全球股市风雨交加对A股猴年首秀冲击几何

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　　（更新）

　　在春节休市期间，全球金融市场是“惊涛骇浪”的一周，期间外围股市一片动荡，欧美股市更是一度全线崩盘。但在上周五，全球资本市场却大幅走高，不仅欧美股市飙升，国际油价、大宗商品等纷纷强势反弹。有分析认为，这将有利于缓冲A股节后开盘压力。

　　中国证券网 分析师热议：全球股市风雨交加对A股猴年首秀冲击几何？A股中、短线走势又或将如何？

　　陈自力：对于节后市场来说，笔者认为小波动难免，但短期将继续保持底部反复震荡筑底是大趋势。今日市场受到外围市场全线波动出现大幅杀跌的影响势必是会形成大幅低开，但由于国内市场管理层维稳力度将逐步增大的背景下，市场短期流动性持续缓和，且1月严重超跌的走势，将刺激短期市场继续保持相对稳定的走势，进一步下行空间有限，节后一周甚至整个2月份市场走势持续值得关注，按照以往两会前夕市场常常会有一波反弹行情的规律来看，尽管外围波动剧烈，但A股市场的红二月依旧值得期待，操作上建议持股待涨，以静制动，静观其变。

　　刘巍：假日期间外盘暴跌会直接导致今日大盘低开，但结合目前市场所处的位置和两会前的维稳要求，大盘往下不会有太大的空间，相反今日大幅低开会完成多空实力的转换，操作上可关注黄金板块的机会。

　　杨岭：节假期间外围市场表现不佳，虽然周五的走势有点起色，但仅仅起到一定缓冲的作用，早间A股或面临剧烈震荡，操作上保持谨慎。

　　肖玉航：从市场信号来看，在春节休市期间，全球金融市场是“惊涛骇浪”的一周，期间外围股市一片动荡，欧美股市更是一度全线崩盘。但在上周五，全球资本市场却大幅走高，不仅欧美股市飙升，国际油价、大宗商品等纷纷强势反弹。研究认为，德银事件或影响较大，对于金融股票有负面影响，而A股市场金融比重过高，今日盘面将承压较大。短期市场以下沉震荡为主的概率较大。

　　项超政：今日早盘亚太股市大涨可能对节间外围股市大跌造成的拖累起到一定缓冲作用，但是由于市场整体波动很大，因此投资者依然会十分谨慎，短线弱势震荡概率大。但从中期来看，从5178点到2636点，估值的大部分风险已经释放，市场将逐步缩量缩出一个大底，很多股票跌出了投资价值，如果再往下跌，为投资者提供了从一个中长期捡钱的一个机会，建议更多地挖掘具备长期投资价值的股票，关注供给侧改革等结构性机会。

• 导读：
• 全球市场坐过山车 避险成投资主基调
• 全球股市风雨交加最惨是日本 机构：对A股冲击或不大
• 欧洲银行业成近日“风暴眼”
• 港股遭遇22年“最差开局”
• A股能否迎来猴年开门红？
• 全世界都在呼喊你的名字 A股今天就看你的猴样
• 全球避险情绪升温 黄金股成安全避风港

　　(中国证券网 汪茂琨整理)

　　全球市场坐过山车 避险成投资主基调

　　近日海外金融市场陷入“过山车”状态，全球主要股市大幅波动、国际油价也一度创下12年以来的低点。与此同时，避险属性凸显的日元和黄金两大投资品则表现上佳。

　　市场分析人士表示，近期在全球经济前景仍不乐观的展望下，避险将成为投资主基调。此外，在日本央行推出负利率政策后，料有更多央行效仿，美联储主席耶伦甚至也暗示可能推出该政策。

　　股市油市巨震

　　上周全球股市普跌。其中，欧美股市虽然在上周五出现反弹，但此前已经连续刷新阶段低位，例如标普500指数在上周四刚刚刷新22个月以来的低位。亚太股市表现同样不佳，MSCI亚太指数上周累计下跌6%；日本两大基准股指跌幅均超过10%，创下2008年以来的最差表现，二者在今年仅一个多月的累计跌幅就超过20%，走入“熊市”毫无争议。

　　野村资深策略师若生寿一表示，包括日本股市在内的全球风险资产已经进入了一个完全不同的阶段。现在实际上已经不仅仅是规避风险这般简单，市场的下跌还是在消化美国经济衰退的可能性。对于日本而言，上个月推出的负利率政策并没有能够达到预期的效果，日本财政大臣麻生太郎表示，必要情况下，日本政府会对市场波动做出反应。尽管美联储主席耶伦已经表示不会过快加息，但市场却并不买账，风险资产持续遭到抛售。

