

　　得益于上市公司通过升级技术、完善工艺加快了落后产能的退出，以及上市公司通过压缩业务招待费、调整组织构架降低管理支出等，报告期内深市主板公司平均毛利率为22.61%，同比增加0.95个百分点，同期费用及资产减值损失整体占利润总额比重同比下降14.85%。受前述两方面推动，2018年上半年深市上市公司盈利能力增强、净利润增速超过营业总收入增速——主板共有395家公司实现盈利，占比83.33%。其中，32家公司扭亏为盈，300家公司净利润同比增长，增幅超过100%的公司有97家，显示主板上市公司盈利面较广。

　　蓝筹企业保持蓬勃发展，业绩持续攀升，对主板整体业绩发挥了显著的带动作用。2018年上半年，主板盈利排名前十的公司合计实现营业总收入5935.01亿元，同比增长21.35%；合计实现净利润791.44亿元，为主板贡献超四成净利润。同时，绩优公司2018年上半年平均净利润增长36.03%，比如格力电器2018年上半年实现营业总收入920.05亿元的历史最好成绩，净利润也首次突破百亿大关，以128.06亿元的高额利润领跑家电行业。

　　而占深市主板近六成的国有企业，上半年平均实现营业总收入62.15亿元，同比增长12.78%；平均净利润4.36亿元，同比增长32.03%，体现了国有企业平稳发展态势，在助推经济发展方面发挥了关键作用。

　　中小板细分行业龙头表现抢眼

　　中小板公司方面，除ST长生外，中小板911家公司平均实现营业收入23亿元，同比增长21.29%，平均实现净利润1.63亿元，同比增长13.57%。

　　分行业看，大部分行业实现业绩增长，其中卫生、批发零售行业增幅超过100%，农林牧渔和商务服务2个行业受行业周期波动等原因影响净利润出现不同程度的下滑，下滑幅度较大。受益于供给侧结构性改革，中小板制造业公司整体业绩持续回暖，制造业29个细分行业中，有22个细分行业净利润实现同比增长。随着中上游的传统制造业中的落后、过剩产能被淘汰，产业链中上游行业如黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业等业绩表现良好，产业链下游细分行业业绩出现一定分化。

　　值得一提的是，中小板380家公司的主导产品或服务在国内市场排名前三，111家公司进入世界前三。这些细分行业龙头2018年上半年平均营业收入21.18亿元，同比增长23.91%；平均净利润1.55亿元，同比增长21.53%，均高于板块平均水平，业绩表现突出。中小板净利润前30名的公司主要集中在零售业、金融服务、设备制造、信息技术、传媒、医药等领域。

　　创业板战略性新兴产业公司阵容继续扩大

　　2018年上半年，创业板上市公司实现营业收入合计5910.67亿元，同比增长19.92%；实现净利润合计544.76亿元，同比增长8.13%。从业绩合计情况看，增速同比放缓，不过，若从中位数看，创业板表现仍略优于A股整体。

　　分析人士说，个别公司业绩异常、负债及财务费用上升、回款周期变长、资产减值损失增加等或为创业板业绩增速下滑的主要原因。

　　战略新兴行业公司作为创业板主力军，对创业板业绩贡献突出。截至2018年上半年，创业板战略新兴行业的公司共有539家，占板块总数的74%，呈进一步上升趋势。其中，新一代信息技术产业、生物产业、新材料产业公司分别有204家、73家、79家，占创业板数量近40%，这三个行业公司上半年业绩增速较快。新一代信息技术产业公司营业收入增长率为23.4%，净利润同比增长率21.4%，有61家公司净利润同比增长率超过50%，远超A股整体水平。新材料产业、生物产业2018年上半年净利润增长率均超过30%。

　　另在创业板前十大市值公司中，有9家公司营业总收入同比增幅在25%以上，6家公司净利润增幅在30%以上。