神舟十一号飞船发射成功 A股新动力
神舟十一号飞船17日发射成功，主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务。有分析认为，商业航天项目预计投资超千亿元，航天板块或迎战略机遇期。
中国证券网 分析师热议：神舟十一号飞船今日发射对A股市场究竟影响几何？哪些概念个股或将持续受益？
（更新）
黄启学：在2016年9月12日第二届中国商业航天高峰论坛上，中国航天科工集团公司董事长高红卫率先发布了在中国商业航天领域的发展蓝图。其表示“在商业航天领域，航天科工计划主要以武汉国家航天产业基地为依托，实施五大商业航天项目”，“五大工程的开发与构建时间跨度将超过十年，涉及子工程及分系统数千项，预计投资超千亿，产出超千亿”.如今，17日7点30分，“神舟十一号”载人飞船将发射升空，即将与“天宫二号”空间实验室进行对接。重新燃烧起市场对商业航天的思考与推进。我个人认为，对于商业航天的发展是极具前景的一个行业，未来的产值值得期待。同时，对于二级市场上市企业而言，对航天航空信息板块的利好是不言而喻的。建议积极关注：中国卫星、中航机电、中国动力、航天通信等。
李永刚：据2016年6月份美国航天基金会发布的《航天报告》数据显示，2015年全球航天经济总量达到了3353亿美元，其中，商业航天活动占全球航天经济的76%，总计2460亿美元，商业航天经济规模较大。并且神舟十一号飞船今日发射，主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务，这将会带动商业航天项目的投资，这对于航天工程是有一定的利好，上周中国一重、西仪股份、北化股份、际华集团等个股上周累计涨幅均在10%以上，具有了一定的板块带动效应，今天重点关注：航天电子(电子产品用于长征七号运载火箭)、航天动力(母公司拥有液体火箭发动机流体核心技术)、火炬电子(特种陶瓷材料具有耐高温和超耐磨，适用于航空航天发动机、火箭喷口等)。
项超政：10月17日7点30分，“神舟十一号”载人飞船将发射升空，即将与“天宫二号”空间实验室进行对接，这是迄今为止我国载人飞行时间最长的一次任务。受益股有中国卫星、轴研科技、航天通信、中航动力、龙溪股份等，航空航天概念股有航天动力、中国卫星、航天科技等，该类个股今日应该有所表现。大盘方面，从沪指技术日K线形态上看，我们认为依然还在构筑类似头肩顶右肩过程。但考虑到量价关系，大盘以目前的量能想突破3140点短期难度非常大。但是在缺口附近大盘选择短线回踩整理，对于本周沪指再度冲高其实还是有利的。另外就是本周市场处在维稳行情中，24日将要召开十八届六中全会，可以预期在此之前，市场还是有一些结构性的机会。
李超：神舟十一号飞船今日发射成功，这是中国太空科技事业发展的又一次飞跃，中国向空间站时代大步迈进的同时，相关概念股也迎来了投资机会。可关注康拓红外等概念股。
刘巍：十一号飞船今日发射预示的航天航空领域又迈进了一大步，利好相关上市公司，但由于早有预期，透支了利好效应。故今日操作上不宜追涨，只适合回调以后的低吸。
何金生：神舟十一号飞船今日发射成功，对A股市场中相关的航天板块是一个短线利多，不过强度需要根据盘面情况来，由于目前市场依旧偏弱，操作上尽量不追涨以免被套。
肖玉航：据新华社信息显示：北京时间10月17日7时49分，执行与天宫二号交会对接任务的神舟十一号载人飞船，在酒泉卫星发射中心发射升空后准确进入预定轨道，顺利将2名航天员送上太空。研究认为，此举可谓我国航天事业再启新程，其对于相关上市公司而言具有积极影响，但由于其发展是一个投资较大、对上市公司而言相对回报率平稳的领域，因此对于航天航空类相关股票有短期刺激影响，中长期则视各公司技术与实力的竞争。
张生国：对A股的影响正面，可以关注受益此事件的一些上市公司。
杨岭：类似事件推动型的概念股通常在事件发生前预演，而从前面的表现来看，相关概念股并没有表现，事后再大炒的几率也大大降低。不过对于航天板块还是可以逢低关注的。
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神舟十一号发射成功
经任务总指挥部研究决定，瞄准10月17日7时30分发射神舟十一号载人飞船，飞行乘组由航天员景海鹏和陈冬组成，景海鹏担任指令长。航天员景海鹏参加过神舟七号、神舟九号载人飞行任务，航天员陈冬是首次参加载人飞行任务。
07:55 中国载人航天工程总指挥张又侠宣布：神舟十一号载人飞船发射任务取得圆满成功。
（新华网）
神舟十一号升空 我国航天事业新篇章开启
中国证券网讯 10月17日7点30分，长征二号Ｆ遥十一火箭腾空而起，托举着神舟十一号载人飞船奔赴太空，飞行乘组由航天员景海鹏和陈冬组成。
据新华社10月17日消息，中国载人航天工程办公室副主任武平表示，经任务总指挥部研究决定，飞行乘组由航天员景海鹏和陈冬组成，景海鹏担任指令长。航天员景海鹏参加过神舟七号、神舟九号载人飞行任务，航天员陈冬首次参加载人飞行任务。
