机构解析：周三热点板块及个股探秘（附股）
医疗保健：关注业绩确定性较高及顺应政策变化的标的 荐5股
投资要点每周观点：关注业绩确定性较高及顺应政策变化的标的上周医药生物板块上涨1.80%，沪深300指数上涨1.27%，医药生物板块跑赢大盘0.53个百分点，位于申万28个子行业较靠前位置。考虑到医药行业目前相对A股估值溢价率已处于低位，行业整体增速虽然短期难有大幅提升可能，但相对于其他行业仍然具有比较优势，长期稳定成长确定性强，特别是一些龙头个股业绩增长稳定，建议逢低关注。近期政策扰动频繁，短期对行业产生一定负面影响，建议自下而上精选业绩增长确定性较高（丰富的产品储备+优质的产品组合+突出的销售能力）以及顺应政策趋势发生变化的标的（比如营销改善，管理改善等）。
行业长期主线：控费是相当长一段时期内，医药行业的最主要关键词。顺应控费政策主线，可关注：
1、药物经济学价值高的刚需用药，以及高端专科用药、创新药，相关公司包括信立泰，华东医药，恩华药业，丽珠集团，恒瑞医药，亿帆医药，长春高新。
2、预防用药（疫苗）、早期诊断和对医疗决策起决定性作用的体外诊断行业成长空间巨大，行业龙头值得关注，相关公司包括：安图生物，新开源，丽珠集团，润达医疗。
3、OTC类等偏向于消费类个股，以及政策频出的流通领域变革，相关公司包括：羚锐制药，九州通，上海医药等。
本周重点公司羚锐制药（600285，外用镇痛贴膏类产品快速增长推动业绩稳定增长，多个潜力处方药品种有望提供新的增长极，营销改革成效显著）丽珠集团（000513，重点产品增长稳定，潜力品种高速增长，长远发展战略清晰）亿帆医药（002019，泛酸钙行业龙头，转型生物药前景可期，较大程度受益医保目录调整）恩华药业（002262，国内精麻药物龙头，已上市品种市场潜力大，在研品种储备丰富，受益医保目录调整）恒瑞医药（600276，国内创新药龙头，业绩增长稳定出口业务快速增长，受益于仿制药一致性评价+医保支付标准以及药审改革）
风险提示：入选医保目录品种业绩释放慢于预期、行业政策扰动、药品降价严于预期、新产品上市慢于预期。
建材:中西部和京津冀将进入涨价窗口 继续重点推荐消费建材 荐5股
价格:本周全国水泥均价351.6 元/吨,环升1.3 元/吨。受到供应持续偏紧的推动,华东和华南水泥价格均有明显上涨。成本和需求预期也推高了青海等西北区域水泥价格。由于降雨天气偏多,前期价格涨幅也需要时间消化,下周西南地区仍有涨价预期。玻璃均价81.59 元/重量箱,环升0.1 元,整体库存略有下滑,沙河加工厂开工情况略有好转,华中库存缩减较明显,源于湖北企业对华东、西南货源输出转移了部分供应压力,华南外部流入减少,产销情况好转。
库存:水泥库存环升2.5%,华东、中南、西南环升5.5、3.3、2.5%;熟料库存环升0.8%,中南、西南、华东环升4.3、0.6、0.6%,西北环降1.0%;粉磨开工率环升2.1%,三北地区均上涨6-7%,中南下降4.4%。玻璃库存环降3万重箱,湖北、河北下降19、13 万重箱,江苏、辽宁增加11、9 万重箱。
需求预期和价格弹性是影响水泥股价的两个重要因素。对于需求,地产限购的风险尚未释放,但一带一路和京津冀两大基建主题仍将深化蔓延。对于价格弹性,东部向上空间有限,但中西部和京津冀即将进入涨价窗口。因此,我们看好存在预期与基本面共振可能的中西部和京津冀,特别是真实产能利用率较高的西南区域,标的首选:华新水泥,以及海螺水泥和中国建材;其次关注一带一路、京津冀大主题催化下的天山股份和冀东水泥。
玻璃价格前期干扰因素弱化,价格有望上涨。节后玻璃价格小幅调整后企稳,基本顶住三大压力:一是春节库存的积累,二是环保督察下加工企业的停产,三是纯碱价格的回落。近期这些不利因素已明显弱化,春节库存消化充分、加工企业全面复产、成本下降在需求恢复时并非影响价格的核心因素,因此我们判断价格短期有望上行,具备博弈空间。
2017年大概率是消费建材最好的一年:一方面,一二线的滞后需求与三四线的去库需求在今年叠加;另一方面,预期收益率降低使得风格偏向于白马成长。
因此,我们看好消费建材中各子行业龙头,重点推荐:兔宝宝、北新建材、三棵树、伟星新材、东方雨虹。兔宝宝弹性最大,北新建材最便宜,三棵树频签地产大合同(中海+恒大),工程市场进入放量窗口,值得关注。
半导体、电子设备：IPHONE售价或涨24%至8000人民币 荐3股
本期投资提示：
本周电子产业的讨论聚焦于2017年iPhone新机价格猜想分析，我们亦更新了4Q16全球半导体供应链库存数据。