　　PVM石油公司分析师Tamas Varga表示，与股市一样，没有任何基本面的因素能证明当前石油下跌的势头在扭转。鉴于供应的过剩，当前油价的反弹不是一次可持续反弹，较长期合约需要与较近期合约携手攀升，否则较近期合约的反弹将终结，并开始回落。加拿大蒙特利尔银行资本市场分析师琼沃斯表示，预计全球原油市场每天供应过剩100万桶。多余的产能需要被淘汰，这样才能达到供需平衡，油价才有希望连续上涨。其还认为，假设布伦特油价长期处于每桶35-40美元的情况下，美国石油厂商将会削减25%-30%的钻机数量，而且会连续几个季度都保持这样一个递减水平。

　　黄金日元获追捧

　　而在避险情绪的影响下，上周黄金和日元表现上佳。数据显示，日元汇率近两周上涨幅度创下1998年以来纪录；国际金价全周累计上涨7.1%，是2008年12月以来最大单周涨幅。全球股市熊市、美元下跌以及负利率扩散让投资者从其他市场仓皇出逃，进入黄金、日元市场。

　　彭博调查显示，业内分析师已经连续第六周看多黄金。尽管金价在上周五下跌，但其全周依然创出7年来最大单周涨幅，而且美股金矿股指数创去年7月份以来最高收盘点位。截至上周收盘，黄金生产商巴里克黄金今年股价飙升65%；纽蒙特矿业今年涨幅达44%，成为标普500指数表现最佳的成份股。

　　花旗分析师英格兰德认为，日元汇率涨至近十五个月最高点，其实是显示了全球市场的深层次问题。日元走强是因为被视为避风港，这与日本的负利率无关。日元对美元汇率猛涨的背后，是市场对全球经济前景的担心。日本央行和其他的央行还都在尽力安抚投资者，希望他们相信货币宽松依然是可靠的支撑。英格兰德认为，各央行需要更多的时间来找到更有效的工具，以解决市场现在担心的问题。

　　美国BNY财富管理集团首席投资官格罗霍斯基也表示，目前各国央行政策前景，特别是围绕负利率的可能变数是投资者最担心的问题。日元强势已经引发各方面对全球央行政策前景的忧虑加剧。投资者都担心在日元汇率上涨的背景之下，各央行是否还有能力提振全球经济的表现。（中国证券报）

　　全球股市风雨交加最惨是日本 机构：对A股冲击或不大
　　进入2016年，全球投资者被莫名的恐慌情绪传染，全球股市脆弱程度数年来前所未见。猴年刚开始，这股莫名的恐慌情绪又来了。在我国春节假期，海外市场风雨交加，欧美股市连续下跌，实施负利率后的日本股市表现更让人大跌眼镜。

　　看看谁最“惨”
　　在上周前4个交易日，欧美股市跌多涨少，油价与股市的关联性再次显现。上周一，国际油价下跌近3%，标普500指数盘中一度大跌2.7%，收盘下跌1.42%。欧洲市场全面下挫，德国DAX指数自2014年10月以来首次跌破9000点。

　　而在上周五，国际油价暴涨，3月WTI原油期货价格创下自2009年以来最大单日涨幅，涨幅达到12.32%，报每桶29.44美元。油价的大幅反弹终于给股市带来一丝曙光，欧美股市随之反弹，标普500指数当天收涨1.95%，道指收涨2%，欧洲斯托克600指数继此前4个交易日下跌6.8%之后，上周五收盘上涨2.9%。从上周情况来看，道指仍下跌1.4%，纳斯达克指数下跌0.6%，标普500指数下跌0.8%。

　　美国投资公司Wunderlich Securities首席分析师Art Hogan表示，投资者担忧全球经济放缓程度，持续下跌的油价也是原因之一。不可否认的是，油价已成为全球经济的晴雨表。

　　更让人担心的是，欧洲银行股出现了比次贷危机时更可怕的暴跌。由于投资者对欧洲银行业盈利、资本缓冲和应对市场动荡能力的担忧加剧，欧洲银行业再次卷入了风暴中心。欧洲斯托克600指数中的金融股指数年初至今已累计下跌近28%。投资者担心，欧洲银行股的抛售潮可能会使银行业的动荡扩散到更广的经济面上。此外，法兴银行交出了糟糕的财报和盈利预测，更加剧了投资者的恐慌。摩根大通在最新的报告中感叹，市场“最痛恨的两件事”同时发生：负利率和负面的银行消息。

