方正证券策略周报：中期行情渐行渐近
A股市场分析
上周五市场反复震荡，最终大盘以下跌5.73点报收，跌幅为0.19%，报收于2976.70点。当日，两市总成交量为4023亿，较上一交易日增加25亿。收盘时，两市共21只股票涨停，2只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的65.01%。从各板块的表现来看，上周五大多数板块以下跌报收，其中上涨的主要是银行、石墨烯、举牌概念、房地产、证券、煤炭、农林牧渔、食品饮料等；而跌幅居前的板块主要是量子信息、电信运营、新能源汽车、家电、电气仪表、蓝宝石、稀土永磁、元器件、航空、虚拟现实、卫星导航等。
上周五市场全天均维持窄幅震荡的态势，午后部分权重股崛起，但是个股却纷纷下跌，创业板跌幅近1%。权重股异动引发个股下跌说明当前投资者心态依旧处于非常谨慎的状态，同时也说明当前市场是存量游戏，且存量资金都略显不足，因此对近期操作尚不能过于激进，我们不太看好8月份市场行情。对于本周市场走势，我们持中性态度，首先尽管上周五个股跌多涨少，但是全周无论大盘还是个股都出现企稳，甚至部分个股出现赚钱效应；其次，2930点附近存在比较强的支撑，且目前该支撑位有所上移，因此市场大幅回落的概率不大；再次，上周五证监会再次下发13家拟上市公司IPO批文，批文下发家数维持高位，另外本批批文下发时间距上一批下发时间不足半月，表明IPO提速，加之强监管依旧保持较强的力度，这将对市场形成抑制。综合来看，本周市场宜重点关注跌下来的低吸机会，而非追涨机会。
操作策略
既受前期领涨股的获利回吐打压，也有国企改革预期强化的推动，更有恒大大举买入万科的刺激，上周大盘走势可谓跌宕起伏，走出先抑后扬、收官不佳的走势。最终，上周大盘以下挫0.09%收盘，创业板全周下挫0.63%，两市总成交量较前一周缩减约30.43%，这表明场外资金重新处于观望，场内资金腾挪力度减弱，市场情绪低迷，“围城”效应不足，信心仍不高。
量能急剧萎缩，个股活跃度降低，分化继续存在，但也有所淡化，市场热点盘中转换较快，持续性较弱，市场赚钱效应虽有改善，但未能提振市场信心，资金短期化行为依旧，高抛低吸还是资金无奈的选择，亏钱效应虽未如前一周，但现象并未消退，只要恋战，不但难赚钱，甚至可能会亏钱。
上周涨幅居前的为地产、矿业、煤炭、医药、国企改革、银行、农药、化肥等，跌幅居前的为稀土永磁、智能穿戴、汽车、软件开发、互联网、家电、量子通信等。量能急剧萎缩，个股活跃度有所回升，指标股维稳大盘，“八二”与“二八”转换，是上周盘面主要特征。
从技术上看，上周大盘先抑后扬再小幅下挫，走出不规则的倒“N”字形，并呈价跌量缩的态势，18周均线对大盘形成支撑，但3000点对大盘形成压力，全周大盘缩量运行，但大盘低点已跌破上周低点，市场重心继续下移，大盘调整压力仍存；日线技术指标显示，周五大盘价跌量微缩，30日均线对大盘形成反压，5日均线形成支撑，但量价关系与K线组合看，短线大盘调整压力不减；分时图技术指标显示，部分短时分时图的底背离迹象，短线大盘盘中还有反复，但长时分时图预示大盘还有调整要求。综合技术分析，我们认为，短线大盘继续“L”型底部横盘整理，上下空间仍有限。
我们注意到，近期的A股市场盘面出现积极变化。前一周，A股冲高回落大幅震荡，沪市成交量环比前一周增加，深市则环比回落，沪市全周下跌仅1.11%，深市下挫3.54%。上周，沪市成交量环比缩减28%，深市即便有万科放量，但成交量还是环比回落32%。大盘下跌时，沪市量能缩减程度低于深市，大盘上涨时，沪市量能增速释放幅度大于深市，创业板表现也远逊于主板，这表明场内存量资金开始由中小创向主板转移，资金主战场有从深市向沪市转移迹象，风口也从题材向蓝筹转向，从历史经验看，这是大盘中期行情向好的前兆，只待增量资金入市，携手启动中期行情。
当宝万之争不再成为市场茶余饭后谈资，并渐渐淡出人们的视野之际，市场开始关心奥运行情之时，恒大突然大规模买入万科股票，让万科重新回到了公众视野，股价不但大幅攀升，也再度成为市场关注的话题。我们且不论恒大此时杀入万科股票的目的如何，就从宝能、恒大对万科股票青睐有加的态度看，就说明了一个问题，那就是大资金爱大票，反之，小资金爱小票，站在风口上，大象能起舞，并非重组只是小市值题材股的专利，宝能与恒大的举动，为今年A股中期行情特征做了铺垫。但从另外一个角度看，大资金偏爱地产等周期性股票，再结合“地王”的不断涌向，也说明中国经济转型任重道远，挤泡沫还需相当过程。
尽管市场盘面迹象悄然向好，中期行情也渐行渐近，但我们要强调的是，在增量资金未介入时，中期行情启动的时间窗口还未到，资金还需腾挪，坑深还需扩大，时空还需转换，市场还需等待。本周大盘先横后抑概率大，上注意3000点上方压力，下关注2900点附近支撑。操作上，忌追高，T+0，逢低关注国企改革、有色、消费及底部补涨股交易性机会，逢高减持高价题材股及退市风险股。
