招商证券策略周报：短期依旧震荡反复
短期大概率是相对宽幅的横盘震荡，如果大小共振，即是机会也是风险。中期上证指数：三季度2500-3150、全年2400-3300，有可能是“预备深蹲起”的走势。超配白酒，风险偏好高的投资者可参与强势的OLED产业链，也可参与各种存在“政策/会议/活动”催化剂的机器人、充电桩、智能驾驶、石墨烯、核电、教育、卫星导航主题。
1、走势情景与区间判断：目前市场节奏正常，但是不太稳定，短期我们仍然认为大概率是相对宽幅的横盘震荡，如果大小共振，即是机会也是风险。中期观点更新：上证指数：三季度2500-3150、全年2400-3300。有可能是“预备深蹲起”的走势，形态上类似“√”。
2、市场情绪状态：情绪回落又反弹，基金出现加仓情况。局部情绪亢奋，仍处积极状态。白酒、证券、锂电池、OLED、稀土、区块链，六大强势板块遭遇压力，但热点扩散，大有全面启动的架势。很难描述这些算是变差还是变好的状态。近两月基本上是锂电池、稀土、OLED等题材轮番领涨，而一旦热点题材开始调整，可能有短期风险。
3、流动性和基本面、政策面观察：固定资产投资超预期下滑，消费小幅下滑，房地产也有见顶回落的迹象，国内经济的回稳趋势可能将于上半年结束。“一行三会”的全面出手实施的金融业监管最终对融资面造成冲击，导致5月社会融资全面大幅下滑。货币市场上央行连续通过公开市场操作净回笼资金，市场流动性较为充裕，资金利率小幅波动。
4、风格&配置：多数主题跟随大盘振荡，维持“有胆可参与”,“手快或许有”的判断。科教文卫类板块中的可选思路：（1）强势线条：维持（OLED产业链），有“胆”可参与（2）各种存在“政策/会议/活动”催化剂的：维持（机器人、充电桩、智能驾驶、石墨烯、核电、教育，卫星导航）。白酒可以作为最具确定的超配板块。本周建议关注石墨烯、煤炭、核电、充电桩。
5、风险因素继续累积。不确定性（既构成向上也构成向下风险）：英国退欧事件；全球市场的走势，上有阻力，下有支撑。向下风险因素：市场对于并购重组监管趋严的理解。
6、【招商研究推荐的“螺旋市”组合新增个股】：劲嘉股份、海能达、东土科技、晶盛机电。
