实体经济观察：短期经济依然稳定
中观行业数据表明，8月经济或依然稳定。从终端需求看，地产销量增速短期筑底，而乘用车销售依然火爆。从工业生产看，虽然化工、水泥等行业受G20影响较为惨淡，但粗钢产量增速和高炉开工率均小幅回升，且电力耗煤也在“末伏”高温带动下持续高增。
然而，在钢铁、煤炭行业去产能进度远不及预期的背景下，4季度工业经依然面临较大压力。管理层表示，推进供给侧结构性改革是今后一个时期的经济工作主线，上周的国务院常务会议也表示要加强督查。这意味后续各地停产力度料将加大，工业生产或难有起色。
需求：下游地产或企稳，乘用车仍旺，家电外弱内稳，文体娱乐尚可。中游钢铁、化工弱，水泥改善。上游煤炭改善，有色仍弱，交运弱改善。
价格：7月70城房价继续上升，上周国内生产资料价格涨多平少。
库存：下游地产尚可，乘用车大幅改善，家电弱改善。中游钢铁回补，水泥去化，化工走平。上游煤炭、有色回补。
分行业观察：
下游：地产： 8月地产销量有望低位企稳，上周库存仍低、购地回升。乘用车：8月乘用车批发销量走势较强，经销商信心指数上升。家电：7月三大白电出口均下滑，产业在线空调销量增速走高。文体娱乐：上周电影票房和观影人次同比增速均回落并转负。
中游：钢铁：上周钢价续升，高炉开工率仍高，社会库存继续回补。水泥：上周全国高标水泥价格走平，企业库容比继续回落。化工：上周涤纶长丝POY价格回升，库存走平，负荷率仍低。电力：8月中下旬电力耗煤同比增速持续回升，环比增速微升。
上游和交运：煤炭：上周煤炭价格继续涨多平少，港口煤炭库存低位回补。有色：上周LME铜价震荡、铝先升后降，LME铜、铝库存升。大宗商品：上周国际油价上涨，CRB指数上升，美元指数下降。交通运输：7月港口货物吞吐量增速续降，上周BDI、CCFI均升。（海通证券）
