白马股持续回调 机构称后市仍是“业绩为王”
因净利润增速低于预期，老板电器昨日再度跌停，洋河股份也重挫7.25%。多家机构表示，业绩是白马股未来走势的决定性因素，业绩增速稳定且估值不高的白马股将继续脱颖而出。
业绩增速不及预期
2017年价值投资理念在A股市场深入人心，资金超配家电和白酒等白马股。业内人士认为，资金抱团也隐藏着不小的风险，那就是业绩一旦不达预期，容易遭遇集中抛售。老板电器连续两个跌停，正是之前资金预期过高、业绩不达预期造成的。2月26日晚间，老板电器发布了2017年业绩快报，公司净利润同比增长20%，而老板电器在2014年至2016年净利润增长率都在45%左右。从券商之前的预测来看，业内普遍认为老板电器2017年净利润增速超过30%。
同样的，洋河股份业绩快报显示，2017年实现归属于上市公司股东的净利润为65.98亿元，同比增长13.23%。根据洋河股份去年前三季度净利润来推算，去年四季度净利润低于此前分析师的预期。
机构减持
一位资深市场人士表示，股市是一个预期市场，关键不是看业绩有没有增长，而是看业绩增长是否超预期。当业绩增长明显低于预期时，也难免遭遇资金抛售。
洋河股份28日盘后数据显示，深股通席位买入1.46亿元，卖出1.06亿元，净买入4003万元。与此同时，4机构席位合计买入2.37亿元，另有4机构席位卖出4.52亿元。
老板电器28日盘后数据显示，深股通席位买入3271万元，卖出2.04亿元；3机构席位卖出3.15亿元。
老板电器的连续跌停还拖累家电股集体走低，飞科电器、小天鹅A 、华帝股份等均有不同程度下跌。
白马股走势或分化
与白马股走弱形成对比的是，创业板指数强势收出3连阳。市场风格是否出现了切换？资金还会继续抱团白马股吗？
国泰君安证券分析师林隆鹏表示，其实大家不用过分纠结到底应该买大盘股还是买小盘股，未来仍是“业绩为王”。未来市场蓝筹股还将占据比较重要的位置，但蓝筹股盘子比较大，可能很多资金介入后只会涨一点点，成长股盘子比较小，稍微有些资金介入，就容易大涨。应该说，近期市场风格确有改变，在“业绩为王”的大逻辑下，偏成长、偏主题的方向获得了更多资金青睐。
趣时资产总经理章秀奇表示，白马股累计涨幅偏高，业绩预期也较高，一旦其业绩增长低于预期，股价就会出现较大幅度回调。白马股后续走势还是看业绩趋势，估值总体合理、业绩良好且竞争优势突出的白马公司仍是不错的中长期投资标的。
深圳某知名私募基金经理认为，白马股未来走势将出现分化，业绩不达预期的白马股将面临“戴维斯双杀”，而业绩符合预期且估值合理的白马股将继续上涨。
【市场风格是否切换？】
本周创业板连番上涨，资金不断流入创业板，大小盘分化严重，但机构对市场风格是否切换产生分歧。一些业内人士认为，市场风格并未真正变化，成长股行情是否真正启动仍需观察。
对于当前A股持续凸显的风格转换，多家绩优私募均表示，现阶段市场由以往的“二八”向“八二”的轮动，短期内仍有望持续。但由于成长股内部估值依旧严重分化等原因，主流私募认为，成长股的全面反转时机仍未成熟。
【大势研判】
市场分析人士认为，3月份已渐渐成为全国“两会”的重要时间窗口，与会议相关的主题和概念股机会较多，相关个股或站上风口。
编者按：昨日，上证指数继续震荡调整，而创业板指则放量走强，日K线收出三连阳，累计上涨5.08%。分析人士认为，受注册制延后消息的影响，近日小盘股特别是创业板表现较好，一些机构利用超跌反弹撤退，同时调仓换股至中小创优质标的。
【资金动向】
上周外资加速涌入A股市场。数据显示，节后几个交易日，北上资金整体上延续了节前的加仓模式。就资金面而言，多位基金经理认为，受益于全球资产再配置大趋势，海外资金仍有望继续流入A股市场。
基金发行向来是市场的重要风向标。2018年以来，新基金发行热度高企，募集规模处于阶段高位，1-2月共募集资金超过千亿元。从配置来看，“抓龙头”成为不少新基金的共识，蓝筹和成长都受到青睐。
在场内资金离场之际，节后北向资金却已连续多日加码A股。据统计，本周北向资金合计净买入53.55亿元，而以贵州茅台为代表的白酒板块显然仍是北向资金最爱。
随着A股市场的制度红利逐步释放以及长线资金的加速进入，资本市场的长期价值在不断积累中有力地促进A股市场稳健、规范、高效地运行。
