人社部定调养老金投资 A股重要启示

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　　3月2日，人社部网站刊登文章称，按时足额发放退休人员基本养老金，是政府的重要职责和任务。养老保险基金投资运营后，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。按规定，各地留出了确保当期发放的养老金，将结余基金用于投资运营。有分析认为，投资股票等权益类产品合计不会超过资产净值的30%，其对市场心理层面的影响远远超过其实质性的影响。

　　中国证券网 分析师热议：人社部定调养老金投资对A股市场究竟有着怎样的重要启示？哪些板块个股或将持续受益？

　　刘巍：人社部定调养老金投资对A股影响正面，特别在昨日一根长阳改变预期之后，对短期的市场能起到助涨作用，但操作上还是要注意不宜追涨。

　　张生国：对A股影响正面，短期投资者可以乐观一些了。

　　李永刚：养老金入市是一个长期的过程，对于股市的影响是正面的，但是对于长期资金，必然是分阶段和时间节点的，同时养老金有利于稳定市场的大幅波动，注重长期价值投资！

　　何金生：人保部刊文在一定程度上化解了市场对社保资金入市的担忧，社保投资资金只是结余资金，不影响基本养老，而30%的上限对目前的社保资金入市额度来说，还是有一定增长空间，对股市影响偏正面。

　　肖玉航：从政策面来目看，3月2日，人社部网站刊登文章称，按时足额发放退休人员基本养老金，是政府的重要职责和任务。养老保险基金投资运营后，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。按规定，各地留出了确保当期发放的养老金，将结余基金用于投资运营。研究认为养老金入市投资构成一个利多因素，但我们看到入市并不代表盈利，去年广东与山东养老金部分入市，可能今年仍在亏损；如果未来市场化严格，实际上养老金投资股票也将面临巨大的风险冲击，并不是养老金入市就会使市场变化，关键是目前地产泡沫与新股体系的恶性风险累积，因此对于此信息，总体理解为偏好，但并不构成投资者是否跟进的依据，目前市场进入重压力区域，建议逢高了结绩差股，不为消息所追高。

　　项超政：长期以来，养老基金只能存银行和购买国债，难实现保值增值。但不寄望于直接开闸放水，意在细水长流。根据规定，养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%，这一比例远低于欧美40%~60%的上限值。全国可纳入投资运营范围的资金总计2万多亿元，那么按照上限30%计算，则理论上养老金入市的极限值为6000亿元。短期影响可能还是心理层面的，但中长期来看利于资本市场的良性发展，也利于养老金的保值增值。投资风格上，该类资金将对高分红和高增长品种起到直接提振作用，从而有利于市场稳定。

　　杨岭：养老保险金是参保人的救命钱、养老钱，由于其特定的用途限制了投资的范围。未来投资范围将进一步多元化，但在投资股票等权益类的产品合计不会超过资产净值的30%，因此不能将其看成股市的救命钱，但心理影响还是不小的。

• 导读：
• 人社部肯定养老保险基金投资运营必要性
• 人社部：养老金投资运营不影响发放
• 人社部：各地养老金投资需先确保当期发放额
• 人社部：五举措保证养老保险基金投资运营安全
• 全国社保基金投资回报率创新高 养老金入市可期
• A股百点长阳迎两会 任泽平团队改口"唱多"
• 多方调查：公募、保险与社保等近日连续净买入 助力A股逆转
• 人社部肯定养老保险基金投资运营必要性(评论)

　　(中国证券网 汪茂琨整理)

　　人社部肯定养老保险基金投资运营必要性
　　2日，人社部网站刊登文章称，按时足额发放退休人员基本养老金，是政府的重要职责和任务。养老保险基金投资运营后，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。按规定，各地留出了确保当期发放的养老金，将结余基金用于投资运营。

　　文章称，基本养老金由基础养老金和个人账户养老金组成。退休时的基础养老金月标准以当地上年度在岗职工月平均工资和本人指数化月平均缴费工资的平均值为基数，缴费每满1年发给1%。个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数，计发月数根据职工退休时城镇人口平均预期寿命、本人退休年龄、利息等因素确定。

