周五展望:重点布局十大板块优质股
2017年环保公用行业年度策略报告:超配水务固废版块,关注中等市值白马,行业防御价值凸显
类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:余兵 日期:2016-12-15
监管体系剧变,督察+考核倒逼环保投资维持高增速:2016年环保监管体制发生重大变化,一方面环保官员任免机制由地方主导变为环保部门主导,环保部门受到的掣肘极大减少,另一方面,环境监测事权由地方上收中央,环境监管开启“谁考核、谁监测”的新篇章。与此同时,中央环保督察组连续重压督察所带来的改善性环境投资需求也将于2017年大幅释放,而且2017年是环境治理的重要考核节点,环保业作为典型的政策驱动性行业,随着考核节点的到来,2017年环保行业投资将保持上涨趋势。
环保投资还看PPP,关注企业现金流与订单情况:随着环境治理由点源污染治理逐渐过渡到面源污染治理,越来越多环保项目需政府提供大量补贴,政府资金压力巨大。因此通过PPP模式引入社会资本成为首要选择,2017年PPP仍将是环保行业的重要投资主题。对于企业,PPP项目落地的过程中,企业不可避免通过债务、股权等多种形式融资,将使企业资产规模迅速增大。我们认为,现金流相对较好,且杠杆扩张能力大的公司,能够最快将PPP在手订单转化为投资,进而转化为利润,具备更好的成长性。
水务:关注黑臭水体和农村污水治理:“十二五”期间,城镇污水处理市场几乎饱和,存量污染治理,包括黑臭水体等将获得更多投资。截至2016年9月30日,全国上报的黑臭水体数量达1945个,治理完成率只有4.94%。我们预计黑臭水体治理市场空间在3000亿元左右,根据规划,约350个黑臭水体定于2017年底前完成。另外我国农村污水处理率低于10%,我们预计未来五年我国农村污水治理市场空间高达1300亿元,多数省份设定了2017年农村污水治理目标,普遍高于此后三年,我们预计2017年将是农村污水治理市场的爆发期。
固废:垃圾焚烧、汽车拆解与危废保持高速增长:2015年全国城镇垃圾无害化处理率达到90.21%,提升空间有限,而垃圾焚烧处理能力比例仅约35%,根据规划,2020年将提升至50%,环保“十三五”规划也提出,到2020年,垃圾焚烧处理率达到40%,垃圾焚烧市场空间较大。汽车拆解行业允许“五大总成”回收再利用和价格机制市场化,使得报废汽车拆解行业有望迎来快速发展,我们预计2020年,我国报废汽车回收量约为969万辆,相比2015年增长近5倍。危废处理名录细化,危废产量进一步增加,同时2016年省内危废转移审批事项取消,省内危废可以实现集中处理,实现规模效应,利好危废等相关企业,预计2020年我国危废处置行业的市场规模至少1500亿元,市场空间巨大。
投资策略:超配水务固废版块,关注中等市值白马:经历了2015年的转型与2016年的积聚后,2017年环保行业将开启新的发展纪元。2015、2016年环保公用事业版块在一级指数中排名靠后,而公司的业绩增速、经营情况并未出现任何恶化。2017年,随着行业估值调整到位,环保与公用事业行业估值有望逐渐修复,并取得超过大盘基准的相对收益。我们建议超配环保行业,并且超配水务、固废行业中的中等市值白马股。个股方面,主要推荐标的天翔环境、中金环境、高能环境、国祯环保、环能科技,建议关注武汉控股、雪浪环境、三聚环保。
风险提示:政策落地低于预期;公司工程进度低于预期;PPP项目公布进度、投资规模不及预期。
食品饮料行业周报:高端白酒控量出新动作,白酒板块整体利好
类别:行业研究 机构:华安证券股份有限公司 研究员:洪叶 日期:2016-12-15
市场表现:
本周,沪深300周涨幅-2.03%,食品饮料板块周涨幅-1.07%。子版块中,白酒(1.50%)、啤酒(-5.45%)、软饮料(-4.92%)、葡萄酒(-0.50%)、黄酒(-0.04%)、肉制品(-5.71%)、调味品(-4.24%)、乳品(-3.12%)、食品综合(-1.03%)。双塔食品、水井坊、三全食品涨幅靠前,安记食品、桂发祥、麦趣尔跌幅靠前。