这次任务的主要目的：一是为天宫二号空间实验室在轨运营提供人员和物资天地往返运输服务，考核验证空间站运行轨道的交会对接和载人飞船返回技术；二是与天宫二号空间实验室对接形成组合体，进行航天员中期驻留，考核组合体对航天员生活、工作和健康的保障能力，以及航天员执行飞行任务的能力；三是开展有人参与的航天医学实验、空间科学实验、在轨维修等技术试验，以及科普活动。
武平介绍，神舟十一号飞船入轨后，２天内完成与天宫二号的自动交会对接，形成组合体，航天员进驻天宫二号，组合体在轨飞行３０天。期间，２名航天员将按照飞行手册、操作指南和地面指令进行工作和生活，按计划开展有关科学实验。完成组合体飞行后，神舟十一号撤离天宫二号，并于１天内返回至着陆场，天宫二号转入独立运行模式。（中国证券网）
神舟十一号飞船今日发射 资金布局通用航空等三领域
编者按：神舟十一号飞船今日发射，主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务。对此，分析人士认为，商业航天项目预计投资超千亿元，航天板块或迎战略机遇期。看好载人航天工程（603698）、探月工程等带来的航天板块投资机会。受此利好预期的影响，上周航天军工股蠢蠢欲动，中国一重（601106）、西仪股份（002265）、北化股份（002246）、际华集团（601718）等个股上周累计涨幅均在10%以上。媒体记者根据数据统计显示，上周航天军工板块累计大单资金净流入达1951.08万元。今日本文从北斗导航、通用航空、大飞机等三大细分领域对军工股进行梳理分析，以供投资者参考。
北斗导航 3亿元资金热捧11只概念股
据媒体市场研究中心统计显示，在29只北斗导航概念股中，除耐威科技（300456）停牌之外，其余的28只个股上周股价全部实现上涨，其中，日海通讯（002313）期间累计涨幅居首达到10.06%，新宁物流（300013）、欧比特（300053）、中海达（300177）、海兰信（300065）、泰豪科技（600590）等个股期间累计涨幅也均在5%以上，分别为7.53%、7.31%、6.32%、5.71%和5.23%。另外，数字政通（300075）、海格通信（002465）、航天科技（000901）、索菱股份（002766）、启明信息（002232）、华力创通（300045）、北斗星通（002151）、中科电气（300035）等个股上周累计涨幅也均超3%。
资金流向方面，上周板块内共有14只概念股受到市场资金的关注，其中，航天电子（600879）(5209.37万元)、索菱股份(4292.41万元)、数字政通(3851.32万元)、四维图新（002405）(3697.86万元)、欧比特(2853.13万元)、新宁物流(2316.07万元)、航天科技(2138.22万元)、中国卫星（600118）(1725.1万元)、海兰信(1381.46万元)、四创电子（600990）(1323.9万元)和伟星股份（002003）(1196.78万元)等11只个股上周累计大单资金净流入均超1000万元，累计吸金3亿元。
业绩方面，截至昨日，已有24家公司披露三季报业绩预告，有20家公司业绩预喜，其中，新宁物流、北斗星通、超图软件（300036）、海兰信、*ST盈方（000670）、盛路通信（002446）、启明信息等7家公司预计今年前三季度净利润同比增长翻番或扭亏。
对于板块的投资机会方面，民生证券表示，据2016年6月份美国航天基金会发布的《航天报告》数据显示，2015年全球航天经济总量达到了3353亿美元，其中，商业航天活动占全球航天经济的76%，总计2460亿美元，商业航天经济规模较大。受商业航天项目的推动，商业航天项目预计投资超千亿元，相关概念股或迎战略机遇期。推荐标的：航天电子(电子产品用于长征七号运载火箭)、航天动力（600343）(母公司拥有液体火箭发动机流体核心技术)、火炬电子（603678）(特种陶瓷材料具有耐高温和超耐磨，适用于航空航天发动机、火箭喷口等)等。
通用航空 12家公司三季报业绩预喜
据媒体市场研究中心统计显示，在35只通用航空概念股中，上周股价实现上涨的个股有30只，其中，德奥通航（002260）、博通股份（600455）、利君股份（002651）、佳讯飞鸿（300213）等4只个股期间累计涨幅居前，分别为6.66%、5.71%、5.36%、5.2%，另外，贵航股份（600523）(3.89%)、神剑股份（002361）(3.88%)、隆鑫通用（603766）(3.46%)、航新科技（300424）(3.36%)和航天电子(3.02%)等个股期间累计涨幅也均在3%以上。
资金流向方面，上周板块内共有11只概念股受到市场资金的关注，其中，航天电子上周累计大单资金净流入居首达到5209.37万元，德奥通航(4912.1万元)、海特高新（002023）(3920.63万元)、隆鑫通用(3709.78万元)、神剑股份(2599.28万元)、中直股份（600038）(1680.98万元)、四创电子(1323.9万元)、中航动力（600893）(1040.38万元)和佳讯飞鸿(1011.05万元)等个股期间累计大单资金净流入也均在1000万元以上。
