虚拟现实产业进快速增长期 A股机遇几何

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　　“2016年是虚拟现实产业元年”已成为业界共识。9日，在第四届电子信息博览会的分论坛上，业界人士聚焦虚拟现实，共同探讨虚拟现实产业的机遇、挑战以及发展思路。同时，工信部电子信息标准化研究院也发布了《虚拟现实产业发展白皮书》。

　　中国证券网 分析师热议：虚拟现实产业进快速增长期对A股市场究竟有着怎样的影响？哪些概念个股或将最先受益？

　　刘巍：虚拟现实产业快速增长对相关行业构成中长期利好，并且今年是虚实技术的元年，可波段把握相关上市公司的机会。

　　梅洋：虚拟现实技术是近期一个热门的话题，当然也必定成为日后发展的重要趋势之一。尽管国家在这块的投入以及关注度较高，但目前在具体实现上还有很多技术屏障，包括芯片、传感器等等，因此该概念的中长期机会不言而喻。就其对A股的影响来看，短线不宜急于大仓位介入，逢低中长线慢慢布局，后期一定会迎来一个爆发期。

　　肖玉航：近日，工信部电子信息标准化研究院也发布了《虚拟现实产业发展白皮书》。研究认为，近年来，伴随移动互联网的快速发展和计算技术飞速提升，全球虚拟现实产业获得了空前的发展机会，各大科技巨头相继进入虚拟现实领域，并推出了能深刻影响市场的创新产品。从国际到国内各级资本机构也开始积极布局和追捧虚拟现实概念股或创业公司，一些传统领域的大型企业也开始研讨与虚拟现实的结合关系，国内一些地方政府已经开始积极争取和建设虚拟现实产业基地。虚拟现实产业进快速增长期对A股市场有积极影响，但从产业风险与机遇对等因素来看，能够实现增长或突破的将是少数公司，建议关注竞争力强、具备较强资金与人才优势的科技相关公司。

　　何金生：虚拟现实技术是未来发展的一个趋势，看好产业链的前景，不过在具体实现上还有很多技术性难题需要克服，包括芯片、传感器、内容等等；就其对A股的影响来看，短线或对VR、AR概念有一定刺激，目前涉足该领域的上市公司较多，但是不建议追高，可逢低适当关注。

　　项超政：继VR产业第一次商业化泡沫破灭后，当前时点的虚拟现实行业第二波浪潮将在5年内推动产业走向高速发展期。相较于VR，AR技术率先在行业领域获得关注与使用，但技术尚不成熟，走向消费市场面临比VR 更多的障碍和挑战。AR由于可以实现与现实环境的开环式交互，对于游戏玩家以外的行业及大众市场具有更大的吸引力，同样极具发展潜力。从盘面上看，相关个股近期反复活跃，但涨幅较大，特别是龙头个股棕榈园林等，虽然有利好，暂时也不急于盲目追高。

• 导读：
• 业界共商虚拟现实产业发展思路
• 让虚拟走进现实
• 虚拟现实和增强现实技术及产业发展调研会召开
• 虚拟现实峰会今日召开 新品密推望点燃产业链
• 虚拟现实5年内迎首轮机遇期 万亿盛宴开启
• 阿里设立实验室 巨头争相布局虚拟现实
• 中泰证券：技术推动产业，虚拟现实起来

　　(中国证券网)

　　业界共商虚拟现实产业发展思路

　　“2016年是虚拟现实产业元年”已成为业界共识。9日，在第四届电子信息博览会的分论坛上，业界人士聚焦虚拟现实，共同探讨虚拟现实产业的机遇、挑战以及发展思路。同时，工信部电子信息标准化研究院也发布了《虚拟现实产业发展白皮书》。

　　“我国发展虚拟现实产业有两个明显优势，一是人口优势带来的巨大的市场空间，二是我国有着良好的信息产业基础。”工信部电子信息司司长刁石京表示，虚拟现实产业正在进入快速的生长期。“大家都认为虚拟现实是下一个信息技术的风口。有些研究机构也把虚拟现实称为未来通用计算平台之一，把虚拟现实设备看成是继彩电、计算机、智能手机之后的又一标准产品，我认为这应该是会出现的。” 刁石京称。

