外汇储备重回正增长 A股意义几何
（更新）
4月7日，央行公布了截至3月底的外汇储备数据，并首次以美元和SDR两种单位报告。数据显示，3月底外汇储备自去年11月份以来首次出现回升，3月净流入102.8亿美元。有分析认为，中国外汇储备重现久违的反弹，表明人民币汇率企稳，而年初大跌最重要的原因就是元旦期间人民币出现较大幅度贬值，而今人民币贬值压力大大减轻，显然利好于A股。
中国证券网 分析师热议：外汇储备重回正增长对A股市场究竟意义几何？哪些概念个股或将最先走强？
何金生：外汇储备重回正增长，得益于美元走弱，其他货币升值，人民币汇率趋稳，这对于A股市场的企稳具有积极正面的心理影响，不过单从一个月的外汇正增长还不足以说明更多的问题，而且我国的外汇储备趋向于以SDR计价，所以后期还需持续跟踪。个股方面，可关注外汇局持股概念，不追高。
肖玉航：从经济数据变化来看，4月7日，央行公布了截至3月底的外汇储备数据，并首次以美元和SDR两种单位报告。数据显示，3月底外汇储备自去年11月份以来首次出现回升，3月净流入102.8亿美元。有分析认为，中国外汇储备重现久违的反弹，表明人民币汇率企稳，而年初大跌最重要的原因就是元旦期间人民币出现较大幅度贬值，而今人民币贬值压力大大减轻，显然利好于A股。对比研究发现，实际上数据的变化仍具不确定性，比如贸易顺差创纪录，巨额顺差去了哪里？这些需要对经济数据进行一个有效的阶段性跟踪，短期数据利于市场，阶段内仍须进一步观察。建议关注军工板块中的业绩增长类品种。
项超政：中国3月末外储32126亿美元，前值32023亿美元，意外增加103亿美元。这得益于美元走软、人民币汇率趋稳等因素。不过年内外储仍有下降压力，汇率和资本流动的核心还是要看人民币资产回报率和风险溢价。大盘方面，短期来看昨日市场虽然大幅下挫但股指期货逆价差在尾盘下跌中反而开始逐步缩小加上沪股通资金在前日流出后昨日再度呈现流入状态都表明周五酝酿反弹的概率较大，操作上建议逢反弹先降低仓位，精选个股等待市场企稳后更好的介入良机。
- 导读：
- 外储余额止跌回升 跨境资金流出压力明显缓解 央行首次以美元和SDR两种单位报告外储数据
- 汇率短期企稳 3月外储由降转升
- 我国3月外储环比增102.58亿美元 终结四连降
- 我国3月外汇储备达3.21万亿美元 资本流出压力缓解
- 央行首度公布以SDR计值外储数据 降低外储估值波动
- 4个月后重回正增长！外汇储备你若安好 A股便是晴天
(中国证券网)
外储余额止跌回升 跨境资金流出压力明显缓解 央行首次以美元和SDR两种单位报告外储数据
昨日，央行公布了截至3月底的外汇储备数据，并首次以美元和SDR两种单位报告。数据显示，3月底外汇储备自去年11月份以来首次出现回升，3月净流入102.8亿美元。
分析人士指出，外汇储备止跌回升，汇率计价因素起到一定贡献作用，更为本质的原因则是在金融市场波动逐渐趋稳、人民币汇率保持较为稳定水平的大背景下，当前市场主体的本外币资产负债调整更加平稳理性。从这一数据出发，再结合此前外汇局释放的信号看，跨境资金流出压力已经明显缓解。
具体看数据，截至3月末外汇储备余额达到32126亿美元，合22803亿SDR。与上月相比，3月外汇储备增加102.8亿美元。值得指出的是，这是首次以美元和SDR作为报告货币发布外汇储备数据。此前，央行行长周小川在G20“国际金融架构高级别研讨会”上表示，中国将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。
“SDR作为一篮子货币，其汇率比单一货币更为稳定。以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。”昨日央行也在官方网站指出用意。
而更让市场广泛关注的，则是外汇储备5个月以来首次出现净增长背后的意义和趋势。
在招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来，外汇储备回升一方面有汇率计值因素的贡献。央行公布的月度外汇储备包含有汇率变化的因素，该口径统一以美元计价，而外汇储备币种结构多元化，3月欧元和日元分别升值4.7%和0.1%，由此带来计值收益300亿美元左右。
