两类活跃资金成新推手 上证50持续走强 一关键指标发出"警报"
在金融板块全面爆发下，成份股半数以上为金融股的上证50指数也迎来大涨。昨日，上证50指数大涨2.74%，创下近9个月以来单日最大涨幅。值得注意的是，50ETF期权市场包括中国波指、期权成交量等数据近日频频异动，提示未来市场波动可能趋于激烈。
25日，三大股指上演盘中逆转好戏，收盘全线飘红。上证综指更是一举收复5日、10日、20日、250日多条均线，重回3100点上方。截至收盘，上证综指报3107.83点，上涨1.43%；深证成指报9893.78点，上涨0.83%；创业板指报1777.69点，上涨0.08%。上证50指数大涨2.74%，创下近9个月来单日最大涨幅。
其中，金融板块无疑成为行情逆转的“胜负手”。在早盘三大股指震荡翻绿之时，多只银行、保险个股逆势走高。随后，券商板块在午后全面爆发，多只券商股盘中大幅拉升，带动市场情绪快速回暖。截至收盘，浦发银行、国元证券涨停，多只金融股涨逾5%。
值得注意的是，50ETF期权市场包括中国波指、期权成交量等数据近日频频异动，提示未来市场波动可能趋于激烈。
上证50指数创近17个月新高
在金融板块全面爆发下，成份股半数以上为金融股的上证50指数也迎来大涨。昨日，上证50指数大涨2.74%，创下近9个月以来单日最大涨幅。截至收盘，上证50指数报2473.50点，一举突破去年11月高点，创下自2015年末以来新高。
今年以来，上证50指数大多在2300点至2400点的区间内窄幅震荡，相关个股表现也是波澜不惊。进入5月，多只金融股迎来快速上涨，并引发板块联动，带动上证50指数上扬。统计显示，截至昨日收盘，剔除停牌个股，47只上证50指数成份股中，32只本月录得正涨幅，占比接近七成。其中，中国平安、招商银行月初以来累计涨幅均接近20%。
融资客持续加码银行股 谁是大象起舞背后的推手？
活跃游资席位成为25日金融股大涨的主要推动力量之一。其中，中信建投重庆涪陵广场路营业部大举买入国元证券1.24亿元，占其当日成交金额近12.5%；中信证券杭州四季路营业部位列买二，净买入金额接近6000万元。此前数据显示，上述两个席位曾多次活跃在雄安新区、次新股等主题个股的龙虎榜中。
此外，代表高风险偏好的融资资金变化也是一个重要观察指标。上证报记者注意到，在5月初以来的金融股大涨行情中，融资客操作出现明显分化，一个重要特点即是：其在持续加仓银行板块的同时，选择止盈保险个股。
数据显示，对于银行板块，融资客态度较为乐观，5月以来，共有12只上证50指数成份股融资余额出现上涨，银行股占据9席，并包揽了增长金额最高的前7位。其中，招商银行融资余额由月初的21.61亿元骤增至26.86亿元，增幅高达24.31%，位列增幅榜首位。
此外，兴业银行、民生银行也持续获得融资客买入，月初以来融资余额增长均超过6.6亿元。截至5月24日，兴业银行累计融资余额达110.21亿元，仅次于中国平安，成为融资资金第二大重仓个股。民生银行则以85.43亿元排名第三。
对于保险板块，融资资金则进行了减持操作。数据显示，中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保自5月初以来的融资余额均有不同程度减少，减少金额分别为9.01亿元、1.75亿元、1.06亿元和0.23亿元。
拉长时间来看，上述保险个股在3月下旬已遭到融资客持续减仓。以中国平安为例，其融资余额在3月22日达到年内最高的131.35亿元后便持续回落，目前112.41亿元的金额已较高点减少近15%。
大涨背后多空博弈加剧
融资客操作的分化，也反映出多空双方对于金融板块博弈的加剧。25日盘中，代表50ETF期权未来30天波动预期的中国波指（iVIX）一度大涨近50%，最终收盘上涨41.95%，创下该指数自去年末正式发布以来的单日最大涨幅。
此外，作为衍生品种的50ETF期权成交量也大幅攀升。数据显示，截至昨日收盘，50ETF期权的日成交量超过157万张，再度创下历史新高。国元证券研报显示，上周50ETF期权的成交额爆炸式增长，逼近9亿元人民币，较前一周大幅增加334.3%，创下近三个月来的新高。
