和讯公司收评：节前或继温和反弹 逢低布局两大红包
二级市场目前专注于周期股结构、国企混改主题，过高估值的部分中小公司股票整体处在出清的过程中。因此，二级市场给予次新股溢价的持续时间和力度都明显缩水，新股上市连续一字板涨停的数量正在下降。这直接导致了打新无风险收益率下降，可能会造成部分蓝筹底仓资金撤出，进而引发负向循环。未来市场上行的催化因素，依然是经济增长预期的改善，包括1月信贷可能再超预期、临近两会市场对于经济增长预期的修复、强周期方向业绩兑现、三四线城市地产超预期等催化剂都值得期待。强周期风格更可能成为后续行情的投资主线。一方面，强周期有边际改善、业绩支撑，与潜在的经济增长预期修复、险资活跃度回升等催化剂有望形成共振。此外，尽管成长股的市场特征的调整较为充分，但现阶段来看，其总体性价比并未体现出明显优势。成长股风格能否提前归来，取决于强周期和价值行情演绎充分的程度，仍需耐心等待。
由于量能继续萎靡，做空动能正在逐步减弱，市场风格也已悄然转化，二八分化越来越明显。分指数来看，创业板指开始缓慢筑底，而上证50、中证100四连阳后出现小幅回撤，上升趋势已然确立，强势特征明确，而沪指在3100点附近继续横盘震荡，多空基本处于平衡状态。不同的指数表现显示了资金对不同股票的态度。近期IPO发行节奏成为市场热议的话题，但我们认为中小盘个股的下跌主因还是因其估值较高的压力，而IPO的加快发行只是中小盘个股估值回归的导火索。一方面主板目前并不具备进一步深跌的条件，如果股指能在目前位置进行较为充分的整理，那么3050点的支撑一定会进一步夯实。另一方面虽然IPO过快发行引发高估值个股的大幅回落，但经过连续下挫后，部分个股已经接近前期熔断低点，短期下行风险已得到释放。短期来看，临近春节市场交投清淡，虽然沪指上方10日、20日均线继续压制股指，但是沪指在3050点一带已经获得支撑，节前大盘会维持温和反弹的走势。操作上控仓位，逢低布局两会和国企改革两大主线的春节红包。（夏立军）