　　与欧美股市相比，亚洲股市的动荡程度更为剧烈。中国香港恒生指数在春节假期后连续下跌，上周五收跌1.22%，报18319.58点。韩国股市KOSDAQ指数上周五收盘大跌6.1%，该指数更在盘中下跌8.2%之后，触发韩股熔断机制8%的第一级门槛，导致暂停交易20分钟。此外，韩国股市综合指数也创下近8个月以来的新低。

　　不过，最“惨”的还属日本股市，日经225指数上周重挫超过11%，年内至今跌幅已经达到21.44%。面对股市暴跌，日本政府紧急商讨针对经济与金融市场波动的对策。日本央行副行长中曾宏表示，在全球市场剧烈动荡期间，日本央行与世界各地的官员进行了沟通。自上月底日本央行意外宣布实施负利率至今，日本股市累计下跌超过15%，创2008年金融危机以来的最大跌幅。

　　全球市场风雨交加，黄金的避险性再次显现，国际金价创7年来最大单周涨幅，上周累计涨幅达7.1%至每盎司1239.4美元。美元指数自3个月低点反弹，日元兑美元汇率上周累计上涨3.2%。花旗预计，日元、欧元和瑞郎等避险天堂货币近期会升值。

　　是“危”还是“机”
　　面对突如起来的股市抛售潮，投资者最为困惑，或者说最为关注的是究竟什么原因导致这轮抛售潮？

　　除了油价因素，海外分析人士认为，市场最害怕的是全球央行招数用尽已没有刺激经济的得力措施。外界担忧，日本央行的负利率政策可能还会催生各国央行间更低利率的竞争，各国央行或竞相降低利率至负值。对当前市场而言，无疑是火上浇油。

　　市场数据更显示，黄金与白银的价格比在上周接近80水平，上一次出现类似的情况要追溯到2008年金融危机。黄金与原油的价格比也飙升至44，远高于长期平均水平的15.5。历史来看，黄金原油比飙升之际，恰好是金融市场发生危机之时。

　　市场风雨交加，对投资者来说是危机还是机会？

　　对冲基金巨子保尔森认为，股市对经济的过度恐慌可能会带来价值投资机会。不过，即便这位准确预见到了美国次贷危机的投资大鳄也觉得今年以来的全球市场动荡有很多看不懂的地方。“我们正在谨慎扩充投资组合，但市场却依然在下跌。”保尔森表示，“现在买进的任何东西都在下跌。”不过，他预计市场最终会恢复合适的、与价值匹配的价格。有分析人士表示，基于没有发生系统性危机风险的前提下，当投资者情绪稳定之后，基本面因素将会重新开始起到稳定市场的作用。瑞士信贷则指出，对冲基金在2月持续出逃，但卖出规模还不到标志市场触底的投降式抛售程度。

　　海外股市的表现无法让A股的投资者安心，A股猴年首秀会怎么“变”？招商证券认为，外围市场节后仍然会反复影响A股市场情绪，过于快速的大幅波动不利于建立一个稳定的投资预期，场外资金也就无法安心进场买入。今年全球市场的走势非常复杂，影响趋势的因素众多，这也同样令A股的磨底过程变得非常复杂。广发策略认为，近期海外市场大幅下跌主要因为对货币宽松出现“审美疲劳”，或不会对A股市场形成较大冲击，A股市场在“两会”前将处于“喘息期”。(证.券.时.报. )

　　欧洲银行业成近日“风暴眼”
　　上周，受原油价格持续低迷暴露欧洲银行业风险敞口，以及欧元区经济复苏乏力等因素的影响，欧洲银行业成为风暴眼，拖累了欧洲股市乃至全球股市的整体表现。不过，有专家认为，尽管欧洲银行业普遍面临较大业务挑战和市场不确定性，但外界对其担忧似乎有些过度。

　　欧银行股大幅下跌
　　数据显示，截至12日，衡量欧洲银行股价走势的斯托克斯银行指数累计下跌超过20%。除了欧元区经济增长疲软的因素外，外界对欧洲银行业的短时风险敞口表现出担忧，并由摩根士丹利研报戳破了这层玻璃纸。

　　据大摩上周发布的报告，油价的长期低迷导致欧洲银行业风险敞口暴露，也就是对能源企业的贷款资产可能会出现较严重的恶化和坏账。对那些敞口最大的银行而言，哪怕是3%至10%的坏账拨备都会占到银行有形资产账面价值的60%至160%。相比之下，美国银行业2%的坏账拨备水平仅占到其有形资产账面价值的10%。

