5大券商周二看好6板块34股
传媒：产业发展空间巨大 荐5股
A股上市公司重要动态信息。
万达院线:与杜比签署战略合作;新文化:2015年净利预计2.3亿左右 业绩同比翻番;华谊兄弟:2015年业绩增幅约20%,董事长增持;华策影视:2015净利润约5亿元,同比略有下降;昆仑万维:与大宇签署合作协议,拟布局数字医疗;蓝色光标:拟设立1亿元投资基金;华谊嘉信:拟投资韩国SIGNAL 娱乐;雷曼股份:与葡萄牙足球联盟签订战略合作协议。
市场热点跟踪。
截至本周四(2016.1.22-2016.1.28),沪深300下跌7.39%,创业板指下跌9.75%,渤海传媒行业指数下跌9.79%,行业跑输市场。
本周渤海传媒板块继续在大盘及创业板的持续下挫中以下跌收尾。子板块方面,渤海传媒六个子版块全部处于下跌的态势。本周个股方面,完美环球、游久游戏与中文传媒领涨于板块;明家科技、山水文化和双象股份跌幅相对较深。本周文化传媒行业继续在大盘及创业板的继续下挫行情中表现惨淡,行业内大多数个股仍以下跌收尾。我们认为在目前大盘尚未企稳的大环境下,对于文化传媒行业的配置思路应以防御策略为主,甄选具备业绩支撑且估值处于低位的白马股,谨防成长股的估值中枢继续下挫风险。在配置的具体方向上,我们继续坚持看好国内动漫产业,继腾讯后优酷土豆推出动漫大战略,本年度新媒体巨头火拼动漫产业的格局基本形成,因此我们继续重申看好资本驱动下的国内动漫产业的中长期发展前景。第二,我们建议长期关注虚拟现实领域,该行业涉及产业众多发展前景广阔,颠覆传统内容及硬件的发展方式,软硬一体的生态型企业将逐步浮出水面,目前国内资本市场关注度极高,建议投资者持续跟踪。第三,我们建议投资者持续关注艺人经纪、音乐产业、线下演艺等新IP 领域在2016年的投资性机会。综上所述,我们维持文化传媒行业“看好”的投资评级,推荐标的为:掌趣科技、中文传媒、华谊兄弟、中体产业、万达院线。渤海证券
农林牧渔：服务商体系迎发展良机 荐4股
这是中央连续第十三年发布以“三农”为主题的中央一号文件,也是自2013年以来连续第四年将焦点放在发展现代农业上。农业现代化从农户利益方面看是出于补齐短板、提高农民收入的主观需求;另一方面从行业发展趋势来看,中国农业由粗放的个体农户经济向集约化程度高的适度经营转变是大势所趋,农业现代化是此过程中必要一步。
2016年面对的是玉米等农产品价格继续下跌的大背景,种植收益持续被压缩将会有力地推动土地流转的加速。而我们需要转变思维,这一过程形成的价值增长点并不在于土地自身,而是在之后必然会凸显的服务商需求。一体化服务商体系可以有效整合利用产业资源优势,解决农产品的加工销售问题;同时规模经营的服务商可以有效降低人力等资源成本、大幅提高生产效率,使被成本挤压的利润重新释放。可以说,服务商系统是中国农业的未来,也是农业现代化的必然趋势。
中国农业即将经历个体农户经营时代到适度规模经营时代的转变,我们积极推荐关注服务商体系相关标的,如史丹利(002588.CH/人民币25.81,未有评级)、新都化工(002539.CH/人民币13.98,未有评级)、象屿股份(600057.CH/人民币9.28,未有评级),以及转型中的神农基因(300189.CH/人民币5.54,未有评级)。
聚焦农业现代化,顺应未来长期发展趋势
我国农村人口占总人口近半数,提高农民收入是提高国民平均收入水平的必要措施。2015年我国农村居民人均可支配收入达到11,422元,比上年增长8.9%;城乡居民人均收入倍差2.73,比上年缩小0.02。但农户经营规模小、成本高、收入难以持续快速增长的情况仍然是亟待解决的重点难题。
传统农户家庭经营模式正面临人力等资源成本不断升高、价格市场化后持续下跌、收益两端受挤压严重紧缩的困境,农业现代化和集约化是提升生产规模、优化产业布局、降低成本、提高农民收益的破局之举。
个体农户经营向适度规模经营转变
1.服务商等新型农业经营主体得到发展良机
在人力等成本不断升高、市场对于产品品质要求升级的情况下,传统小农经营无论量或质都已无法满足时代需求,资源集中、发挥规模优势和产业链优势的合作社或服务商将逐渐成为农业经营主体的主流发展方向。借助农业产业化龙头企业的共享资源,农户的收益和回报率将比起过去的个体经营有质的提升,相信服务商体系将在经营主体的变革中得到快速扩张。