　　谈及虚拟现实的政策展望，刁石京表示，当前有几项工作需要关注：一是面向需求导向，明确发展目标，从“哪些产品是现实产业能够支持的”角度来切入，统筹发展；二是打造产业基础，特别是基础的软硬件，如芯片、传感器、数据处理的能力等等。这些都是从政府的角度需要支持的，同时要营造良好的应用环境。众所周知，虚拟现实是跨行业跨领域的技术，所以要从体制上打破行业壁垒，使得各行业共同来推动虚拟现实的发展；三是推动产研结合及融资的发展，打造完善产业链；第四则是完善技术标准体系；最后，需要完善相应的法律法规，因新领域需加强法律法规的规范。

　　在论坛上，制约虚拟现实产业发展的痛点也引起与会者广泛讨论。北京航空航天大学赵沁平院士表示，2016年可以是虚拟现实产业元年，但是能否爆发式发展，关键还在于产业人才。他同时提出，未来虚拟现实的发展，还有待新概念数据获取机制和设备等主要关键技术的研究进展的突破。

　　职业投资人姚国际则认为，内容决定虚拟现实产业的存亡。目前无论是虚拟现实(VR)还是增强现实(AR)，都没有一个统一的行业标准，导致内容制作成本极高，同时内容方面制作人才也很匮乏。对于虚拟现实产业的发展思路，他认为，我国虚拟现实发展应该坚定地走国产化路线并上升到国家安全的高度来引导产业发展。而在投资机会方面，其个人更看好AR领域。

　　此外，工业和信息化部电子工业标准化研究院还在论坛上发布了《虚拟现实产业发展白皮书》。该白皮书旨在剖析虚拟现实产业国内外发展现状、研发情况和产品情况，以及当前虚拟现实的标准化进展情况和需求，分析未来发展趋势、应用及相关政策建议。（上海证券报 记者张忆 编辑长弓）

　　让虚拟走进现实

　　4月10日，由深圳爱施德股份有限公司（002416）主办的“身临其境——机构媒体见面会”在北京amVR孵化器举行。

　　本次见面会主要围绕渠道、技术、内容及资本四个贯通VR产业链条的层面出发，全面透析虚拟现实行业的发展现状、趋势及机遇。爱施德股份董事长黄文辉，暴风魔镜CEO黄晓杰，北京电影学院副院长王鸿海教授，松禾资本创始合伙人、深港产学研创业投资有限公司董事长厉伟出席了见面会并作发言。

　　爱施德

　　拟做VR线下分销龙头

　　黄文辉认为，虚拟现实（VR）领域非常强调沉浸式的体验感，线下体验渠道将成为VR销售和产业发展不可或缺的重要一环。VR产品与智能手机一样，通过线上做宣传，很难描绘出用户的真实感受，需要通过线下渠道去让用户体验，继而吸引购买者。利用爱施德领先的智能手机渠道体系，可以为包括暴风魔镜、三星Gear VR，以及谷歌Cardboard在内的移动VR设备提供智能手机终端匹配使用，同时节省大量的渠道建设成本，并通过终端掌握的大量详尽VR设备体验数据，与硬件制造商、系统研发商、内容创作商形成正向的互动反馈，促进整个产业链条的协作与改进。

　　黄文辉认为，渠道将起到巨大作用，此前VR产品都是线上销售，用户在购买之前无法进行体验，而爱施德计划成为VR的线下分销龙头，并在未来两年内大举布局线下体验店。在VR产业发展普及的进程中，爱施德拥有巨大的想象空间。

　　VR将对互联网

　　进行重新定义

　　暴风魔镜CEO黄晓杰介绍，暴风魔镜目前员工已经达500多人，是全国乃至全球投入最大的VR企业。他透露，在技术上，暴风魔镜与英伟达、ARM达成合作，并在位置追踪、手势识别方面实现进展；内容上，与芒果TV、狮门影业、传奇影业等达成合作，内容也变得更加丰富；市场规模上，截至今年3月，暴风魔镜销量突破100万，已有5000家线下体验店。与此同时，暴风魔镜联合爱施德、松禾资本成立了VR产业基金，扶植VR初创企业，未来会投资更多优秀的团队，推动VR产业发展。

