险资拟多模式投基建 A股市场PPP新机遇
随着由财政部牵头的多部委第三批PPP示范项目清单落地预期的日益强化，相当数量的保险机构正在积极准备，以期捕捉相关红利机遇，保险资金PPP投资的增量可期。
中国证券网 分析师热议：险资拟多模式投基建对A股市场究竟影响几何？哪些概念个股或将最大受益？
黄启学：随着由财政部牵头的多部委第三批PPP示范项目清单落地预期的日益强化，相当数量的保险机构正在积极准备，以期捕捉相关红利机遇，保险资金PPP投资的增量可期。险资拟多模式投基建对A股市场来说具有积极影响。一方面，保险资金实力雄厚，既可以解决政府项目资金问题，同时政府基建项目相对来说是比较优质的，所以对保险资金来说是相对安全可靠的投资项目。这就可以充分发挥双方优势资源的最大效应，从而达到资源的合理利用。无疑保险资金进入PPP领域，将对保险机构有积极影响。同时，纵深发展一些基建类上市企业也将从中受益。建议积极关注新华保险、中国平安等，基建类上市企业可以关注：青龙管业、金刚玻璃、同力水泥等。
项超政：我国稳增长力度不断加大，“一带一路”战略积极推进，资本密集型的基础设施项目投资规模巨大，未来一段时期，保险业对接PPP模式面临重大战略机遇。不过，由于保险业在一些创新投资方式上还未能形成成熟模式，尤其是PPP模式下的投资期限更长，风控环节更多，保险机构在队伍、经验、管理、风控等方面尚需勤练内功。而PPP主题看好水务和环保板块。大盘方面，短线失守20日线，暂时机会不多，轻仓为好。
肖玉航：随着由财政部牵头的多部委第三批PPP示范项目清单落地预期的日益强化，相当数量的保险机构正在积极准备，以期捕捉相关红利机遇，保险资金PPP投资的增量可期。研究认为，保险资金是注重估值与风险回避较强的发扬性质，险资拟多模式投基建对A股市场相关品种有积极意义，但由于目前市场总体量能无法突破，因此参与需要视总体量能与相关品种量能而适量而为。
刘巍：第三批PPP示范项目清单近期有望落地，对于环保，水务，基建，市政园林等领域的上市公司构成一定的利好效应，可在大盘调整时关注。
何金生：在资产荒的环境下，PPP项目拓宽了险资的投资范围，同时险资的参与为PPP项目注入了资金，是双赢的模式，对于A股市场来说，相关环保、园林、智慧城市项目中PPP项目较多，随着政策的支持，相关个股有望迎来业绩爆发点，可逢低关注；目前大盘呈现弱势震荡格局， 建议暂时观望为主。
- 导读：
- 捕捉PPP红利新机遇 险资拟多模式投基建
- PPP概念股大全
- PPP顶层设计渐明 A股重要信号
(中国证券网 汪茂琨整理)
捕捉PPP红利新机遇 险资拟多模式投基建
随着由财政部牵头的多部委第三批PPP示范项目清单落地预期的日益强化，相当数量的保险机构正在积极准备，以期捕捉相关红利机遇，保险资金PPP投资的增量可期。
而随着投资范围的进一步拓宽，参与模式的不断创新，保险资金“输血”地方基建项目的资金量也将日趋增加。
险资PPP投资增量可期
作为地方基础设施领域最主要的机构投资者之一，近年来保险机构一直积极投身于地方基建项目，投资模式主要为基础设施债权投资计划和基础设施股权投资计划。
据保监会相关统计数据显示，截至今年5月末，保险资产管理机构累计发起设立基础设施债权投资计划300项、基础设施股权投资计划17项，合计注册（备案）规模8938.26亿元。保险资金投资的基础设施项目主要集中在交通、能源和市政行业，投资规模分别为3994.14亿元、2294.4亿元和781.1亿元。
更值得关注的是数据之外的变化。自保监会今年7月修订发布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》、进一步拓宽投资空间后，保险机构便开始尝试以更多元的创新模式来参与到地方基建项目投资中。其中，新增加的政府和社会资本合作模式（PPP）成为保险资金在经济新常态下支持地方经济建设的重大创新。
按照保险投资圈人士的说法，当前，我国稳增长力度不断加大，“一带一路”战略积极推进，资本密集型的基础设施项目投资规模巨大，未来一段时期，保险业对接PPP模式面临重大战略机遇。“如保险资金作为PPP项目的出资方，其投资收益的安全性和收益性都具有较高的保障机制和明确的实现方式。因此，未来保险资金很可能会顺应地方政府投融资市场化改革的新机会，加大对收费定价机制透明、具有预期稳定现金流或具有明确退出安排的优质PPP项目的投资力度和资金支持。”
