基金二季报出炉 明星基金经理不乐观
近两日，公募基金二季度报告密集出炉。据《第一财经日报》记者不完全统计，相当比例的基金经理称后市将以震荡格局为主，未来的市场机会更多的以独立分化的形式出现。
在刚刚过去的二季度，A股出现了“震荡盘整”的格局。单季度来看，上证指数下跌2.47%、沪深300指数下跌1.99%、中证500指数下跌0.53%、创业板指数下跌0.47%。受投资者风险偏好、资金面、市场情绪、估值以及全球经济环境变化等多重因素影响，A股波动明显加剧。
明星基金经理、易方达公募基金投资部副总经理宋昆认为，一方面可以继续关注代表未来新兴产业的相关龙头个股，另一方面也可以适度关注抗通胀相关行业和个股。
偏重传统行业
今年年初市场经历了大幅度的下跌，从 2 月开始，市场宽幅波动，截止到 7 月 1 日，上证指数、创业板指分别上涨 7%、10%。从指数来看，在市场暴跌之后，上涨修复的幅度其实相当小，单边性的行情并没有出现。
回顾过去的上半年，可以看到贯穿整个市场的策略主线非常稀少，近几个月概念热炒和抱团取暖带来的结构性机会相对明显。但不能忽视的是，在上半年市场整体相对较弱的行情下，确实出现了一些结构性的机会和强势的概念板块。
有基金经理便坦言，其便在维持较高仓位的基础上适度仓位调整、波段操作。在市场低位横盘整理时，新能源汽车、有色金属、食品饮料等板块是其调仓换股的方向。
融通基金的基金经理刘格崧便是围绕内生增长确定及低估值两个核心要素进行资产配置和结构调整的。刘格崧认为，家电、内容制作等中长期受益于消费升级，增长趋势较确定，目前估值水平较低，进行了重点配置。
“国内供给侧改革有望加速推进，部分传统行业如煤炭等的供需结构有望改善，景气度面临拐点;此外，全球大宗商品处于价格上涨的趋势中，部分企业在这一趋势中受益。”刘格崧在这两个领域均进行了适当配置。
万家精选则延续了一季度的板块选择。行业配置方面，该基金将配置重点放在基建和地产领域。该公司一名基金经理认为，首先房地产投资占GDP权重较高，而且随着供给侧改革逐步深化落实，房地产成为首当其冲的受益领域。房地产企业的投资乘数效应对周期品上下游产生巨大拉动，对未来经济走势预期判断至关重要;其次以PPP为代表的地方政府平台项目会加速推广落实，基建会成为贯穿全年的投资主题。
“相比之前反弹较大的相关主题股票，房地产、基建板块估值合理，配置策略上相对稳健，进可攻退可守。在震荡向下的行情中，我们也采取自下而上的主动管理策略，积极配置确定性强的有色、新能源汽车以及食品饮料等行业。”上述万家基金基金经理进一步指出。
震荡格局或维持
“展望三季度，我们认为市场将以震荡格局为主，难有趋势性行情。我们将优选那些质地好、有业绩、估值低、符合转型和改革大方向的股票进行配置。”新华灵活基金经理李会忠在二季报告中表示。
万家精选亦在二季报中指出，中期依旧维持宽幅震荡格局的判断，其认为改革预期是未来影响风险偏好的重大因素。
“展望下半年，宏观经济仍然处于弱势探底的态势，市场的高估值也是市场的风险因素，市场有利的方面就是上半年市场的大幅调整降低了整体市场的下行风险与做空的动能以及权重板块的估值水平并没有显著的泡沫成分。综合以上因素我们判断市场在未来较长时间可能会维持震荡走势。”兴全有机增长基金经理季侃乐在二季报中表示。
季侃乐直言，投资者通过投资指数获得高回报的可能性较小，未来的市场机会更多的以独立分化的形式出现。同时由于整体市场机会有限因此往往这些有限的标的会在短期得到市场的充分认知与反应，业对管理人在研究的前瞻性与投资操作的响应速度都提出了一定的考验
而看好新兴产业的基金经理也不在少数，譬如明星基金经理刘明月。在二季报中，他表示，中长期看，“改革、转型”是中国经济发展的重要关键词，也是股市演绎的契机与核心要素。一批符合未来需求、经济发展趋势的新消费、新服务、新科技领域的成长型公司或受益于各类利好政策释放，或受益于社会发展、人口结构变化带来的消费升级、需求变化，进入快速发展期。
“从中长期来看，我们仍相对看好新兴产业的未来发展趋势，因此关注方向仍为‘调结构受益的行业’，重点配置了文体娱乐传媒、TMT、互联网+、新能源汽车等行业。”刘明月认为从中国经济转型阶段、新兴产业的发展阶段以及所诞生的“未来新蓝筹”的市值情况来看，目前均处于初期、中期阶段。