　　黄晓杰表示，国内BAT等巨头的入局，以及芯片、显卡、手机厂商纷纷布局VR行业，垂直行业与VR结合的意愿非常强烈。未来，VR应用领域十分广泛，互联网所涉及的所有领域，VR将对其进行重新定义，包含VR的房产、汽车、社交、视频、影视、旅游、购物等。

　　VR是当前最受关注的

　　投资风口之一

　　松禾资本厉伟表示，近年来国内虚拟现实市场不断收到资本市场的青睐，虚拟现实／增强现实（VR/AR）已经成为当下最受关注的投资风口之一。过去的两年中，全球范围内VR/AR领域共实现了225笔风险投资，投资额达到35亿美元。政策方面，我国“十三五”规划纲要中，也明确提出将大力推进虚拟现实等新兴领域的创新。在资本和政策的共同推动下，产业各方充分发挥各自在渠道、产品、资本运作等方面的优势，整合虚拟现实产业链资源，国内VR产业肯定会迎来更好的发展。

　　作为投资人，他的思路是，第一要投资最好的团队和最好的产品，第二要集合上市公司以及各种渠道资源，共同推动产品更好地投向消费者，通过各方资源形成的合力共同推动行业的发展。此外，他也提醒大家一定要理性，目前国内一些创投项目水平参差不齐，需要一定时间的沉淀。（证券时报）

　　虚拟现实和增强现实技术及产业发展调研会召开

　　中国证券网讯 据工信部4月7日消息，6日，为掌握虚拟现实和增强现实技术及产业发展情况，更好地推动产业发展，工业和信息化部信息化和软件服务业司在北京组织召开虚拟现实和增强现实技术及产业发展情况调研会。国内虚拟现实和增强现实领域的有关科研机构、主流厂商和用户单位的相关负责人和代表参加了会议。

　　会议围绕虚拟现实和增强现实的技术、产业及应用，产业的标准需求，产业链的协同发展，推动产业发展的政策建议等议题进行了热烈、深入的讨论。各参会单位从硬件、软件、内容、平台等多个角度阐述了国内外虚拟现实和增强现实的技术、产业、应用等方面的发展情况，同时提出以下建议：一是政企互动，希望政府从扶持发展的角度出台相关支持和引导政策，促进国内产业发展；二是标准先行，研究制定相关标准来引导消费、规范市场、促进产业繁荣。三是行业互助，呼吁成立相关产业联盟，打造完善产业生态链，做到协同创新发展。

　　部信息化和软件服务业司副司长高林在总结发言中指出，虚拟现实和增强现实是当前全球新一代信息技术的热点和竞争焦点，需要加大对产业的调研力度，明确概念的内涵和外延，理清产业生态格局，希望与产学研用各界一起共同研究推动我国虚拟现实和增强现实产业发展的措施。

　　参会单位有北京理工大学、中国电子技术标准化研究院、新华网、阿里巴巴、宏达通讯、北京暴风魔镜、爱奇艺、北京水晶石、北京清美文博、蚁视科技、北京锐扬科技、北京航宇荣康以及万科集团，囊括了虚拟现实和增强现实的主流厂商和用户单位。

　　虚拟现实峰会召开 新品密推望点燃产业链
　　0 缩小文字 2016-04-01 11:14:24 来源：中国证券网 作者：
　　中国证券网讯 2016中国首届虚拟现实+高峰论坛于4月1日在中国长沙举行。据中国新闻网等媒体之前报道，届时国内外行业大咖、专家学者、各路大佬精英齐聚，微软Hololens、HTC Vive、暴风魔镜及中航等先进产品展示，同时会上还将发布VR重磅产品。

　　行业高峰论坛召开 VR产品或密集发布

　　这是中国首届也是国内虚拟现实规模最大最专业的一次盛会，届时国内外行业大咖、专家学者、各路大佬精英齐聚，微软Hololens、HTC Vive、暴风魔镜及中航等先进产品展示，同时会上还将发布VR重磅产品，由湖南无限时空网络科技有限公司自主研发的无限次世代全平台VR引擎，引发了众多媒体和消费者的兴趣和关注，吸引了无数眼球。