投资推荐:
近期,高端白酒企业对渠道的深度清理再出新动作。2017年五粮液公司水晶瓶五粮液市场投放量较今年减25%,茅台要求经销商计划严格按月执行,暂停43度茅台酒开票,暂停15年陈年酒大单审批。茅台和五粮液的控量,高端白酒价格继续看涨。更重要的是,高端白酒价格上涨,将为二、三线白酒价格走高腾出空间,利好整个白酒行业。
我们继续推荐关注白酒板块。主要理由有四:
(1)市场整体风险偏好较低,基本面稳健的白酒股具备良好配置需求;
(2)三季度白酒板块调整充分,重新出现配置价值;
(3)估值仍有提升空间,受益于控量保价和消费升级,一、二线白酒龙头业绩明年有望继续释放;
(4)行业并购整合带来事件驱动机会。一线品牌建议关注茅台、五粮液、泸州老窖;二线品牌建议关注古井贡酒、山西汾酒;三线品牌酒重点推荐沱牌舍得、水井坊、老白干酒。
最新数据:
12月09日,线上高端白酒飞天茅台(53度)、五粮液(52度)零售价格分别为1069元/瓶、728元/瓶。
12月13日,南宁白砂糖现货报价6900元/吨,价格继续维持高位。
我国奶牛主产省(区)生鲜乳最新均价为3.49元/公斤,同比下跌1.1%。
12月09日,猪肉平均价格25.22元/公斤,仔猪平均价格40.78元/公斤,生猪平均价格17.26元/公斤。
交通运输行业17年投资策略:审时度势!在摩擦与融合中寻觅机会!
类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:姜明 日期:2016-12-15
核心观点:2017年全球经济形势错综复杂,特朗普政府在“重振美国”的口号下对货币财政、基建投资、国际贸易、全球战略重点的调整都会对汇率、油价等大宗带来极大的不确定性,并给外贸、原油依存度极高的中国带来直接影响(本篇报告是建立在油价上涨、人民币适度贬值的基础上),给A股交运板块的投资带来较大不确定性,特别是航运、航空这类强周期的品种,叠加中国在传统产业升级转型过程中的各类改革举措以及新消费崛起带来的机遇,我们将2017年交运投资策略总结为在“摩擦”和“融合”中寻觅机会,关注点主要在航运、快递产业链、铁路板块,以及部分自下而上的改革转型品种。
航运港口(偏乐观):17年风险来自中美“摩擦”带来的油价上涨和贸易保护主义抬头,而乐观面在于美国或将开启的基建投资周期的预期和落地对大宗、散货及BDI指标的边际拉动。17年板块大概率边际改善,但由于过剩运力去化缓慢,运费弹性有限,我们倾向于用“美国基建”和“国企改革”主题来布局散货标的,核心标的中远航运、中远海控和中远海能;另外,公路治超和铁路改革将使“陆运+海运”运输模式加速融合,多式联运标的安通控股值得关注;港口方面,在进出口放缓的大趋势下,当下估值和盈利趋势并不匹配,建议关注“京津冀一体化”主题的唐山港和天津港。
航空机场(中性):16年航空公司“以价保量”策略较为明显,17年供给维持较高增长,但人民币贬值负面影响国际线需求。国内市场会出现分化,一线由于时刻和空管,预计票价水平基本稳定;二线城市航线则面临国际航线产能挤出效应带来的经营压力,而油价的上行风险给投资带来不确定性;我们判断17年航空供需面及盈利改善水平有限,建议关注有国企改革预期的东方航空,其次是南方航空;机场板块总体稳健,催化剂来自内航内线的提价预期,受益标的包括深圳机场、上海机场、厦门空港。
铁路公路(乐观):明年可能是铁路深化改革的一年;客运角度,发改委两次发文为普客提价奏响先声,市场分歧主要在于铁路系统中普客的定位:若定位公益,则调价幅度较小;若定位市场,则可能超出预期,推荐广深铁路。
改革另一条线在多式联运,即铁总能否放开资源,对接公路水路的民营物流企业。最后货运方面,我们预计明年大秦铁路运量较今年录得恢复,若公路超载持续,则运量可能超出预期。17年公路板块建议关注治超持续力度与政策是否回暖,投资主线把握股息率与转型,推荐深高速,其次关注粤高速A、山东高速。