2.土地流转便利服务商体系发展
市场导向的趋势下,农产品价格进一步下行和政府逐步缩减收储会直接导致农民收益减少,收入不足以覆盖成本或收益过低时农民手中土地会向大型种植集团或服务商集中,土地经营权也将由个体农户流向大集体、大企业。
文件指出,2020年将基本完成土地确权,稳定农村土地承包关系,落实集体所有权,稳定农户承包权,放活土地经营权。目前土地所有权确权已于2013年前完成,土地经营权确权预期2018年前可确权完毕。“三权分置”的确定将为服务商发展过程中的土地流转提供便利。
3.金融资源向农村倾斜
“三农”信贷及其他金融产品体系的进一步完善将为整合过程中的必需资金来源提供支持。土地确权和农村资产盘活等一系列政策也将使农村供应链金融得到拓展市场的机会。
农产品价格市场化主导,补贴政策逐渐完善
虽然我国粮食产量近年来连年增长,但经济作物与粮食作物的结构性矛盾愈来愈明显,农产品价格倒挂现象也愈来愈严重。供给侧改革使我国种植农产品指导方向从单纯追求增量向追求增收增效转变;农业补贴也由最低收购价的类计划经济模式向价补分离的市场驱动模式发展。
目前在保证基础粮食安全的前提下,政府会主要借助市场机制而不是单纯依靠收储政策对农产品供给结构进行调节,根据各地资源优势和供需匹配度对产业结构和区域布局进行优化,现存的价格倒挂和补贴压力将从根本上得到缓解。实现价补分离后,补贴的发放将更倾向于提高农民收入而不是种植结构的调控,供给矛盾可逐渐弱化,补贴的发放成本和财政压力都将大大降低。
投资建议
服务商系统是中国农业的未来,也是农业现代化的必然趋势。中国农业即将经历个体农户经营时代到适度规模经营时代的转变,我们积极推荐关注服务商体系相关标的,如史丹利、新都化工、象屿股份,以及转型中的神农基因。中银国际
电子：积极看好苹果配置升级 荐5股
苹果2016年新品升级方向。按照公开信息及产业链跟踪,预计2016年苹果大概率推出三款手机机型,一款廉价版(类似iphone5s),两款升级版手机iphone7及iphone7plus。预计iphone7及iphone7plus升级方向主要有A10处理器芯片、3G内存、电池容量提升、双喇叭、双摄像头、天线数量提升、耳机插头将从3.5mm针式插口变成lighting插口、具备防水功能、支持ApplePay等。我们依然坚定看好苹果供应链公司,尤其信维通信、立讯精密、欣旺达。
VR/AR产业处于爆发前夜,未来3-5年将持续具备投资机会。
短期内布局廉价版VR硬件的厂商有望在用户培育期取得较好的销量,相比数量众多的终端厂商,核心元器件具备更好的格局和卡位,看好芯片、微投影及AMOLED显示屏,推荐全志科技、水晶光电、深天马A。
从远期来看,具备大平台和大生态的公司走得更长远,如苹果、Oculus、腾讯等,而能参与其中的包括内容制作(如游戏、动漫、互联网直播)、线下分发和应用如网吧、游戏厅、主题公园具备更长远的发展机会。
智能汽车初期,电动技术、智能娱乐系统、安全驾驶系统具备更好的发展机会,其中动力电池、触摸屏、语音控制、行车记录仪(后装ADAS系统)受益明显,重点推荐德赛电池、全志科技。
体育产业具备政策扶持及收并购的机会。
无论是智能手机实现机机人机互联,还是VR/AR实现虚拟与现实互联,还是智能汽车实现人、车、路、环境等的智能连接和智慧交互,通信及互联都将发挥巨大价值,我们重申,坚定看好天线及连接器子行业,重点推荐信维通信和立讯精密。银河证券
房地产：主流白马相对稳健 荐10股
业绩依旧分化,主流房企相对稳健。从已公布的69家上市房企年报业绩预告看,其中预减或亏损的房企27家。具体来看,主流房企业绩整体稳健,招商蛇口、滨江、泰禾预计业绩增速分别达29.8%、35%和59.5%(预告区间中值),但保利地产受少数股东权益占比较高影响,净利润增长仅1.18%。宜华、中珠控股、万家文化等部分转型房企受低基数或新业务业绩提升影响,预计业绩增速达100%以上。整体来看,受行业毛利率下滑影响,传统房企净利润增速均面临下滑趋势,但近年来随着行业转暖及部分转型房企新业务逐步贡献利润,2015年行业净利润增速略有回升。展望2016年,考虑到2015年市场量价齐升,统计的12家房企销售额同比增长24.4%,预计2016年行业营收及净利润仍能维持一定增长。