GalaxyS8Plus/iPhone8上市价或超956美元，iPhone大陆价格或接近8000元人民币，相较于iPhone7Plus上涨24%，一般购买力或难承受。三星GalaxyS8将于3月29日发布，GalaxyS8Plus上市初价格预计超过929欧元（956美元）。我们梳理了自2013年以来三星与苹果相应旗舰机型首发价格，过去3年三星GalaxyS系列定价策略为与低于iPhone或者持平或，2016年iPhone首发价格高于三星约500元人民币。根据GalaxyS8的定价，假设2017年iPhone旗舰机型上市价格为956美元，则大陆首发价格至少为7900元人民币，同比iPhone7Plus上涨23.5%。我们认为，购买一部接近8000元人民币的智能手机对于普通消费者而言较难接受，iPhone新机型高价格或抑制今年出货表现。
拆解上游器件成本，从BOM角度看iPhone旗舰新机成本至少上升17%，上市价格上涨幅度有充分的供应链变化基础。我们预计，今年iPhoneOLED旗舰机型新增BOM成本主要包括面板（LTPS5.5’变为OLED5.85’，成本增30美元），记忆体（包括Dram和Flash，其中Dram合约价上涨30%，Flash合约价上涨10%）。另外，iPhone或新增3DSensing功能，其器件成本亦是纯粹增量，我们保守预计为2美元。排除配件和包装费用，我们预计iPhone旗舰机型BOM成本至少将达319美元，较iPhone7Plus上涨17%。
对比上述24%的首发价格预计，我们认为从BOM角度来看其涨价有相当供应链基础。
4Q16全球半导体库存水平整体健康，IDM、晶圆代工和封测代工库存随景气复苏消化明显，IC设计厂商库存水平或已触低点。我们曾得出结论：半导体库存水平是全球半导体供应链景气周期变化的验证指标。截至3月26日，全球IC设计厂商库存周转天数上涨至66.6天，接近2Q16水平，IDM厂商（Intel、三星、德州仪器等）继续下降至66.9天，晶圆代工厂大幅下降至44天，已恢复到历史平均水平，封测代工下降至57天。我们认为，IC设计厂商库存水平自2Q15开始消化3Q16，已达历史较低水平，4Q16库存上升或许为全球半导体景气复苏的有力验证。同时，IDM、晶圆代工和封测代工库存受益于下游景气回暖，进一步得到消化，预计1Q17-2Q17拉货动力较足。
重点推荐标的：
1）半导体（景气复苏+国产化替代）：华天科技（最有安全边际的半导体标的，将受益于景气回暖估值中枢上升、盈利能力和三费改善）；2）军工电子：海兰信（海洋信息化+周期向上）、中电广通。
化工：化纤及橡胶价格持续回调 荐6股
本周重点产品动态本周监测的125个产品中有20个产品价格上涨，56个产品价格下跌。涨幅排前的分别为：R22（13200元/吨，+5.60%）、氟化铝（9100元/吨，+5.20%）、NYMEX天然气（3.051美元/mmBtu，+5.13%）、DMF（6475元/吨，+4.44%）、黄磷（14600元/吨，+4.29%）；跌幅排前的分别为：盐酸（145元/吨，-17.14%）、己内酰胺（14200元/吨，-16.47%）、国内丁二烯（14000元/吨，-15.15%）、丁苯橡胶1502（15600元/吨，-12.36%）、顺丁橡胶（17850元/吨，-12.07%）。
R22、氟化铝：本周R22（二氟一氯甲烷）和氟化铝价格分别达到13200元/吨和9100元/吨，环比上周分别上涨5.60%和5.2%，月涨幅分别达20%和12.35%。
R22和氟化铝都属于氟化工产品，由于供给端受环保督查影响企业平均开工率普遍偏低，需求端受生产旺季影响，氟化铝市场上供货紧张，价格居高不下。同时近期萤石市场需求旺盛，前期萤石价格的持续上涨也从成本端有力支撑R22和氟化铝的价格。
己内酰胺：本周价格连续快速下跌，国内最新价格为14200元/吨，环比上周下跌16.47%，月跌幅达到27.92%。由于2月份己内酰胺价格持续高位，工厂开工率持续持续上升，今年1、2月份产量同比去年分别增加15.7%和11.4%，导致目前市场库存处于1年以来的高位，在没有强力需求支撑的情况下，己内酰胺本周价格迅速下跌。
丁二烯：国内最新价格为14000元/吨，环比上周下跌15.15%，月跌幅达42.39%。
目前国内市场上货源供应充分，需求疲软，丁二烯价格本周继续向下回调。根据卓创资讯统计，预计从3月底开始大概有5.6万吨丁二烯产能陆续进入检修状态，对丁二烯价格会形成一定程度的支撑。
投资建议2017年我们非常看好煤化工产品价格的持续提升，主要产品就是尿素和甲醇，建议关注华鲁恒升（600426）和阳煤化工（600691）。由于行业自身供需格局的逐步转变，有机硅行业有望迎来业绩反转，建议关注新安股份(600596)。维生素B1、维生素K3的价格持续上涨，公司经营业绩会持续提升，推荐兄弟科技（002562）。
本月重点推荐股票红宝丽、海利得随着12万吨环氧丙烷建成投产，公司逐步打造综合性化工新材料集团，推荐红宝丽（002165）。帘子布业绩明显改善，塑胶地板前景广阔，推荐海利得（002206）。