　　文章称，养老保险基金是老百姓的保命钱、养老钱，确保它的安全、完整和有效运行，是《社会保险法》的明确要求，也始终是政府部门考虑的问题。对于投资运营的养老保险基金，人社部、财政部通过健全监管制度与机制，多方面确保它的安全。其一，省级政府负责基金归集，集中委托运营。省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户，统一委托给国务院授权的养老基金管理机构。其二，坚持专业化运作，选择具有全国社会保障基金、企业年金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉的专业机构进行基金托管和投资运营。其三，采取多元化方式，不把鸡蛋放在一个篮子里，保持合理的投资结构。其四，选择比较成熟的投资品种进行投资，国家给予专门政策扶持，通过参建国家重大工程和重大项目，参股国有重点企业改制、上市等方式，保证长期稳定的收益。其五，投资股票等权益类产品合计不会超过资产净值的30%。

　　为保障基金安全，按规定，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专门用于弥补养老基金投资可能出现的亏损。为确保投资运营规范运作，相关管理机构会建立健全内控制度。投资运营坚持依规运作、公开透明，及时披露信息，接受社会监督。

　　文章认为，参保者不仅不用担心将来的养老金安全，而且还要看到，基金投资运营有利于保障未来的养老金发放。我国人口老龄化日益加重，享受养老保险待遇的人多了，缴纳养老保险费的人少了，基金支付压力加大。实施养老保险基金投资运营，可以实现基金保值增值，如此一来，基金的“收入”渠道拓宽了，更能确保养老金发放，最终受益的是广大参保者。(中国证券报)

　　人社部：养老金投资运营不影响发放
　　原标题：人社部：养老金投资运营不影响发放
　　今年，养老保险基金将正式启动投资运营。养老金投资运营对发放养老金会造成影响吗？对此，人社部昨日表示，养老保险基金投资运营后，各地留出了确保当期发放的养老金，只是将结余基金用于投资运营，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。

　　各地只会将结余基金用于投资
　　人社部表示，按时足额发放退休人员基本养老金，是政府的重要职责和任务。按规定，各地留出了确保当期发放的养老金，将结余基金用于投资运营。

　　据介绍，参保者的基本养老金与单位及个人的缴费数额、缴费年限等有关。基本养老金由基础养老金和个人账户养老金组成。退休时的基础养老金月标准以当地上年度在岗职工月平均工资和本人指数化月平均缴费工资的平均值为基数，缴费每满1年发给1%。个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数，计发月数根据职工退休时城镇人口平均预期寿命、本人退休年龄、利息等因素确定。

　　此外，人社部表示，参保者不仅不用担心将来的养老金安全，而且基金投资运营有利于保障未来的养老金发放。

　　“我国人口老龄化日益加重，也就是说，老年人所占总人口的比例会越来越高，享受养老保险待遇的人多了，缴纳养老保险费的人少了，基金支付压力加大。”人社部表示，实施养老保险基金投资运营，可以实现基金保值增值。如此一来，基金的“收入”渠道拓宽了，更能确保养老金发放，最终受益的是广大参保者。

　　将选择成熟的投资品种投资
　　人社部同时表示，对于投资运营的养老保险基金，人社部、财政部通过健全监管制度与机制，多方面确保它的安全。人社部表示，养老保险基金将由省级政府负责基金归集，集中委托运营。

　　同时，养老保险基金的投资将采取多元化方式，不把鸡蛋放在一个篮子里，并且会选择比较成熟的投资品种进行投资，国家给予专门政策扶持，通过参建国家重大工程和重大项目，参股国有重点企业改制、上市等方式，保证长期稳定的收益。人社部明确，投资股票等权益类产品，合计不会超过资产净值的30%。

　　人社部表示，投资将坚持专业化运作，选择具有全国社会保障基金、企业年金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉的专业机构进行基金托管和投资运营。

　　按规定，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专门用于弥补养老基金投资可能出现的亏损。

　　此外，为确保投资运营规范运作，相关管理机构会建立健全内控制度。投资运营坚持依规运作、公开透明，及时披露信息，接受社会监督。(新京报吴为)

　　人社部：各地养老金投资需先确保当期发放额
　　昨天，人社部发布消息称，按时足额发放退休人员基本养老金，是政府的重要职责和任务，养老保险基金投资运营后，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。各地已留出了确保当期发放的养老金，只将结余基金用于投资运营。