　　摩根士丹利预计，假设欧洲银行在今年提取2%的坏账拨备，那么欧洲银行业的每股利润将下滑6%至27%，其中英国渣打银行和巴克莱银行以及法国的法农银行和法国外贸银行等风险敞口最大。

　　摩根士丹利的研报引发了市场对于欧洲银行业的资本充足率、资产质量和流动性等指标的担忧，并导致了一轮针对银行股的抛售潮。

　　对于市场恐慌以及担忧，德意志银行8日在股价暴跌之后发表紧急声明，强调该行拥有充足的流动性偿还今明两年的债务。今年以来，德意志银行股价累计下跌超过40%。

　　并未进入“雷曼时刻”
　　不应忽视的事实是，欧洲银行业并未进入“雷曼时刻”，欧盟在过去几年加强了对银行业的监管，绝大多数系统重要性银行也进行了艰难的资产和结构重组，近年来其“体检”指标有显著改善。

　　今年1月底，欧洲央行行长德拉吉在法兰克福表示，2007年以来，欧元区银行业资本充足率已从8%左右提升至14%附近。典型的金融危机一般和信贷扩张、银行业杠杆加大相关，但欧洲银行业目前处于信贷恢复期和去杠杆阶段，从去年第二季度开始，行业的不良贷款已有所减少。

　　英国凯投宏观首席欧洲经济学家乔纳森·罗尼斯在最新研报中表示，市场对于欧洲银行业的担忧有点过度，但换个角度来看，投资者或是在期待欧洲央行会推出更多的货币刺激政策，因欧元区经济前景较为疲软。

　　上周发布的数据显示，去年第四季度欧元区GDP环比增长0.3%，去年全年增长1.5%。但今年以来的先行数据表明欧元区的消费者支出和净出口疲软，先期油价和欧元下跌带来的提振作用或在减弱。罗尼斯称：“至少从现在看来，市场上并未出现如同2008年或者2011年的急剧信贷萎缩或者银行间利率大幅攀升的现象。只是说，若对欧洲银行业的担忧时间愈长，那么居民和企业的信贷环境将会趋紧，这会导致消费者支出和企业投资收缩。而且另外一个令人担忧的情形是葡萄牙和希腊的国债收益率近日出现反弹，全球经济增长减速还是有可能诱发新一轮欧洲主权债务危机。”

　　该机构预计欧洲央行会将负利率道路走到底，或许会在3月份的会议上将隔夜存款利率下调20基点至负0.5%。但相应的，银行的利润率会受到影响，倘若它们无法下调存款利率，将成本传递给储户，或者将贷款利率提高，以补偿损失，这就给欧洲央行的货币政策带来两难困境。11日，瑞典央行宣布将回购利率从原先负0.35%下调至负0.5%。(中国证券报.吴.心.韬.)

　　港股遭遇22年“最差开局”
　　节后香港股市2月11日率先开市，由于假日期间外围股市都出现大幅下挫，让投资者整体避险情绪全面升温，猴年首个交易日恒指便出现大跌，收市下跌742点，跌幅达3.8%，为1994年以来最差的农历新年开市表现；而步入2月12日，港股延续跌势，盘中低见18278点，创下2012年6月以来的低位。下跌一方面让处于“价值洼地”的港股吸引力增大，但也有多名市场人士认为，目前全球市场均陷入恐慌中，投资者要慎重“捞底”。

　　在连续两日的跌势中，港股金融板块出现较大损失，建设银行(00939.HK)、工商银行(01398.HK)和中国银行(03988.HK)等个股都创下新低，且这几家银行股上周五的跌幅都超过2%；保险股也沦为“重灾区”之一，上周五中国人寿(02628.HK)曾跌至2008年以来的低位16.2港元，最终收报16.32港元，中国财险(02328.HK)及中国平安(02318.HK)跌超4%，新华保险(601336)(01336.HK)也下跌超过3%。

　　有市场人士称，金融股受到重创或与美国对冲基金经理KyleBass致投资者的一封信有关，这封信中称，中国银行体系的潜在损失将为美国银行体系在次贷危机时损失的4倍或以上，而不良贷款问题可能会导致内地银行业亏损。

　　除了中资金融股，外资金融股也难逃劫难，汇丰控股(00005.HK)被多家银行看淡，股价盘中一度跌至47.8港元，是7年以来的低位；同样被看淡的渣打银行(02888.HK)还曾跌到了上市以来的低位。