多家大型保险机构人士告诉记者，未来保险机构有望以4种方式参与PPP投资。一是作为财务投资者投资PPP项目，即保险资金通过债权、股权、股债结合等方式，间接为PPP项目提供融资，获取财务收益回报；二是作为有限合伙人（LP）设立PPP基金，根据保险资金的收益分配机制，可分为名股实债和股权投资两种；三是作为风险管理者参与PPP项目，如通过推广建工险、企财险、责任险、意外险等险种的方式，降低PPP各方风险，又如发挥信用保证保险的增信作用，提升项目信用等级，降低PPP项目的融资成本；四是保险机构与各类产业资本组成联合体，共同参与PPP项目，由保险机构负责项目融资，产业资本负责建筑设计、运营维护等工作。
“偿二代”下基建投资是趋势
值得一提的是，从大类资产配置角度来看，在“偿二代”新监管体系下，未来保险资金加大基础设施投资的配置动力将增强。
这主要是因为，“偿二代”中对基础设施股权投资计划、基础设施债权计划等设定的风险因子较低，因此，从收益与节约资本的角度，客观上也鼓励保险机构加大基础设施方面的配置力度。
对于未来基建投资领域的具体机会，综合多家保险机构投资部人士的观点来看，主要聚焦于以下三类。
一是，随着PPP模式的深入推进，积极参与收益稳定且可靠的地方PPP项目融资；二是，作为出资人或管理人积极参与投资国家级基础设施领域基金，可获得更好的投资安全性，如积极参与国家有关棚户区改造的重点投资项目，可通过重点城市更新改造基金的形式加以支持；三是，适度参与地方融资平台公司的转型和改制，保险机构可利用地方融资平台在存量债务清理过程中的合作来挖掘优质投资项目，也可参与具有良好基础资产和管理能力的融资平台的股权投资。
不过，由于保险业在一些创新投资方式上还未能形成成熟模式，尤其是PPP模式下的投资期限更长，风控环节更多，保险机构在队伍、经验、管理、风控等方面尚需勤练内功。“PPP模式下，政府责任由无限兜底责任变为有限合同责任，还款来源由依赖外部增信变为项目自身运营，合作关系由政府主导推动变为风险收益共担。”在保险资管业人士看来，这意味着，在可投主体范围扩大的同时，对保险机构的项目审查、风险管理、投后监督提出了更高要求。（上海证券报 记者黄蕾 编辑枫林）
PPP概念股大全
PPP+环保：高能环境（603588）、先河环保（300137）、东江环保（002672）、武汉控股（600168）、龙马环卫（603686）、博世科（300422）、兴源环境（300266）、中金环境（300145）、环能科技（300425）；
PPP+市政：宏润建设（002062）、腾达建设（600512）、隧道股份（600820）；
PPP+轨交：鼎汉技术（300011）、辉煌科技（002296）、康尼机电（603111）；
PPP+园林：东方园林（002310）、铁汉生态（300197）、美尚生态（300495）、美晨科技、云投生态（002200）；
PPP+海绵城市：碧水源（300070）、华控赛格（000068）、围海股份（002586）；
PPP投行/咨询商：龙元建设（600491）、苏交科（300284）；
PPP+水务：大禹节水、津膜科技（300334）、瀚蓝环境（600323）、兴蓉环境（000598）、江南水务（601199）、洪城水业（600461）；
PPP+建筑：西部建设（002302）、宁夏建材（600449）、祁连山（600720）、东方雨虹（002271）、葛洲坝（600068）、山东路桥（000498）、上海建工（600170）、上海建工。
(同花顺)
机构观点
国泰君安：市场预期修复 PPP洪荒之力蓄势而发
投资建议：
(1)首推行业龙头碧水源和华控赛格，二者作为行业龙头拿单能力强。碧水源背靠国开行，融资实力强；膜技术行业地位领先、人才储备丰富；政府资源丰富，目前在手的PPP 订单体量独占鳌头，且子公司久安集团补齐建造资质；华控赛格受益于PPP、海绵城市两大主题叠加。(2)建议关注其他在水务项目中具备技术和品牌优势的民营企业，该类企业相比国企相对央企及大型国企、龙头民企体量较小，无法主导PPP 项目，且估值较高，但是在PPP 大潮流之中，这些公司可以通过寻找战略合作伙伴加入PPP 建设运营、并在其中发挥环保技术品牌优势，受益标的包括博世科、津膜科技(停牌)。(3)建议关注水务运营类公司，该类公司估值较低，具备国企改革(股东优质资产注入实现整体上市、引进战略投资者、股权激励及员工持股等)、水价提升(占家庭可支配收入比例远小于国际水平、污水处理成本不断增加)等中长期逻辑，受益标的包括瀚蓝环境、启迪桑德（000826）、中山公用（000685）、重庆水务（601158）、首创股份（600008）。
（国泰君安）