另一方面，经济主体对于强美元的预期分化，对于人民币汇率过度悲观的预期得到修正。从国际因素来看，美联储加息节奏缓和，美元指数持续走软，带来新兴市场货币升值和国际跨境资本的流入。从国内因素来看，国内经济触底企稳，企业偿还外债节奏显著放缓，经济主体对于人民币汇率预期显著改善。
“近期美元兑人民币即期外汇交易量放大，当日即期汇率成交价不断升值，这反映出市场上的结汇意愿上升，购汇意愿下降。”谢亚轩指出。
根据外汇局较高频率的监测，3月份截止到18日，日均结售汇逆差较2月份继续下降9%，跨境资金日均净流出比2月份下降30%，外汇资金日均净流出下降79%，甚至某些天的外汇资金还是净流入的。
外汇局国际收支司副司长王春英在上月外汇形势例行发布会上指出，当前市场主体的本外币资产负债调整更加平稳，一方面藏汇于民速度在减缓，另一方面企业偿债节奏也有所放缓。
王春英解释，形成这种情况的原因主要与内外部环境变化有关，一是金融市场在波动以后逐渐趋向稳定；二是人民币汇率保持比较稳定的水平；第三，除了强调外汇交易的真实性、合规性要求以抑制投机的需求外，外汇管理政策没有作出补充调整，这一点也稳定了市场情绪。
“未来一段时期，跨境资金流动有望总体趋稳。”外汇局预期，企业对外债务在经历了一年多的去杠杆化调整以后，将保持更加稳定的水平。从内外部环境来看，近期市场对于美联储加息的预期大大降低。如果美联储货币政策调整基本符合市场预期，将有利于国际金融市场和资本流动的稳定。从国内经济情况来看，今年我国经济增长目标是6.5%-7%，这在全球范围内也是较高水平，吸引外资流入的基本面没有变化。（上海证券报 记者李丹丹 编辑浦泓毅）
汇率短期企稳 3月外储由降转升
中国人民银行7日公布的数据显示，3月末我国外汇储备为3.21万亿美元 ，较2月增加102亿美元。同时，3月末以SDR计值的外汇储备规模为2.28万亿SDR，这是中国首次以国际货币基金组织(IMF)储备货币单位SDR计值公布外汇储备规模。
中期汇率仍有压力
民生银行首席研究员温彬认为，今年春节以后，人民币对美元汇率逐步企稳回升，人民币贬值预期消退，企业和居民结售汇行为趋于正常，令外汇储备自去年11月以来首现正增长。
我国外汇储备自2014年6月达到3.99万亿美元峰值后，至今仅有三个月为增加，其余皆为逐月下降。今年2月降幅收窄，当月外汇储备下降286亿美元。
民生证券研究员张瑜认为，汇率短期企稳。从外部看，美联储 “鸽声”不断，通胀虽有明显跳升，但主要是基数及油价触底因素，物价尚不能形成逼迫加息的理由，年内加息概率仅剩57%。从内部看，年初对强力产能出清的担忧已消去，年初至今的信贷、传统工业品价格、规模以上工业企业利润等高频数据显示一定弱企稳迹象；私人部门资产负债表错配调整已近尾声，如提前偿还外债(短期外币债务余额仅剩5000亿美元左右，量已经很少)、不结汇(对外投资渠道不通畅，海外收益率有限)、抢着换美元(美元存款一年定期0.5%，人民币1.5%；美元理财1.5%-2%，人民币理财4.2%左右，美元绝对收益非常低，近期看不到人民币的持续贬值，居民购汇行为趋于正常)等。
不过，张瑜认为中期汇率仍有压力。内部看，贬值预期依旧存在，结售汇意愿尚看不到逆转信号，经济结构性下行压力依然在，只可能反弹并未反转，下半年尚不明朗；外部看，美元加息走走停停但并未调转方向，人民币相比其余新兴市场货币过去被动跟随美元升值太多，现在全球购买力太强，频频出现的海外巨额并购与月月刷新的旅游消费数据都佐证了这一点，中期仍有一定调整压力。
积极扩大SDR使用
去年经IMF投票，人民币被批准纳入此前由美元、欧元 、英镑和日元组成的SDR货币篮子，初期权重为10.92%。新的SDR篮子将于今年第四季度生效。IMF公布的数据显示，3月31日每单位SDR价值1.4088美元。
7日中国人民银行称，SDR作为一篮子货币，其汇率比单一货币更为稳定。以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。央行行长周小川 3月底在巴黎参加G20国际金融架构高级别研讨会期间表示，中国将采取切实措施，积极扩大SDR的使用，包括将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。（中国证券报）
