国海证券2017年年度十大金股
2017年行业配置策略：改革与调整的主要目标是为经济的可持续增长培育新的增长动力，而成长与创新是实体经济发展方向在资本市场的映射；同时传统产业的结构性调整带来的供需缺口 很可能阶段性推升通胀预期；而在美国收缩亚洲战略之际，中国战略与经济版图的扩张可能也意味着资本市场中国防军工与一带一路的重要机遇。因此，在 2017 年我们从成长与创新、传统 产业结构性改革带来的阶段性供需缺口缩窄以及中国战略与经济版图扩张这三个方向为宗旨， 选出 2017 年十大金股。
2017年年度十大金股：上海钢联（300226）、赞宇科技（002637）、鸿达兴业（002002）、华西能源（002630）、迪森股份（300335）、金圆股份（000546）、山河智能（002097）、麦捷科技（300319）、泰胜风能（300129）、华仁药业（300110）。
风险提示 1、相关政策风险和市场系统性风险；2、公司业绩不达预期的风险，3、公司相关事项推进不达预期的风险。
具体分析：
1、上海钢联（300226）
分析师：孔令峰、李帅华
做实业绩拐点，公司蓄势待发
1）公司度过前两年的高投入期，开始盈利，迎来业绩拐点，主要有五大盈利模式（供应链金融、数据资讯业务、交易佣金、仓储物流分成及期现结合）；
2）平台做大做实，稳居行业龙头，随着模型和系统的升级完善，交易量将进入快速发展模式，预计今明两年寄售量分别为 2000 万吨和 4000 万吨；供应链金融随之快速放量，将不断提升渗透率，预计明年业务余额呈现飞跃式发展；
3）数据资讯业务成为新亮点，移动端资讯业务快速放量，需求火爆；云终端数据业务聚焦金融客户，增强外延服务，目前销售良好；
4）公司三季度继续盈利，做实业绩拐点。虽然增速有所放缓，但更多的是公司为了可持续发展，着眼长远，重点打造风控体系的完善升级，随着相关工作的完成，电商平台的寄售量以及供应链金融都将呈现较大增长，同时数据端业务成为新的盈利亮点。预计 2016-2018 年每股收益分别为 0.49 元、1.92 元、3.18 元，维持买入评级。
2、赞宇科技（002637）
分析师：代鹏举 联系人：司马湫、张翠翠
国际油脂四季度供应趋向紧张，赞宇科技油脂化学品和表面活性剂产能均占市场份额的 1/3以上，表面活性剂涨价幅度相对较小，存在提价预期。同时公司具有较高的安全边际，收购杜库达和南通凯塔各 60%股权，承诺业绩，2016 年、2017 年、2018 年标的公司实现的净利润分别不低于 1 亿元、1.8 亿元和 2.1 亿元。
3、鸿达兴业（002002）
分析师：代鹏举 联系人：司马湫、张翠翠
PVC/烧碱量价齐升带动公司业绩快速增长。公司全资子公司中谷矿业 PVC/烧碱综合项目一
期转固投产后，PVC、烧碱的产销量分别增加 30 万吨至 60 万吨。
拟定增 12 亿元建设土壤修复、PVC 生态屋及环保材料项目，拓展公司产业链，优化产业布局，未来业绩可期。公司拟以 5.65 元/股发行底价募集资金不超过 12.15 亿元，用于土壤修复项目（6.18 亿元）及 PVC 生态屋及环保材料项目（2.38 亿元），实现对公司 PVC 生产过程中副产品的循环利用，自主研发出土壤调理剂（是一种新型环保土壤修复产品），能够进一步完善产业链布局，充分发挥产业链协同效应。
4、华西能源（002630）
分析师：谭倩 联系人：赵越、任春阳
1）拟现金收购可量产单层石墨烯公司，有望获取超额收益；
2）订单加速落地，海外工程项目叠加人民币汇率贬值收益提升空间大；
3）PPP 及垃圾发电项目储备多、兑现快。
5、迪森股份（300335）
分析师：谭倩 联系人：赵越、任春阳
1）生物质、天然气等清洁能源政策市场空间大，公司订单充足；
2）天然气分布式能源项目将在全国铺开，相关上下游外延预期强烈。
6、金圆股份（000546）
分析师：谭倩 联系人：任春阳、赵越
1）青海、西藏区域水泥生产龙头，剥离亏损进军商砼延伸产业链；
2）固废、危废无害化、资源化处置转型具备看点。
7、山河智能（002097）
分析师：冯胜