据悉，中国波指是根据方差互换原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过上交所交易的50ETF期权价格的计算编制而成。一般而言，期权流动性越强，其对应的波动率指数越准确。市场人士曾解释称：“简单来说，其指数点位越高，代表投资者预期后市波动程度愈加激烈；指数点位越低，代表预期后市的走势愈加平稳。”
在金融股大涨背后，仍有多位分析师持乐观态度。海通证券荀玉根表示，目前金融股是最低估、低配的板块，容易出现预期差。他认为，金融股低估低配本质上是因市场对宏观经济企稳缺乏信心，下半年只要经济增长平稳，就会修复对金融股的预期，而且加强金融监管最终有利于大银行。
【金融三驾马车全线爆发】
虽然最近一段时间以来金融去杠杆引发A股持续下跌，但是业界认为，从中长期来看，金融监管加强有利于中国股市健康发展，也对大银行有利，目前金融股是最低估、最低配的板块，值得中期看好。
业界分析认为，随着前期监管力度的不断加大和金融去杠杆力度的不断加大，市场泡沫受到挤压，市场环境得到改善，从中长期来看，金融监管加强有利于中国股市健康的发展，而金融股估值与业绩匹配度较高，值得看好。
对于昨日沪指强势反弹站上3100点整数关口，市场分析人士普遍认为由以下三个原因造成：首先，A股价值开始凸显。第二，近阶段A股多家上市公司重要股东增持。最后，从技术面来看，大盘在前期低位支撑作用较强，5月11日沪指下跌至3016.53点时，金融板块快速拉升护盘，周三沪指也在其附近点位时止跌，为市场释放了明确的做多信号。
综合来看，估值处于历史底部是各家机构当前推荐券商板块的核心逻辑。不过投资者对券商板块的基本面仍需持一份冷静。25日，有某机构资深分析师就向每经投资宝表示，目前券商的基本面可能不支持券商板块出现大幅上涨，只能是反弹。
昨日，沪深两市放量上涨，沪指成功收复3100点整数关，市场人气明显回暖。分析人士表示，A股经过近两次探底，企稳之势初显，而要维持强势须有赚钱效应助人气聚集，可关注相关板块昨日流通市值增长前三位的行业（申万一级）分别为银行、非银金融和采掘，三行业合计流通市值增长3104亿元，成为市场中最赚钱的三类行业。
【雄安板块缘何成反弹先锋？】
自4月初以来，伴随着雄安新区的横空出世，A股市场旋即诞生了全新的主题炒作概念。在近两个月的时间里，资本市场掀起“炒地图”行情，这期间历经各种涨停潮及回落潮。
尽管如此，雄安新区概念板块仍是目前A股市场持续关注的热点之一，5月25日午后受金融三驾马车券商、银行、保险板块拉升刺激，雄安概念再度重振雄风，多只个股强势冲击涨停。证券时报·e公司记者注意到，以中信证券上海瑞金南路为首的游资全力出击，似乎更看重潜力空间，积极追逐新晋雄安新区概念股。
自雄安新区设立的消息公布以来，多路一线游资资金将主要精力放在了雄安概念股的交易之中。随着本月雄安行情第三波的爆发，有部分此前并不多见的新兴游资席位正连续出现在多只雄安概念新龙头股的龙虎榜单之上。
【双针探底后市场何去何从？】
技术上，沪指本次回探未创出5月11日新低，与其形成双底的概率偏大，短期反弹后面临30日均线压力，多方若要继续发动反弹，仍需要进一步放量。短期关注创业板能否持续反弹，这是带动市场人气的重要指标。
笔者认为，近期A股市场经过连续下跌之后，成交量逐渐萎缩，继续下行的动力减弱，形成地量地价可能性加大。技术上周三大盘二次探底，对3016点低点进行确认，深V反转消除了市场进一步杀跌的恐慌，起到止血的作用；周四大盘放量收复多条均线压力，短期有望迎来一波反弹行情。
目前私募基金对于创业板走势分歧较大，但对于年初至今被机构抱团而强势上涨的消费龙头股，已经开始担忧其下跌风险。
在权重板块的带领下，上证指数在25日迎来快速拉升行情。对于后市，部分基金经理认为，虽然当前市场风险难言释放完毕，但在企业盈利水平提升的支撑下，下半年市场下行幅度有限，而且机构客户的增量资金或在逐步提升，目前正是“看长做长”、根据企业确定性盈利选股的好时机。