　　而尽管上周五欧美股市都出现大幅反弹，让不少投资者感觉可以喘一口气，但全球大佬们多数都认为跌势未完，接下来形势还不容乐观。

　　摩根大通资产管理环球策略员AlexDryden称，市场开始反映美国未来12至18个月将步入衰退，届时全球央行将如何应对环球经济停滞成为了不明朗的因素，驱使投资者避险。

　　美银美林则在上周五将标准普尔500指数的预测值降低了，由2200点降低至2000点，虽然比上周五的1864.78点还有7%的升幅，但仍意味着标准普尔500指数连续下跌两年，是2001年互联网泡沫破灭后的首次。该行认为，“极端”的跌势令之前的目标难以达到，而流动性不足可能将导致短期还有大幅下滑的风险。

　　花旗银行发布报告称，金融市场已用其定价方式，为全球衰退做出预示，不少大型机构投资者和投机人士都开始看淡市场，令“去风险化”情况加剧。花旗认为，现阶段难以预测市场何时跌完。(.第.一.财.经.日.报.罗.琦)

　　A股能否迎来猴年开门红？

　　在春节休市期间，全球金融市场是“惊涛骇浪”的一周。在A股春节休市期间，外围股市先是集体大跌，日经225指数一周跌11.14%,恒生指数两个交易日跌幅也超5%。但在上周五，全球资本市场却大幅走高，不仅欧美股市飙升，国际油价、大宗商品等纷纷强势反弹。有分析认为，这将有利于缓冲A股节后开盘压力。

　　而美国公布的经济数据远差于预期，使得美联储主席耶伦抛出“美联储不排除实施负利率”的言论，令美元指数也重挫至96下方，市场避险情绪的高涨，推升国际现货金价疯狂飙升。有分析认为，股市全球性下跌可能来自对经济形势的担忧，进而造成市场避险情绪升温，黄金、国债等品种受到追捧。

　　上周五欧美股市收盘集体大涨，其中欧洲三大股指日涨幅均超过2%。但总体来看，在A股春节休市期间，外围市场跌幅较大，日经225指数跌幅超过10%。有分析认为，股市全球性下跌可能来自对经济形势的担忧，进而造成市场避险情绪升温，黄金、国债等品种受到追捧。

　　受国际油价飙升、银行及能源股大涨提振，美国股市上周五结束下跌，强势反弹。其中，道琼斯指数涨2%，报15973.84点；标普500收1864.78点，涨1.95%。纳斯达克指数也上涨了1.66%，报4337.51点。同时，欧洲股市也表现出短线强势，伦敦金融时报指数最新收盘上涨3.08%，巴黎股市CAC40指数涨2.52%；法兰克福股市DAX指数也大幅上涨了2.45%。

　　但整体来看，春节期间，外围股市跌幅依然较大，特别是亚太市场。日经225指数继9日出现5.4%的大幅下跌后，12日再次暴跌4.84%，而单周跌幅高达11.14%。恒生指数也未能幸免，连续下跌两个交易日，累计跌幅达到5.02%。即使上周五强势反弹的欧美股市上周也整体下跌，如道琼斯指数上周仍下跌1.43%，标普500指数下跌0.81%。纳斯达克指数周跌幅为0.59%。

　　“从具体表现来看，外围股市下跌一是对宏观经济增长的担心，如日本股市；另外是对金融股的担心。同时，美联储政策也影响整个市场动向。比如德意志银行、美国的摩根大通股价先大跌，后反弹，这在一定程度上说明市场对金融业担心有点过。”一位长期研究外围市场的券商分析人士据记者表示。此前由于市场担心银行应对低成长和低利率的能力，欧洲银行股受挫，但上周五德意志银行发布声明称，“强健的流动性状况”允许其在不对2016年融资方案作任何调整的情况下回购优先无担保债券。缓和了对该行债券的担忧后，股价暴涨11.8%。而德国商业银行公布去年第四季度扭亏为盈后，股价飙升18%。同时，渣打银行、摩根大通等国际金融股都成为指数上涨的主力军。“从现在情况看，欧美金融业的状况可能要好于市场的解读。”上述分析人士称。

　　后市分析
　　部分资源股或出现短线反弹“从A股市场本身来看，短线跌幅已经很大了，应该说市场风险得到释放，甚至是过头了。但鉴于目前股民信心脆弱，外围股市春节期间的表现可能会增加A股投资者的担心。”华泰联合证券市场分析人士称。因此，春节后A股开门红有一定压力。不过，部分资源股可能会跟随外围市场出现短线反弹。也有人士表示，预计A股节后会低开高走。