物流(乐观):快递、电商物流产业链依然是贯穿板块未来几年投资的主线,投资“矛盾”在通达系快递公司的报表因口径原因无法横向对比、顺丰所在的商务件市场缺乏同类参考,17年投资人更重业绩,由于通达系在业绩确认上具备弹性,我们判断各家公司大概率会在1H17释放业绩以再融资,前期没有配套融资的新海股份(韵达)具备较强吸引力和预期差;下半年随着快递公司上市后的产能增加,竞争格局可能激化,估值面临下行风险,我们反而建议投资人择机长期配置龙头股鼎泰新材和圆通速递,另外快递和物流的“融合”将会加剧,并购也将造就事件性机会;最后,建议投资人将更多注意力投向快递自动化设备及集成商,快递产业链交运相关标的可关注音飞储存、东百集团、中储股份。
投资标的:航运:推荐安通控股,关注中远航运和中远海能;港口:关注天津港和唐山港;航空:关注东方航空,其次为南方航空、中国国航;机场:看好深圳机场,关注上海机场;公交:关注宜昌交运;铁路板块推荐广深铁路,关注大秦铁路,高速公路:推荐深高速,关注粤高速A、山东高速。物流:短期推荐韵达借壳的新海股份、收购英迈的天海投资,长期看好鼎泰新材、圆通速递,关注览海投资、保税科技、象屿股份。
风险提示:经济超预期下滑,油价汇率波动,改革弱于预期,快递竞争加剧
纺织服装行业2017年度策略报告:行到水穷处,坐看云起时
类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:吴骁宇 日期:2016-12-15
16年板块回顾,成也萧何败也萧何。纺服标的因转型并购而在15年大牛,也因此在16年大熊。16年板块表现最好的标的普遍具有重组概念,且纺织板块好于服装板块。17年行业将面临定增集中解禁潮,企业既有较强做业绩和并购动力,也要面临市场更为苛刻的考验。
纺织板块:压力犹在,不乏亮点。16年至今国内纺织品和服装类出口均持续下滑,海外市场终端不济是其一,东南亚国家竞争威胁是其二,且出口增速下滑伴随着量价齐跌。根据对汇率贬值进行敏感性分析,我们发现其总体有利于相关企业业绩弹性释放,但还需综合考虑销量、竞争者威胁、套期保值、原材料价格等变量。对棉纺企业来说,棉价波动将带来投资价值。通过数据我们发现世界棉花库存都在中国,国储棉抛储政策影响棉价弹性,而棉纱企业对波动敏感性更大,同时也需注意相关企业的棉花库存数据。
服装零售:线上线下均遇瓶颈,把握消费新趋势是关键。目前服装电商抢了线下半壁江山,传统百货等渠道沦为“空城”。同时传统电商在经历多年高速增长后瓶颈已现,流量红利逐渐消失。天猫和京东已抢占了电商超过85%的份额,企业在电商渠道如能占据先发地位,牢牢抓住大部分流量,潜在空间依然较大。我们现在已经进入了社群消费时代,消费者更看重品牌和产品带来的情感价值。因此线下实体店和线上电商企业如欲重整旗鼓、脱颖而出,需紧抓此趋势。
传统线下门店引来变革。80/90后已成为消费主力军,ShoppingMall的兴起伴随着潮流化、年轻化和差异化消费趋势。而三四线80/90后的消费观念在互联网的急速传播带动下也将紧随一二线。我们发现近几年国内企业自身品牌短板显现,海外并购诉求强烈,案例层出不穷。另外设计师品牌(包括和其他品牌合作推出设计师系列)也是一股冉冉升起的新生力量。
“网红+直播”助社交电商崛起。社交电商以网红、明星为核心,能够根据不同需求针对性的给出“种草”信息,变现力较传统电商更强。CBNData预测2016年红人产值接近600亿元,成为突破传统电商瓶颈的有效途径。
其中服装板块占比最大,占网红电商收入的2/3左右。此外,直播的出现让网红和消费者的互动更加真实透明,直观的商品展现可以带动更强的变现能力。易观智库预测2018年我国网红产业变现规模可达到1016亿元,其中电商和直播是主要网红产业变现来源,2016占总收入比重为86%。