　　此次高峰论坛，最吸引大家关注的，莫过于湖南无限时空发布的无限次世代全平台VR引擎。现在国内各大巨头都纷纷投身到虚拟现实领域，但大多聚焦头盔、眼镜等硬件领域，内容严峻匮乏，最根本的原因就是国内VR引擎技术的缺失。而湖南无限时空拥有国内竞争对手所不具备的VR核心优势，无限VR引擎核心优势。该引擎性能全面达到与超过世界顶级商业引擎水准，可在虚拟现实、游戏、影视多个领域提供坚实技术支撑，快速产出高品质的内容。

　　据了解，无限VR引擎是国内首个次世代全平台虚拟现实引擎，可在保证次世代画面效果的同时，运行效率更高。与此同时，无限VR引擎还针对各个头盔厂商的接口差异化，对移动平台和VR进行了定制优化，开发了一套专门用于VR显示的3D界面和输入设备的支持，以及一整套软件层接口代理，开发人员不需要考虑各种头盔的SDK接入问题，只需要随时更新代理层插件，就可以支持各种硬件头盔。

　　巨头纷纷布局 虚拟现实爆发元年开启

　　索尼官网、百思买、亚马逊等网站最新信息显示，索尼将于今年10月发售的PlayStation VR在接受预定后不久已被预订一空。

　　此前，Oculus Rift和HTC Vive已通过各个渠道开始预订，其受消费者受欢迎程度远超此前外界预期——在各个渠道正式开订后几分钟内，就被消费者“秒抢”。

　　分析人士认为，上述三家公司将在年内发售的VR（虚拟现实）产品，其火爆的预订情况，显示出消费者对VR产品的热情，这无异于给整个业界打下一针兴奋剂，将会加速整个VR产业的发展，并有望吸引更多资本和企业进入这一领域。

　　国内外多家企业和机构预计，VR产业中核心的头戴设备出货量今年有望突破250万台，配合超过50款专门的VR游戏，将使VR消费机市场初步成型。

　　相关调查显示，全球范围内超过75%的受访者表示对VR产品有过了解和关注，超过40%的受访者表示，会在2到3年内购买VR产品；国内超过50%的受访者表示，对VR产品感兴趣，希望体验包括游戏、电影在内的VR产品和服务，有超过30%的受访者表示，考虑在未来2到3年内购买VR产品。

　　VR产业巨大的市场前景，引来各路资本加速布局。九合创投创始人王啸表示，在VR产业爆发前两三年开始布局，是最好的切入时点。目前，业内普遍预测VR产业将在未来5年内迎来首轮产业机遇期，因此行业内的现有厂商和外部资本均不愿意错过目前的战略布局期。事实上，目前除了索尼、Facebook、三星、腾讯、阿里巴巴等国内外巨头涉足VR产业外，国内的暴风科技、乐视、小米、360等公司也先后推出了各自的VR产品或服务。

　　暴风科技CEO冯鑫介绍，VR就像智能手机产业一样，目前外界仅看到了在游戏、电影等方面的应用，但随着VR产品的普及和越来越多开发者的进入，将有更多的应用出现。冯鑫认为，对于中小厂商而言，更多的产业机会将出现在更加丰富的应用领域，提前在影视、游戏等VR内容领域布局，同样有不容忽视的发展前景。

　　虚拟现实5年内迎首轮机遇期 万亿盛宴开启

　　索尼官网、百思买、亚马逊等网站最新信息显示，索尼将于今年10月发售的PlayStation VR在接受预定后不久已被预订一空。

　　此前，Oculus Rift和HTC Vive已通过各个渠道开始预订，其受消费者受欢迎程度远超此前外界预期——在各个渠道正式开订后几分钟内，就被消费者“秒抢”。

　　分析人士认为，上述三家公司将在年内发售的VR（虚拟现实）产品，其火爆的预订情况，显示出消费者对VR产品的热情，这无异于给整个业界打下一针兴奋剂，将会加速整个VR产业的发展，并有望吸引更多资本和企业进入这一领域。