　　经过近一周的调整，A股上证指数春节前的最后一个交易日守住了10日均线，报2763.49点，相对于2638.30点的低点反弹了4.75%。“从技术形态看，目前的走势跟1月中下旬有点相似，指数进入一个敏感位，刚刚站上10日线，面临方向选择，要么反弹，要么下行。但从A股本身来看，应该还有反弹空间。但春节期间外围股市表现又给A股节后走势带来更多的不确定性。”有市场分析人士认为。

　　也有股民表示，当前A股投资者信心极为脆弱，外围市场剧烈波动，加上部分机构或媒体过分渲染，已让部分股民产生恐惧，“我个人觉得，周一亚太股市应该会反弹，A股也可能是低开高走，特别是德银X-trackers嘉实沪深300(160706)中国A股ETF上周五涨了2%。但我们认识的几个朋友圈里，很多人都建议减仓，担心A股只跟跌不跟涨。”广州一位资深股民表示。

　　这位股民也表示，如果因为外围市场春节期间的表现，A股出现大幅下跌，指数的技术图形将被破坏，因此，他也建议，即使欧美股市出现强势反弹，投资者也要谨慎。

　　不过，同外围市场关系较为密切的资源股可能会跟随反弹，如有色金属、煤炭能源等。数据显示，上周五国际油价、大宗商品等出现暴涨。其中，原油期货上周五暴涨10.72%，创七年来最大单日涨幅。伦敦LME铝、镍等涨幅超过2%。纽约COMEX铜各大合约涨幅都在1%以上。

　　其他市场
　　汇市：美元大跌离岸人民币八连涨
　　涨涨涨！尽管春节内地市场休市，但离岸外汇市场可没闲着，美元受到加息放缓预期压制，离岸人民币实现八连涨。离岸人民币兑美元2月11日在香港市场开盘首日迎来开门红，一度触及7周新高。分析人士指出，近期金融市场动荡可能令美联储加息步伐减缓，导致美元卖盘涌现，推动离岸人民币走强。

　　事实上，这轮海外市场动荡集中表现为，风险资产如股票、商品遭到抛售，美元亦遭到抛售，避险资产如各国国债、日元等受到青睐。而同期各国国债大涨，收益率纷纷降至阶段新低，如10年期美债收益率一度跌至1.53%，几乎逼平历史最低纪录，10年期日本国债收益率更是一度触及负值，美元指数跌幅亦达3.8%，日元避险货币属性再次爆发，两周涨幅达7%。

　　数据显示，美元自2月5日以来对主要货币贬值了1%，为央行创造了调升人民币兑美元中间价以及让人民币兑一篮子货币走弱的空间。

　　海通证券(600837)分析认为，国际市场暴跌引发对美国经济前景的忧虑，美国加息预期推迟，令美元自2月以来持续走弱。2月至今，美元指数下滑3.7%。美国加息延后和美元走弱，令人民币贬值压力大幅缓解。离岸人民币自2月3日以来连续收涨，12日报收6.5086，8个交易日累计升值达到1.8%。短期内人民币贬值压力缓解，汇率有望趋稳。

　　在经济放缓和主要央行进入负利率后，美国不能独善其身的观点已开始占据上风，美联储继续加息的空间已被压缩。加息预期的消退迫使美元多头平仓，这是春节期间美元大跌的主因。

　　招商银行高级外汇分析师刘东亮认为，“短期来看，国内市场会受到海外影响主要表现为利空股市，利好债券，汇率贬值压力有所缓解，人民币兑美元存在反弹要求，贬值压力短期或已得到释放，而对中长期的影响，则应当关注海外市场是否会发生系统性风险，以及央行如何在放松货币政策与供给侧改革之间拿捏”。

　　金市：市场避险情绪推金价飙升
　　美国公布的经济数据远差于预期，令市场避险情绪高涨，推升国际现货金金价疯狂飙升。虽然上周五金价有所回落，但依然创出5年以来的最大单周涨幅。金价短期围绕1240美元/盎司附近震荡整理。

