和讯公司收评：酝酿B浪反弹 或只为再次杀跌
在经过宽幅震荡后，随着债市黑天鹅的过去以及央行对流动性的维护，市场进入修复性企稳整理状态，缓慢修复相对脆弱的市场人气。虽然盘中仍有国资改革的热点此起彼伏，但投资者总体处于蛰伏观望的状态，临近岁末，市场流动性趋紧，是近期行情出现大幅度调整的一个重要原因。
从流动性来看，近期流动性正趋于缓和，不过仍处偏紧状态，一方面央行公开市场操作连续净投放，21日银行间市场质押式回购利率多数走低，而shibor涨势明显减弱甚至有所下调，短期流动性紧张局面有所缓和，流动性最紧张阶段或已过去。另一方面，跨年后的春节因素仍令流动性面临较大的不确定性，以及后续逆回购到期回笼压力、年底指标考核的影响，都将使流动性结构性问题引起关注，资金面偏紧的状态短期依然不会得到大的改善。
综合来看，随着股指连续调整，做空动力已经得到一定程度的宣泄。近两日指数的窄幅震荡或许预示着一轮急速下跌行情已接近尾声，市场将步入震荡筑底期。一方面近期市场大跌，最主要的原因是管理层打击险资举牌和资金面紧张，在这两大利空因素得到消化前，市场难有趋势性行情，因此大盘以箱体震荡为主。另一方面短期股指虽有企稳迹象，但上方仍受制于短期均线压制，目前投资者操作热情骤减，市场人气低迷。而随着近期混改以及央企改革标的股的频频异动，有望形成市场新的驱动板块，重新聚集市场人气，带动市场新的操作热情。操作上建议投资者关注国企改革板块，以及油价上涨预期带动的石油石化板块两大主线。
短期市场流动性有所缓解，债市回升、回购利率回落，股市借机出现修复性的反弹，但资金面的利空尚未完全兑现，流动性拐点至少要在春节后才能出现，所以场外资金在年前入场意愿不高，短期反弹是源于场内存量资金的自救，场内机构更多的采取的是防守反击策略，没有增量资金的配合，面对股指在3200点上方大量的套牢盘，很难向上拓展空间，资金面的变化对应着B浪反弹，B浪是牛市陷阱，反弹是酝酿再次杀跌的过程，后期注定要被C浪全部回撤，通常只有极少数股票参与，唯一的好处就是提供一次出逃机会，由于3301点以来A浪下跌过急，B浪多将以平台型或三角形走势出现，从趋势上看，短期反弹时间和空间都不充分，大盘调整的空间十分有限，急挫就是买入机会。待短暂蓄势后还有继续反弹的需求，继续持股待涨或趁机低吸为主。（夏立军）