　　国内外多家企业和机构预计，VR产业中核心的头戴设备出货量今年有望突破250万台，配合超过50款专门的VR游戏，将使VR消费机市场初步成型。

　　相关调查显示，全球范围内超过75%的受访者表示对VR产品有过了解和关注，超过40%的受访者表示，会在2到3年内购买VR产品；国内超过50%的受访者表示，对VR产品感兴趣，希望体验包括游戏、电影在内的VR产品和服务，有超过30%的受访者表示，考虑在未来2到3年内购买VR产品。

　　目前，市场对VR产业前景看好。高盛最新研究报告认为，到2025年全球VR市场的年营收规模将达到1100亿美元（约7100亿元），相关的软件销售额达720亿美元，这意味着届时VR领域总的市场规模将达到1820亿美元（约12000亿元），在十年内成长为一个万亿级别的新市场。

　　德勤2016年《科技、传媒和电信行业预测》指出，VR将成为2016年产业界一大趋势，预计2016年将售出约250万台VR头戴设备以及1000万份游戏拷贝。更为关键的是，2016年VR产业大部分收入极有可能将由数千万普通消费者推动，将使VR产品成为新的大众消费品，给整个产业带来强大的增长后劲。

　　VR产业巨大的市场前景，引来各路资本加速布局。九合创投创始人王啸表示，在VR产业爆发前两三年开始布局，是最好的切入时点。目前，业内普遍预测VR产业将在未来5年内迎来首轮产业机遇期，因此行业内的现有厂商和外部资本均不愿意错过目前的战略布局期。事实上，目前除了索尼、Facebook、三星、腾讯、阿里巴巴等国内外巨头涉足VR产业外，国内的暴风科技、乐视、小米、360等公司也先后推出了各自的VR产品或服务。

　　暴风科技CEO冯鑫介绍，VR就像智能手机产业一样，目前外界仅看到了在游戏、电影等方面的应用，但随着VR产品的普及和越来越多开发者的进入，将有更多的应用出现。冯鑫认为，对于中小厂商而言，更多的产业机会将出现在更加丰富的应用领域，提前在影视、游戏等VR内容领域布局，同样有不容忽视的发展前景。

　　目前，不少A股上市公司已在VR内容领域有所动作。根据公开资料，华谊兄弟、光线传媒、华策影视三家公司已在VR影视领域开始大量投入，并积极展开并购；奥飞娱乐、联络互动、盟云移软、掌趣科技、暴风科技等公司则已进入VR游戏开发、VR主题公园建设等领域。

　　松禾资本合伙人伍经认为，国内VR创投机会更多在内容领域。国内VR产业能否得到本土VR内容的支持，将会极大地决定VR头戴设备等硬件产品能否快速普及。

　　纬清科创投投资总监丁康认为，在VR内容领域制作方面，国内企业和国外企业处于同一起跑线。如果能够提前在VR内容产业进行布局，VR产业爆发之际，国内企业将有望在全球产业链占据一席之地。（经济参考报）

　　阿里设立实验室 巨头争相布局虚拟现实

　　昨日，阿里巴巴宣布成立VR（虚拟现实）实验室，并首次对外透露集团VR战略。这是继领投Magic Leap的7.94亿融资后，阿里全面首次曝光针对VR领域的布局。据上证报记者采访统计，互联网“独角兽”如腾讯、小米等也已透露了VR相关投资，针对下一个科技入口——虚拟现实的卡位战已然全面爆发。

　　阿里VR实验室首推“造物神”计划

　　根据昨日阿里方面透露的信息，阿里将发挥平台优势，同步推动VR内容培育和硬件孵化。在内容方面，阿里已经全面启动Buy＋计划引领未来购物体验，并将协同旗下的影业、音乐、视频网站等，推动优质VR内容生产。在硬件方面，阿里将依托全球最大电商平台，搭建VR商业生态，加速VR设备普及，助力硬件厂商发展。