业绩方面，截至昨日，已有17家公司披露三季报业绩预告，有12家公司业绩预喜，其中，雷柏科技（002577）、山河智能（002097）、中航飞机（000768）、德奥通航、金通灵（300091）、威海广泰（002111）、神剑股份等公司预计今年前三季度净利润同比增长超五成或扭亏。
德奥通航上周表现最突出，上周累计上涨6.66%，累计大单资金净流入达4912.1万元，最新收盘价为26.41元。公司2016年10月15日公告显示，公司业绩修正后预计1月份-9月份净利润为100万元至800万元(上年同期净利润亏损841.96万元)；2016年中报时曾预计1月份-9月份净利润亏损500万元至亏损2000万元。业绩修正原因系三季度为公司电器设备业务的销售旺季，本季度业绩表现好于预期；三季度受人民币贬值和大宗材料价格下降的影响，电器设备产品毛利率有所提升。
大飞机 年底首飞有望拉开产业化序幕
据媒体市场研究中心统计显示，在26只大飞机概念股中，上周股价实现上涨的个股有22只，其中，天津普林（002134）期间股价飙升18.17%，紧随其后的龙溪股份（600592）、中航机电（002013）上周累计上涨也超5%，分别为8.24%、7.17%，另外，德威新材（300325）、贵航股份、航天晨光（600501）、宝钛股份（600456）、中直股份、中航飞机、钢研高纳（300034）、航天通信（600677）、中信海直（000099）等个股期间累计涨幅也均在2%以上。
资金流向方面，上周板块内共有8只概念股受到市场资金的关注，累计吸金2.27亿元。分别为中航机电(12799.75万元)、龙溪股份(3144.36万元)、中国卫星(1725.1万元)、中直股份(1680.98万元)、中航动力(1040.38万元)、贵航股份(866.25万元)、航天晨光(772.17万元)和钢研高纳(630.4万元)。
投资机会方面，东方证券（600958）表示，关注大飞机产业链，大飞机国产化是国家意志驱动，是具有战略意义、空间巨大的新兴行业，国产C919大飞机确定将于年底首飞有望拉开产业化序幕，首飞可能带来催化剂，建议关注：天保基建（000965）、山河智能等。(证券日报)
神州十一号飞船今日发射 八成航天概念股三季报提前预喜
最新消息显示，神舟十一号飞船拟在10月17日发射，主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务。神舟十一号飞船进入太空之后，还要与天宫二号空间实验室进行交会对接。
国金证券(600109)称，我国航天业已进入业绩集中兑现期，伴随着长征系列火箭、载人登月、火星取样返回、带外行星探测、太阳能空间电站等航天重大工程全面铺开，景气度极高。
八成航天概念股预计盈利
据了解，神舟十一号飞船此次任务的主要目的：一是为天宫二号空间实验室在轨运营提供人员和物资天地往返运输服务，考核验证空间站运行轨道的交会对接和载人飞船返回技术；二是与天宫二号空间实验室对接形成组合体，进行航天员中期驻留，考核组合体对航天员生活、工作和健康的保障能力，以及航天员执行飞行任务的能力；三是开展有人参与的航天医学实验、空间科学实验、在轨维修等技术试验，以及科普活动。
有业内人士分析，随着“天宫二号”成功发射及后续空间站建设，我国航天产业将逐渐由大转强，而神舟十一号的发射更是将我国航天事业推向一个新的高度，“十三五”期间我国航天产业预计仍将保持百亿量级高投入，特别是在政策、资本和技术的推动下，中国航空航天产业发展已经进入快车道，航空航天产业迎来新的发展机遇。
值得注意的是，随着航天产业的发展，相关航天概念股业绩也出现转机。
媒体记者整理统计数据发现，在已公布的38家航天军工概念股中，八成公司2016年前三季度预计盈利。其中，有8家预增；13家略增；3家续盈；3家略减；2家预减；2家扭亏；3家首亏；1家减亏；2家续亏；1家增亏。
其中，中鼎股份(000887)、中航机电(002013)、银河电子(002519)、航天电器(002025)、北方国际(000065)、航天发展(000547)、兴森科技(002436)、神剑股份(002361)8家公司2016年前三季度的净利润预计达到亿元以上。
此外，媒体记者发现，在上述38家公司中，有25家公司预计2016年前三季度净利润实现同比增长；其中，有14家公司净利润预计同比增长上限达50%。
另有烽火电子(000561)、苏州固锝(002079)、东土科技(300353)、中航飞机(000768)、西仪股份(002265)5家公司2016年前三季度的净利润预计同比增长超100%。其中，烽火电子2016年前三季度净利润预计盈利6940万元至7160万元；同比增长1420.7%至1468.9%。公司解释业绩大幅增加的原因为“产品结构发生变化”。
“公司有望凭借技术壁垒和市场壁垒享千亿机载设备、数十亿降噪细分市场红利。”安信证券分析称，公司为我国军机、车通信系统的重要厂家，是我军航空机载内话通信系统龙头，产品普遍装备于全军各型号飞机。随着我国航空黄金10年到来，航空产值高达2万亿元(据中国制造2025测算)，军用机载电子设备空间预计高达2000亿元，军用机载降噪模块10年空间预计可达30亿元，民品空间更加巨大。
