湘财证券策略周报：短期流动性压力不改长期向好趋势
节后首周市场出现回暖迹象，截至2月9日两融余额8848.9亿元，连续5日回升，显示出市场对IPO加速、再融资解禁市值较大等短期资金面的利空因素已经消化，风险偏好处于回升状态。
短期影响股市的因素在资金面的收紧。继上调MLF等政策利率后，央行在上周连续5日暂停公开市场逆回购，一周累计净回笼资金量6250亿，持续释放收紧信号。本周逆回购到期量进一步上升至9000亿元，按照央行目前的操作情况来看，继续暂停操作以净回笼资金的可能性较高。除此之外，节前TLF的操作也将于2月中旬到期，资金面的收紧带来的利率上行，将对杠杆资产产生压力。股市融资融券规模及比例仍处于相对低位，可能受到一定程度影响，但预计不会太大。但如果资金面收紧达到一定临界点，在流动性传导的机制下，机构因流动性需求抛售股票的可能性仍然存在。
但要注意的是，流动性需求带来的机构抛售压力导致的股市调整，属于股市短期供需变化的因素，而影响上市公司长期投资价值的基本面变量并没有改变。在对2017年股市看好的前提下，2月中下旬因流动性集中到期可能产生股市调整这一时间点，是价值投资者选择建立或增加股市仓位配置的较好的机会。
基本面来看，上周海关总署公布的一月份进出口数据大幅好于预期，2017年1月进出口总值2.18万亿元人民币，同比增长19.6%，出口1.27万亿元同比增15.9%，进口9111.7亿元同比增25.2%。进出口数据双增显示内外部需求回暖，上市公司经营环境基本面的改善对股市形成一定的利好支撑。
上周动量超越反转策略，反转策略不能战胜基准指数，预计本周上证指数波动区间3160-3250点。