　　据了解，阿里VR实验室由阿里无线、内核、性能架构等多个领域的技术领军人物主持，其成立后的第一个项目是“造物神”计划，目标是联合商家建立世界上最大的3D商品库，加速实现虚拟世界的购物体验。至今，阿里工程师已完成数百件高度精细的商品模型，下一步将为商家开发标准化工具，实现快速批量化3D建模。未来，实验室将联合阿里影业、阿里音乐、优酷土豆等建立VR内容输出标准，推动高品质VR内容的生产。

　　值得一提的是，阿里巴巴在VR领域的布局早已有迹可循。今年2月，阿里领投了Magic Leap的7.94亿融资，阿里集团董事局执行副主席蔡崇信加入Magic Leap董事会。Magic Leap是目前AR（增强现实）领域最具想象力的公司之一。

　　今年1月，优酷土豆低调上线360度全景视频，并于两会期间推出了VR版两会节目点播。阿里研究院最新发布的《物联网研究报告》则以大篇幅对VR／AR产业做了深度分析。

　　互联网巨头卡位VR剑指“生态”

　　随着VR被引进包括CES、MWC在内的多个科技大展，VR的前景得到了资本和投行的关注。今年初，高盛发布58页报告展望VR产业前景，认为VR设备将成为继电脑、手机之后的下一个计算平台。高盛预测到2025年VR和AR的硬件营收将高达1100亿美元，VR设备会像电视一样普及。Oculus也曾表示它的长远目标是让10亿人使用VR设备。

　　据上证报记者采访统计，除了阿里外，互联网“独角兽”如腾讯、小米等亦已透露了VR相关投资。其中，腾讯早在2015年底就发布了Tencent VR SDK及开发者支持计划。据介绍，这是一个打通多个领域的通用方案，包括对开发者提供引入海外大作、开发者活动，提供早期投资、虚拟现实内容孵化器等多方面支持。此外，腾讯还联手谷歌投资了美国虚拟现实初创公司Altspace VR。

　　在VR内容领域，爱奇艺与环球音乐达成了付费音乐深度战略合作。爱奇艺高级副总裁杨向华在接受记者采访时坦言，不排除VR演唱会成为合作方向之一。据介绍，爱奇艺在VR领域涉足较早，并做过多次的360度全景直播。据了解，爱奇艺还计划在近期推出VR APP应用。

　　小米联合创始人王川则向记者透露，VR是小米的重要方向，预计今年就会有成果面世。“未来VR也将是一块屏，有平板的屏，电视的屏，也会有VR的屏，我们会在VR方面多做一些探索。”

　　有趣的是，在卡位VR上，阿里和腾讯在布局时都没有强调硬件，而是着重于“平台”和“生态”的视角。事实上，暴风魔镜3代、大朋看看VR头盔等VR硬件正是从淘宝众筹孵化而来。在新的VR战略中，阿里没有明确涉及硬件研究的时间表，而只是表示将集中平台优势，搭建VR商业生态，完善服务标准，并投入更多市场资源，通过淘宝众筹和专业频道等加速VR设备的普及。

　　腾讯董事会主席马化腾在两会期间更明确将腾讯定位为VR产业的“服务提供商和聚合者”。他表示，腾讯在游戏、影视，包括体育直播、音乐会等领域都有涉足，腾讯有最广泛的VR应用场景。腾讯作为服务提供商和聚合者，鼓励和支持各家的硬件厂商进行VR的合作，希望能够提出一些标准，从用户的角度和厂商进行充分合作。

　　腾讯VR相关负责人也向记者透露，除了内部孵化之外，腾讯VR不排除与其双创扶持平台“双百计划”合作的可能。一旦达成合作，腾讯的VR布局无论在内容还是硬件上将更具想象力。（上海证券报 记者温婷 编辑邱江）