　　对于投资运营的养老保险基金，人社部、财政部将通过健全监管制度与机制，多方面确保它的安全。首先，省级政府负责基金归集，集中委托运营。省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户，统一委托给国务院授权的养老基金管理机构。

　　其次将坚持专业化运作，选择具有全国社会保障基金、企业年金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉的专业机构进行基金托管和投资运营。

　　第三是采取多元化方式，不把鸡蛋放在一个篮子里，保持合理的投资结构。

　　四是选择比较成熟的投资品种进行投资，国家给予专门政策扶持，通过参建国家重大工程和重大项目，参股国有重点企业改制、上市等方式，保证长期稳定的收益。

　　最后是投资股票等权益类产品合计不会超过资产净值的30%。同时，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专门用于弥补养老基金投资可能出现的亏损。

　　人社部方面表示，参保者不仅不用担心将来的养老金安全，而且基金投资运营有利于保障未来的养老金发放。我国人口老龄化日益加重，也就是说，老年人所占总人口的比例会越来越高，享受养老保险待遇的人多了，缴纳养老保险费的人少了，基金支付压力加大。实施养老保险基金投资运营，可以实现基金保值增值，如此一来，基金的“收入”渠道拓宽了，更能确保养老金发放，最终受益的是广大参保者。（京华时报赵鹏）

　　人社部：五举措保证养老保险基金投资运营安全
　　（原标题：人社部：养老金投资运营不会影响当期按时足额发放）
　　人社部：养老金投资运营不会影响当期按时足额发放资料图。中新网记者金硕摄中新网3月2日电对于养老保险基金投资运营对个人养老金是否有影响，人力资源和社会保障部网站今日在其官方网站刊文称，养老保险基金投资运营后，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。

　　文章指出，按时足额发放退休人员基本养老金，是政府的重要职责和任务。养老保险基金投资运营后，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。按规定，各地留出了确保当期发放的养老金，将结余基金用于投资运营。

　　参保者的基本养老金与单位及个人的缴费数额、缴费年限等有关。基本养老金由基础养老金和个人账户养老金组成。退休时的基础养老金月标准以当地上年度在岗职工月平均工资和本人指数化月平均缴费工资的平均值为基数，缴费每满1年发给1%。个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数，计发月数根据职工退休时城镇人口平均预期寿命、本人退休年龄、利息等因素确定。

　　文章称，养老保险基金是老百姓的保命钱、养老钱，确保它的安全、完整和有效运行，是《社会保险法》的明确要求，也始终是政府部门考虑的问题。对于投资运营的养老保险基金，人社部、财政部通过健全监管制度与机制，多方面确保它的安全。

　　——省级政府负责基金归集，集中委托运营。省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户，统一委托给国务院授权的养老基金管理机构。

　　——坚持专业化运作，选择具有全国社会保障基金、企业年金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉的专业机构进行基金托管和投资运营。

　　——采取多元化方式，不把鸡蛋放在一个篮子里，保持合理的投资结构。

　　——选择比较成熟的投资品种进行投资，国家给予专门政策扶持，通过参建国家重大工程和重大项目，参股国有重点企业改制、上市等方式，保证长期稳定的收益。

　　——投资股票等权益类产品合计不会超过资产净值的30%。

　　文章提出，为保障基金安全，按规定，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专门用于弥补养老基金投资可能出现的亏损。为确保投资运营规范运作，相关管理机构会建立健全内控制度。投资运营坚持依规运作、公开透明，及时披露信息，接受社会监督。

　　此外，参保者不仅不用担心将来的养老金安全，而且还要看到，基金投资运营有利于保障未来的养老金发放。

　　文章指出，中国人口老龄化日益加重，也就是说，老年人所占总人口的比例会越来越高，享受养老保险待遇的人多了，缴纳养老保险费的人少了，基金支付压力加大。实施养老保险基金投资运营，可以实现基金保值增值，如此一来，基金的“收入”渠道拓宽了，更能确保养老金发放，最终受益的是广大参保者。