推荐标的:1,歌力思:持续外延并购带动业绩高速增长;2,森马服饰:电商+童装双管齐下,夯实龙头地位;3,山东如意:集团收购SMCP,未来存在注入上市公司预期风险提示:宏观经济风险;终端零售依然不济;企业整合进程低于预期。
计算机行业2017年度策略报告:信息安全、互联网金融、人工智能正当时
类别:行业研究 机构:广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员:李亚军 日期:2016-12-15
投资要点:
2017年行情展望:计算机板块估值较低,盈利改善,具有较高安全边际,持“强烈推荐”评级。1)计算机板块当前动态估值49.7倍,处于历史较低点,已回归到基本面。2)今年三季度业绩亮眼,是历史上最佳表现:剔除净利润变动幅度超过300%的公司(共计14家),其余126家企业营业收入同比增加12%;归属于母公司股东净利润同比增速为31%,扣除非经常性损益后的净利润增速为36%,主要系公司毛利率增加,销售费用、管理费用控制得当。
投资逻辑:计算机行业是技术驱动型和需求拉动型行业,行业下游需求主要集中在政府、电信、金融、交通、电力等民生领域,我们重点看好行业技术突破性进展有望大规模商用、行业需求有确定性增长的行业。1)看好信息安全领域:《网络安全法》出台,工控等保制度出台在即,明年行业增速将提升;2)看好互联网金融领域:该领域主要面向长尾客户,对借款、理财需求迫切,政策利好信贷、消费金融等领域,大数据、人工智能等技术推动行业发展;3)看好人工智能领域:语音识别、图像识别等技术已经取得突破性进展,行业内上市公司将迎来发展机遇。
信息安全:2016年我国信息安全领域立法力度明显加大,“十三五”明确提出保障国家信息安全体系,将信息安全提升至国家战略层面,随后出台的《网络安全法》强调加强关键基础设施领域的信息安全保障,行业迎来大好发展机遇。此外《网络安全法》明确对网络运营者对网络安全保障不足的处罚措施,将有力促进网站所有者在安全领域的部署,由于云安全具备易部署、低成本特点,会对云安全发展将有显著驱动作用。由公安部主导的工业控制系统信息安全等级保护制度有望明年出台,将有力驱动工控安全行业发展,预计行业在明年将有爆发式增长。
互联网金融:在云计算、大数据、人工智能等信息技术的推动下,金融科技飞速发展。金融科技具备参与门槛低、覆盖范围广、运营成本低、服务效率高等优点,可有力助推普惠金融发展,金融向长尾客户普及已然成为必然趋势,之前高净值客户群体享受的信贷、融资、保险等金融服务将会向广大的长尾客户辐射,因而我们看好网络信贷、网络消费金融、网络保险以及智能投顾等普惠金融市场。
人工智能:2016年5月,发改委提出“未来国内要形成千亿元级的人工智能市场应用规模”,“十三五”规划又将人工智能提升至国家战略层面,人工智能正面临大好政策机遇。当前人工智能领域已经在语音识别、图像识别领域取得突破性技术进展,语音识别、图像识别在互联网、安防领域有巨大商用价值,未来市场前景广阔。
重点公司:绿盟科技、启明星辰、蓝盾股份、南洋股份、赢时胜、银之杰、科大讯飞、思创医惠。
风险提示:市场风险偏好低于预期。
有色金属行业:从今天起,关心白银和黄金
类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:安信证券研究所 日期:2016-12-15
1.长时间序列数据显示,每当经济步入自主性的而非货币刺激带来的复苏通道,美国加息落地,黄金(白银)必涨。我们回顾了过去四次黄金上涨区间的宏观经济背景,结果发现:1976年10月-1980年2月、1985年3月-1987年12月的两波黄金牛市基本是靠美国扩张性货币政策主导带来的,黄金的拐头向上均对应联邦基金利率和CPI的下行;而1993年4月-1996年2月、1999年10月-2011年9月的两波牛市则是靠经济步入自主性的复苏开启的,黄金的拐头向上军对应通胀上行和美联储适应性的加息落地。