销售额创历史新高,公司区域差异明显。货币及行业政策双重刺激下,2015年全国楼市回暖明显,全国商品房销售额和销售面积同比分别增长14.4%和6.5%,销售额再创历史新高。分城市来看,一线城市成交同比增长32.1%,明显优于二线(22.1%)、三线城市(13.2%)。公司层面,12家典型房企整体实现销售额1.28亿,同比增长24.4%,Top10市占率由2014年末的10.4%提升至11.3%,万科、保利、金地全年销售额同比增速分别为21.5%、12.8%和25.8%。
预计全年商品房成交面积同比增长2%。经济承压背景下,预计2016年宽松货币环境仍将延续,同时去库存战略下,三四线城市有望出台更多行业扶持政策,但考虑基数抬升,同比增速将大幅回落。我们预计2016年全国商品房销售面积同比将增长2%。
投资建议:经济下行压力下,预计2016年政策托底仍将延续,地产行业仍将处于宽松的货币和政策环境,基本面仍将保持较好表现。在近期市场风险偏好和预期收益率下降的背景下,低估值龙头地产兼具基本面和业绩支撑,配置价值日益凸显。短期建议关注超跌低估值价值股保利地产、招商蛇口、华夏幸福、华业、北京城建等。全年重点关注遵循几条主线:1)资产配置荒下的低估值高股息率龙头保利、招商、万科;2)转型及国改个股中航地产、空港、广宇、宋都、绿景、华业、财信等;3)大北京区域主题北京城建、华夏、京投;4)转型潜力股荣丰、金宇、大龙、粤宏远等。平安证券
化工：聚焦农业现代化 荐6股
强化现代农业科技创新,重要的措施是推进“互联网+”现代农业,应用物联网、云计算、大数据、移动互联等现代信息技术,推动农业全产业链改造升级;发展智慧气象和农业遥感技术应用,提升农业管理的精准性、智慧化,提高生产效率。农资公司通过外延或联合发展模式,渗透到农业信息化,大大拓展成长空间。此外,农资公司通过开展农村电商服务,有助于促进农资、农产品与消费品双向流通,降低物流成本,提升流通效率。建议关注芭田股份阳(002170.CH/人民币8.49,未有评级)、新都化工(002539.CH/人民币14.20,未有评级)、金正大(002470.CH/人民币14.80,未有评级)、诺普信(002215.CH/人民币12.19,未有评级)。
掘金农业服务
为农业提供一体化服务是推进农业产业链整合和价值链提升的良策。农资公司通过与经销商、新农人等成立服务公司,将业务延伸至提供农资、农机、农化植保服务、粮食仓储贸易、金融贷款等全套作物种植解决方案和全流程服务,提升了农业现代化水平,创造新的增长极,重点关注史丹利(002588.CH/人民币26.14,未有评级)、新洋丰(000902.CH/人民币26.23,谨慎买入)。中银国际
中药：立足基本面逢低布局 荐4股
近5个交易日,医药生物板块下跌8.98%,沪深300下跌8.77%,整体板块略微跑输沪深300,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第13位。子板块方面,器械、生物制品、医疗服务这3个估值相对较高的板块跌幅居前,化药和中成药板块跌幅略浅。个股方面,仅公告参股精准医疗公司的佐力制药和大股东变更的中恒集团有正涨幅,以东阿阿胶、白药为代表的白马股跌幅略浅。目前中药板块ttm估值为27倍,仍在医药6个子行业中属估值较低的板块,相对全部A股的估值溢价率为73%左右,具备一定的安全边际。
本周市场大幅下挫,市场情绪一度失控。我们认为随着估值中枢的持续下移,中药板块2016年动态市盈率已降至接近20倍,行业内部分优质个股已进入价值投资区间。此外中药板块由于估值溢价率已经下行至近几年的低水平,在市场风格存在一定转换可能性的背景下,配置价值属性增强。对于相对估值较高的个股,我们认为转型仍是医药行业未来的一个重要方向,高成长及真成长的个股仍值得长期关注。此外中新药业、香雪制药等大幅跌破增发均价及员工持股均价,建议关注。暂维持行业中性评级,个股继续建议关注中新药业、济川药业、康美药业、天士力。渤海证券