　　基本面上，全球实体经济的持续低迷已经影响到金融投资市场。市场预计美联储再度升息的时间点已由原来最快的三月延迟到六月，关注北京时间本周四凌晨公布上月货币会议记录的声明。而全球股市、债市、汇市相继的回落令市场避险情绪持续升温，使得黄金市场备受投资者青睐。金价进入2016年后上涨幅度已高达15%。且受到原油减产传闻等刺激，原油价格上周五暴涨，一定程度上给金价提供了持续上扬的动能。另外，全球黄金实物需求上周明显上升。全球最大的黄金基金ETF在上周四增加持有量为去年12月18日以来单日最大增幅。且国内不少黄金销售的实体店铺一度传出脱销的新闻，推动金价上周持续走高。

　　技术走势看，周线图显示，金价连续四周的大幅攀升，短线虽然仍有惯性上冲动能，但技术指标短线或有调整需求。预计短期金价或围绕1250美元/盎司附近阻力位反复徘徊。交易上，稳健投资者此前多单可逢高获利了结，等待下一次机会。激进投资者可尝试在1220~1250美元/盎司区间高卖低买的短线交易，注意控制仓位。

　　（广东金矿投资集团陈志豪）
　　楼市：广州春节成交20套房
　　同比量价均现跌势
　　春节假期即将结束，对于广州楼市而言却难言好的开始。网易房产数据中心显示，今年除夕至初六（2月7日至2月13日），全市11个行政区中，仅有5区实现交易，共成交20套房，与去年同期相比减少17套，同比下滑46%。

　　而分区域来看，郊区依然是春节期间一手成交的主力军。除夕至初六，花都以9套成为11区成交量榜首，增城以成交7套位居第二，中心6区中，仅荔湾区有1套成交，越秀、天河已连续两年零成交。

　　均价方面，由于成交结构以外围5郊区为主，全市一手成交均价被拉低至11308元/平方米，同比下滑14%。

　　中原地产研究中心统计数据显示：54个城市合计签约数据只有918套，2015年春节期间54城市签约数据为2000套左右。

　　“这些数据都不代表实际情况。这7天小长假中，各地楼市表现不一，从数字看，因为网签的暂停，导致显示的签约基本处于停滞状态。”中原地产首席分析师张大伟表示。

　　张大伟认为，2016年春节，一二线城市依然火热，北京、深圳、上海、南京等主要城市，因为2015年上涨迅猛，市场接近无房可售的状态。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，春节之后，各地的需求可能会进一步释放。(广.州..日.报.张.忠.安.)

　　全世界都在呼喊你的名字 A股今天就看你的猴样
　　A股春节休市全球市场遇“噩梦”一周，期间外围股市一片动荡，欧美股市更是一度全线崩盘。今天，A股猴年开市首个交易日——全世界都在等待A股开盘，都在呼喊你的名字，今天就看你的猴样……
　　海外股市集体“比惨”
　　中国的春节长假没有给陷入困境的全球市场带来一丝平静，上周还纷纷加入“比惨”行列：美国道琼斯指数下跌1.43%、标普500指数下跌0.81%、纳斯达克指数下跌0.59%；欧洲市场中，德国DAX指数下跌3.43%、法国CAC40指数下跌4.89%、英国金融时报100指数下跌2.40%。亚洲市场，恒生指数上周重挫5.02%；日经指数更是创下8年最大周跌幅；号称全球最成功的韩国创业板暴跌超过8%，触发第一阶熔断，暂停交易20分钟。这样集体排队轮着跌，威力堪比“黑五”，就像黑桃的同花顺(300033)。

　　在全球股市哀鸣中，A股今天迎来开盘，乐观派却不多。专家预计，A股开盘首日股指出现低开的概率较高，而低开的幅度或将对股指当天的走势产生较大影响。如果出现大幅低开，则抄底盘出现的时间或将提前，给股指走稳留出的时间也较多，相反如果股指低开幅度较低，则很可能出现继续下跌走势。

　　央行行长周小川表示，国内股市、债市、汇市、货币市场等市场板块间有相互溢出冲击，要防止国内几个金融市场之间“交叉感染”。之前很多人认为国内股市大跌与人民币贬值有关，既然周小川说基本面支持人民币走强，我们拭目以待。（羊.城.地.铁.报.）

　　全球避险情绪升温 黄金股成安全避风港
　　在中国仍沉浸在农历新年喜庆气氛之际，全球金融市场再度遭遇剧烈震荡导致避险情绪升温，金价迎来久违的上扬。从2015年三季报来看，A股约19家黄金概念上市公司，受制于前期金价的下跌，大部分公司业绩增速放缓。不过，今年以来，全球金融市场动荡等因素刺激投资者避险情绪是黄金期价大涨的主要原因，短期内避险需求仍将主导黄金市场，金价仍有上涨动力。