“十三五”市场规模料达8000亿元
国家国防科技工业局党组10月12日在《人民日报》刊文透露，“十三五”及未来一段时期，中国航天将以航天强国建设为统领，坚持创新发展，全面贯彻落实国家创新驱动发展战略，把提高自主创新能力作为事业发展的战略基点，更加注重原始创新和颠覆性技术创新；坚持协调发展，统筹科学部署各类航天活动，推动空间科学、空间技术、空间应用全面发展。
力争到2020年左右实现重点突破，加速迈向航天强国；2030年左右实现整体跃升，跻身航天强国之列；2050年之前实现超越引领，全面建成航天强国。
渤海证券分析师李骥指出，十三五期间，我国太空发射任务密集，预计发射长征火箭110次，年均达到20次左右，发射密度提高一倍。
国金证券发布研报称，运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网三大工程将中国航天工业未来发展的重点，市场规模在“十三五”末有望达到8000亿元以上。
数据显示，2015年全球航天经济总量达到了3353亿美元，其中，商业航天活动占全球航天经济的76%，总计2460亿美元，商业航天经济规模较大。此前在第二届中国商业航天高峰论坛上航天科工发布的五大商业航天项目，预计投资超千亿元，产出超千亿元。航天领域投资回报率高，美国、欧洲多家评估机构显示，航天领域每投入1元，将产生7元至12元的回报。
国金证券建议投资者称，积极关注与航天发射任务紧密相关、同时具有资产整合预期的航天科技集团旗下资产平台：航天动力(600343)(背靠航天六院，发动机类资产整合一马当先)、中国卫星(600118)(中国小卫星之王，五院旗下优质资产平台)、航天工程(603698)(航天一院旗下唯一资产平台，集团资产证券化受益标的)。(证券日报)
2016年航天业概念股价值解析
国睿科技:子公司中标轨交PPP大单,继续看好未来资产注入
类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘倩倩 日期：2016-09-28
事件:
公司发布公告,全资子公司南京恩瑞特实业有限公司参与联合投标的“福州市轨道交通2号线机电设备PPP项目”发布中标候选人公示。第一中标候选人为:中国电子科技集团公司第十四研究所、南京轨道交通系统工程有限公司、南京恩瑞特实业有限公司、中铁电气化局集团有限公司、南京地铁运营有限责任公司联合体。
上半年营收和利润保持快速增长,毛利率水平逐年提升。2016年上半年公司通过战略转型和提高产品研发能力,实现了雷达整机与相关系统及微波器件业务板块的收入提升,进而带动了整体收入的上升。上半年实现营收4.4亿元,YOY+30.42%;归属母公司股东的净利润0.83亿元,YOY+46.75%;毛利率38.62%,YOY+4.2%。其中雷达业务营收YOY+63.56%,毛利率YOY+6.6%;微波器件业务营收YOY+21.41%,毛利率YOY+5.96%。
PPP推动轨交订单增长,长期业绩增长可期。此次公司中标的机电设备PPP项目,订单总金额为49亿元。恩瑞特公司将自行承包其中的信号系统,中标联合体将与福州地铁联合出资设立项目公司,恩瑞特出资金额不超过人民币3000万元,持股比例不超过2%。
项目投入运营后,公司将按照中国人民银行五年期以上贷款利率上浮50%的年化回报率(最低不低于4%)自特许经营期(25年)开始之日起按年向项目公司或南京轨道收取固定投资回报,回报率随中国人民银行基准利率调整而调整。
据统计我国目前规划新建城市轨交总里程超过8000公里,总投资规模超过5万亿。按照信号系统占总投资1%的比例测算,市场需求超过500亿元,市场空间广阔。公司在轨交信号控制系统上拥有独立知识产权的国产化产品,并已在多条线路进行运营,未来依托十四所的资源和渠道优势以及国家加大PPP模式的推广,将有助于公司行业影响力的提升,对获取订单和拓展市场有积极作用,有利于公司中长期业绩的提升。
受益于科研院所改制,资产注入预期强烈。大股东中电14所是亚洲雷达研发实力最强的研究所,是中国雷达工业的发源地,在雷达领域独占鳌头。公司作为14所下唯一的上市公司,资本运作平台地位明确。我们预计2015年14所营收规模超过150亿元,净利润超过12亿元,资产注入空间巨大。目前电科集团资本运作进程正在加快,公司资产整合预期强烈。
盈利预测和评级。公司业绩稳健,我们预计公司2016-2018年归属于上市公司股东的净利润分别为2.59亿元、3.16亿元、3.76亿元,对应EPS分别为0.54元、0.66元、0.79元,分别对应66倍、54倍、45倍市盈率。考虑到主营业务增速稳定,轨交PPP带来的增量订单、大股东中电14所资产注入预期下带来的利润增厚,6个月目标价40.00元,维持“增持”评级。
四创电子公司动态点评:规模快速增长,重组做大雷达业务
类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：王习 日期：2016-09-01
投资建议
