湘财证券策略周报：经济数据向好，市场仍将震荡上行
第一，经济数据迎来一季度开门红。一季度GDP同比增长6.7%。
3月CPI同比增长2.3%，低于预期的2.4%；PPI同比降4.3%，高于预期的-4.6%，连续49个月处于通缩但降幅在继续收窄，环比更是自2014年1月以来首次上涨，随着大宗商品持续回暖，PPI通缩趋势得到不断改善。
一季度全国社会用电量同比增3.2%，较前值回升2.4个百分点，改善明显。增速回升主要受益于第三产业与居民生活用电的改善，两者合计拉高用电量增速3个百分点，贡献度达到94%。这也反应了我国经济正转型为第三产业主导的增长模式。一季度我国对外非金融类直接投资2617.4亿元人民币，同比增长55.4%，其中3月当月新增投资664亿元，增长21.5%。
IMF在调降各大发达经济体2016年经济增速预测的同时，将中国经济增速从6.3%上调至6.5%，经济基本面的改善对股市形成长期利好。
国务院决定阶段性降低企业社保缴费费率和住房公积金缴存比例，5月1日起两年内降低部分省份养老保险等缴费比例，相关措施每年为企业减负1000亿元。实体经济运行成本降低，有助于实体经济的复苏。
从各项经济数据看，在十三五头年的一季度经济迎来开门红，加之IMF下调2016年发达经济体经济增速预期同时上调中国经济增速预期这一明显且客观的外部信号，中国经济硬着陆的可能性正在逐步减小，这将对股市形成长期利好。
第二，央企债券违约事件持续发生，将对市场风险情绪造成负面影响。中国铁路物资股份公司公告168以债务融资工具暂停交易，成为首家申请债券暂停交易的央企，作为评级AA+的央企，其债券违约一旦发生，将对债市造成较大冲击，其对市场情绪的负面影响风险可能传导至股市。
第三，券商加杠杆利好资金面。4月8日证监会宣布证券公司净值产负债比率由不低于20%下调至10%，净资本比净资产比率由40%下调至20%，鼓励券商加杠杆，两融余额自3月中旬以来持续回升创出阶段性新高，接近9000亿整数关口，回升势头将延续，市场情绪持续回暖。券商板块受此利好刺激在上周有较大幅度上涨。
股市资金面将得到改善，构成利好。但杠杆资金在股市调整阶段的负面作用仍需要警惕。
第四，大宗商品反弹强劲。大宗商品市场在原油带领下全面反弹，国内期货市场沪锌、棉花、铁矿石等出现多日涨停。大宗商品的上涨反应了全球经济的复苏，在08年金融危机后持续近8年的大宗商品熊市有望结束，这也是经济基本面回暖的根本性标志之一。反应在股市上，煤炭、有色、石化、钢铁等板块领涨市场。
第五，从技术面看，上证指数在有效突破前期强阻力位2930点后，回踩确认该点位，并转化为强支撑位，上周股市的回调仍是对前期关键阻力位突破后的回踩确认，在回踩确认后，市场将处于突破后的巩固整理阶段，并会在利好因素的刺激下继续上行。本轮反弹单看技术面是周线级别的反弹，目前已经突破了下降趋势线的压制，如无重大风险利空因素出现，理想的反弹高度看至股灾后的第一轮反弹高点3600区域。
未来行情在短期内将延续反弹走势。影响股市波动的较大风险因素，短期内是6月份下一个美联储加息窗口，在这之前，股市出现大幅调整的可能性不大。