我国3月外储环比增102.58亿美元 终结四连降
分析人士认为，尽管全年海外流动性有望维持宽松，但汇率和资本流动的核心还是要看人民币资产回报率和风险溢价。
媒体记者从央行获悉，央行4月7日公布最新统计数据显示，中国3月份外汇储备为32125.79亿美元，前值为32023.21亿美元，环比增加102.58亿美元，结束了4个月的连降趋势。对此，昨日接受媒体记者采访的专家一致认为，人民币汇率阶段性企稳成主因。
兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委对媒体记者表示，外汇储备的增加，估计与人民币贬值暂缓一些主体选择减少购汇、国有主体将外汇调回国内使用、货币互换增加当期储备等因素有关。
中国民生银行首席研究员温彬对媒体记者表示，今年春节以后，人民币对美元汇率逐步企稳回升，人民币贬值预期消退，企业和居民结售汇行为趋于正常，令外汇储备自去年11月份以来首现正增长。
民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖对媒体记者表示，外汇储备结束4个月的连降趋势，主要原因在于人民币汇率阶段性企稳。“内部看，政策转向稳增长，房地产开工企稳，经济边际改善，人民币资产风险溢价下降；外部看，海外央行竞相宽松，欧日央行负利率，美联储鸽派态度明确，市场预期美联储全年加息概率仅为57％。”
此外，央行公布的数据还显示，黄金储备创至少8个月来的最小增幅。中国3月末黄金储备增加29万盎司，至5779万盎司。
对此，鲁政委认为，黄金储备的增加，可以通过在国内以人民币增持实现，变相使得人民币变成了可自由兑换的储备。“此外，美元贬值、其他货币升值所带来储备汇兑损益的影响也不容忽视。”
李奇霖认为，年内外储仍有下降压力。“尽管全年海外流动性有望维持宽松，但汇率和资本流动的核心还是要看人民币资产回报率和风险溢价。基建和房地产持续改善的持续性存疑，赚钱效应能否激活，风险溢价能否下降需看改革力度。”( 证券日报 傅苏颖)
我国3月外汇储备达3.21万亿美元 资本流出压力缓解
3月外储正增长资本流出压力缓解
4月7日，央行公布3月外汇储备数据，当月外汇储备出现5个月来的首次正增长。数据显示，截至3月末，央行官方外汇储备3.21万亿美元，较上月微增102.58亿美元。与此同时，3月黄金和其他资产储备也略有增长。
兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，3月外汇储备的增加，估计与贬值趋势暂缓、市场主体选择减少购汇、国有企业将外汇调回国内使用，以及货币互换增加当期储备等因素有关。此外，由美元贬值、其他货币升值所带来外汇储备汇兑损益的影响也不容忽视。根据招商证券估算，由于3月欧元和日元分别升值4.7%和0.1%，外汇储备因汇兑变动带来的计值收益在300亿美元左右。
实际上，不仅是外汇储备数据好转，近期多项外汇指标都表明，目前我国资本流出压力正逐步缓解，人民币贬值预期减弱。不少分析人士称，这主要得益于内部经济企稳、外部环境支持，以及高层维稳汇率的强烈意愿。
民生证券研究院研究员张瑜称，从国内看，市场对强力产能出清的担忧已经消去，稳增长成为当前首要的经济任务，年初至今的一些经济金融数据都显示经济出现一定程度的弱企稳迹象；尤其是私人部门资产负债表的货币错配调整如提前偿还外债等已经接近尾声，资本流出压力大为缓解。从海外看，美联储鸽派态度明确，市场预期美联储全年加息的概率不断下降，目前仅为57%。
当然，短期汇率企稳，并不意味着全年人民币汇率和跨境资本流动“风平浪静”。外汇专家韩会师据记者表示，最能反映市场对人民币汇率预期的指标，是银行结售汇数据特别是代客结售汇数据。一般来说，结售汇逆差说明市场存在人民币贬值预期和资本外流压力，反之，则说明市场存在人民币升值预期和资本流入趋势。从目前的银行结售汇数据看，尚未看到结售汇逆差趋势扭转的迹象。因此，稳定汇率的重任依旧不能松懈。只有当代客结售汇逆差持续大幅收窄，甚至扭转为顺差，才能说明人民币贬值压力消解，而这一变化趋势预计至少到年中才能出现。