公司2016年中报显示:上半年公司实现营收8.90亿元,同比增长60.40%;实现归属于上市公司股东净利润838.35万元,同比减少29.73%,EPS 为0.06元;营业收入增长系公司大力拓展销售市场,本期销售量扩大所致,净利润减少主要系公司为了实现规模增长,扩大市场占有率,较上年同期更多地涉入了毛利较低的业务,但随着公司战略转型和大集团资产注入,市场前景看好,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
投资要点
中报业绩稳步增长,公司营收大幅增加:公司2016年中报显示其业绩呈现稳步增长,主要原因系公司大力拓展销售市场,雷达及雷达配套产品的销售额增长而带来业绩的增长;随着民用市场的拓宽和军工市场的打开,将进一步扩大公司的市场范围,公司业绩有望进一步释放。
拓展雷达电子和安全电子业务,扩大军民两用市场:雷达电子领域:公司的气象雷达得益于民用航空和气象部门等的需求增加而带来的订单,同时,去年公司成功拓展了水利市场,气象雷达需求将保持稳定增长,未来将会成为推动公司业绩增长的动力;另外,公司空管雷达也进入民用航空和军用航空,通用航空的快速发展刺激空管雷达的刚性需求,在国内空管雷达国产化的过程中,公司占有较高的份额,后续空管雷达的订单将随之增加。此外,安全电子方面,平安城市业务稳步扩张,连续拿下不同项目的竞标,表现出很强的增长势头,为公司增加一个新的赢利点。在国家大力提倡军民融合的背景下,公司是“军转民”“民参军”的践行者,看好公司未来的市场前景。
公司资产重组经批复,博微长安将注入并增厚公司业绩:公司拟收购38所旗下博微长安100%股份日前获得国资委批复同意,博微长安的中低空警戒雷达和海面兼低空警戒雷达装备及配套将丰富公司雷达产品线,这将充分发挥军民用雷达的协同效应,具有良好的盈利前景,并为公司带来业绩增厚;另外,中电科38所资产体量数倍于四创电子,公司有望作为38所资本运作平台,后续38所其他优质资产注入预期强烈,公司将从中受益,业绩将进一步提升。
投资建议:预计2016~2018年EPS 分别为1.31元、1.63元、2.17元,对应PE 分别为60x、48x、36x,首次覆盖“强烈推荐”评级。
风险提示:空管雷达的国产化替代速度缓慢;业务扩展不达预期;中电科资产证券化进程缓慢。
中国卫星（sh600118）:卫星龙头地位稳固,看好卫星应用和信息业务
类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：张仲杰 日期：2016-03-21
事件:公司发布2015年年报,实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为54.48亿元和3.36亿元,同比分别增长16.80%和7.63%,EPS为0.32元。
卫星研制业务前景乐观,整星研制模式获得突破:公司2015年共成功发射小/微小卫星10颗,与上年持平。其中,开拓一号卫星首次在轨验证了基于工业级现货式产品的整星研制模式。随着我国国家利益的全球化拓展,国家能源资源开发、海洋权益维护、“一带一路”等重大战略都需要空间基础设施支撑。我们预计,后续“开拓”、“高分”、“实践”、“资源”系列卫星和量子通信卫星将为公司带来持续性业务,货架式整星等卫星研制模式的突破还将提升公司运营效率和效益。
稳固应用领域高端市场,积极融合信息产业:公司多方位布局卫星应用领域,主营应用领域的子公司航天恒星科技贡献了净利润的60%。通信领域,完成了Ku/Ka系统产品方案设计,发布ANOVO2.0产品并推向国际市场,后续可规模生产;导航领域,完成了星基增强系统研制和北斗事代核心芯片流片,形成了涵盖系统仿真、产品研制和系统建设等全产业链的导航产业布局;遥感领域,承担了首个交通部高分交通行业示范项目,为高分应用业务拓展奠定基础;综合应用领域,签订了风云三号/四号地面站网、高分卫星海外站等重点项目合同。值得一提的是,2015年投入近2亿元研发信息安全的关键产品可信云计算操作系统平台,有望成为未来重要利润来源。
投资建议:卫星研制业务优势明显订单持续,货架式模式将提升毛利水平和资产周转效率。公司布局的卫星应用领域成长性都较好,将逐步成为盈利主力,考虑到其市场前景,有望推动公司进入新一轮快速增长。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.36/0.43/0.51元,给予“增持-A”的投资评级,6个月目标价36.00元。
风险提示:卫星需求、国外市场开拓和新产品培育进度低于预期;等等。
中航光电（sz002179）:军工电子浪潮先行者,全面布局空间广阔
类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：文浩 日期：2016-09-01
公告内容。
上半年营收30亿,同比增36.06%,归母净利润3.97亿,同比增55.12%。
受益军工电子发展浪潮,持续迅猛增长。
