外汇局防止以套利为目的的“中概股”回归 壳资源板块将降温
1、宏观及利率债点评
外汇局防止以套利为目的的“中概股”回归，壳资源板块将降温
事件： 据人民网实录，9 月 22 日，国家外汇管理局举行 2016 年 9 月份政策新闻发布会。国家外汇管理局资本项目管理司司长郭松指出，外汇局将支持正常合规的跨境并购和“中概股”回归，并在这个过程中维护国际收支的平衡。郭松表示，外汇局支持这些真实合理的海外并购，当然我们希望去做并购的企业是那些有能力、有条件的。“中概股”的集中回归可能对中国企业在海外的形象产生了一定的负面影响。从外汇局的角度来说，还是坚持实需原则，但的确要防止以套利为目的的所谓的“中概股”回归。
点评： 从以上措辞中不难发现，外管局主要是从维护国际收支平衡和中国企业海外形象考虑，提示防止套利目的的所谓的“中概股”的回归。5 月 6 日，证监会新闻发言人张晓军曾经表示，按照相关法律法规，近三年已经有在国外上市的 5 家红筹企业通过并购重组在 A 股上市，市场上对此提出质疑，认为这类企业回归 A 股有较大的特殊性，特别是对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注，证监会注意到市场相关反应，正针对这类企业通过 IPO、并购重组回归 A 股市场可能产生的影响进行分析研究。
继分众传媒借壳七喜股份、完美世界借壳金磊股份等海归 A 股的成功案例后，奇虎360、博纳影业等中概股也启动私有化进程。在美上市的中概股中有 30 余家进行了私有化进程，过于集中涌现回归意愿，显然 A 股的高估值形成套利机会是主要原因之一，但直接导致中资企业形成庞大的购汇需求。这正是外汇管理局直接指出的问题，虽然并未明确表示反对，但也高举防止套利目的的大旗。此消息对于壳资源板块形成一定利空效应。（西南证券）