　　中泰证券：技术推动产业，虚拟现实起来

　　本文主要阐述虚拟现实产业将成为下一个风口以及原因分析。主要参照PC与智能手机的发展历程,结合产业链格局,从供需两方面进行说明。

　　虚拟现实产业将成为下一个风口。国际机构预测虚拟现实市场规模到2020年有望突破千亿美元,未来5年复合增长率超过100%。从2014年以来,各大厂商纷纷布局虚拟现实产业,仅2015年一年,各大公司在VR/AR领域的投资就达到了6.86亿美元,而2016年的头两个月,相关投资总金额达到了11亿美元,超过去年全年。资本市场持续火热反映的是行业广阔的前景。大量产品量产,进入消费级市场,产业迎来高速发展期。

　　需求端,消费者有能力并且有意愿购买,同时其核心功能具有不可替代性。消费升级成为VR需求的重要驱动因素(有能力买),中国人均GDP超过5000美元的文化消费爆发窗口,在第三次婴儿潮中出生的80/90后逐渐成为消费主力。VR产品可以匹配更高层次的需求实现(有意愿买),中国有最大的宅文化群体,而VR与宅文化具有天然的适配性。同时其核心功能上具有不可替代性,手势识别、动作捕捉等变革性的交互方式及沉浸性决定了其在某些领域存在着不可替代的需求。

　　供给端,技术进步与资本介入使体验提升、成本降低、内容丰富,带动产业快速发展,期待颠覆性产品出现。技术进步使产品从笨重到轻便,用户体验大幅提升,舒适感、眩晕等问题逐步得到解决;成本大幅降低使硬件普及,出现颠覆性产品;内容不断丰富,应用广泛,打造生态;资本扶持带动产业快速发展,形成正向循环。

　　应用端,泛娱乐将成为最具潜力板块,中国的VR将始于线下。VR有着广阔的应用场景,在发展初期,主要运用于军事、航天训练等高端领域。2016年做为“VR元年”,用户规模将实现第一次突破,我们认为游戏、影视、直播等泛娱乐应用将成为最先受益并且最具潜力的板块。在中国,由于VR设备具有一定的价格门槛、内容相对匮乏、空间和场地稀缺等限制,VR很有可能以主题乐园、商场游乐园、高端网咖等线下模式起步。

　　投资建议:看好能生产优质内容以及拥有平台渠道优势的公司顺网科技:优势平台渠道,匹配目标人群。战略联盟HTC,渠道端切入VR产业。打造VR内容平台,构建线下生态。公司目前覆盖超过10万家网吧,网吧用户多为重度游戏用户,与VR游戏的目标人群相匹配。

　　平台优势助推主业份额,同时游戏运营业务加速发展。公司15-17年EPS为0.92、1.47、1.99,对应82.62、51.45、38.01。

　　奥飞动漫:全产业链布局初现端倪。公司于2015年11月领投从事动作捕捉技术开发与应用的诺亦腾B轮融资。又在15年12月31日入股乐相科技,持股比例10%。2016年2月18日,领投VR内容开发商TVR时光机A轮融资。2月21日,投资全景视觉服务商“互动视界”。2月与川大智胜签署战略合作协议。全产业链布局初现端倪。公司15-17年EPS为0.45、0.61、0.84,对应PE为78.27、58.2、41.96。

　　联络互动:国际化视野布局VR产业链。公司通过全资香港子公司向美国3D和虚拟现实内容的制造商Avegant增资1500万美元已取得其21.02%股权。Glyph是一款提供独特影音一体化解决方案的虚拟现实眼镜,拥有领先的视网膜成像技术。公司5%战略入股雷蛇,有望为VR游戏的研发和运营奠定重要的技术和平台基础。公司15-17年EPS为0.37、0.6、0.88,对应PE为122.77、75.37、51.4。

　　岭南园林:主业协同发展,线下乐园起航。收购的恒润科技是国内优秀的主题数字体验整体解决方案提供商。

　　与英国Holovis(虚拟沉浸解决方案服务商)战略合作。公司有望将园林业务积累的渠道资源和生态设计经验嫁接到文化旅游资源上,结合恒润科技在主题文化创意和VR内容技术上的优势,逐渐向特色主题公园运营商转型。公司15-17年EPS为0.42、0.6、0.81,对应PE为92.08、63.68、47.02。

　　风险提示:系统性风险及风险偏好下行;VR行业及公司发展不及预期;政策变化及其他风险。