2.我们认为,近期经济步入非货币刺激带来的复苏通道的概率加大,随着今年12月13-14日美联储最后一次议息会的加息落地,金银也有望迎来向上拐点。9月初的G20杭州峰会后,全球宏观经济政策取向从货币刺激转向财政刺激,10月后全球主要经济体PMI集体上行,美国经济数据也持续改善,再加上特朗普在11月9日胜选后关于基建刺激的宣言进一步刺激增长预期,使得近期经济步入非货币刺激带来的复苏通道的概率大增,美国国债收益率曲线整体上移,12月份加息概率已达100%。根据前述历史经验,我们有理由认为,随着今年12月13-14日美联储最后一次议息会的加息落地,新的一轮通胀周期、加息周期将开启,金银也有望迎来向上拐点。
3.历史经验表明,黄金一旦企稳,在此基础上,白银在通胀初期弹性更大。白银可以简化理解为“铜+黄金”的复合体,工业属性类似铜,金融属性类似金,使得白银的工业属性高于黄金,金融属性弱于黄金。我们认为,在通胀周期初期,对冲通胀的黄金价格虽会步入上行,但本身就是通胀的一部分的工业金属的向上弹性会显著大于黄金。回顾2004年以铜为代表工业金属出现快速上冲,从而开启了上一轮周期波澜壮阔的商品牛市,当时铜/金比价就出现了非常显著的快速上涨,银/金比价也几乎和铜同步出现了快速上冲。
4.从今天起,关心白银和黄金。基于以上分析,我们认为,随着下周三(12月14日)美联储今年最后一次议息会加息落地,金银价格有望进入温和的上行通道。但相比于黄金,工业属性更强的白银的向上弹性将大于黄金,这将为A股相关标的带来极佳的配置机会。
5.思考品种搭配,积极配置金银标的。我们自11月8日发布深度报告《迎接供改商品牛》全面看多有色商品及板块重估,11月22日继续发布重磅ppt《见龙在田》强化观点以来,有色行情有目共睹,基本符合“有色商品价格中枢趋势上行,但是震荡加剧”的基本判断,市场反响热烈。站在目前时点,我们继续坚定看好有色板块重估,继续看好锌(国内精炼锌减产扩大,锌价有望再创新高)、铜(2016-2017年全球铜矿供给确定性抽紧,继续看好铜价表现)价格上涨,并认为黄金、白银的配置窗口已经到来。
基于以上判断,我们认为,符合以下品种搭配的上市公司将迎来很好的配置窗口,建议重点关注!一是铅锌银金,如盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、华钰矿业等一系列上市公司;二是金银铜锌等一系列上市公司;三是金银,金贵银业、山东黄金、中金黄金等一系列上市公司。
休闲服务行业周报:年末投资机会初显,长短结合布局未来
类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2016-12-15
由于去年行业内各公司业绩增速超预期,今年行业增速回落较明显,餐饮旅游板块全年表现乏善可陈。在经历了2016年全年的估值消化之后,投资机会初显。时至年末,我们初步梳理了未来投资的三条主线:其一,各细分领域的优质白马龙头个股,尤以业绩持续超预期的个股为主;其二,资本运作预期强烈的小市值优质景区个股;其三,行业仍呈现高成长性的出境旅游、邮轮旅游标的。此外,长期来看拥有优质旅游IP类的上市公司价值随着时间推移也将凸显。短期建议持续关注拥有举牌、混改等题材概念的个股。综上,本周我们继续推荐凯撒旅游、张家界以及中青旅。
医药生物行业抗高血压药深度报告:“无声杀手”催生庞大市场
类别:行业研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:刘雪晴 日期:2016-12-15
我国高血压患者庞大,降压药市场容量大。我国心血管病的死亡率近年来持续走高,大幅高于肿瘤、呼吸疾病、损伤等病症。高血压是最常见的慢性非传染性疾病,也是心血管病最重要的危险因素。根据2010年第六次全国人口普查数据测算患病人数为2.7亿,预计目前我国高血压患者已经超过3亿。高血压作为一种慢性病,需要长期服药控制血压,催生了巨大的降压药市场。
