曙光隐现 黎明黑暗——兼谈人民币贬值
周三市场低开、以震荡整理为主；上证指数收于3058点、下跌0.22%；创业板指收于2209点、下跌0.05%，而创业板综指则微涨0.03%、强于创业板指数，显示小市值个股表现要好于成分股、主题概念类型的更为活跃些。
就指数而言，最近数月市场指数大致波动范围仍在200点以内的窄幅运行，即市场整体的状态仍为震荡格局、个股结构性机会为主。但就短期市场运行而言，预计市场指数短期上档压力仍较大、策略上倾向于短线如有冲高则可逢高控制些仓位，把握好震荡格局中的波段。毕竟虽然从战略上看、长期来看，3000点附近属于合理位置、并非高位，但3000点一线也并非具有绝对的低位；需要防范增量资金不足、存量资金博弈后，盘久必跌的风险。虽然曙光隐现，但黎明前的黑暗难以把握、适当谨慎、不要倒在黎明前。
理由如下：
首先，从市场行为看、市场缺乏可持续较强的龙头品种。昨日强势的央企整合股回落如中国联通、宝钢武钢、南北船等均有回落、景气较好的物流板块也回落，显示板块轮动过快、财富效应不明显，制约增量资金入场。最近三个交易日以周一偏向中小创、周二偏向国改等权重、周三上证和创业板均有调整但略偏向于小市值概念股，风格和概念轮动较快，周四需要关注央企重组等能否再度发力、这将决定后市的动能。
其次，近期外盘波动较大，港股、美股均处于弱势。背后是，美元指数走强、人民币贬值，国内央行公开市场回笼资金，国债期货偏弱，流动性并不给力。
近期人民币贬值幅度有所加大、中间价已经跌至6.72，从去年8月汇改以来、人民币每次快速的贬值，对股市均会形成一定的冲击。对股市的冲击，或在一波贬值的初期如去年8月和今年5月份，或在一波贬值的后期如今年1月份(见图1)。而目前这波人民币贬值对A股的冲击尚未有特别的冲击、需要防范后续的冲击。毕竟人民币贬值、对出口改善有限但对热钱流出、对外储下降形成压力。
当然，从去年8月以来的三波贬值来看，只要人民币贬值有序、其对A股的冲击也有弱化的迹象；比如今年5月的贬值、对A股的冲击就相对有限些。
去年8月以来人民币每波贬值对股市的影响
因此，考虑到存量资金博弈为主的市场格局，不排除周四仍有调整的压力；根据近期市场轮动的特征，重点关注中国联通等央企重组主题个股能否再度活跃，如无则短期调整难免，反之、则市场仍有冲高动能。策略上，总体看，虽然曙光隐现，但仍以波段操作为主，缓慢布局为宜、不易过分乐观；只是操作上，除了关注央企走向外，高送转、小市值等四季度临近年末的传统的主题股可以适度增加关注。（东北证券 沈正阳）
