午后券商聚焦:两大板块后市或爆发
10 月13 日索尼PSVR 全球发售将给市场注入强大活力我们强烈看好索尼PSVR 的发售,预计今年销量有望达到100 万-200 万台,明年销量有望达到200-400 万台。原因如下:索尼PS4 的全球累计销量截至9月底预计超过4700 万台,强大的游戏生态支持,多年积累的全球渠道优势,以及PSVR 在三大厂商中最为优惠的价格。此外四季度是全球销售旺季,11月10 日专为VR 优化的升级版主机PS4 Pro 也将发售。全球首款Daydream 手机有望在Q4 发布谷歌5 月开发者大会宣布的Daydream 平台首次确立了高端移动VR 的行业标准,谷歌已宣布将会在10 月4 日正式推出Pixel 手机,很可能是全球首款Daydream 手机。小米华为等主流手机厂商预计明年上半年可能会推出支持Daydream 标准的手机,预计明年年底移动端高端VR 出货量有望超过千万台。对移动端VR 内容的开发以及优化体验具有重大积极意义!主流手机厂商可能在Q4 推出类Gear 的VR 头盔华为和小米预计可能在Q4 推出类Gear 的VR 头盔,将给移动VR 带来巨大活力!看好主机VR 市场,游戏将成为最快变现的领域Steam 平台上的爆款VR 游戏《原始数据(Raw Data)》,成为全球首款一个月内卖出了100 万美元的消费级VR 游戏!PSVR 全球首发50 多款游戏,不乏《蝙蝠侠》、《最终幻想》、《驾驶俱乐部》等大作,有五款国产游戏将登陆PSVR 国际市场。如果今年PSVR 的销量超过200 万台,则爆款VR 游戏今年下载总流水有望超过4000 万美金!如果明年PSVR 的销量超过400 万台,则爆款VR 游戏明年下载总流水有望超过1.2 亿美金!投资建议:四季度虚拟现实指数有望跑赢大盘建议重点关注天神娱乐(002354)(拟并购的幻想悦游是国内游戏登陆PSVR 的海外发行商,索尼全球合作伙伴,卡位优势显着)!另外建议关注东方明珠(600637)(PSVR 国内渠道和发行商),三七互娱(002555)(投资的天舍文化的游戏将登录PSVR 国际市场),奥飞娱乐(002292)(投资的TVR 的游戏将登录PSVR 国际市场),恺英网络(002517)(投资了许多VR 领域创业公司)。
多重助力持续推动车联网发展。车联网可以提升行驶安全和交通效率,自20 世纪90 年代起各国政府出台相关政策法规力推车联网应用,同时满足消费者更加多样化的需求,普及程度逐渐提高。以谷歌、苹果为代表的云联网企业进军车联网领域,产品形态从映射系统过渡到车联网生态,倒逼传统车企加快车联网装车速度,未来五年车联网产业价值量迅速提升。
智能网联硬件先行,后装突破,剑指千亿市场。国内车联网市场已经进入启动期,产业链中车载硬件会先行受益,未来三年价值提升最快,TSP、UBI 以及各类增值服务后期发力,后装市场服务更新速度快于前装。TSP服务供应商掌握车联网流量入口,是各家企业争抢的产业链核心。预计未来三年国内车联网市场增速超过全球,在2020 年渗透率超过20%形成接近2000 亿规模的市场。
车端硬件迎来量、价双提升。车载硬件包括T-BOX、车载信息娱乐终端以及CAN 总线等。车载信息娱乐终端前装市场渗透速度自2015-2016 年起迅速提升,并且随功能的丰富兵价值量也在迅速升高,看好打通产业链的平台型公司。T-BOX 是车联网的通信枢纽,现阶段受益于新能源汽车强制安装法规市场扩展迅速,未来有望成为网联车标配,市场空间广阔,技术积累深厚的公司优先受益。车内网的信息通道是CAN 总线,在商用车领域渗透率还有望提升。车载硬件的存量和增量市场并存,即将迎来黄金发展期。
亐服务多点开花,百家争鸣。TSP 服务供应商掌握前端内容和后端的数据变现,承载车联网核心价值。整车厂商把握核心数据,主导TSP 前装市场;后装市场多家第三方供应商共存,未来有望逐渐走向整合统一,更看好有渠道有清晰商业模式TSP 独立供应商。2016 年车险费率市场化带动国内UBI 保险进入高速增长期,UBI 保险模式正逐步被企业接受,市场渗透率有望在五年内提升至15%。亐服务是车联网后期爆发点所在,优秀的供应商有望在整合统一中脱颖而出。
投资建议与个股推荐:国内车联网市场进入高速发展期,政策法规、技术升级、云联网企业布局倒逼传统车企加快车联网产品装机速度。短中期车载硬件先行,T-BOX、车载信娱终端、CAN 总线迎来量价双提升,长期车联网服务其备更大潜力。推荐关民智通(T-BOX 龙头+数据运营+布局车联网全产业链)、宁波高发(603788)(产品电控升级+布局CAN 总线+数据运营平台)、得润电子(002055)(连接器龙头+发力UBI)、万安科技(002590)(制动系统领先供应商+参股飞驰镁物)、威帝股份(603023)(CAN 总线龙头+发力亐总线)、中国汽研(601965)(汽车技术服务+智慧交通),关注索菱股份(002766)、盙路通信、亚太股份(002284)、千方科技(002373)、启明信息(002232)。