东方证券策略周报：调整或会持续，中期坚定看多
本周交易量先降后升，总体较为低迷，其中周二成交额仅3221亿元，创6月以来新低。从指数来看，本周上证综指下跌0.09%，创业板下跌0.63%，深成指上涨0.12%，中小板下跌0.09%，虽然主要指数仍旧下跌居多，但比较上周的跌幅，本周的调整较为温和。各行业喜忧参半，房地产板块涨幅一马当先，达到4.61%。主题方面，长江经济带、上海国企改革等区域性概念独占鳌头，分别上涨3.62%和3.54%，体现出明显的政策导向，这与近期国企改革持续升温，尤其是上海等沿海地区受到广泛关注有关。
从目前的国际形势来看，普遍存在经济增长乏力，财政、货币政策捉襟见肘的情况。在主要国家中，唯有美国稍稍具备一定的加息条件，其余各个国家都还没有走出英国脱欧的困境。我们认为，稳增长或许会成为今后较长一段时期内世界各个国家的发展目标，低利率格局短期无法改变。
自从2016年6月中央巡视组对国资委进行敦促之后，国企改革明显加快了步伐，各项政策措施和企业层面的动作不断展开，尤其是一些被寄予厚望的沿海地区，在资本市场上出现了明显的改革牛。以上海为例，8月2日人民日报头版刊文肯定上海国有企业改革的思路和成果，3日强生控股、上工申贝、交运股份、长江投资、申通地铁等相关个股均涨停，政策因素可见一斑。我们认为，在收缩与聚焦的主题投资思想下，国企改革主题具备较高确定性，是一个值得聚焦的主题。
配置方面，我们前期的判断一直是逆向与选股，这一建议仍然适用，并进一步建议投资者“收缩与聚焦”，配置方向：
a、下半年稳增长，财政可能发力的环保、基建领域（ppp），以及“改革牛”主题股
b、成长依然是市场永恒的主题。（军工、北斗、VR、智能驾驶、人工智能、体育他经济等）
c、短期景气的行业（小家电，农业养殖、新能源汽车、迪斯尼）
风险提示
1、市场减持和流动性压力持续增加
2、下半年改革和创新落地不达预期。
3、海外市场风险持续增加。
