中原证券：资金抱团在3种情况下容易瓦解

　　中原证券今日发布策略观点认为，自2015年创业板高成长泡沫破灭后，行业龙头以及家用电器、食品饮料行业因为其稳定的业绩受到资金的偏好，并且得到业绩的不断证实，所以配置比例不断提高。所以公募基金从TMT移仓至食品饮料家电行业，致使这类行业配置比例不断增加。

　　中原证券认为，抱团在以下情况下容易瓦解：重大利空事件的发生，如2012年“白酒塑化剂”、“禁酒令”；经济复苏，周期行业取代成为业绩最强的行业；中小创估值修复完成后，目前创业板绝对估值回到2013年初水平，与沪深300的相对估值创出历史新低，资金重新到成长中去。抱团瓦解是渐变式的过程。未来建议降低配置食品饮料、家电，配置钢铁、有色金属等周期行业以及中小创中业绩成长性较好的公司。公募基金仓位上，钢铁仓位配置较低，有色金属历史维度上来看未来仍有空间。此外，两融余额破9000亿，市场风险偏好增加，建议关注主题投资，如雄安板块、涨价概念。