因此，对于今年人民币汇率的后续走势，不少人士认为，人民币汇率将维持上半年基本稳定、下半年小幅贬值的态势。摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，既然央行已开始尝试人民币汇率走势更多参考一篮子货币的新机制，今年肯定会坚持这一机制。在这个机制下，美元走强，人民币兑美元就会走弱。考虑到今年美元仍会大概率温和走强，预计在今年下半年，人民币兑美元会小幅贬值3%~5%。
此外，为更客观地反映外汇储备的变化，减少因汇率波动引发的汇兑损益，自4月1日起，央行除按美元公布官方储备资产外，还会公布以特别提款权（SDR）计值的外汇储备规模。(证券时报 孙璐璐)
央行首度公布以SDR计值外储数据降低外储估值波动
4月7日晚间，央行官网发布消息称，2016年4月开始中国人民银行同时发布以美元和SDR作为报告货币的外汇储备数据。
当日发布的外储数据显示，3月末以美元计价的外储规模为3.21万亿美元，以SDR计价的外储规模为2.28万亿SDR。中国人民银行援引国际货币基金组织的数据显示，2016年3月USD/SDR=0.709814。
央行表示，以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。
央行的数据显示，2月外汇储备如以美元计值相比上月减少285亿美元，如果以SDR计值为-222亿SDR，二者同步减少，变化方向一致。3月外汇储备，如果以美元计值相比上月增加103亿美元，如果以SDR计值为-378亿SDR，二者一增一减，变化方向相反。
招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩表示，SDR计值可以更客观地看待央行外汇储备的变化。外汇储备币种结构多元化，央行官方外汇储备包含汇率变化的因素，以不同计值单位计价，结果并不相同。
“如果仅以美元计值的结果来看，可能会得出中国跨境资本净流入的结论，实际上我们预计3月央行外汇占款为-1000亿元左右，不过跨境资本外流形势持续改善并未结束。”谢亚轩表示。
谢亚轩还表示，这符合央行要进一步向外国投资者开放国内银行间债券市场的大方向。
3月31日，央行行长周小川在G20国际金融架构高级别研讨会上表示，SDR有助于增强国际货币体系的稳定性和韧性。增强SDR的作用是一项长期工作，但同时我们可以开始采取切实措施，积极扩大SDR的使用，包括使用SDR作为报告货币和发展SDR计值的资产市场。
周小川当时还透露，中国将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。7日公布的外储数据应验了周小川的此前表态。
中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对21媒体记者表示：“中国在研究发行SDR计值的债券，这说明中国在积极推动人民币国际化的同时，也在寻求完善国际货币体系上做文章。”
谢亚轩认为，受逆周期宏观审慎政策严控跨境资本外流的影响，人民币国际化的进程有所放缓，但是人民币国际化仍然是央行的长期目标。人民币加入SDR更为现实的意义，则是希望各国增持人民币作为储备资产、从而增加对中国金融资产的配置，特别是引入资金至国内银行间债券市场。
招商银行高级分析师刘东亮对21媒体记者表示：“中国使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，这是中国推动去美元中心化，同时加强SDR影响力和地位的举措，理论上间接可以推动人民币国际化。”
但他同时表示，目前由于美元仍然是国际货币体系的核心，且这一核心地位由自由市场原则所确立并为全球接受，因此人为去美元中心化的效果可能平平，而用SDR报告外汇储备不失为一项大胆的尝试。
值得注意的是，得益于人民币汇率企稳，3月以美元计价的外汇储备止跌回升。央行公布的数据显示，3月末官方外汇储备余额（美元计价）为3.21万亿美元。在连续4个月负增长后，3月外储环比增加102.8亿美元。