公司军工电连接器涵盖25万个品种,客户覆盖航空、航天、电科、船舶、兵器、民机、核工业全领域。整个军工电子行业的高速增长中,电连接器将最先增长且增速超过整体装备增长水平,原因包括电子化率提升、进口替代和换代需求。公司综合控制柜及一体化解决方案在我国新一代运输机、直升机和商用大飞机上配套定型,将显著受益未来3-5年新一代装备批产列装,将持续迅猛增长。
新能源爆发,瞄准全球客户。
上半年,新能源汽车领域订货合同和销售收入同比均实现翻番增长,一季度增长2.76倍。国内客户包括比亚迪、中通、宇通等大部分车厂,还有中航锂电、亿能等电池厂。同时业务向2方面延伸,产品线方面向充电桩、充电枪、控制盒进行延伸;客户方面向国际一线车厂送样验证。下半年随着多个客户订单持续落地,产能有望释放,将持续爆发式增长。
横向纵向立体拓展,全面布局空间广阔。
横向:产品线齐全。富士达微波连接器成为华为的主力供应商,翔通光电齿科设备销售良好,沈阳兴华盈利能力持续提升,中航精密高端消费潜力大,小尺寸高密度高速电连接器完成华为中兴的认证,将逐步替代进口。
通讯、轨交、工业能源医疗、消费全面布局。纵向:由连接器逐渐向综合部件系统和解决方案扩展。高端装备方面在液冷源、核爆、高速背板方面产品和产能均无短板,市场空间打开将释放新成长力量。
投资建议。
公司是军工电子龙头和先行者,看好公司未来3-5年持续保持高速增长,16-18年EPS分别为1.34,1.89,2.59元。给予买入评级。
风险提示。
新能源政策风险,军品许可目录调整,新型武器装备批产不达预期。
中航飞机（sz000768）重大事件快评:半年业绩大幅提高,预计全年保持高速增长
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：徐培沛,王东 日期：2016-07-13
事项:
7月12日晚,公司发布2016年半年度业绩预告,报告期内预计经营业绩扭亏为盈,预计盈利:5,311万元~10,622万元,上年同期亏损:10,622万元。
评论:
中国空军运20正式服役,航空产品交付增加带来半年业绩大幅提高
公司公告上半年预计盈利5,311万元-10,622万元,变动原因是公司本期交付的航空产品较上年同期增加,利润同比增加。2016年7月6日上午,运20正式交付中国空军航空兵部队,填补了我国200吨级战略运输机的空白,这是中国战略空军转变的重要标志,中央电视台进行了广泛报道宣传。我们认为,运20的批产和持续放量将有力支撑公司业绩增长,后续以大飞机为平台的加油机、预警机和电子战飞机等支持保障机型将带来更大的业绩增量。
南海军演央视曝光海军轰-6轰炸机发射鹰击-12反舰导弹画面,预计紧张局势将增加对公司轰-6等成熟产品需求
近期我国周边局势紧张:7月1日我国台湾误射雄风三反舰导弹、7月8日韩国宣布同意美国部署雷达探测距离达到2000公里的“萨德”系统、朝鲜7月9日再次试射潜射弹道导弹、7月12日菲律宾提交所谓“南海仲裁”判决。作为回应,7月5日-11日,我国海军在南海海域展开大规模军事演习,中央电视台报道演习画面中首次出现海军轰-6轰炸机发射鹰击-12反舰导弹画面。我们认为,周边局势紧张将使现有主力装备的采购量增加,公司主要产品运8系列、轰6系列以及加油机、预警机和战略轰炸机等机型将受益。
加快追赶美军步伐,预计新机型研制将紧锣密鼓开展
据美国《国家利益》刊登文章称:考虑到太平洋的辽阔以及一旦发生冲突美国和中国飞机可能要飞越的广大区域,对于北京来说开发一种远程轰炸机才符合逻辑;一旦北京能够建造自己的大推力发动机,完全可能看到中国出现一种新型轰炸机。按照“装备一代,研制一代,预研一代”的逻辑,我们推测,我国将加大对远程轰炸机/隐轰/基于运20的加油机、预警机、电子战飞机等新机型/下一代战略运输机的研制投入,看好公司长期增长潜力。
公司是中航工业集团龙头上市公司,具备绝对壁垒和稀缺性;公司产品是我国战略空军实现国土防御向攻防兼备型转变的重要装备。我们看好公司全年业绩高速增长,预计16/17/18年EPS0.23/0.30/0.33,对应PE为105/80/72X,首次覆盖给予“买入”评级n风险提示:军品订单增长低于预期。
振芯科技（sz300101）公司2016年半年报点评:北斗业务稳增长提供安全边际,定增+新品研制激发新的增长动力
类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2016-08-01
事件:2016年1-6月,公司实现营收2.50亿,同比增长4.45%,归属于上市公司股东净利润0.45亿,同比增长8.47%,基本每股收益0.08元/股,同比增长8.37%。
投资要点
2016年上半年公司业绩同比增长8.47%,维持稳定增长态势。公司半年报显示:2016年上半年,公司实现营收2.50亿,同比增长4.45%,归属于上市公司股东净利润0.45亿,同比增长8.47%,对应EPS0.08元/股。公司业绩符合预期。受产品技术提升,附加值增加及特种行业销售毛利较高影响,公司二季度毛利率显著提升,由一季度49.29%上升到62.24%,上半年总体毛利率达55.77%,比上年同期提高5.34个百分点。由于毛利率显著提升,尽管公司三费都有一定程度增加,但业绩总体保持稳定增长。