收购 AVmax 每年有望增厚业绩 2.3 亿元。收购标的 2015 年 9 月至 2016 年 6 月 AVmax 的净利润是 2.06 亿元，相对于其 2015 财年（加拿大财年是从上年 9 月 1 日到本年 8 月 31 日）已增长 43%。此外 AVmax 拥有规模多达 120 多架飞机的优质资产，变现能力极强。按照业绩对赌条件，2016 年业绩上限为 2.3 亿元净利润，AVmax 原股东有动力也有能力实现这一目标。考虑到美元升值背景，AVmax 的汇兑收益有望持续增加。
AVmax 有望成为公司海外并购的平台，公司业绩、战略将迎来双重拐点。收购 AVmax 后，公司业绩将会迎来大幅反转；同时，将奠定公司产业升级之路——进军国内民航飞机后市场，打通通用航空全产业链。未来，AVmax 可能作为公司海外并购业务的一个平台，并有望介入支线飞机的核心零部件制造领域。公司 2016 年将迎来业绩和战略发展的双重拐点。
“工程机械+军品”业务支撑母公司业绩反转。公司工程机械主业受益于深厚研发底蕴和行业整体转暖，呈明确反转态势。上半年桩架产品及三十吨大型节油挖机销售放量；下半年与中铁系统合作进军城轨建设装备，盾构机订单总价达数亿元；公司主打产品由传统小挖逐渐走向高技术高价值领域。军品业务，近年来保持了 20%-30%的增长，2015 年收入达到 1 亿元以上，估计未来三年内该业务将达到 5 亿以上的规模，业绩增厚显著。
大股东 9.6 元成本大幅增持展示发展信心。近期，大股东以 9.6 元/股的成本增持股权比例达4.98%，成交金额 3.61 亿元，充分表明其对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，具有稳定器效应。
维持“买入”评级。在考虑分步收购 AVmax 前提下，预计 2016-18 年公司归母净利润分别为 1.07、3.97 和 4.90 亿元，对应 EPS 分别为 0.10、0.38 和 0.46 元每股。同时，考虑到美元资产在未来人民币走贬的背景下具有保值增值功能，AVmax 将为山河智能带来汇兑收益，维持“买入”评级。
8、麦捷科技（300319）
分析师：王凌涛
麦捷科技是 A 股中相当稀缺的声表滤波器核心材料投资品种，这个 500 亿的应用市场目前被日美企业垄断，saw 如果能够在明年逐步放量达产的话，有望成为公司新的成长动能。而公司传统主营 LTCC+片式电感今年的业绩亦成长较大，公司前年所并购的星源电子今年的 1.2亿业绩承诺完成概率非常大。因此即使不考虑 SAW，公司的估值亦较为合理，考虑到明后年saw 落地后的成长预期，建议关注，给予“买入”评级。
9、泰胜风能（300129）
分析师：谭倩、李恩国
1）16 年前三季度，风电招标同增 67%，预计 16 全年高增长。考虑到 17 年的抢装行情，我们看好公司 16-17 年订单及业绩。公司前三季度净利同比增长 32%。
2）16 年 9 月 28 日，一致行动人及高管 7.45 元/股 转让占总股本 2.39%的股份，丰年君盛及丰年君悦接手，锁定 36 个月。公司有望成为民参军的标杆企业。
3）预计 16-18 年 eps 为 0.3、0.36、0.42，“买入”评级。
10、华仁药业（300110）
分析师：代鹏举 联系人：盛丽华
1）公司实际控制人变更为中脉国际董事长周希俭，旗下大健康资产与公司业务协同性强，进入发展新阶段。周希俭为道和集团创始人，中脉健康产业集团董事局主席、中脉国际董事长。中脉（国际）旗下子公司中脉科技是一家 2007 年拿到直销牌照的直销企业，2015 年收入约为 150 亿。公司有望借助新股东大健康领域积累的优势，不断丰富产品线，加快医疗器械发展，逐步进入保健营养和医用食品领域。
2）公司主营业务中的传统大输液业务承压，但近年重点发展的腹膜透析业务增长良好，未来拟打造血液净化领域全产业链生态圈。上半年腹透销量和销售收入分别同比增长 53.4%和44.1%，患者数量同比增长 133.4%，中标区域在不断拓展，目前已中标 20 个区域。公司围绕血液净化领域，延伸血液净化产业链，打造血液净化领域全产业链生态圈。目前在筹建 2家肾病专科医院，将以青岛为基地，设立肾病旗舰医院，逐步覆盖青岛及周边地区，通过 3-5年，逐步发展形成集团化、规模化的大健康产业集团公司。
