暴跌下的打新：“免费”门票最昂贵
新股发行新规实施以来，已经有5只新股完成申购。虽说预缴款已经取消，打新“免费”了，但在此期间的“市值”损失，绝对算是最贵门票。
根据新股申购细则，新股申购额度取决于T-2日（含，T为申购日）前20个交易日日均持有的非限售A股市值：上海每持有1万元市值可申购1000股，深圳每持有5000元市值可申购500股。
因为股市暴跌，这张免费的打新门票成了最贵门票。
以高澜股份为例，该股1月22日申购，若想申购该股10000股（20个签），股票账户从2015年12月23日到2016年1月20日（20个交易日）日均市值需要超过10万元。而在此期间深市累计下跌了20.30%，深市个股平均跌幅为18.98%。这意味着20个签的免费门票，真实价格高达2万元。
下面来看看各个新股申购前需承受的市值损失率：
注：上述计算方式不适用于有效市值的最后一日，狠砸几百万直接满额申购的土豪
新股的收益率又怎样呢？。统计数据显示，2015年以来，213只新股（剔除上市不足20日的新股）上市后20个交易日的平均股价涨幅为383.42%，其中，深市新股平均涨幅为434.98%；沪市新股平均涨幅为308.75%。
按该5只新股所处行业市盈率计算，上述5只新股的预期收益如下：
乍一看，中一签新股预期收益足以覆盖所持股票的市值损失，但考虑一个很重要的因素：史上最低的中签率后，情况将大为不同。
以新规下首只新股高澜股份为例，中签率仅万分之二，苏州设计、海顺新材中签率也相差无几，东方时尚目前中签率最高，但也只有万分之七。
以0.02%中签率来看，按10万元市值20个签计算，其中签率也仅为0.4%。这意味者，除了极少数的幸运儿之外，更多的投资者为了打新这张免费的门票，付出了昂贵的代价。
而今天高澜股份公告还显示，有高达10万股的高澜股份中签者，没有按时缴款，你说这是有多粗心!
新股低价发行，上市公司募集了资金，投行赚到了承销费，中签者赚到了钱，但扭曲的价格却损害了市场的根基：一个公平的定价体系。最终结果，必然是多输。
PS：有个好消息就是，现在就算卖掉股票，也不影响后两天的打新额度了。