北斗产品加快技术升级和新品研制,巩固行业龙头地位。公司紧跟国家战略和北斗导航系统建设规划,加快北斗芯片及终端产品的技术升级和新品研制,重点提升北斗多模芯片在精度、灵敏度、抗干扰等各方面的指标。目前,公司已成长为北斗产业最具核心竞争力,北斗产品最齐全的龙头公司,逐步完成了“元器件-终端-系统”的北斗导航应用上下游全产业链布局。2016年上半年,公司凭借业内大幅领先的技术优势,继续占据特种行业较大市场份额,报告期内实现北斗卫星导航定位终端销售收入1.92亿元,同比增长8.90%,为公司业绩保持稳定增长提供可靠的安全边际。
定增加码北斗和视频图像产业,助力公司“N+e+X”战略深入推进。2016年6月,公司拟定增不超过11.65亿用于实施多功能卫星应用终端芯片及整机产业化、MEMS组合导航生产测试能力以及人工智能视频系统(AIVS)产业化等建设。定增项目的实施将进一步增强公司在北斗和视频图像领域的经营规模和技术优势,显著提高市场占有率和盈利能力。公司核心竞争力进一步提升,将助力“N+e+X”战略全面深入推进。
“微坐标”服务在城市大型设施实现初步应用,为公司业绩增长提供新的活力。微坐标是一套针对近场的位置服务(LBS)解决方案,依托地图数据、卫星、基站和智能信标,为室内外场景提供精确定位,并基于获取的位置为终端用户提供各种位置服务和相关大数据解决方案。目前,室外导航应用已十分成熟,但大型设施如展馆、商场、博物馆等内部区域的导航仍是一片空白,微坐标将有效填补这一空白,目前已在城市级展会、博物馆和商业地产等领域实现初步应用。此外,微坐标还能广泛应用于智慧旅游和游戏,当前火爆的pokemongo游戏正是基于AR+位置服务技术,微坐标能与同类游戏完美契合。未来,“微坐标”服务将逐渐成为公司新的业绩增长点。
风险提示:北斗订单不达预期,新产品推广不达预期,市场竞争加剧。
新研股份公司半年报点评:传统主业低迷,明日宇航可期
类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：王习 日期：2016-08-12
投资建议
公司发布2016年中报,实际业绩接近业绩预告下限。公司上半年实现营收2.39亿元(+153.70%),实现归属于上市公司股东净利润1820.91万元(+7.35%)。我们预测公司2016-2018年EPS为0.26元、0.41元及0.58元,对应目前股价PE为63x、40x及28x,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
业绩不及预期,传统主业下滑以及合并报表影响较大:上半年公司实现营业收入2.61亿元(+153.7%),实现归属于上市公司股东净利润1820.91万元(+7.35%),扣非后归属于上市公司股东净利润318.12万元(-75.64%)。报告期内营业收入大幅增长主要源于并表明日宇航和厦门梅克斯哲子公司影响。扣非后净利润下滑幅度过大,主要原因有二,一方面是公司传统主业农机业务销售成本大幅增加。公司农牧及农副产品加工机械成本同比增长34.31%;另一方面,公司合并明日宇航、厦门梅克斯哲子公司后各项费用同比增长较大。公司子公司明日宇航长期借款利息增加导致财务费用同比大增844.36%,而公司管理费用则同比大增4500万元。我们认为,未来公司传统业务占比或进一步下降。
军品利润确认具备一定特殊性,明日宇航未来产能扩张可期:上半年公司航空航天飞行器零部件业务收入为1.35亿元,毛利率约为45.01%,过去若干年明日宇航净利率一直维持在20%左右,我们认为,合并明日宇航后新研股份业绩没有明显提升主要原因是军品利润确认具备一定特殊性,今年全年来看明日宇航仍将大概率完成业绩承诺。我们预计明日宇航未来三年业绩增长率有望保持在30%以上。目前公司拥有的五轴龙门机床数量在所有航空航天结构件上市公司中位列第一,且公司五轴机床的质量和主轴转速都处于行业领先水平。现有设备满产能够实现的收入较为可观,同时我们预计公司未来或采购数十台先进设备来扩充产能,公司有望小幅超额完成业绩承诺。
明日宇航16年在手订单较为充足,盈利能力较为出众:明日宇航所制造的航空航天零部件主要为飞机、航天产品、发动机配套,涵盖大型运输机、先进战斗机、轰炸机、直升机、教练机等各类型飞机的多种型号。
从量上看,公司16年订单数量饱满,某些型号重点配套产品已经实现放量,同时今年新产品的种类或将增加,对于收入和利润的贡献未来将逐步增加。我们认为,十三五期间随着歼20等主战机型加速列装,明日宇航防务订单有望迎来加速发展期。从质上看,明日宇航盈利能力较为出众,2015年公司毛利率超过45%,显著高于其他国有和民营航空航天零部件制造企业,主要原因在于技术优势和成本控制能力出色。