在此前一年，中国外汇储备创史上最大降幅。央行的数据显示，在人民币小幅贬值的情况下，2015年全年央行外汇储备下降5216亿美元。
高玉伟分析称：“去年外汇储备大幅下降，既有运用增加、外流、藏汇于民等原因，也有欧元、日元等对美元汇率显著贬值的原因。”
高玉伟认为，在人民币加入SDR大背景下，我国将SDR作为外储报告货币，一方面可以更客观地反映外储综合价值，另一方面也体现了我国对SDR作为记账单位的重视和支持。
“今年2月以后，美联储加息的预期并没有更强烈，人民币汇率有所企稳。”民生银行首席研究员温彬对21媒体记者表示，“随着市场预期稳定，外汇储备大幅、快速下降的可能性较小。”（21世纪经济报道 杨志锦）
4个月后重回正增长！外汇储备你若安好 A股便是晴天
时隔4个月，中国外汇储备重回正增长！得益于美联储鸽派声明、美元走软、人民币汇率趋稳等因素，3月外储为32125.79亿美元，环比增102.58亿美元，这也是自2014年6月外汇储备达到3.99万亿美元的峰值后，第三次单月规模增加。与此同时，3月黄金和其他资产储备也略有增长。
结束此前连续4个月跌势。外汇储备重回正增长对A股来说意味着什么？
2016年1月初的“股汇双杀”局面令人记忆犹新。在新年的6个交易日里，A股投资者除了见识到了4次熔断，还见识了什么叫“股汇双杀”：在岸人民币创下10多年来新低、离岸人民币4天贬值过千点，同时股市两天四次熔断、4个交易日跌幅达12.54%。
股市和汇市同步大跌，在此前长达10多年的人民币升值大环境下从未出现。而A股投资者中存在“人民币升值利好A股；人民币贬值利空A股”的观点，担心人民币下跌会引发资金外流，从而形成汇市和股市的联动下跌。
中国外汇储备重现久违的反弹，表明人民币汇率企稳，而年初大跌最重要的原因就是元旦期间人民币出现较大幅度贬值，而今人民币贬值压力大大减轻，显然利好于A股。
最新观点
申万宏源：由外储增加看外汇局现身A股
短期来看，人民币汇率“蜜月期”更多取决于美联储何时加息。随着6月份美联储加息预期的逐渐升温，5月中旬后可能会再次承压，届时资本外流压力或将进一步加剧。我们维持年底人民币中间价到6.7的判断。
此外，近期市场较为关注央行披露与银行的远期交易数据，以及外管局子公司现身A股市场。对于前者，一方面这进一步验证了我们在之前的点评报告中对于央行会加强与市场沟通的判断，另一方面就数据本身来说，289亿美元的远期空头头寸并不算大，这打消了市场对央行可能持有巨额远期空头头寸的担忧，有助于引导市场预期，打破人民币贬值预期和外储下跌之间的恶性循环。
未来央行仍将继续通过引导市场预期，打破人民币贬值预期和外储暴跌之间的恶性循环。对于后者，目前我们还无法确定梧桐树等投资平台公司的资金来源，但经营管理外汇储备和其他外汇资产本身就是外管局的基本职责之一。从日本等外储较多的发达国家来看，除了投资于海外国债、政府机构债券等传统品种，日本也将外汇储备用于引进国外先进技术，对国内投资，或将其转换为战略物资储备等。这与我国外管局设立海外和国内投资平台公司，参与丝路基金设立等举措的思路是一致的，运用多元化、投资分散化也将是未来我国外储经营管理的大趋势。
招商证券：汇率过度悲观预期得到修
招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，此次正增长原因在于，一方面，这主要是汇率计值因素的贡献，预计3月央行外汇占款在-1000亿元左右。央行公布的月度外汇储备包含有汇率变化的因素，该口径统一以美元计价，而外汇储备币种结构多元化，3月欧元和日元分别升值4.7%和0.1%，由此带来计值收益300亿美元左右。另一方面，经济主体对于强美元的预期分化，对于人民币汇率过度悲观的预期得到修正。
民生证券：外储反弹后存在降准可能
因人民币汇率阶段性企稳。外储反弹与国内经济企稳和风险偏好反弹对应，制约货币宽松，预计4月超储仅为1.7％，存在降准可能性，但主要是对冲性质的，短端的7天逆回购政策利率央行并无主动下移的动力，大背景不利于债牛延续，谨慎加久期。