　　(原标题：人社部：养老金投资运营不会影响当期按时足额发放)（中.新.网.）

　　全国社保基金投资回报率创新高养老金入市可期
　　全国社保基金投资运营15年，回报率再创历史新高。

　　2月20日，全国社保基金理事会副理事长王忠民表示，2015年全国社保基金1.8万亿资产的投资回报率达15.14%。记者梳理资料发现，全国社保基金自2000年开始投资运营以来，这是其投资回报率最高的一年，而这样的回报率不得不让人联想到“刻不容缓”的养老金入市。

　　“这么高的回报率，对于今年即将启动的基本养老保险基金投资是个很好的铺垫。”2月24日，中国社会科学院社会政策研究中心秘书长唐钧接据记者采访时表示，养老金入市有望给未来市场提供更多的新增流动性支持，但在实际操作中，仍不能过分乐观，其对市场心理层面的影响远远超过其实质性的影响。

　　根据基本养老保险基金的投资办法规定，养老保险基金投资可以有银行存款、债券、股票、基金、养老金产品、重大工程、重大项目、企业改制上市等20多种产品和渠道，投资股市只是其中一类选择。

　　另类投资功不可没
　　多年来，全国社保基金的平均年化投资收益均保持在8%左右，2014年的该数据一度超过11%，亦超过同期年均通货膨胀率5.94个百分点，如今，在去年市场环境存在高度不确定性和极具波动性的情况下，社保基金仍然保持了较高的投资收益。用王忠民的话来说，这还算是一份合格的答卷。

　　记者发现，在介绍社保基金投资理念，总结过去一年社保基金投资策略的过程中，王忠民多次提及“另类投资”一词，且明确表示，在让另类投资成为有效工具的理念引导下，去年另类投资进入殿堂，不只是投资配置当中小份额，而是逐渐占据了更大市场。

　　何为“另类投资”？记者梳理资料发现，这主要是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式，包括私募股权、风险投资、杠杆并购、基金中的基金等诸多品种。

　　而在此之前的很长时期，全国社保基金由于投资范围过窄，主要还是围绕银行存款、国债等传统领域，其中银行存款和国债这两种相对非常稳妥的投资方式所占比例之和通常不低于50%，同时，由于社保基金入市比例上限规定，投入权益类资产(主要指股票)的最高比例不得超过30%，为此，总被业内诟病利用率过低。很明显，随着老龄化问题的日益凸显，传统的投资模式已无法满足未来的保障需求，因此全国社保基金投资范围扩容已成众望所归。

　　目前，社保基金投资股市的比例最高可达40%，同时，就在2015年，社保基金终于获准可以直接投资龙头、有影响力的战略新兴民营企业，比如，社保基金投资蚂蚁金服互联网金融，占股5%，至下半年1.5次融资的时候已经增值35%。为此，王忠民表示，今年如果再次融资，资产将增值75%，而如果蚂蚁金服作为战略新兴板明年上市，“我相信有几倍回报”。

　　在过去一年的投资实践中，社保基金已经将另类工具广泛运用于固定收益、二级市场和直接投资中。

　　“这类方式的投资仅仅是个开始，全国社保基金的投资需要开拓不同市场资产类别的多元化配置，从而达到分散风险，间接提升综合收益率的目的。”2月24日，中国人民大学人力资源开发研究中心客座研究员孙博接据记者采访时强调。

　　不过，随着创新另类工具不断深化、更新，依然处于量化审批阶段的监管已明显落后于市场。据记者了解，今年全国社保基金理事会将研究继续增加直接投资渠道，基础设施、科技创新类企业都可能成为投资的主流选择方向。

　　铺垫基本养老金入市
　　随着社保基金规模的不断扩大，在多重利好效应的助推之下，社保基金不断追加入市资金，有专家预测，社保基金入市资金比例有望达到最高上限。

　　而就在王忠民公布2015年全国社保基金“试卷”成绩的前一个交易日，全国社保基金便给多家境内委托管理人划账总计约100亿元人民币的资金，用于在二级市场购买股票。虽然，根据往年经验来看，社保基金入市实属每年的常规投资，况且，区区百亿对于30多万亿元的A股流通市值来说无疑是沧海一粟，但是，作为“国家队”的化身，社保基金的示范作用从来都不敢轻视。同时，从时间上来讲，今年比往年的时间要早，加之长期弱市下，社保基金的再次入市被业界视作股市的救命稻草，同时，被认为是为今年基本养老保险基金入市做铺垫。

