申万宏源：短线考验年线支撑

　　五月第一周沪深股市未能实现开门红，而是节节后退。沪综指3100点岌岌可危。从目前看，由于市场预期不振，资金匮乏，短线弱势探底的格局难以改变，但上证3090点年线为附近有支撑，后市在年线附近弱势企稳的可能性较大。

　　首先，近期市场疲弱主要受资金面困扰。月初以来市场流动性并没有如预期般明显改善，短期回购利率居高不下，强化投资者对未来流动性趋紧的担忧。同时，股市增量资金匮乏，存量资金流失。银证转账连续三周资金净流出，日均存量资金又创近一个月来新低，显示有机构资金离场避险。由于缺乏增量资金加盟，多方心有余而力不足，巧媳妇难为无米之炊，行情只能欲振乏力，持续回调。

　　其次，宏观层面金融防风险，一行三会协同行动，排查、防范可能出现的风险所在，监管环境逐渐趋严。由此，短线市场风险偏好下降，盘中热点散乱，航空、船舶等题材热点频频见光死，市场心态极为脆弱，谨慎观望成为共识。另外，作为机构集中看好的白酒家电等蓝筹股，也出现严重分化，水井坊、海信电器等纷纷跌停，再次冲击多头持股意愿。从目前看，市场环境短期内很难有大

　　当然，未来行情再出现连续重挫的可能性也不大。一是上周五尾盘银行股等出现拉升，机构护盘若隐若现，显示3100点仍是机构防御阵地。二是稳中求进是管理层监管基调，二级市场相对稳定是各方共识。三是从技术面看，3290点调整至今，技术指标纷纷见底，空方能量释放充分，具备震荡企稳的条件。而且，目前上证指数250日年线位于3190点，作为长期趋势线和阶段性市场平均成本所在，对短线股指具有较强依托作用，因此本周大盘考验该年线位并在此附近企稳整理的可能性较大。不过，从操作的角度看机会有限，投资者仍宜多看少动，控制仓位。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3080-3240点

　　下周热点 暂无

　　下周焦点 年线支撑力度