民生证券张瑜则认为，汇率短期企稳，外部加息减压，内部经济企稳，上层维稳意愿强。外部看，美国鸽声不断，通胀虽有明显跳升，但主要是基数以及油价触底因素，物价尚不能形成逼迫加息的理由，眼下年内加息概率仅剩57%。内部看，年初对强力产能出清的担忧已消去，年初至今的信贷、传统工业品价格、规上利润等高频数据显示一定弱企稳迹象；上层看，6-9月美国大选，9月我国G20会议，在这之前双方都会偏谨慎，加息一定会与市场沟通好，811式的汇率突袭不会重来。
总体上来看，短期人民币企稳，加息空窗期+汇率稳定期+经济反弹期=二季度窗口期；中期贬值预期并未消失殆尽，美国加息依然在路上，警惕国内经济弹后回落；长期基本面硬朗，无需多忧。
前海开源基金：超预期回升，大大利好A股
前海开源基金执行总经理杨德龙表示，人民币贬值压力大大减轻，利好A股大反弹。3月外汇储备环比增加100多亿美元，主要原因，一是国内经济有企稳回升迹象，3月PMI重回50以上进入扩展区间，稳增长政策效果逐渐体现，人民币资产吸引力上升；二是美联储加息步伐放缓，美元开始慢慢走软，而欧洲央行和日本央行宽松货币政策不断加码，人民币贬值压力减轻。
我们对市场有信心主要是看到政府对股市的支持态度非常明显，最近出台的一系列政策都有利于股市上涨。特别是国企改革方案逐渐出台，将来可能有三十万亿的国资进入到A股，给A股带来很多资产注入或者重组的机会。国企改革、供给侧改革配套债转股这“三位一体”的方案把经济硬着陆的担忧基本消除了。
兴业银行：人民币贬值趋势暂缓
兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，3月外汇储备的增加，估计与贬值趋势暂缓，市场主体选择减少购汇、国有企业将外汇调回国内使用、以及货币互换增加当期储备等因素有关。此外，美元贬值、其他货币升值所带来外汇储备汇兑损益的影响也不容忽视。
央妈8个多月的汇率“心路历程”
回顾过去8个多月的人民币汇率走势，可谓跌宕起伏、惊心动魄。伴随着汇率的大幅波动以及资本外流趋势的加快，央行的态度也在过去半年多来变化了很多。张瑜总结称，央妈的“心路历程”主要有四个关键节点：
1）2015年“811”汇改－10月，为助力人民币加入SDR一篮子货币，汇率形成机制改革推出，中间价向上一交易日的收盘价靠拢贬值预期犹如脱笼之兽，在岸离岸汇率差额一度高达1100点，即期交易量飙升至500亿美元/日，央妈用直接的即期干预保住汇率底线；
2）2015年10-12月，维稳意愿强烈，在人民币纳入SDR的临门一脚之前，市场没有人与央妈作对，短期内贬值预期回落，10月外储甚至正增加113亿美元；
3）2015年12月-今年春节，SDR入篮完成+美元加息落地，人民币贬值预期重新回潮，12月创下了-1079亿美元的外储下降记录，中间价再度与收盘价背离。在此期间央妈做了三件事：对内重新把控中间价，不再硬耗外储；同时开始口头吹风，强调盯住一篮子汇率，强推人民币CFETS指数；对外抽了离岸人民币的流动性，打爆空头不手软；
4）春节后至今，美联储态度“鸽派”，国内强力去产能的预期大幅回落，央妈借机做实前期吹风，开始尝试更多参考一篮子汇率，中间价与收盘价再次靠拢，在岸离岸汇差靠拢，即期交易量平均187亿美元/日（基本无即期干预），一篮子汇率指数非常稳定。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌也表示，去年8月份至今年1月初，央行的政策操作实际上是反反复复，让市场无所适从，这是造成外汇市场波动非常重要的原因。但1月份以后，无论是在沟通方面，还是从中间价的定价上都出现明显改善，中间价对一篮子货币的波动远远小于对美元双边汇率的波动。在海外投资者的眼里，之前所存在的对于汇率政策的很多不确定性和沟通问题得到了比较明显的改善。
至于今年人民币汇率的走势，朱海斌表示，既然目前央行已开始尝试人民币汇率走势更多参考一篮子货币的新机制，今年肯定会坚持这一机制。因此，在这个机制下，美元走强，人民币兑美元就会走弱。考虑到今年美元仍会大概率温和走强，预计在今年下半年，人民币兑美元会小幅贬值3%－5%。(证券时报 孙璐璐)