　　“社保基金入市多年以来，股票投资占社保基金全部资产配置始终在20%左右，却贡献了40%左右的利润，如今，股票投资的占比虽然没有太大的变化，但社保基金的总盘子却在逐年增加。”孙博强调，社保基金一直是资本市场上较为低调的主力资金之一，持股向来以稳健著称，但是否可以推进基本养老保险基金入市尚难定夺，毕竟，此举对于中央层面是件好事，但这是一个自上而下的改革，对于地方而言，养老金可以存在银行，间接向实体经济输血，从而推动当地的经济建设，但转交给社保基金进行投资，地方动力不足。

　　就目前而言，我国只有山东和广东两地将部分养老金结余委托全国社保基金投资，市场静待大规模的基本养老金入市。

　　“就目前来看，地方财政吃紧，加之全国社保基金的利益机制暂未跟地方政府直接挂钩，确实存在地方参与动力不足的问题，为此，国家需要从政策导向或是资金扶持方面给予地方鼓励。”2月24日，某有望参与基本养老金投资的大型险企相关人员表示，基本养老金投资是大势所趋，加之2015年全国社保基金如此高的投资回报率，有望加速地方委托全国社保基金投资的步伐。

　　记者了解获悉，为了承接基本养老投资的相应业务，上述险企已做好了充分的准备，比如，着手建立自己的养老金公司，同时，建立了养老金事业部等专门的组织机构，万事俱备，只等全国社保基金开闸放水。

　　随着2015年年报陆续披露，一向被看做是价值投资标杆的社保基金重仓情况逐渐浮出水面。统计显示，截至上周末，已有17家公司的前十大流通股东中出现了社保基金的身影。（.华.夏.时报）

　　A股百点长阳迎两会 任泽平团队改口"唱多"
　　本报讯昨日A股大涨116.5点，领涨热点纷呈，2016年的首次降准利好功不可没，另一利好因素却并不被市场周知，那就是同在29晚间，部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整。值得一提的是，不久前刚发表了"休养生息"风险提示、"别涨着涨着又想多了。熊市的反弹会一波比一波弱，最终缩量缩出一个大跌，全年休养生息"等言论的任泽平团队，3月1日晚，突然改口称去产能有望带来周期股行情，随着A股逐步调整到位，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理。
　　两融政策调整小盘券商股大涨
　　两融政策调整，国泰君安成为先行者，周一公司发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票，处于行业前列。上海一位大型券商相关业务人士预计，后续应该还会有其他券商跟进推出调整举措。值得注意的是，昨日券商股继续强势，与地产一道领涨两市，板块指数收涨近5%，东吴证券(601555)、广发证券(000776)、光大证券(601788)等小盘证券不是涨停，就是大涨7%以上。

　　任泽平团队改口"唱多"
　　值得关注的是，国泰君安研究所于3月1日晚发表了《宏观任泽平：坚定中国经济改革转型前景光明的信心》文章。该研究所首席宏观分析师任泽平表示，"中国此轮经济下行主要是结构性和体制性的，而非外部性和周期性的。政策应对主要是供给侧结构性改革而非需求侧总量刺激。2015年12月中央经济工作会议提出'着力加强供给侧结构性改革'，并强调'去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板'五大任务。今年3月'两会'前后将对供给侧改革任务进行具体布置。随着供给侧改革破冰攻坚，各界对中国经济前景将更有信心。"
　　任泽平称，快牛快熊均不利于资本市场改革的推动，风险是涨出来的，机会是跌出来的。随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于理性，这为资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。

　　昨晚，天信投顾也发文认为，量化宽松、竞相贬值是通用做法，这也是导致最近两个交易日各国股指普遍上行的重要原因。这次反弹或许是反转的重要标志，所以近期资源类板块连续领涨，带动股指芝麻开花节节高。

　　供给侧改革持续升温
　　昨日依旧是供给侧改革题材的发酵。房地产板块继续发力：顺发恒业(000631)、保利地产(600048)、深深房A、中天城投(000540)、深振业A、财信发展、世联行(002285)等纷纷涨停，宝安地产(000040)等大涨7%以上，房地产板块涨幅超6%，央行降准将加速房地产去库存。此外，水泥、造船等行业落后产能淘汰意见正制定，水泥股盘前大涨。海螺水泥(600585)、福建水泥(600802)、华新水泥(600801)涨停，冀东水泥(000401)逼近涨停，同力水泥(000885)、四川金顶(600678)亦出现上涨。