明日宇航民机业务有望启航:波音公司15年曾经预测,未来20年中国将需要6330架新飞机,总价值约为9500亿美元,空客对对未来20年中国国内市场预测增速为6.8%。我们认为考虑到民机市场巨大以及防务产品高毛利率的不可持续性,民机业务未来将成为公司新的业绩贡献点。公司未来在民机业务方面或仿效其他民营军工企业的战略,力争进入波音和空客的供应链体系。公司正在论证航空航天金属材料表面处理生产线和配套的专业化检测中心,建成后可以承担飞机大部件如空客350机翼固定翼面的零部件制造和装配。公司还在今年7月成立西安明日宇航,与中航工业陕西宏远航空锻造有限责任公司开展合作,利用其与波音、空客等世界著名公司建立的长期稳定的贸易合作的优势,共同承接民用飞机国际转包业务中的零件机械加工业务。我们认为,公司的比较优势在于与多家研究院所和主机厂合作关系和配套关系紧密,同时公司复杂结构件的研制和批生产能力已经在军机上也得到验证,公司高端设备也具备承揽大规模、多样化零部件制造业务的生产能力。未来民机业务有望受益于波音、空客重点型号放量,从而实现与防务业务比翼双飞。
风险提示:传统主业继续下滑风险;重组后资产整合风险;明日宇航业绩低于预期风险;明日宇航产品质量、准时交期风险。
威海广泰:前瞻布局深度储备,业务协同打开持续成长空间
类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：张仲杰 日期：2016-09-09
投资要点
行业龙头引领空港地面设备电动化:民航发展迈入“黄金五年”,公司作为空港地面设备龙头,坐享行业发展红利;民航局对机场地面特种车辆电动化专项试点稳步推进中,公司在“绿色空港”布局具有明显的前瞻性和先发优势,电动系列产品已形成批量销售;海外市场稳步增长,紧随“中国制造走出去”提升品牌影响力。
消防车中高端市场逐步渗透:国内专职消防人员数量及装备质量都远落后发达国家,中卓时代在迈入行业第一梯队后,将持续受益行业成长;举高、云梯类消防车产品推向市场并形成订单,逐步渗透中高端市场。
全民消防打开消防报警设备千亿市场:消防报警行业监管趋严有利于行业内竞争进一步集中;国内消防形势严峻刺激政府进一步加强立法和监管,全民消防意识逐步提高;营口新山鹰技术、销售渠道、盈利能力优势明显,市场占有率提升空间大。
军品业务或全面提速、无人机业务静待风起:公司军品业务主要集中在空港地面设备及消防车装备。“军民结合、寓军于民”的军队装备科研采购制度改革为公司带来良好机遇:特种车辆在公安市场开拓顺利,技术和资源优势明显,军品收入增长有望在近两年全面提速;增发股票控股天津全华时代接近完成,快速切入无人机千亿蓝海市场,培育未来新支柱。
投资建议:我们预测2016-2018年收入分别为18.12亿元、23.52亿元、31.29亿元,EPS为0.67元、0.91元、1.28元,给予“买入一A”投资评级,6个月目标价34.37元(目前增发控股全华时代接近完成,预测数据假设增发已完成)。
风险提示:业务推进速度不达预期;海外市场开拓不达预期;无人机市场打开时机不确定;军品需求波动等。
钢研高纳:坚定看好军工新材料行业,继续推荐
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：葛军,王一川 日期：2016-07-06
事件描述
公司跟踪报告。
事件评论
坚定看好中国军工现代化加速进程中的军工新材料行业。中国正面临日益复杂的外交环境,地缘风险有所上升,军工装备升级意义显著提升。军改完成后中国军工产业现代化明显提速,《关于加快推进国防科技工业科技协同创新的意见》的推出,筹备多年的航空发动机集团正式挂牌成立,“两机专项”即将落地等均显示国防装备升级的坚定决心。近期长征七号火箭成功升空近地轨道以及开幕的第二届北京军博会,显示了中国在航空航天、海陆军装备、新材料等领域的积淀与突破。
高温合金行业作为航空发动机的关键材料,未来前景广阔。钢研高纳作为当之无愧的龙头企业会充分受益行业的巨大发展。公司在研发实力、生产规模等方面,都处于领先地位。在航天发动机精铸件领域市场占有率90%以上;在汽轮机叶片防护片司太立合金、ODS合金、铝钛合金、燃气轮机涡轮盘等多种前沿高端及新型高温合金产品领域,公司研发、生产优势明显,多种产品处于独家供应地位。变形合金,新型合金等产品受益于航天及舰船技术的突破发展迅速。
坐拥天时地利人和,公司未来发展值得期待。天时:航空发动机作为世界最尖端的工业技术之一,是中国迈向高端制造2025的必由之路。军工现代化加速推进也将带动航空发动机行业迅速发展。地利:发动机用高温合金技术壁垒极高,是海外对中国最严密技术封锁的材料之一,行业发展只能自力更生。“需求确定性”和“订单无法外溢性”将推升订单持续增长。人和:新管理层锐意进取,激励机制日臻完善,二期股权激励进展顺利,同时下属天津河北两个子公司管理层均持股25%,钢研院国企改革走在前列,将更好激发管理层工作积极性。
投资建议:继续推荐。我们认为,在军工现代化加速发展的进程中,以高温合金为代表的航空航天新材料下游需求的爆发、政策的大力扶持以及较高的技术壁垒铸就了公司长期业绩高增长的确定性。我们坚定看好公司长期的发展前景。预计2016-2018年eps分别为0.40、0.57和0.79元,增速分别为34.2%,43.7%,37.6%,继续“买入”评级。
风险提示:航空发动机国产化进度低于预期;民用领域拓展低于预期。