我国降压药市场增速快于国际市场,进口替代有望进一步提速。国际市场上,降压药市场规模在2010年达到顶点549亿美元,之后由于如氯沙坦/氢氯噻嗪、洛沙坦钾/氯沙坦钾、甲磺酸依普沙坦等原研重磅抗高血压药物专利到期,导致市场规模逐年下降。2015年我国抗高血压药物市场规模达到252.39亿元,受招标降价、医保控费以及经济增长放缓等因素影响,增速有所下滑,但仍然在10%以上,高于行业增速。在一致性评价政策推行下,能占得先机完成一致性评价的优质仿制药企业有望加快蚕食原研药市场。
钙离子通道阻滞剂、血管紧张素II受体拮抗剂及复方制剂为我国市场主要品种,复方制剂增长迅速。根据PDB数据显示,2015年我国各类降压药中,钙离子通道阻滞剂、血管紧张素II受体拮抗剂(ARB)以及复方制剂占据了大半的市场份额,其中复方制剂增长迅速。复方制剂目前也是国内企业申报的重点,复方制剂以其更好的疗效和安全性未来还将有较大的增长空间。
投资策略。我国高血压患者数量庞大,降压药市场大且目前还保持较快的增长速度。在存量市场方面,国内优质药企通过一致性评价有望夺取外资药企原研药物市场份额;同时在分级诊疗政策推行下,基层市场有望继续扩增。推荐信立泰(002294)、恒瑞医药(600276)以及华海药业(600521)。
风险提示。药品招标降价风险;一致性评价进度不及预期。
机械行业农机装备事件点评:农业供给侧改革进程加速,关注农业高端装备投资机会
类别:行业研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆 日期:2016-12-15
事件:根据中证网报道:12月9日,政治局召开会议重点提到“要积极推进农业供给侧结构性改革”。此外,近期发布的多份农业十三五规划文件均对未来的农业现代化发展路线作出了具体安排。
点评
农业供给侧改革将定位于需求和市场,解决结构性失衡
我国农业结构性失衡的问题比较严重:我国粮食连年增产,供求总量基本平衡,但粮食进口规模不断高企,而国内粮食库存也保持高位,呈现出生产量、进口量、库存量“三量齐增”的现象。本次会议提到的农业供给侧结构性改革主要定位于:强化需求导向和市场导向,提高我国农业的市场竞争力。将主要以“去库存、降成本、补短板”为主。去库存:一方面需要加快消化库存量过大的农产品,一方面需要对种植结构进行调整。降成本:则主要通过加快土地流转,提倡规模经营,采用现代化农机设备进行生产以提高农业生产的效率和效益。补短板:主要通过加强农业基础设施等农业供给的薄弱环节,增加市场紧缺农产品的生产。
我们认为:若想实现精准农业以实现去库存,提升紧俏农产品的产量,农业信息化是必不可少的工具;而在成本端,高端农业装备的广泛应用则是生产效率的有效保障。
我国农业现代化水平与我国综合国力极不相称
目前我国主要农作物耕种收综合机械化率为63%。虽然整体而言,我国农业机械化率与发达国家相差不大,但是在细分领域如农业植保,我国目前植保机械化渗透率不超过3%,而美、日发达国家均达到50%。此外,我国农业机械以中低端拖拉机、收割机为主,总体技术含量、产品质量不高。 而我国农业信息化起步较晚,基础设施薄弱,总体水平不高。且我国农业信息服务还仅仅局限于农业新品种和新技术的传播,对农业市场供求信息的传播利用不足,且农业数据库资源少、质量低,而且时效性、共享性、开放性也较差。
我们认为:我国的农业现代化水平与我国的综合国力极不相称,随着农业生产成本持续上升,依靠拼资源、拼投入的粗放农业发展道路已经难以为继。高库存、高成本、低效益也将倒逼我们加大在农业信息化以及现代高端机械设备的投入与应用。
中央农村工作会议即将召开,板块有望持续催化
我们预计:短期即将召开的中央农村工作会议以及明年年初即将发布的中央一号文件也将以农业供给侧改革作为主线,还将对农业信息化以及高端农机装备的应用提出更加具体的要求,板块有望持续受益。