　　巨丰投顾丁臻宇认为目前市场处于两会窗口期，市场经过大幅杀跌后，已打出维稳空间。建议投资者调仓换股到受益两会政策的板块(供给侧改革、国资改革)上来，仓位较重的投资者可以高抛低吸，降低成本据记者关注到，有市场分析甚至认为这次反弹突破2900不存在任何问题，甚至不排除突破3000点整数大关的可能性。(投资快报)

　　多方调查：公募、保险与社保等近日连续净买入 助力A股逆转
　　危如累卵的A股突然绝地反击，券商中国记者经过调查发现，主流资金这两日维持净买入是主要原因之一。

　　今日，上证指数高开高走，放量收涨4.26%。创业板指数在震荡吸收获利盘后，10:30后放量上行，最终收涨4.27%。值得注意的是，需要消耗大量资金的权重板块集体异动，如房地产板块平均涨幅7.98%，券商板块平均涨幅6.44%，银行板块平均涨幅2.77%。

　　公募、保险、社保等合力净买入
　　复盘周二走势发现，本轮下跌重灾区的中小创股票在13:30左右突然遭到大资金护盘，创业板指数从跌2%拉至涨近4%，振幅达到6%。表现相对强势的上证指数更是在中信证券等强势股的带领下更是绝地反击。

　　券商中国记者调查了众多机构发现，在A股绝地反击的时候，社保、保险和公募基金等机构近几个交易日一直在积极净买入，最终逆转了市场预期和走势。不过，这些机构均拒绝评论净买入是否与两会期间的股市维稳有关，但也没有直接否认，多称经过新一轮的暴跌，市场具备了一定的投资价值。

　　调查显示，A股市场已逐渐成为以公募基金为代表的相对收益投资者"存量博弈"的市场。绝对收益投资者的行为模式容易造成市场的"慢涨急跌"(市场涨的时候会在"安全垫"的限制下缓慢加仓；而市场跌的时候，一旦净值跌破"安全垫"就会全面砍仓)，而目前市场以私募为代表的绝对收益投资者已有相当比例退出。在当前市场上，私募普遍仓位极低，部分私募甚至空仓。相比之下，公募基金、保险、社保为代表的机构仓位普遍较高，抛盘也就较轻。

　　四大因素逆转盘面走势
　　投资界称，A股跌势最终被逆转，是受到多种因素的影响，其中包括央行意外降准逆转了资金面预期，中信证券获大股东增持逆转了大股东减持预期，国泰君安证券被要求上调担保品折算率扭转了券商研究一致性看空的预期，但最根本的还是主流机构的持续净买入，彻底逆转了盘面走势。

　　29日，央行宣布自3月1日起降准50个基点，以保持金融体系流动性合理充裕，并引导货币信贷平稳适度增长。机构预期央行此举有望释放6000亿流动性，多数机构认为货币宽松窗口已打开，对权重蓝筹而言，如久旱逢甘霖。

　　还有一个容易被忽视的重大利好：在一年前精准减持中信证券的中信有限，与上周五和本周一连续买入中信证券1.1亿股，这至少标志着券商板块已出现投资价值。业界还推测，作为大型央企，中信有限此次15亿元的买入，有可能是得到了相关部门的授意。

　　值得一提的是，在29晚间，国泰君安证券对两融政策进行调整，公司发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票，处于行业前列。

　　投资界称，央行、中信有限、相关部门、社保、保险和公募等部门或机构选择在这个时点共同发力，可能股市的持续下跌已经引起国家更高层面的关注。(券商中国)

　　人社部肯定养老保险基金投资运营必要性(评论)

　　人社部网站刊登文章称，按时足额发放退休人员基本养老金，是政府的重要职责和任务。养老保险基金投资运营后，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响。按规定，各地留出了确保当期发放的养老金，将结余基金用于投资运营。

　　简评：投资股票等权益类产品合计不会超过资产净值的30%，其对市场心理层面的影响远远超过其实质性的影响。（中财）