蓝石资产总裁朵元：未来5年或迎价值投资最好时代

　　昨天在私募排排网主办的私募论坛上，蓝石资产总裁朵元表达对年A股市场的看法，我们特将讨论内容原汁原味奉上，以飨读者。

　　朵元：我从宏观、利率对环境的角度来说。现在大家对经济周期会有一些不同的看法，会有一些争议。我原本觉得美股和港股还可以的，从我们的经验来看，我觉得今年的主线是融资成本会上升，可能我们需要回避和关注那些财务杠杆比较高的企业，那些企业的财务成本会增加，再一个它的再融资也会遇到一些困难，这是一个方面。整体来说，整个市场现在在分化，现在IPO的加速，壳的价值也在受到一定的压缩，当然也有人在做这个生意，这包括重组概念股、并购等等。但是整体来说小盘股越小越贵的趋势会得到一定的缓解。中小盘股和大盘股的二八分化会有一些风格的转变，刚才曾总和田总也都说到了价值投资，这是我非常赞同的理念，可能未来5年从监管来说，从经济发展，整个供给侧改革之后，未来5年可能是中国最好的价值投资的时候。未来5年也许中国的A股就和港股或者美股一样，壳的价值就变得比较合理化，整体大家以公司自身价值，未来它创造现金流，它的成长，从公司内生的角度来看的。所以我觉得未来5年是价值投资最好的时机。所以在这方面可能有一些有价值的蓝筹股，这个成长股和价值投资是相辅相成的，比如说人工智能，包括美股，中国如果有相关的概念，也是未来的一个发展方向，包括一些智能硬件，也包括传统产业的升级换代，整体来说，中国也是进入了一个产业升级的时候，所谓供给侧改革从这两年才真正开始，一些传统落后的产能可能逐步在这一轮的去库存的状态下会慢慢的调整，前一轮的煤炭、钢铁涨了很多，大宗商品也炒得很厉害，往后也许是一个见顶回落的趋势。整体来说靠高杠杆、高价格炒的企业，也许慢慢会见顶回落，供给侧改革这两年应该会见到成效。整体来说，一个是向价值投资回归，再一个是向成长性企业、传统企业升级发展，所以我觉得未来的市场也是很光明的。