投资建议及推荐标的:
我们判断:农业供给侧改革的目归根结底是要降低生产成本、提高经济效益。农业信息化作为基础,机械化作为手段,预计未来对先进适用、高科技含量的高端农业机械的需求将不断增加,对农业信息化的要求也将越来越高,建议重点关注该板块。
首推在无人机植保运营领域以及农业信息化领域布局的龙头:
【隆鑫通用】。此外建议关注布局农机装备的:中联重科、新研股份、吉峰农机、一拖股份等。
风险提示:农业现代化进程低于预期,政策出台低于预期
机械军工行业:军民融合十三五规划已编,关注船舶行业资本运作
类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘倩倩 日期:2016-12-15
报告摘要
工信部:已编制军民融合“十三五”规划在12月8日的首届中国军民两用技术创新应用大赛上,工信部官员透露,该部已会同国防科工局共同组织编制了《国防科技工业军民深度融合发展“十三五”规划》。工信部副部长辛国斌表示,军民两用技术既可以满足“战场”的需要,又可以服务“市场”的要求,成熟稳定的军用技术转入民用,可以为经济社会发展提供强大的推动力,培育出新的业态,形成新的经济增长点。
中船重工:十大产业板块分批上市中船重工董事张英岱9日在参加中国证券市场年会时称,最近一年中船重工集团上市思路发生创新和调整,不再追求整体上市。现在的思路是:集团分成四个产业方向十个产业板块,“今后每个上市板块需要控股型的上市公司”。
行业观点国防军工板块:近期随着市场回暖,军工板块的涨幅相对滞后,存在补涨需求。我们预计军工股即将展开反弹,反弹空间与大盘走势密切相关。维持2016年阶段性、结构性投资机会的判断,以成长+改革两条主线为抓手,短期看好细分行业景气度提升,全年业绩有望超预期的个股,中长期看好受益于武器装备信息化建设提速,科研院所改制带来的资产整合注入预期,以及军民融合大背景下转型军工的民参军企业。优先选取小市值、高成长、高弹性的投资标的。重点关注:全信股份(300447)、中船防务(600685)、烽火电子(000561),建议关注:威海广泰(002111)、银河电子(002519)、中航飞机(000768)。
智能装备板块:在工业机器人方面,3C、锂电池行业自动化设备需求旺盛,相关公司业绩有望继续快速增长;另外,人机协作、柔性化等工业机器人也是新的需求方向;产业链上,我们短期仍看好系统集成商的盈利性,长期看零配件是突破的关键。建议关注:智云股份(300097)、赢合科技(300457)、先导智能(300450)、机器人(300024)等。在服务机器人方面,市场需求将超过工业机器人,我们看好家庭教育和陪护机器人市场,另外关注医疗服务机器人。建议关注:巨星科技(002444)。油气装备板块:2016年初以来,国际原油价格恢复上涨趋势,原油价格从年初30美元/桶上涨到47美元/桶左右,涨幅较大,油气板块受到一定程度的重新关注。我们认为,对2016年石油价格恢复程度市场普遍预期在60美元/桶以上,当前的油价仍未超出市场预期。以目前的油价,油公司资本支出仍会维持低位,油气装备需求不足,上市公司业绩仍将在低位运行。建议密切关注油价上涨趋势,继续关注受油价短时间波动影响较小的惠博普(002554)等。
铁路设备板块:我们认为铁路行业投资逻辑整体分为三条主线,第一,铁路作为“一带一路”重要基石,具有较强“走出去”能力的企业将获得广阔发展空间。第二,随着铁路存量的不断累积,铁路后市场将开启千亿盛宴。第三,城际和城市轨道交通将进入黄金发展期,相关产业链,市场空间巨大。所以我们建议从铁路运维、铁路设备等行业选取具有较强整合能力以及业绩支撑的投资标的。推荐重点关注神州高铁(000008)、世纪瑞尔(300150)、鼎汉技术(300011)、晋西车轴(600495)、中国中车(601766)、康尼机电(603111)。