　　避险情绪升温金价上周涨逾7%创下七年最大单周涨幅
　　北京时间13日凌晨，2016年初的爆炸性行情推动黄金价格达到一年来最高点，全球股市熊市、美元下跌以及以及负利率扩散让投资者从其他市场仓皇出逃，进入黄金市场。

　　金价一周上涨7.1%，是2008年12月以来最大单周涨幅。4月份交割的黄金期货下跌0.7%，结算价报每盎司1,239.40美元；3月份交割的白银期货下跌0.1%至每盎司15.79美元；纽约商业交易所铂金价格下跌，钯金上涨。

　　现货黄金反弹，迈向4年来最长连续上涨，因为股市表现不佳以及美元贬值提升了对黄金的投资需求。金价2016年上涨12%，创出1980年以来最佳年度开局；投资者对全球经济增长状况的担忧越来越重，提升了对黄金的避险需求，也促使投资者怀疑美联储今年会停止加息。

　　其次，美联储或放缓加息步伐为黄金上涨再添动能。10日在美国国会作证时，美联储主席耶伦承认经济前景存在不确定性，并表示美联储正研究必要时采取负利率政策的可行性，但她认为目前美国经济面临的下行风险还不足以令美联储降息。多数分析人士认为，耶伦的上述表态虽然意味着美联储不会转变货币政策方向，但可能会放缓加息节奏。

　　有意思的是，部分敏锐的资金已经在春节前开始布局黄金类上市公司。如山东黄金（600547）在节前一周累计上涨约24%，中金黄金（600489）累计上涨13%，西部黄金(601069)上涨约14%。

　　长期受制金价走弱黄金股业绩增速放缓
　　从2015年三季报来看，我国19家黄金概念上市公司中，有3家出现亏损，分别为豫光金铅（600531）、金谷源（000408）和ST荣华（600311），亏损金额分别为4164.44万元、651.9万元和452.27万元。

　　据豫光金铅三季报显示，2015年1月份至9月份，公司实现营业收入81.57亿元，同比去年增长了24.82%，不过，净利润却出现了299.73%的下滑，而这一下滑幅度也是我国A股黄金概念股中最高的。

　　虽然，豫光金铅并未在三季报中对净利润出现亏损作出解释，但在之前发布的三季报预告中，公司提到受三季度人民币大幅贬值影响，公司汇兑损失增加，前三季度公司业绩预计出现亏损。同时，在三季报中，公司表示，因2015年前三季度汇兑损失增加，预计年初至下一报告期期末公司的累计净利润可能与上年同期相比有所下降。

　　值得注意的是，虽然，2015年前三季度我国19家黄金概念上市公司中仅有3家出现净利润亏损，但却又11家的净利润同比下滑。除豫光金铅净利润同比下滑超200%外，还有金谷源、中金黄金、湖南黄金（002155）、洛阳钼业（603993）、山东黄金等5家公司的净利润同比下滑超50%，另外，恒邦股份（002237）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）、贵研铂业（600459）、豫园商城（600655）等几家公司净利润也出现不同程度的下滑。

　　据记者梳理近期券商研报时发现，机构普遍看好赤峰黄金未来表现。其中，国联证券表示，由于全资子公司雄风科技并表，公司的主营结构由单一的矿金销售变为矿金销售和金属资源回收两大主营业务。尽管受黄金价格下跌的影响，盈利能力有所减弱，但公司54.82%的毛利率仍领冠行业内其它公司，对公司业绩起到支撑作用；另外资源回收业务增厚公司业绩。

　　另外，中金黄金、山东黄金等行业龙头股，也受到机构的普遍关注。2015年11月14日公告，证监会同意山东黄金重大资产重组方案。公司拟以14.33元/股向大股东等定增3.52亿股收购山东黄金集团持有的东风探矿权、东风采矿权及相关资产与负债、新城探矿权，山东有色集团持有的归来庄公司70.65%的股权、蓬莱矿业51%股权，山东黄金地勘持有的新立探矿权，烟台金茂矿业和王志强分别持有的蓬莱矿业20%和29%股权，涉及黄金资源储量约330吨。财富证券表示，集团优质资产注入、员工持股计划实施，利好公司进一步发展。

　　值得注意的是，部分机构并不看好黄金2016年的走势，分析人士也表示，受到美联储加息预期和美元走强的影响，黄金市场2016年总体依旧承压，最快到2016年第四季度，当美联储升息的影响被市场彻底消化后，金价才可能随着整个大宗商品价格的回升而上涨。(.投.资.快.报.孙.宁.)